智度股份(000676)：2018中报预告点评：增长动力强劲，期待移动端拓展
智度股份(000676)事件描述
公司预告2018上半年归母净利润为4.00-4.40亿元，同比增长83.38%-101.71%，增长主要原因在于互联网媒体业务和数字营销业务继续保持高速增长。
事件评论
公司业务环比增长仍然强劲，海外子公司Spigot具备核心竞争力，在投入加大+算法优化的驱动下仍有较大增长潜力。1）公司2018Q1归母净利润2.01亿元，2018Q2预计净利润1.99-2.39亿元之间，按照中间值估计，同比增长129.56%，环比增长8.96%，较2018Q1增速（同比63.41%，环比2.03%）有较大提升，证明公司增长动力依然强劲；2）Spigot算法技术强大，自2011年成立以来一直保持增长，前期Spigot未快速扩张主要在于资金原因，在公司被收购之后母公司加大投入，Spigot业务快速扩张，后续仍有较大增长潜力。3）未来Spigot将拓展移动端，将PC端成熟的业务模式拓展到移动端，为公司业务贡献新增量。
数字营销业务和国内媒体业务主要由猎鹰网络和亦复信息贡献，预计将保持稳健增长。1）猎鹰网络已成为国内领先的以大数据、算法等技术为驱动的新兴移动广告技术公司，2016-2018年承诺利润分别为1.17亿，1.52亿，1.83亿，2016-2017业绩完成率分别为103%，105%；2）亦复信息致力于数字整合营销，为品牌及企业提供各方面数字营销及技术解决方案，2016-2018年承诺利润分别为0.46亿，0.59亿，0.71亿，2016-2017业绩完成率分别为102%，107%；
盈利预测：预测2018-2020年公司归母净利润分别为8.50亿，11.15亿，14.06亿，EPS分别为0.88元，1.16元，1.46元，对应PE分别为14.17倍，10.80倍，8.57倍，给予“买入”评级。
风险提示：1.公司核心产品延期的风险；
2.游戏行业发展不及预期。
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