探路者董秘张成解读12年年报

清修

探路者董秘张成解读12年年报

来自：MACD论坛(bbs.macd.cn) 作者：清修 浏览：6719 回复：18

2012年户外行业在服装各子行业内依然保持最高的增速，探路者(行情 消息 资金)公司作为行业龙头，品牌和产品持续强化，市场占有率进一步提升。近期公司披露2012 年报，营业收入同比增长 46.7%至 11.06 亿元，归属于上市公司股东的净利润同比增长 57.4%至 1.69 亿元，对应每股收益 0.48 元，与业绩快报一致。公司拟每 10 股送红股 2 股派息 1.5 元。同时，公司预告一季度营业收入同比增长 36%，净利润增长 40%~50%。预计全年增速与此接近。

2012 年净增 354 家门店，总数上升至 1395 家，略低于原来净增 400家的开店计划。公司重点提高了二级城市和部分经济发达三级城市市场覆盖率和渗透率。

2012 年春夏季和秋冬季订单执行率分别达到 87.4%和 91.3%，在服装行业终端需求压力较大的情况下，达到了不错的水平。公司严格控制加盟商的授信额度，应收账款依然很少。 供应链整合见成效，在产品降价的情况下提升毛利率 3.7 个百分点。2012 年秋冬季产品主动调低价格，使产品更具性价比优势，符合品牌的中档定位。公司多品牌运营正式启动，长远看有战略意义，但对 2013 年业绩贡献有限。

探路者(行情 消息 资金)未来的门店扩张规模有多大？多品牌运作会产生哪些协同效应？公司如何在南方市场取得更大的拓展？电商品牌未来是如何规划的？此次邀请 探路者(行情 消息 资金)董事会秘书 张成先生 做客访谈，解读探路者(行情 消息 资金)12年年报及公司发展规划。

lghw

张总您好，众所周知探路者(行情 消息 资金)的线上发展不错；我们想了解线上毛利润和线下相比是怎么样的一个情况；同时在未来发展线下实体店和线上是怎么样互相补充的？怎么样避免李宁的重蹈覆辙？

lghw

请问一下探路者(行情 消息 资金)的三大品牌，探路者(行情 消息 资金)，阿肯诺和Discovery Expedition 在定位上的主要区别是什么？

清修

马鲁克斯 发表于 2013-4-28 13:25
请问一下，探路者[/istock]与国际著名品牌哥伦比亚，乐斯菲斯等，在户外专业衣服装备质量上的差距有多大？公 ...

你好！
探路者(行情 消息 资金)品牌定位于满足广大户外爱好者的中高档的户外专业装备需求。因为公司经营时间相对较短，与国际品牌相比，在文化沉淀，设计开发，品牌传播方面还有明显的差距！我们未来将通过产品独特科技的开发，国际视野设计团队的搭建，供应链的整合及内部运营管理水平的提升有效提升公司综合竞争力，在发展中快速成长，进而缩小与国际品牌的差距。

清修

lghw 发表于 2013-4-28 13:25
张总您好，众所周知探路者[/istock]的线上发展不错；我们想了解线上毛利润和线下相比是怎么样的一个情况；同 ...

你好！
因为线上销售直接面对消费者，减少了中间环节，因此产品的毛利水平比线下稍高。从长期来看，我们希望实现线下和线上的O2O模式：即线下店铺主要定位于消费者体验，服务，鼓励消费者线上下单。

lghw

清修 发表于 2013-4-28 13:29
你好！
因为线上销售直接面对消费者，减少了中间环节，因此产品的毛利水平比线下稍高。从长期来看，我们 ...

那么这样以来怎样包装加盟商的利益？当线下店变成试衣镜的时候，无法保证加盟商的利益。再问一下您，户外服装的耐磨性，耐穿性远高于普通服装，这会降低购买频率，这样一来需要不断的开发新顾客，这样来看是不是公司一直需要比较高的新顾客开发成本？ 谢谢张总

清修

lghw 发表于 2013-4-28 13:32
那么这样以来怎样包装加盟商的利益？当线下店变成试衣镜的时候，无法保证加盟商的利益。再问一下您，户外 ...

你好！我们已经建立了一个面向全国加盟商开放的e-toread平台，未来加盟商可以通过该平台实现产品销售，系统根据消费者下单的IP地址自动把订单推送给加盟商，相应由加盟商负责配送产品和享受收益，公司只收取较小比例的服务费用。从而避免线上线下的冲突！

再生天地

您好张总，请问现在经销商的库存大体是个什么情况，探路者(行情 消息 资金)拥有哪些独有的竞争优势是其他追赶者所不具有的，请回答！

gaoxu0937

探路者(行情 消息 资金)一季度的经营现金流为负，能解释下原因吗？谢谢！

lightlzq

请问，公司未来的定位是什么？如何持续培育客户的忠诚？

清修

奥良运动 发表于 2013-4-28 13:33
张总，您好！
想请教公司现在扩张到了三线城市，这后面还有多少店面的扩张规模，毛估估也行。谢了！

你好！根据我们的品牌定位和市场规划，我们的店铺计划仅覆盖经济发达的百强县以上城市，按照这样的布局，未来还可以有大约1500家的开店空间。目前二级市场的店铺覆盖率尚不足70%，目标三线城市覆盖率只有10%左右。

cctv0316

请问探路者(行情 消息 资金)有没有自己的产品生产线？或者是专业制造商？产品的质量是否能够稳定？在产品降价的情况下提升毛利率 3.7 个百分点，能说得详细点儿是怎样做到的？现在的毛利率能有多大？谢谢！

清修

再生天地 发表于 2013-4-28 13:34
您好张总，请问现在经销商的库存大体是个什么情况，探路者[/istock]拥有哪些独有的竞争优势是其他追赶者所不 ...

你好！目前经销商店面库存与销售比大约在6.5:1左右，基本处于正常水平。 户外市场是个竞争激烈，相对进入门槛较低的市场。我们认为，对市场变化的敏锐感知及快速，有效的应对能力才是一家公司的核心竞争力！

清修

gaoxu0937 发表于 2013-4-28 13:34
探路者[/istock]一季度的经营现金流为负，能解释下原因吗？谢谢！

你好！公司的经营季节性明显，因为上半年销售占比较低（大约为全年的35%）及为下半年销售（约占全年的65%）采购备货的原因，公司前三季度的现金流基本都是负值，但该状况在第四季度会彻底转变。相关情况可以参考过完年度的指标。

清修

lightlzq 发表于 2013-4-28 13:34
请问，公司未来的定位是什么？如何持续培育客户的忠诚？

你好！公司未来的定位是把探路者(行情 消息 资金)打造成为户外品牌的平台运营管理商，充分充分利用资本市场优势，实现多元化、立体化的发展。目前公司已开启了多品牌运作的战略布局，初步建成了以自有品牌“探路者(行情 消息 资金)”为现阶段核心业务，以合资授权户外休闲新品牌“Discovery Expedition”、电子商务户外品牌“ACANU”（中文名：阿肯诺）为现阶段战略业务的多品牌业务体系，三大品牌在品牌定位、设计风格、目标客户、细分市场等方面形成互补关系，以多品牌协同、良性发展带动公司经营业绩持续健康的增长。同时，公司聚焦品牌定位加强品牌建设推广，突破关键技术提升产品科技含量，持续提升产品研发设计，完善与消费者互动交流的售后服务体系，通过优良的产品和服务持续培育增强消费者的忠诚度。

再生天地

再请教张总一个问题，户外服装这个行业未来三五年发展情况如何，能否达到15%以上的复合增速，可否做个简单的评估？谢谢

清修

cctv0316 发表于 2013-4-28 13:43
请问探路者[/istock]有没有自己的产品生产线？或者是专业制造商？产品的质量是否能够稳定？在产品降价的情况 ...

你好！探路者(行情 消息 资金)产品目前全部外包生产，公司通过遴选优质的生产加工资源、派驻跟单员、严格的质量检验措施等一系列措施保证公司产品质量。同时，公司通过有效的运营供应链管理，集合产品主力中类获得2012年秋冬产品规模议价空间，通过规模化优势达成成本目标，在平均吊牌价下调的基础上实现了毛利率的上升。2012全年平均毛利率水平约为51%。

清修

再生天地 发表于 2013-4-28 13:51
再请教张总一个问题，户外服装这个行业未来三五年发展情况如何，能否达到15%以上的复合增速，可否做个简单的 ...

你好！目前中国户外行业整体仍然处于发展的初期。以2012年整个行业145亿的零售额来推算，目前涉及户外的消费人群尚不足3000万，考虑到中国较高的人口规模及中国经济未来的持续发展，我们对户外行业未来三到五年仍然保持较高增长充满信心！

清修

奥良运动 发表于 2013-4-28 13:57
未来是否有考虑兼并收购其他户外品牌的想法？探路者[/istock]既然定位是中高档的用户群，那么推广到二三线城 ...

你好！充分发挥上市公司的资本平台优势，通过收购兼并整合行业资源加速公司发展是我们一直的方向。我们会积极关注行业相关品牌，在时机成熟时推动收购兼并行动。 探路者(行情 消息 资金)定位于中高档消费人群，但并不是中高档消费人群都在一，二线城市，实际上部分二，三线城市的消费能力并不弱。