每周A股市场投资策略：经济复苏进一步明朗 市场继续震荡向上

ader

每周A股市场投资策略：经济复苏进一步明朗 市场继续震荡向上

来自：MACD论坛(bbs.macd.cn) 作者：ader 浏览：855 回复：0

我们在2009年中期报告中提出"短期看货币、中期看需求、长期看供给"的宏观经济分析逻辑，上周出台的一系列数据表明，无论从金融伸缩还是实体经济的需求来看，国内经济的复苏势头进一步明朗，经济不会出现二次探底。本周即将公布的三季度宏观数据有望继续向好，我们认为四季度和明年一季度经济的复苏态势将延续，进而为A股提供良好的大环境。当前A股市场静态估值处于历史均值附近，动态市盈率处于合理估值下限，而上市公司业绩正处于不断改善中，指数将继续震荡向上。
    新增贷款环比增加，贷款余额继续保持高增长。中小银行在贷款中的比重大幅提高，按照"大银行服务大客户、小银行服务小客户"的特点，这或许意味着民间投资也已启动，民间投资有望成为政府投资的接力棒。M1增速超过M2增速，表明经济景气度进一步上升。
    房地产和汽车市场继续热销的态势也超出了各方投资者的普遍预期，并极大地提振了市场信心。由于链条较长，这两个支柱产业的复苏有利于拉动上下游多个产业的复苏，从而为我国实体经济复苏打下坚实基础。
    目前全部A股处于合理估值区间的下限，业绩的变化将是影响市场运行的核心因素。根据目前宏观经济和企业盈利的变化，我们预计2009年的上市公司利润增速将达到18-20%。在我国宏观经济探底回升、进入复苏初期的大环境下，上市公司业绩将会有明显的好转，这将是支撑市场上扬的最大动力。  
    我们坚定的看好四季度A股的表现，市场运行中枢还将震荡上移，上证指数有望挑战前期高点。新股发行较快、创业板上市等市场供给面的压力，会延缓指数上升的速度和空间，但是不会影响A股整体震荡上行的趋势。