中国联通(00762.HK)：联通以100亿港元回购SKT所持3.79％股份

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中国联通(00762.HK)：联通以100亿港元回购SKT所持3.79％股份

来自：MACD论坛(bbs.macd.cn) 作者：ader 浏览：898 回复：0

中国联通宣布于场外回购SKT 所持有的8.997 亿股股份，占联通总发行股本3.79%。每股作价11.105港元，较上个交易日收市价折让1.4%。交易总额99.9 亿港元，将以现金支付。交易完成后，回购股份将被注销，SKT 不再持有股份，而联通一致行动人（包括联通BVI 和网通BVI）的持股比例将由70.41%提高至71.01%（假设西班牙电信认购完成）。
    我们相信交易对公司营运没有实质影响，但考虑到公司截至今年6 月底手头现金约79 亿元人民币，预计公司需要通过借贷融资来支付交易所需款项。假设借贷金额100 亿元人民币，年利率3-5%，预计新增财务成本3-5 亿元人民币，相当于2010 年税前盈利2.4-4.0%。因此，虽然股数将减少3.79%，但考虑到潜在财务成本增加，我们维持每股盈利预测不变。
    我们预期盈利反弹需要等到2011 年，目前估值不吸引。未来用户增长和ARPU 改善超预期才是更好的进入时机。维持“中性”和目标价10.1 港元。