券商策略研究观点汇总：A股揭开调整序幕建议逢高卖出
香港万得通讯社整理摘要：安信证券：市场信心脆弱性会导致震荡一段时间；国都证券：12月仍是多事之秋或加剧市场震荡压力；开源证券：大盘不具备连续下跌条件主动加仓或大胆抄底；英大证券：短期市场休整蓄势概率较大。
◆ 申万宏源：沪深股指在围绕年线和半年线争夺多时之后，终于作出方向选择。上周五的跳空长阴并留了向下的跳空缺口，揭开调整序幕。下方支撑可以考虑以下几个点位：3450点，该点位是前期箱体波动的箱顶，突破后应该有一定支撑，这两天市场仍然围绕这个点位展开争夺；3350点，该点位是60天均线的位置，周一跌破后引发了一波盘中反弹；3250点，该点位是第一波反弹的高点，并在第二波调整浪中获得支撑；3133该点位是国庆长假后跳空高开留下的缺口，对空方有较强的吸引了。从总的趋势看，市场会回绕这一上一下的两个缺口进行波动，既3133-3630。从盘面上来看，权重股特别是大金融引领大盘向上突破3500点，而题材股集体降温，短期可能风格转换，但考虑到量能并没有随着大盘股的集体起舞而有效放大，表明场外增量资金仍在观望，后市还需谨慎为主。建议逢高卖出，灵活应对。
◆ 兴业证券2016年策略报告：改革加力、有破有立，有望成为影响A股行情节奏和结构的最大变数。建议打好“歼灭战”。（1）主动择时，仓位灵活，集中优势兵力进行重点进攻，把握好阶段性行情。（2）充分衡量风险收益比，方能获得超额收益。切忌盲目乐观、盲目追涨杀跌，打好歼灭战其实是立足于打好“小心被歼灭”战。（3）值得精选的结构性机会，仍集中在转型和改革的领域。建议“立新破旧”淘金四大领域：（1）科技股—继续淘金TMT，唯“新”“炫”不败；（2）现代服务业—立足人口结构转变，迎接消费升级新时代，看好传媒、医疗保健、教育、体育、旅游、文化等；（3）“新股”相关机会—新股、次新股；价值股的配置价值受益于“打新”；中概股回归及海外并购等；（4）政策主导型机会：有立、有改、有破，新投资（13.5规划、海绵城市、智慧城市、新能源汽车等）+国企改革（并购重组）+周期股反弹。
◆ 国海证券2016年策略报告：资产荒将是资本市场的常态，股市重心稳步上行。年内政府有可能思考今年以来的稳增长政策，中央经济工作会议前后可能会有超预期的基于供给侧改革的稳增长政策。通胀还将下行，但速度会低于预期，预测2016年央行会有1-2次降息，4-6次降准，利率下行的趋势维持，资产荒将是资本市场的常态。由于投资者经历过惨痛的教训，投资者更为理性，虽然改革不断推进和落实会提升整个市场的风险偏好，但幅度会小于2015年年初。整体来看，未来一年整体的宏观环境较为稳定，市场风险较小，会在短中期逻辑的驱动下，不断出现脉冲式行情。明年坚定看好新兴成长板块。建议重点关注三大板块：精准医疗、虚拟现实、新材料中的碳纤维和石墨烯；处在生命周期第Ⅲ（市场推广）阶段的行业，确定性高，爆发性强，建议重点关注四大板块：智慧城市、养老产业、体育产业、互联网金融。
◆ 东方证券：由于IPO对资金的冲击，美联储加息的影响和5%以上股东解禁，对短期偏谨慎。不过在政策宽松大背景下，系统性风险被兜底，调整震荡会出现更多的投资机会。同时，乐观看待明年行情情，经济下行空间的锁定、各方改革的提速，这些均是市场慢牛行情的基石。自上而下重点配置银行、地产和TMT板块，同时看好环保及天然气子板块，并参考自下而上转型个股。风格兼顾稳定与转型。确认2015年12月最新的十大金股分别是： 中国银行(601988.SH,3988.HK)、 新华保险(601336.SH,1336.HK)、 宋都股份、 世联行、 高伟达、 德赛电池、 华孚色纺、 格林美、 赞宇科技、 广州发展。
◆ 国信证券：11月，反弹止步。11月份整体延续了10月份的反弹，但冲高回落，反弹受阻。资金净流出明显增大，抛压加重。反弹集在小创板及小市值股票上面，TMT领域受到追捧，但11月上行力度减弱，有减仓迹象。银行板块少量资金净流入，是两市唯一净流入的板块，且持续4个月，未来指数调整中可能呈相对优势。12月A股将震荡调整。2850点以来的反弹，由于11月底的破位下跌，宣告结束，虽然后市可能还有个反抽确认动作，反抽高点受制2850一线的反压在3550点，9-10月份成交密集3250点一带有支撑作用。12月份震荡范围3250-3550点。建议关注银行股。指数在2850点止跌，银行股起到关键作用，底部的可靠性以及短期调整的幅度主要取决于银行股的表现，12月份很有可能出现指
◆ 银河证券：市场仍然延续近日来的震荡行情，10月以来的反弹基本告一段落，当前市场短期风险不容忽视，建议勿追涨杀跌，避开无业绩支撑的高估值个股，关注今明两年业绩高增长确定性高且估值尚有提升空间的标的。
◆ 西南证券：市场出现二八走势，非银金融、房地产、基建类个股走强，题材股等出现回落，市场风格有所转变，但持续性有待观察。由于目前市场仍然以存量资金博弈为主，管理层也将严控市场杠杆率上升，因此出现类似于2014年底走势的可能性不大。预计随着打新资金回归，前期超跌的创业板个股有望回升。投资策略：1、短期内市场处于震荡区间，高抛低吸是可行策略；2、仍可关注创投平台类企业，如 鲁信创投、 张江高科；3、适当关注加快去产能背景下的部分国企改革标的投资机会，如 耀皮玻璃、 冀东水泥；4、关注前期跌幅较大的新兴行业个股。
◆ 方正证券：权重股大面积异动超出预期，市场再次卷土重来向上突破的概率不大。当前市场并不稳定，一个不稳定的市场只适合短线操作，中线布局的时机并不成熟。大盘正在重复过往“IPO前跌，发行稳，过后涨”的循环，但受短期多因素制约，大盘难立即收复失地，在震荡盘升中逐步实现“迎接新转换，挑战新压力”是大势所趋。操作上，注意风格转换，买跌不追高，逢低关注601板块、国企改革、一带一路及低价、低PE、低PB股，回避高价高估值题材股。
◆ 开源证券：随着打新资金的逐步解冻，市场有望迎来再次上行，重点关注个股低吸机会。具体操作上，逢低适当建仓、加仓；蓝筹股估值优势下，短期谨慎操作，但中线可逢低继续布局。建议投资者在坚定未来慢牛行情预期的同时酌情把握个股低吸机会。现在还无法确定二八行情是否成功切换，但这并不妨碍顺势参与一波蓝筹行情。
◆ 财富证券：股指经过两天蓄势盘整后，在低估值蓝筹带动下，放量收出大阳线。从盘面看，此轮蓝筹股大涨最先由地产股发动，然后银行、保险等金融权重股纷纷启动，虽然并不能就此认为二八风格开始转换，但值得指出的是，在人民币加入“篮子”后，A股市场里优质低估值蓝筹股已开始得到资金青睐。注意到，在大盘蓝筹飙涨之际，题材股、中小盘股资金呈流出状态。预计市场后期仍以震荡为主，建议投资者近期重点关注地产、金融、消费等低估值蓝筹。 谢谢提供
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