动力煤
周四郑煤 09 合约高位回落，夜盘延续下行。我们认为，当前基本面仍旧弱势，供需短期内难有改善，基本面支撑仍旧不足，郑煤回落是大概率事件。当前，港口库存和电厂回升至较高位，电厂日耗有回升，但仅与往年持平，煤价仍缺乏强有力的支撑。
供给上，煤矿生产和中转运输均呈改善趋势，供应端压力不大。从长周期看，国内煤炭供需呈现平衡偏宽松的状态。此外，国际煤价则已经大幅回落，国内煤价的大趋势大概率是向下。但是，考虑到成本支撑、安全生产检查、旺季高需求预期、港口存煤下滑等因素的影响，短期内下方空间有限。
综合而言，维持对动力煤长期偏空的判断，短期内可能维持在 580-590 区间波动。
操作建议：09 合约在 580-590 区间以观望为主，突破 590 可考虑轻仓沽空。
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