求振华港机[600320]的基本面分析同技术分析

rogergen

求振华港机[600320]的基本面分析同技术分析

来自：MACD论坛(bbs.shudaoyoufang.com) 作者：rogergen 浏览：2704 回复：9

是一只收益大幅增长的低市盈率股，长年占据全球行业领导地位，问过在里面工作的朋友，公司发展状况相当好，老总也很有远见，请哪位高手对其基本面同技术面（尤其是基本面）做一个分析。谢谢！！！

slm196

转帖一些基本资料，望能给你一点帮助
。。。。。。。。。
。经营范围】设计、制造和安装大型港口设备、工程船舶和大型金属结构件及其
             部件、配件；自产起重机租赁业务，销售公司自产产品；可用整机
             运输专用船从事国际海运（涉及许可经营凭许可证经营），建筑施
             工和安装。钢结构工程专业承包。

slm196

1、公司主营业务范围从事设计、建造、销售大型港口设备、工程船舶及大
型金属结构及其部件、配件；自产起重机租赁业务，销售公司自产产品；可用整
机运输专用船从事国际海运；钢结构工程专业承包（涉及许可证的凭许可证经营
）。

     2、报告期内，主营业务收入均为集装箱起重机机械制造，共完成主营业务
收入353,054.89万元，出口产品约占88%，内销产品占12%。实现利润总额24,19
4.2万元，净利润为21,512.59万元。

     （二）在经营中的问题与困难

     报告期内公司经营中出现一些困难，主要表现为下列方面：

     1、市场钢材和油品原材料及配套件价格仍有涨幅，在一定程度上加大了公
司成本支出，减缩了获利空间。

     2、由于2004年公司接获订单数额较上年相比增长幅度较大，对公司在短时
间内迅速提升产能和产效提出了严峻的考验。

     对于经营中出现的新情况，公司管理层审时度势积极应对，提出“做大做强
是ZPMC的方向”的工作指导思想，要求公司上下必须谦虚谨慎、求真务实，不断
改革创新，站在先进生产力的最前列。报告期内，公司从多面入手消除不利因素
，发挥自身优势：抓核算、讲效益，用数字说话，压缩采购成本和其他费用支出
，既要开源又要节流；强化质检队伍，质量是企业的生命，继续开展“不欠债离
岸”；加快基地建设，进一步提高产能，合理利用现有资源综合科学调度，进一
步增加工效；随着国内散货机械市场的活跃，公司也注重开拓这片新市场并取得
良好成绩。

slm196

公司相关评论】

<1>振华港机依靠科技进步打天下
                                    时间:20041102    出处:上海证券报
日前,在振华港机(600320、900947)地处上海长兴岛的制造基地上,来自国内几乎囊括
了从南到北主要港口的要人,还有来自海外包括世界第一大码头公司丹麦的马斯基公
司、第一个装备信息化码头荷兰鹿特丹港的ECT公司等业界"大碗"悉数到场,他们是专
程赶来参加一场新产品现场演示会,而亮相的主角是由振华港机自主开发的双40英尺
集装箱起重机。而近一个小时的演示活动一结束,在场的宾客纷纷称道振华港机推出
的双40英尺岸边起重机将有助于大大提高集装箱装卸效率,誉之为集装箱起重机发展
史上一大创举。
记者了解到,由上海振华港机(集团)股份有限公司研制成功的这一新产品,现已分别赢
得了包括上海外高桥码头和阿联酋迪拜港这头一批境内外用户的订单,而今年1月订货
的上海外高桥码头有望提前3个月于年底取货,而成为双40英尺岸边起重机的第一家用
户。可以说,振华港机将藉此向外界证明了其ZPMC产品目前居世界50%的市场占有率,
靠的不仅仅是较低劳动力成本,更主要是发挥了技术进步与创新能力的作用。
随着全球化进程的加快,集装箱海上运输船量已发展到一船装载8000只甚至10000只集
装箱的容量,仅截至去年9月份全球新订购的8000箱以上船舶就达58艘,这些分别于今
年和明年下水的巨轮将使世界各大港口增加50万个箱位。这就促使世界各大港口码头
需要配备更加大型而高效的集装箱起重机。与此同时,船舶日趋大型化也使得40英尺
集装箱使用量如今已不断增加到占全球装箱总量60%以上。如何制造出诸如起吊双40
英尺箱的集装箱起重机来提高装卸效率而缩短船舶留港时间,已成为港口码头业主与
港口设备制造商共同关注的焦点问题。15年前出现的重量达50吨而一次可吊两个20英
尺集装箱的起重机,一度曾使港口生产效率有了明显提高,如今振华港机拿出的一次起
吊双40英尺箱比常规吊单箱或双箱20英尺起重机其效率更为明显。据介绍,它是在常
规的起重机上增加一组起升系统而适当加大了总功率,并通过技术措施使其组合一整
体,这对起重机成本增加大约是25%,而生产率却至少可提高50%,其价格性能比远优于
常规起重机。
振华港机这一产品的独到之处在于,一方面它全部采用已经成熟的核心架构,以及元部
件,因而产品适应性很强；另一方面是设计师提出了并非简单加大起重量和改进吊具
的崭新概念,即侧重于改进起重机的起升机构和吊具上架,运用了两套起升机构、特别
设计的差动减速箱,以及两只可随时分离作业而能独立作业的吊具,实现了"轻轻地一
抓就起来"的效果。
记者在现场发现,振华港机研制的这一可吊双40英尺集装箱起重机在起吊时非常灵活
自如,尽管起重机起升速度可达每分钟90米,但由于连接吊具两个上架的油缸可以伸缩
分离,即使当两个40英尺集装箱处于分离、平移、八字和高低等各种状态下,它也可以
脱开两只上架而独立作业,并将任意一只吊具升至顶端而仅剩另一只吊具作业。可见
,它可以适应现场复杂的工况。

slm196

2>振华港机:做强主业成效显著
                                    时间:20041026    出处:上海证券报
振华港机(600320)近日公布的三季报业绩骄人:前三季度公司共完成主营业务收入52
2328.93万元,比上年同期增长58.12%,出口产品约占73%,实现利润总额38730.91万元
,净利润34779.65万元,分别比上年同期增长86.05%及85.58%。值得注意的是:2004年
公司实施利润分配及转增股本,在股份总数从45650万股变更为91300万股的情况下,本
报告期的每股收益仍然实现了比上年同期增长4.68%。
公司主业突出,集装箱起重机械业务的收入达到46.94亿元,占去主营业务收入的大头
。公司继续贯彻"做大做强"的发展思路,加强各部门配合,高效率装船,提高船舶利用
率,特别是提出了"狠抓短周期"是实现企业盈利和进一步增强竞争力的捷径。公司全
体上下齐心协力,如期完成各项生产任务。
结合半年报数据来看,公司一、二、三季度均保持了业绩较为高速的增长。不过,季报
显示:截至报告期末,公司经营活动产生的现金流量净额为-221238140元,而期末与期
初相比,应收账款与长期应收账款也上升较快。此外,在短期偿债能力方面,公司的流
动比率和速动比率分别为1.09和0.59,这些方面还需引起注意。

<3>振华港机:净利润大幅增长85%
                                    时间:20041020    出处:证券时报
今日，振华港机（600320）公布了三季度季报，前三季度共实现每股收益0.38元，其
中第三季度实现0.14元，净资产收益率达14.58%，实现利润总额38,730.91万元,净利
润34,779.65万元，分别比上年同期大幅增长86.05％及85.58％ 。
季报显示，公司净利润的大幅增长主要得益于主营业务的大幅增长，三季度共完成主
营业务收入522,328.93万元,比上年同期增长58.12％，其中出口产品约占73%。随着
长兴岛生产基地建设的完工和投入使用，使得公司的产能获得了充分的保障。另外，
公司大力扩展国际集装箱机械市场，使得公司的产品在国际市场的市场占有率达到5
0%以上，从而使得公司的主营业务收入获得了高速增长。

slm196

<4>振华港机再度大举挺进欧洲市场
                                    时间:20041019    出处:上海证券报
振华港机(600320/900947)日前同荷兰鹿特丹港务局ECT公司在上海敲定了一笔大金额
的集装箱起重机械设备买卖合同,涉及总金额约9000万欧元,折合人民币约9.2亿元。
这是该公司ZPMC品牌产品近年来打响欧洲市场以来最大的一笔订单。值得一提的是,
因ECT码头为全自动化装备,所以此番项目签约标志着中国制造的自动化信息化机械产
品开始为欧洲市场所接受,表明目前已占世界港机市场50%以上份额的振华港机产品不
仅以生产规模取胜,而且在设备技术方面亦居世界先进行列。据初步统计,今年以来振
华港机已先后同国内两大港区、国外4个港务局或码头公司签订了总计价值约70亿元
人民币的集装箱起重机设备合同。
据公司总裁管彤贤介绍,振华港机经过12年的艰苦创业,目前已经发展成为全球集装箱
起重机行业位居头把交椅的制造商,近三年来公司完成年产值更是以每年30%至50%的
速度增长。如今它所制造的大型集装箱起重机设备集装箱起重机已成功地打响世界3
8个国家的60多个码头。
由于两年前振华港机曾中标鹿特丹ECT码头所提供的3台桥吊设备一直运行良好,所以
此番经过激烈的角逐,最终还是由拥有ZPMC品牌产品的上海振华港机(集团)股份有限
公司夺标胜出。

slm196

指标预警】
报告期：2004-06-30
    预警指标         预警区域  指标值     预警提示         
───────────────────────────────────
主营业务利润率     <=  5%    10.47%  符合基本财务原理
主营业务收入增长率 <=-30%    77.67%  符合基本财务原理
营业利润比重       <= 50%   152.82%  符合基本财务原理
净资产收益率       <=  0      9.55%  符合基本财务原理
资产负债率         >= 85%    76.08%  符合基本财务原理
流动比率           <=1.25     1.11   企业短期偿债能力不强,提醒关注

slm196

重要指标             最新   04前三季     03年报    02年报    01年报│
├───────────────────────────────────┤
│每股收益      (元)     0.381     0.381        0.61       0.3      0.42│
│每股收益-扣除 (元)     0.384     0.384         0.6       0.3      0.39│
│每股净资产    (元)     2.613     2.613        4.66      4.05      3.95│
│每股资本公积金(元)     0.923     0.923       2.446     2.446     2.446│
│每股未分配利润(元)     0.384     0.384       0.606     0.182     0.142│
│净资产收益率   (%)     14.58     14.58       13.05       7.4     10.61│
│主营业务利润率 (%)    11.326    11.326      10.966     8.996    11.127│
└───────────────────────────────────┘
    总股本：      91300 万股            2004中期分红方案:
    流通A股：     17600 万股            不分配，不转增
    流通B股：     22000 万股            2004年度增发方案
                                        增发总数:20000万股

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【最新流通大股东】                                    截止日期：2004-09-30
  股东名称                            持股数(万股)  占流通比例(%)    性质
─────────────────────────────────────
TOYO SECURITIES ASIA LTD. A/C CLIENT       1919.69    4.85       B股流通股
HKSBCSB S/A-BANQUE INT.A LUXEMBOURG S/A    1053.62    2.66       B股流通股
HSBC GLOBAL INV. FUNDS CHINESE EQUIT                                      
NIKKOCITI TRUST AND BANKING CORPORATION     920.50    2.32       B股流通股
S/A RE: JF CHINA MOTHER FUN                                               
SCBHK A/C CA-IS BK LUX S/A CARLSON FUND     872.97    2.20       B股流通股
MANAGEMENT COMPAN                                                         
海富通收益增长证券投资基金                  786.28    1.99       A股流通股
中信经典配置证券投资基金                    725.66    1.83       A股流通股
NAITO SECURITIES CO., LTD.                  645.92    1.63       B股流通股
JPMCB / FF GREATER CHINA FUND               605.00    1.53       B股流通股
SCBHK A/C CA-IS BK LUX S/A CARLSON FUND     590.87    1.49       B股流通股
MANAGEMENT COMPAN                                                         
融通行业景气证券投资基金                    492.54    1.24       A股流通股
  合    计                                 8613.04   21.75

七里香

好股~顶~