绿大地:园林绿化业务处于快速发展阶段
来自:MACD论坛(bbs.macd.cn)
作者:点金石989
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随着我国城市化进程不断加快,近年来城市绿化种苗需求稳步增加,绿化苗木生产规模高速发展的外部条件已经基本成熟,将进入起跑和起飞阶段。园林绿化企业发展空间巨大,建议重点关注绿大地(002200).
1.对绿大地的战略转变及未来的成长性非常看好:预计公司园林绿化工程业务未来几年内将实现跨越式发展,2010-2012年三年复合增长率超过100%,工程业务将成为公司的重要盈利增长点。
2.苗木业务前景看好。公司受旱灾影响的苗木业务将于2011年开始全面复苏,而2007年IPO募集资金投资的自培苗木项目也将从2012年开始大规模出圃,未来毛利率将显著提升。公司苗木销售业务的毛利率有望从30%左右提升到40%以上,苗木销售贡献的净利润从2012年开始将显著提升。近期苗木价格的上涨将进一步提升公司的盈利能力,我们认为未来几年苗木市场还将维持较高的景气度,公司受益明显。
3.长期看好公司的投资价值。公司2009年受云南百年不遇干旱的影响,业绩出现亏损,我们预计公司2010年仍处于灾后的恢复期,业绩一般,但从2011年开始将大幅好转,园林工程和苗木业务有望同时发力,我们维持2010-2011年公司的盈利预测不变,EPS分别为0.32、1.2元,考虑到BT项目的收益和未来苗木价格的上升,上调对公司2012年的盈利预测,预计2012年EPS为2.38元,综合考虑未来园林绿化市场的发展以及公司在行业中的竞争优势,特别是公司在苗木生产中的龙头地位,该股未来具备较大上涨空间。 |