涨得多了，就该跌了
本帖最后由 永丰柳 于 2022-1-30 22:54 编辑近期A股跌跌不休，2022年1月25日的大跌更是引发1月26日三大证券报《上海证券报》、《证券时报》和《证券日报》均在头版对当前股市发表文章或评论。但我认为，当前股市的调整是正常的，涨得多了，就该跌了！ （一）中美股市的比较 很多无知者总是用拿道琼斯工业指数和上证指数相比，认为这几年道琼斯工业指数涨幅比上证指数高得多，得出美国股市比中国强。而中国经济增长明明强于美国经济，股市却如此不振，觉得很不合理。实际上这些人（包括《挺起A股的脊梁》的作者）根本就没搞清楚道琼斯指数和上证指数是怎么回事。道琼斯指数即道琼斯股票价格平均指数，由四种股价平均指数构成。 这四种股价平均指数分别是: (1)以30家著名的工业公司股票为编制对象的道琼斯工业股价平均指数; (2)以20家著名的交通运输业公司股票为编制对象的道琼斯运输业股价平均指数; (3)以15家著名的公用事业公司股票为编制对象的道琼斯公用事业股价平均指数; (4)以上述三种股价平均指数所涉及的65家公司股票为编制对象的道琼斯股价综合平均指数。 在四种道琼斯股价指数中，以道琼斯工业平均指数最为著名，它被大众传媒广泛地报道，并作为道·琼斯指数的代表加以引用。大家常说的道琼斯指数实际上指的是道琼斯工业指数。 上海证券综合指数简称“上证指数”或“上证综指”，是中国股市最早的指数，其样本股是在上海证券交易所全部上市股票，包括A股和B股，反映了上海证券交易所上市股票价格的变动情况。 由此可以看出道琼斯工业指数样本只有30只股票（可以定期调整样本股），而上证指数的样本股有2000多只股票（无法调整样本股）。上海证券交易所一开始定位就是大型和超大型企业，早期的大公司大部分选择在上交所上市，包括五大银行全在上海证交所上市。样本数太大叠加金融股权重大，导致上证指数走势滞重，和道琼斯工业指数无法比较。（中美两国金融体系不一样，美国没有类似中国五大行的银行） 现在要对标道琼斯工业指数，上证50指数更有可比性。 创业板是对标美国纳斯达克市场设立的，汇聚了中国最有活力的一大批公司。也因此随着创业板近些年的扩大，创业板指数逐渐成为中国股市的先行指标、风向标。我们常说的“创业板指”的样本是由创业板中市值大，流动性好的100只股票组成。“创业板综”的样本是创业板上市的全部股票。“创业板指”可以对标纳斯达克100指数(NASDAQ-100 Index)进行比较，“创业板综”可以对标纳斯达克综合指数(NASDAQ Composite Index)进行比较。 创业板从2018年10月19日创业板综合指数最低点1411.64点开启了一波长达3年的牛市行情，绝大部分时间引领整个中国股市，2021年11月30日见最高3822.39点，3年最高涨幅达170.8%。而上证指数、上证50指数、沪深300指数则晚于创业板2个半月在2019年1月4日才同时见底。由此可见创业板的领头羊地位。 我们以创业板综指2018年10月19日为起点，把美国三大指数在同时间段的最大涨幅和中国A股进行比较，道琼斯工业平均指数和上证50指数相比，标普500指数和中证500指数、沪深300指数相比，纳斯达克综合指数和创业板综合指数相比，见下表：https://p3.toutiaoimg.com/origin/tos-cn-i-qvj2lq49k0/2ce1620fbd134ee1aa9fa9fb1cb2e32c?from=pc 表一中美股指最大涨幅对比表 由上表可以看出，同期中美股市最大涨幅基本一致，甚至中国A股还略强于美股。https://p3.toutiaoimg.com/origin/tos-cn-i-qvj2lq49k0/48b14fb29cdc46bc8fbefde3ff0c5554?from=pc
图一纳斯达克综合指数叠加创业板综合指数日K线 （红绿K线为纳斯达克综指，蓝色K线为创业板综指）https://p3.toutiaoimg.com/origin/tos-cn-i-qvj2lq49k0/73f2692e0dea47fbab95c59f2d5b6002?from=pc
图二 纳斯达克综合指数叠加创业板指数日K线放大图 即便不懂股市的人也可以很清楚的从图一和图二中看出，中美两国股市有相当强的相关性。同处一个地球村，经济规模分居第一和第二的经济体股市、资金互动是无可避免的。 （二）下跌的主因 那么为什么最近中美两国股市近期相继开启了跌跌不休的下跌模式？1月26日证券日报《挺起A股的脊梁》、上海证券报《专家：A股政策面资金面均有支撑，不宜对市场下跌反应过度》、证券时报《守得云开见月明》中都有对最近股市下跌的分析，今日头条也有各路大神的分析文章，看完后觉得很有一说的必要。这些文章绝大多数只是生拉硬拽各种影响股市的外因，很少提到或根本不提股市下跌的内因。那就是：股市涨得太多了，就该跌，而且深跌。这个内因对当前的中美股市都适用。当然我这里说的深跌并不是一次到位，而是多次反弹多次创调整新低，时间也可能拉的很长。https://p3.toutiaoimg.com/origin/tos-cn-i-qvj2lq49k0/c521e5f99de14a4fbd902d2b92fa0a4e?from=pc
图三创业板综指日K线https://p3.toutiaoimg.com/origin/tos-cn-i-qvj2lq49k0/7f94db26c00b4304bcff9d60bc6176ff?from=pc
图四创业板综指周K线 股市涨得太多了，就该跌，而且深跌，这是股市自身运行的内在客观规律。1月28日创业板综指收于3216.45点，涨幅仍高达127.9%，显然远没有调整到位。今后的大盘大概率大趋势继续向下，跌多了或到技术支撑位一样会有较强的反弹，但很难改变这波针对3年大牛市的调整。https://p3.toutiaoimg.com/origin/tos-cn-i-qvj2lq49k0/375ab66bcdab47018c4add016b139ac8?from=pc
图五创业板综指技术分析 其一，很多人认为最近的降准降息对股市是重大利好，我不这么认为。2021年12月10日结束的中央经济工作会议定调2022年经济工作稳字当头，政策发力，适当靠前。2021年4季度经济增速4%，降准降息的根本目的是为了促进实体经济的发展。 近些年，金融领域经常出现的情况是“宽货币，紧信用”，其中，货币是由央行放出的，“宽货币”表明央行采取了较为进取的货币政策。但是货币放出去之后，其中的相当部分并没有落到实体经济部门，而是滞留在金融市场上，甚至滞留在央行的准备金账户上，形成资金空转。这样，我们在实体经济部门就看到“紧信用”的状况。 国务院总理李克强2022年1月25日主持召开座谈会，指出：把稳增长放在更加突出位置，坚持不搞“大水漫灌”，注重区间调控定向调控，通过减税降费等支持市场主体、困难行业纾困发展和制造业创新。坚持不搞“大水漫灌”，这说明降准降息多出来的钱主要流向实业，精准投放，溢出到股市不会有多少。 股市作为金融市场的一部分，根本目的是要支持实体经济的发展。而不是让央行多放出的货币进入股市空转。股市作为直接融资的重要渠道，当前即便再跌一半，只要定价合理，IPO和再融资一样发的出去，股市不景气反而能促使资金直接流向实体经济或通过银行等渠道流向实体经济。股市太繁荣了，钱很好赚，谁还投资实业呢？ 其二，还有很多人认为三大证券报发文，表明当前就是政策底附近，我觉得有这种想法的人想多了。一看到“挺起A股的脊梁”，我立马想到前几年的“为国接盘”，觉得很搞笑。文章中认为中国经济基本面比美国好，股市表现不如美国，难道不知道美国股市是美元大放水造成的吗？实际上，截止2022年1月27日收盘，创业板综指涨幅126.1%，纳斯达克综合指数涨幅118.8%，仍旧比美国强。 至于上证综指最大涨幅52.6%，因为金融股和样本数过大，和深圳股市错位发展，和道指和纳指根本没有可比性。 我们货币政策稳字当头，美国大放水，股市涨幅还是不如我们，到底哪个国家股市表现差？？？真不明白三大报那些所谓的“砖家”为什么把头埋进沙子里。 《中共中央关于全面深化改革若干重大问题的决定》明确指出，“经济体制改革是全面深化改革的重点”。而经济体制改革，“核心问题是处理好政府和市场的关系，使市场在资源配置中起决定性作用和更好发挥政府作用”。？要正确认识和把握市场规律的内涵，即市场通过价值规律、竞争规律、供求规律等规律的作用实现资源的有效配置。着力提高宏观调控和科学管理水平，真正做到大幅度减少政府对资源的直接配置，让市场充分发挥资源配置的决定性作用。 目前的中国股市因为涨幅过高，正在其自身规律作用下运行：涨得多了就该跌，跌的多了就该涨。作为政府部门应该减少对市场的干预，让市场充分发挥资源配置的决定性作用。对一个刚刚大涨结束，刚开始下跌的股市横加干预，结果就是干预一次换一批人套住而已！因为这违背市场经济规律。2016年1月7日引入中国股市的熔断机制就是典型的一次违背中国股市自身规律的一次尝试，导致的结果大盘暴跌，跌幅远大于最近的下跌，最后不得不取消。大家可自己看当时的指数K线图。 高层有相当多的人其实不懂股市，股市稍有风吹草动就想干预。短期的干预其实改不了股市自身运作的大方向，只能增加股市的风险。 自负盈亏、自担风险，这是市场的基本准则。现在很多投资者在股市一出现较大跌幅，就哭爹喊娘，希望政府干预。难道以为股市就是进来捡钱的地方吗？就跟很多高价买了房子，房价一跌就要求维权乃至退房的人一样。那么房子价格翻倍，是不是要将利润返还给开发商！ 其三，还有很多人迷恋北上资金。其一，北上资金有可能是伪外资。其二，北上资金也是要盈利的。看看北上资金买入的股票，很多指标股，它们可以利用指标股操纵指数，在期货上一样赚钱。股票上赔的钱期货上几倍赚回来。 绝大部分散户只能买股票做多，而机构可以大规模融资融券、期指套利，做空赚钱。 其四，利用技术优势，以电脑自动交易为特征的量化交易（高频交易）对以散户为主的中国股市而言有失公平。本轮股市调整过程中，高频交易抛售引发融资融券平仓可能是重要因素之一。 其五，不要被低市盈率个股迷惑，认为跌不动。相当多的低市盈率个股都是周期股，在美元大放水的时代或是行业周期高峰，业绩非常好。但一定要仔细分析它能不能持久，炒股就是炒未来，现在的市盈率只有一定的参考价值。 其六，我不否认有能穿越牛熊的个股，但只是极少数，我没有自信能抓住，你有自信的话可以尝试。以5-10年来看，也许目前的股指最高点也许不高，想做时间的朋友你也可以坚定持有。 总之，我的看法，跌多了会有反弹，短期跌幅越大反弹越强，这也是股市自身的规律，而不是三大报发文的原因！但只宜当做反弹，而不是反转！毕竟大多数股票走势是跟指数大方向是一致的！ 修改几次，怎么就一直审核中
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