低市净率之路
作者：阿甘投资昨天，我在西湖边散步，初春的西湖真的很美很美！陶醉在如诗如画中，一番畅想。
四十而不惑？没有，学无止境！对投资有深刻的理解吗？没有，连能力圈都还没找到！于是，继续往深处想，这十年来，投资收益主要来自何处？答案是：大部分收益来自低市净率股票。
对，低市净率，这不就是我要找的能力圈吗？既然答案已经找到，接下来的路不就好走了吗？乖乖地呆在自己的能力圈内，不断地加深护城河，不就是我未来的方向吗？
低市净率是一个非常模糊的概念，那么先来定义一下我所说的低市净率：低于一倍净资产。
理论上说，低于一倍市净率买入股票，就是买入打折的资产，是一门划算的生意。不过，里面的学问也很深，最低限度得有鉴别资产好坏的能力，然后还要思考该项资产未来的盈利能力，也就是净资产收益率，是不是有稳定的现金流，是不是有稳定的派息等等。
低于一倍市净率的股票，往往都是前景堪忧的公司，至少市场认为你前景堪忧，所以投资的时候一定要非常谨慎。不过，事物都有两面性，要是市场看错了，而又被我看对了，我就会有大把的利润。格雷厄姆说：低估的股票，往往是价值低估叠加了市场情绪，被双重打压。既然被双重打压，那么对于想要参股的人来说，不啻是一个很好的消息。这和被高估了的成长股正好反过来。
低市净率投资也不是说机械地从低于一倍市净率里找投资标的（当然，这是主要的寻找猎物的范围），还要观察有隐蔽资产的公司；无形资产强大的公司；保险股以内涵价值衡量……
继续延伸开，我认为最好的投资是双低一高：低市净率，低市盈率，高派息率。市净率已经说过了，市盈率无需多说。派息是我非常看重的指标，投资的终极目标是通过投资收回成本，如何收回？一种是通过市值长大卖出，另外一种是通过稳定的股息收回成本，我倾向于确定性更高的第二种方式。另外，我的收入基本来源于股市，那么遇到熊市，我唯一再买入的资金只能来源于派息。其实，高分红股票最喜欢的是长期熊市，这样才能累积到越来越多的股份。还有，持续的派息，也是盈利能力的一个重要佐证。
投资，每天都有很多诱惑，我得不断修行，抵御诱惑。确确实实，在抵御的过程中，会失去很多机会，但是，重要的是，同时抵御了很多风险，这才是最关键的。那不就是人们常说的舍得吗？收获，从放弃开始。
走在低市净率之路上，心无旁骛！ 至少，你脱离了市场。{:7_317:}
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