股指波动的背后蕴藏着什么？(转贴）
来自：MACD论坛(bbs.macd.cn)
作者：股市幽魂
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股指是波动是由个股的合力结果，当平衡被打破时，股指自然就会上下波动。但，究其原因，笔者认为有以来几个方面的缘由：
（1） 信息的不对称是首要原因。由于参与股市的各路投资者水平参差不齐，势必造成信息收集与获取的不对称，这是实力与渠道的不同造成的，是不以人的意志为转移的。虽然，管理层想尽可能让广大投资者在信息共享面前人人平等，但，我认为这是不大现实的与不大实际的，差异是明摆着。这就好比有一群人接受同一老师的授课，其最终的接受能力是不一样的。更何况信息本质在时间、空间、通道上表现出的流动性，也就决定获取或截取信息的不一致性与不对称性。要勇于面对其间存在的差异。这世界本就难以取得一致性与平衡性，存在的只是差异性与不对称性。这就造就了个股的异动，产生了吸筹、换筹、抛股与持股的不同表现形式。个股的波动也会触及相关版块的波动，由于影响的结果不同，势必造成涨跌幅度的不一。
（2） 心理因素的作用结果。人性的弱点或优点，在投资过程中所体现的结果也不尽相同，弱点并不代表投资不成功，同理，人性的优点也并不代表你一定能成功。如：恐惧心理有时能让你及早回避风险；自我的感觉良好与优越性可能让你获得一次教训。从众心理是自我能力弱的另一种表现形式，从而也造成个股或合力股指的上下波动。
（3） 政策倾向性的变化是重要的原因。由于宏观政策的取向不同，在微观政策上倾斜度也有所不同，也就造就不同行业在政策调控下的正面与负面结果不同。有的从中受益，也有的将从中受损。由于，个股的股价反映出的是成长性与预期性，故而可能有领先反映。这反映是个股或股指上的是波动。
（4） 供求关系的变化。在股市中，股价的波动与投入资本与投资价值是成一定正向关的。实际流入资金的大小，将会影响个股或股指的波动幅度。既便个股极具投资价值，由于投资者的认可度不同，并不一定能真实反映出其价值来。资金才是推动力，价值中枢与成长性才是其价格取向与股价定位。
（5） 投资理念的变化。价格反映价值，当投资价值或供求关系发生变化时。价值与价格本来就是一个模糊概念，它们不过是个简单的量化指标。随着人们对其认识过程的深入，其价格走势也就回归至应有的价位。这是一个过程，这个过程可能是一个较长过程，它将影响价格或向上或向下的波动。这一波动也就取决于人们对其的认识过程的程度而定。
（6） 投资环境的改变。可分为国际的与国内的。国际局势的波动对于从事相关的进出口产品的行业将发生影响。国内软硬环境的变化，将波及相关的上市公司对未来的发展。
（7） 突发事件。如：战争的阴影与战争结束的期望值。自然灾害的影响；重大的利好与利空等等。这些因素的强大作用，造成个股或股指的大幅波动。有的表现超前，有的反映滞后，有的反映温和。这与其个股持有人的构成关联度有关。
（8） 上市公司自身因素。上市公司自身经营能力的不同，使得在同一环境下，同一企业获利的能力千差万别。造成同一行的的个股的未来预期与潜力的不同，这将影响投资者对其个股的投资取向。
（9） 资金寻求安全性与逐利性也是造成个股与股指波动的原因。就目前股市而言，如基金发行过程与发行成功后的吸筹时机、吸筹种类与目标。大资金的进场吸筹时机的把握决是在有条不紊中进行的，是不同手法在不同场合的应用。QFII介入实则是对投资价值的重新认识过程的开始，从短期上、某种角度上看是有不利成份。但从长远来看是利大于弊。大机构的进场吸筹是有组织的。例如，目前的社保基金的吸筹时机与价位，为了让社何基金获得低廉筹，不排除正动用各种手段（包括主力的掩护、国家政府的有意无意的干预等等）配合其安全建仓。为了让其安全建仓，有意无意将对持筹的利益造成影响。
以上例举的缘由，受其影响力的大小决定的，影响力大势必造成个股或股指的剧烈波动。探其根源后，就要以正确心态面对，多一点理智，少一点情绪。千万不要个别人的情绪与想法，而人为地影响中国股市的正常或健康发展。要真想把发展初期的中国股市搞好，要认真事物的本质与特征，找出其本质的规律性，循序渐进，像关心下一代（或未成年）健康成长而有的放矢！决不能拔苗助长，也不能搞一刀切！
造成个股或股指波动原因是有根源性的，事物总是有联系的，无风不起浪。 | 
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发表于 2003-8-3 20:01
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