市场的不确定因素正在增加

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市场的不确定因素正在增加

来自：MACD论坛(bbs.macd.cn) 作者：zax-yu 浏览：1495 回复：1

上周市场次新股的上涨并没有进一步带动大盘出现持续反弹行情，相反，爆炒小盘次新如饮鸩止渴，只会加速市场资金抽离的速度，随着新股上市规模的不断增加，大量资金被无端消耗在一些短线投机品种上，所以，次新股行情实际上反映了市场已不具备发动一波中线行情的能力，市场存量资金以及一些场外短线游资，只能寻找一些短平快的投机品种来介入，但股市经验表明，次新股行情已很难成为中国股市行情上涨的主流品种，在某种程度上甚至可能会加速行情的夭折。那么在下跌200多点的市场状态下，为什么长线资金始终无动于衷呢？本栏认为有以下几个因素：
     首先，银监会网站近日公布刘明康的讲话，指当局即将公布QDII的管理办法，并首次披露银行将可在即将实施的QDII政策中，扮演代理的角色。诸多迹象表明，原来预计年底出台的QDII政策，QDII的推出实际上加速了中国股市与国际接轨的过程，可能会使目前许多个股的价值再度面临被市场重估的风险。
    其次，国家统计局公布，四月份工业品出厂价格持续上涨，而原材料、燃料、动力购进价大幅上涨百分之十点五，反映经济仍维持高速成长的“惯性”，要抑制经济过热，仍需要持续进行宏观调控，避免通胀失控。 过去大半年，工业品价格一直持续上涨，专家指由目前工业品价格不断上涨的趋势来看，将影响到未来数月消费价格看涨。在政府实施连串的“降温措施”以后，由目前的经济数据来看，还未能看到整体有根本性的改变。 四月份消费物价指数升至3.8%，为七年来最高，如果按李若谷所说，“五月份消费物价指数可能达到4.5%，那六月份消费物价指数就很可能继续走高，经济增长的惯性急刹车也难”。因此整个经济对宏观政策的反应会有一个滞后过程，这个滞后效应最早可能会在今年三季度初逐渐出现，并对相关的上市公司业绩带来较大影响。一些场外资金可能会重新评估目前一些行业的估值，并进一步调整仓位，大规模建仓的条件还不具备。
     第三，目前政策信号较为混乱，且自相矛盾。近期央行货币政策委员会委员李扬认为,央行近期不宜加息。他指出，由于当前物价上涨的趋势很有可能发生逆转，资金供应比较充裕，而且我国本外币利差较大，套利活动规模巨大等原因，央行近期不宜加息。 但几乎与此同时中国人民银行副行长李若谷则表示，初步数据显示，5月份我国消费物价指数比去年同期飙升了4.5%，进一步加大人行采取全面上调利率的可能性。 他指出，人行正仔细评估5月份的经济数据，尤其是通胀指数，如果5月份的数据最终不太好的话，人行可能会全面上调利率，但这并非最好的选择。 这说明管理高层对目前经济未来走向也存在一定的分歧。估计只有等2季度经济数据明确以后，才可能有政策上的最终定论。
    第四，三板市场与主板市场无缝对接，将打开中国股市股价向下调整的空间，进一步加剧个股结构性调整的风险，目前有四家个股已跌破一元票面，ST生泰本周最低0。90元，这种股价的定位已打破了主板市场原有低价股的定位体系，很有可能会再度引发另一次绩差股的大规模调整行情，随着中小企业板设立，这种绩差股的壳资源价值大大降低，重组机会越来越少，因此，不排除在未来因低价股的大规模下跌而使整体市场产生系列性风险。当一些钢铁股在低于10倍市盈率的状态下仍在下跌， 这就会加速未来绩差股调整的空间，使得那些高高在上的概念和题材股，都无法避免中长期调整的趋势，本周一些科技股的下跌，可能就是这个趋势开始的一个征兆。

[ Last edited by zax-yu on 2004-6-7 at 09:37 ]

海杉

要加强基本面和技术面相结合的训练，努力掌握中，奖励3分。