华股街CEO洪仔全:中石油8日1500亿股解禁是利好

华股街小子

华股街CEO洪仔全:中石油8日1500亿股解禁是利好

来自：MACD论坛(bbs.macd.cn) 作者：华股街小子 浏览：12951 回复：2

华股街CEO洪仔全:中石油8日1500亿股解禁是利好

编者按：2010第六届北京国际金融博览会在北京举办，搜狐证券在金博会现场专访了华股街CEO洪仔全，以下为专访实录：

搜狐证券：洪总您好，非常高兴您接受我的采访。我们知道10月份以来，应该来说整个大盘走的非常好，投资者也是很开心。您对现在大盘到底有一个什么样的判断？

洪仔全：总体上我还是比较乐观，因为这一轮行情实际上它的表现是有非常强的基本面的支撑。比如说我们看到10月份的采购经理人指数（PMI）达到了54.7，连续三个月处在环比上升的状态，这一点至少能够确定我们的宏观经济要远远超出市场的预期，是处在一个高增长的区间里面，这是一点。

　　第二点就是从上市公司的三季度的报表来看，我觉得都蛮漂亮的。所以在这种态势之下，加上从技术的角度来看，实际上2319点位是一个非常漂亮的反转点，我们看到突破之后已经形成了很标准的头肩底的反转形态。假如我们把1664点到3478点定义为第一浪的话，那么实际上3478点到2319点就是第二浪的调整。第二浪调整之后，2319点开始是第三浪的主升过程。根据波浪理论，第三浪是最具有爆发力的，它的涨幅不会是最短的一浪。所以，第一浪1664点到3478点涨了1814点，第三浪以2319点为起点来加上1814点的话，理论上最少这一轮也要涨到4133点。所以我甚至认为，今年涨到4000点以上，应该是完全可以期待的。

　　搜狐证券：最高能涨到多少点？

　　洪仔全：今年应该能涨到4000点以上。假如从更长的周期来看，实际上1664点以来是一个大三浪的上升的过程，我把它定义为黄金三浪三，“三年见新高，五年过万点”是黄金三浪三可以预见的行情高度。可以说是一轮没有尽头的大牛市。

　　搜狐证券：洪总还是比较乐观，我刚才看您的说法主要还是从技术形态来分析的。但是我们也不能忽略基本面的其他一些相对利空的消息，比如说刚好前几天是创业板一周年，我们也看到沪深两市大宗交易平台里已经出现了一些创业板比较大的解禁的量，您认为创业板解禁打开之后，对创业板的冲击大不大呢？

　　洪仔全：从总体经验来判断，我认为其实每一轮大牛市都是伴随着大扩容。为什么我对创业板的解禁，它所产生的压力，我的预期不会有太大的影响，是有这样一个层面上的考虑。就是说在这样一个大的行情格局底下，这个解禁实际上给了增量资金一个快速建仓的机会，他们是担心拿不到筹码。假如说你有这种大量的解禁股涌出的话，反而他是可以比较快的承接到他想要到的筹码。

　　搜狐证券：而且大宗交易的价格还可以折价。

　　洪仔全：对，所以他很乐意来接这些盘。当然创业板的估值并不会因为解禁的到来，或者一些所谓的高管的短视套现行为，而改变它的未来成长的预期，这是一个方面。另一方面从市场心理的角度来讲，有“利空出尽变利好”一说。实际上创业板的解禁，在前面应该是已经被消化掉的，因为这是大家都知道的。当这件事变成现实的时候，该走都已经走了。我们看到创业板指数是6月1日发布的，随后走到1129点之后下探到832点这样的一个低位，目前已经回到了1000点的基准点上面，这个回升的过程实际是市场告诉我们并不会因为有解禁而导致行情走弱，我觉得反而能够看到有很强的承接力，在收集这样的一些筹码。

　　搜狐证券：我们知道11月份中石油母公司中石油集团持有超过1575亿股A股,其三年禁售期将于本周五(5日)届满,下周一(8日)开始在市场流通。按昨日A股收市价11.47元人民币计,涉及市值约1.806万亿元人民币。8日市场共将解禁3200亿股，市值3.8万亿。是否会对大盘强烈冲击？，但是按照您的逻辑判断，这种解禁可能对整个行情也不会构成破坏？

　　洪仔全：我们应该理清一个概念，解禁它并不意味着减持，这一点是要明确的。解禁是它已经有了流通权，但是并不一定因为它有了流通权我就把它卖掉，这是一点。第二点就是从中石油目前的估值来看，它的三季度每股收益在0.55元，全年应该在0.73元左右，这样的话目前中石油的估值还是可以接受的，所以我想抛售的压力不会太大。

　　还有一点更重要的，我觉得它这次解禁是一次利好。怎么说呢？实际上股票的价值包含着三重价值，一个是它对应的资产的内在价值，一个是分红派息的财务价值，还有很重要的一点是它的筹码价值。就是说它作为二级市场的一种筹码，它实际上能够给到相应的炒作或者是资产配置、指数配置等等的一些需求。中石油有一个特点，就是它原来的流通盘很小，所以它在上证指数里面的指数权重很大，达到了12%左右，但是在沪深300还没有解禁之前它的权重只有不到1%。为什么？因为沪深300是按照流通股来计算权重的。为什么我把它当成利好呢？因为一旦它的解禁股出来之后，它在沪深300里面的权重就会放大。目前有一个非常重要的市场特征，就是股指期货和现货市场的跨市炒作，这种跨市炒作的风潮，导致中石油的筹码的价值是无限的放大，它有一个乘数的效应，因为我只要握住中石油很可能就可以左右沪深300的走势，所以在这种背景之下对它是一个利好。这一点我想市场已经在告诉我们，你看最近中石油的走势就非常漂亮。

　　搜狐证券：那应该更多的吸收中石油的筹码，有利于操作他的股指期货。

　　洪仔全：对，操作股指期货来进行逼空，他这一头的利润效应是很大的，因为股指期货是有5倍的杠杆。所以一方面中石油拿进来也不会吃亏，16倍的市盈率随便搁在那边，另一方面利用它的筹码工具又可以撬动沪深300来进行跨市的操作，所以我觉得这一点来讲还是比较乐观的。不仅仅是我们主观上这样去想，实际上股价的走势已经在告诉我们，先知先觉的机构已经进场在收集中石油的筹码了。

　　搜狐证券：另外我们从宏观层面来看的话，随着10月份中国三年以来的首次加息，可以说中国也是进入了一个通胀时期。另一方面国家又要调整经济结构，调结构同时又想保增长，所以说这种情况下可能中国经济今年是最后一次GDP两位数的增长，今后可能会进入个位数的增长，宏观经济可能会慢慢的往下走，因为要调结构。这样的话对于股市来说，可能就不会再有什么6000点的大牛市，不会那么快来了。此前我采访韩志国，他就分析可能要经历3-5的大熊市，因为基本面在调整，您怎么判断？

　　洪仔全：我的观点跟他完全相反，我是这样看的。实际上我们目前的通胀处在一个相对温和的区间，因为9月份的CPI是3.6%，最近是三年以来首次加息，但是加息要分阶段去看，因为这次加息是处在经济复苏的初期，经济复苏初期的加息实际上对股市来讲是一个助推的作用。这个经验上我们可以回顾一下，比如说06、07年的行情都是伴随着加息，为什么会加息是因为我们没有经济的担忧才会干这件事情，所以这一点可以用反向的思维来看。因为加息的初期，实际上对股市来讲不是利空，这是第一点。第二点就是说经济的调整矛盾跟股市的相关性到底怎么理解？我觉得恰恰是因为整个中国经济存在着经济转型的需要，所以必须要有一个非常繁荣、持续向上的股市。为什么呢？因为根据凯恩斯的理论，投资者对自己的投资行为是建立在对未来的预期之上的，假如每个人对未来的预期更好的话，那他会掏出更多的钱来消费、投资。所以实际上整个股市如果能够向好、向上的话，那么大家对于未来的预期就会得到改善，这样子既能够符合我们经济转型当中扩大内需、提振内需的需要。

　　另一方面也给我们启动民间资本，来进行新的一轮民间资本对国民经济增长的贡献，这是需要一个非常繁荣向上的股市来做支撑的。我们看到目前中小板也好、创业板也好密集发行，实际上就是为整个经济转型当中输入一些资本，输入一些活水，进而来使得我们能够避免转型大的阵痛。实际上从这一点上，我们至少从股市的政策取向来看，它是应该比较希望看到股市向上的。至于说我们的经济降低到个位数的增长，股市就应该走熊，我不这样看。因为根据我的测算，即使我们的“十二五”规划平均的经济增长速度定位在7%的话，那么所对应的上市公司的盈利增长应该在20%左右。20%左右的上市公司盈利增长，已经能够给股市提供非常有利的估值基础，就是它向上是没有问题的。所以这一点我觉得没有那么悲观，我是特别的乐观。

　　搜狐证券：无论从宏观面上还是整个大盘的技术走势来看，您都是很乐观的。我们再具体一点，再过两个月今年就过去了，这两个月对于投资者来说，在行业配备上您有什么好的建议？

　　洪仔全：这一点我觉得是非常重要的，因为即使在同样的一轮行情、背景之下，不同行业的市场表现是不一样的。我们从现在开始要去抓住什么样的机会，才有更大的未来回报的空间呢？我觉得还是要结合经济的转型，结合“十二五”规划。我特别看中两个升级，第一个是产业升级，第二个是消费升级。产业升级里面我尤其看好高端设备制造业，可以进行适当的超配，这是一点。

　　第二点在消费升级里面，我特别看好航空，航空这个板块也可以进行超配。比如说我举个例子，601111中国国航它三季度的报表已经是每股收益0.85元了，是创了它的历史新高，整个航空业的景气周期非常明显，而且它还有人民币升值背景下的潜在汇兑收益。它不管从行业的角度，还是从人民币升值的角度，它都有很大的成长空间，这是第二块。

　　还有一块我特别看好有色金属，因为就像你开头所描述的，我们进入了一个通胀的周期里面，尤其是美国的量化宽松的货币二次启动，又要进行6千亿美元国债的购买计划，表明美国又要启动它的印钞机，那么美元中长期贬值的趋势是非常明确的。在这种背景之下，以美元计价的有色金属这些大宗商品，会走出一个持续性比较强的商品牛市，这是完全可以预期的。在这种背景之下，对应到我们A股的上市公司，有色金属板块它有一个估值提升的契机。

　　搜狐证券：而且它的最近走势也很好。

　　洪仔全：对。它不仅仅是一个预期，而且我们看到数据已经出来，它的盈利状况是在改善的过程当中，所以整个行业未来的上升机会还是比较确定的。尤其是我们国家也已经意识到一些稀缺资源的战略性收储，这一块实际上又给我们相关的上市公司提供了非常良好的发展机会，政策方面的扶持。在这种背景之下，我觉得有色金属也可以适量的超配。

　　再有一个不能忽略的板块，就是金融板块。金融行业整体目前是处在一个估值的洼地里面，还是非常低的一个估值水平。我们老是看不懂，其实我们的银行股、保险股在A股市场是打七折、八折在销售，未来我们的市场开放度会越来越大，这种价差的空间会被压缩下来。另外，尤其是我特别看好非银行金融里面的券商股，为什么看好券商股呢？因为券商一方面在前期由于业绩不是太理想，形成了一个比较长时间的调整，而且调整的幅度相当大，可以说佣金战的利空已经被彻底消化，甚至有点过度了。在整个牛市的背景之下，实际上券商跟有色金属同样是业绩弹性和股价弹性相当高的一个板块，因为它对应的盈利增长都是和二级市场的表现直接相关的，不管它的经纪、它的自营，不管它的投行这一块的收入，不管它的资管，还是它的融资融券、股指期货的佣金收入。

　　搜狐证券：现在还在搞转融通，也是一个新的业务点。

　　洪仔全：对。所以券商板块我尤其看好，也可以超配它。

　　搜狐证券：新能源板块呢？

　　洪仔全：新能源板块我们看到也是处在一个炒热的过程当中，比如说核能最近的炒作特别大。有没有道理？完全有道理，这也是符合我们整个战略性新兴产业的重点发展方向。

　　搜狐证券：因为从“十二五”规划里面看到国家准备在10年之内投资大概7千亿发展新能源产业，环保、节能、低碳。

　　洪仔全：尤其是核能，我们现在是全世界核能建设规模最大的。但是实际上你要反过来看，我们的核能在电力里面的占比是全世界最小的，所以它的空间是非常大的，所以这一块我觉得也应该超配一下。

　　搜狐证券：您刚才大概提了几个行业，一个是高端设备制造业，消费升级（航空板块），另外还有有色板块、金融板块，另外还有新能源。谢谢。

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SY333

谢谢楼主的分析。。#*)*#

97boy1672

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