11月策略：震荡蓄势 布局跨年度行情

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11月策略：震荡蓄势 布局跨年度行情

来自：MACD论坛(bbs.macd.cn) 作者：ader 浏览：1064 回复：2

9月，我们提出《长期牛市遭遇"迷你熊"》的策略报告；10月，我们提出《做多红十月，喜迎三季报》的策略报告；市场的趋势、热点板块、热点个股与我们的判断完全一致。11月，我们提出震荡蓄势，布局跨年度行情。  
    自2008年11月至2010年4月，A股市场反复的进行了三个重估进程：以流动性充裕助推的估值重估，估值重估进程导致A股市场从1664点起步至最高的3478点，市场整体PE从15倍到25倍水平；动态微调后，市场进入到第二个重估进程，即业绩增长引发的成长重估，9月份、10月和11月份行情分别属于公布完二季度和三季度财报后的成长重估；后期，考虑到2009年累计160多家公司的资产注入、并购重组案例，A股市场将进行外延型增长的资产重估，预计将在12月后逐步升温。  
    2750点、3100点和3300点是上证综指的三个关键点位。2009年下半年策略报告《与牛共舞》中提出2009年全部A股公司净利润至少增长10%，按照最低10%业绩增长和20倍PE极端上证综指点位是2750点；截至8月31日，全部中报披露完毕后，2009年中期财报归属母公司股东的净利润为4805亿，即使2009年下半年仅维持上半年的业绩水平，即全年9610亿元，亦高于2008年财报净利润8167亿17.67%。以20%业绩增长和20倍PE计算上证综指点位是3100点；截至10月31日，全部三季度财报公布完毕后，我们进一步精确预测2009年全年业绩增长在25%-30%之间。以25%业绩增长和20倍PE计算上证综指点位是3300点。  
    截至10月31日，沪深两市累计1659家A股公司发布2009年三季度财报，其中剔除中国中冶后可比的A股公司1658家。1658家可比A股公司实现净利润7758亿元，较去年同期的7880亿元同比下降1.54%，净利润同比降幅再次大幅收窄。全部三季度财报发布完毕，最靓丽的单季度财报体现在两个角度：其一，2009年第三季度1598家可比A股公司实现单季度归属母公司股东的净利润2880.15亿元，较2009年第二季度环比增长3.93%，较此前最好单季度净利润的2008年第二季度2852亿元增加28亿元，是最好的单季度净利润水平。其二，以当季可比公司归属母公司股东净利润看，2009年第一季度实现环比增长480.35%，第二季度实现环比增长36.28%，第三季度实现环比增长3.93%，连续三季度单季度净利润实现环比增长，与2006年1-3季度持平。  
    最靓丽的单季度财报略显隐忧：蓝筹板块和蓝筹个股的环比增速明显下降或负增长。以2009年第三季度归属母公司股东的净利润贡献最大的前10家公司看，2009年第三季度实现单季度环比下降3.13%，中国石油、中国银行、中国石化、交通银行和中国人寿的净利润增速为负值，分别实现下降2.31%、6.42%、24.89%、3.17%和30.22%。  
    市场趋势：预期Ａ股市场将在3000点－3300点之间展开宽幅震荡，市场的震荡盘升是主基调。11月份中上旬，业绩成长重估是关键词，11月下旬流动性的利空因素将逐渐增强。资产配置：短线参与市场的热点板块，中长期配置跨年度行情。大内需板块：包括房地产、汽车、家电、商业贸易、电子元器件等；调结构板块板块：其一调GDP结构中的消费，即大内需板块，其二调产业结构，关注低碳、新能源、节能环保等，其三调区域结构，关注上海本地股、滨海新区、海西板块、重庆板块等；以并购重组为契机的资产重估：占A股全部公司10%的公司在2009年实施了资产注入和资产重组，爆发性的外延型增长将在12月后逐步升温。

how2fly

呵呵，，有点道理。。