梦网集团(002123)：股权激励落地，上下齐心开启云通信快速成长阶段
梦网集团(002123)事件：6月11日，公司发布最新一期股票期权与限制性股票激励计划，拟向激励对象授予权益3523.88万份，占当前公司总股本的4.0899%。其中，首次授予3203.88万份，预留320万份。其中，股票期权1921.94万份，行权价格为9.8元/股；限制性股票1601.94万份，授予价格为5.39元/股。
激励对象为公司董事、高层管理人员、核心管理人员及核心技术人员等共436人。分三期行权及授予，行权及授予的业绩考核目标为：2018、2019、2020年度公司净利润分别达到3.5、5、7亿元。
点评：1、高标准考核目标，上下一心开启云通信成长新阶段。根据此前的系列公告，公司分别于2016年、2017年以及2018年，共4次进行比较大规模的荣信传统电力资产的出售及剥离。完成旧资产出售之后，公司完全退出传统电子电力行业，重点发展面向5G网络的大型富媒体云通信平台服务商战略方向。本次股票期权与限制性股票激励计划，绑定了主要的高管及技术管理人员，奠定了下阶段发展信心；同时提出2018-2020年实现净利润3.5、5、7亿元的考核目标，对应同比增速分别达到45.8%、42.9%、40%，高标准考核目标将推动公司各条业务线的发展。2、以企业短信为基础业务形成云通信平台能力，扩展流量、富媒体短信、云视频等新业务，升级富媒体云通信平台。企业短信是公司云通信战略方向一直以来的拳头产品，经过一轮行业洗牌，依靠强大的研发能力及渠道资源，目前公司龙头地位稳固，根据公司投资者交流活动纪要，2017年公司的企业短信发送量达到607亿条，同比增长了32.6%，市占率达到11.4%。
依靠企业短信拳头产品，公司积累了大量优质客户，根据公司投资者交流活动纪要，目前共有超过3万家客户，活跃企业超过一万家；同时，依靠多年积累，公司累积了全国所有运营商渠道资源，并充分理解了电信增值业务。优质客户+运营商渠道资源+电信增值业务经营基础，公司基本奠定了云通信平台能力。以此为基础，公司研发出全面支持文本、语音、图像、视频双向沟通的超级EMP平台（梦网富媒体云通信平台），以此进一步提升客户粘性和ARPU值，全面迎接5G大视频时代。3、立足企业服务，富媒体消息（RCS）有望快速发展，公司发展面临新机遇。富媒体消息（RCS，RichCommunicationServices）支持丰富的媒体内容，如视频共享、文件共享等，因此RCS弥合了短信无处不在和OTT应用带来的增强体验之间的差距，能很好服务于A2P（应用到人）市场，提升企业服务的参与度和广告力。根据JuniperResearch研究结果显示，预测到2022年，全球RCS收入将超过90亿美元，在2018年1.26亿美元的基础上有望快速发展。梦网切中RCS赛道，有望享受行业发展新机遇。
盈利预测及投资建议：公司已基本完成剥离电力电子业务，最新发布的期权及股权激励，绑定了核心团队，同时以高考核标准推动上下一心推进富媒体云通信业务的发展。我们长期看好富媒体云通信业务的发展空间，预测2018-2020年EPS为0.32、0.40、0.52亿元，对应PE30、24、19倍，维持“增持”评级。
风险提示：新业务发展不达预期，运营商政策风险
页:
[1]