食品饮料行业：景气继续回升,估值仍待修复

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食品饮料行业：景气继续回升,估值仍待修复

来自：MACD论坛(bbs.macd.cn) 作者：左扭右扭 浏览：1721 回复：0

消费税调整方案出台，中.高档白酒提价进行时。09年6月，白酒行业当月产量同比增速为28% ;1-6月累计增速为16%。白酒行业产量同比增速震荡上升，消费需求回升趋势更加明显。近期国家将消费税基比例调整为60-70%，目前终端市场己经出现经销商提价行为，我们预期未来白酒出厂价提升势在必行。中长期看，我们认为白酒行情仍可持续，建议投资者继续关注一线蓝筹和二线恢复性增长的区域龙头。
葡萄酒行业产量同比增速连续两月提升。葡萄酒产量同比增速在5月份出现大幅增长，6月份仍然维持较高增速。我们判断行业景气见底回升态势已经明朗，在二季度消费旺季刺激下有望迎来超预期增长。
高温天气持续，啤酒消费超预期增长。09年6月份，我国啤酒产量同比增速9%;1-6月累计同比增速6%。高于去年同期水平.和08全年增速。据我们跟踪，09年6月份，在交通相对顺畅、消费能力较高的华东华南地区，均温25℃以上区域明显高于去年同期水平。今年5-6月份全国范围内高温频发天气特征明显。建议投资者继续关注高温刺激下的啤酒旺季行情。
乳制品子行业增速分化，干乳制品仍保持较快增速;猪肉消费需求增速大于屠宰量提升速度。09年6月份乳制品和液体乳产量同比出现了不同程度的下降，但十乳制品仍然保持了8%的同比增速和16%的环比增速，进一步验证了我们对于乳制品行业以结构优化带动行业盈利增长的判断。
重点关注白酒、葡萄酒和啤酒行业。宏观经济恢复态势的日益明朗使得自酒和葡萄酒行业明显受益。我们建议投资者关注三类白酒公司:高档自酒典型代表，改善性恢复的公司及区域酒龙头。另外，全国范围内普遍.高温天气仍在持续，有望对啤酒消费旺季产生较大促进作用。我们建议投资者本阶段重点关注顺序为:贵州茅台、沪州老窖、五粮液、张裕A、山西汾酒、古井贡酒、青岛啤酒、燕京啤酒。