彼得. 林奇成功的秘诀
来自：MACD论坛(bbs.macd.cn)
作者：清青
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彼得.林奇是当今美国，甩至全球最高薪的受聘投资组合经理人，是麦哲伦100万共同基金的创始人，是杰出的职业股票投资人、华尔街股票市场的聚财巨头。
彼得.林奇在其数十年的职业股票投资生涯中，特别是他于1977年接管并扩展表哲伦基金以来，股票生意做得极为出色，不仅使表哲伦成为有史以来最庞大的共同基金，使其痪产由2000万美元，增长到84亿美元，而且使公司的投资配额表上原来仅有的40种股票，增长到1400种。林奇也因此而收获甚丰。
惊人的成就，使用权林奇蜚专用金融界。美国最有名的《时代》周刊称他第一理财家，《幸福》杂志则称誉是股票领域一位超级投资巨星。彼得林奇从事的投资经营中，也认识到了自己的不凡，并以股票天使自居。
成功秘诀
与巴菲特为代表的着眼于实值股和成长股的长期投资家不同，林奇属于典型的现代派投资家。
现代派投资家是不管是什么种类的证明券，实质值股也也好，成长股也好，绩优股也好，哪怕是期权期货（这一点林奇除外），只要是有利可图就买，一旦证券价格超过其价值就卖。
他所经营的麦哲伦基金的1400种股票中，大致有4类股票：
1，是林奇希望能够收益200%-300%的成长股。
2，是股价低于实值的价值股，林奇希望在股价上涨三分之一时就脱手。
3，是绩优股。如：公用事业、电讯、食品、广告公司的股票。这类股票带防御性，经得起经济不景气的打击。
4，是特殊情况，如再生股。
林奇认为，如果你买了一份股票，既使是一种风险很大的股票你也是在为国家做贡献，这正是股票的意义所在。但在期货期权交易市场上，没有一分钱是用于建设性用途的。
林奇主为做股票生意不*市场预测，不迷信技术分析，不做期货期权交易，不做空头买卖，他成功的奥妙在于调查研究。
多辛苦一点，你将会得到丰厚的报偿。看看林奇是臬做调查研究的吧：在他从朋友罗期那里听谙某玩具公司时，便决定新到某玩具商店看年。他询问顾客是否喜欢某玩具商店，几乎所有人都说他们是回头客。这使林奇确信这家公司的生意做得不错觉，于是才果敢地买了该公司的公司股票。在他买进拉昆塔公司的股票之前，他在这家公司办的汽车旅馆里住了三夜。
除法了这种走马观蕴含式的衬调查，林奇还经常年看公司的年度财务报告，从中关注几个关键的数字；销售比印象、市盈率、现金状况、债务结构、债务状况、股息以及股息的支付、帐面价值、现金流量、存货、增长率、税后利润、每股净资产、净资产收益率、每股税后盈利，这些财会知识在一般的专业书上都有。也不必钻进一大堆财务兵团报表中，了解一些基本情况，确信该公司有发展前途就职足够了。
但是林奇提醒大家，不注意这些数字 是不明智的，但是过分拘泥于数字分析掉进数字陷阱里不能自拔也同样是愚味的，甚至是更危险的。
林奇的成功之处在于他是一实践家，而不是一个理论家，因此，他不太注意也不在意宏观因素的分析，也不粮食所谓的技术分析，鸸强调基础分析中对某一行业，某一公司做具体的分析，从中寻找能涨十倍的聚财务 掏。这才是他成功的经验。
他总是在无仃止地寻找投资的机会。当一倾家荡产公司有新产品或者营业额比去年好，或者某项政策对企业有利，他就会去购买这家企业的股票。如果总的趋势对这一工业有利，他不会像巴菲特那么样只买好的，而是买一批能从中受益的公司的股票，也许是几家，也许会多达十几家。他并不一定要对一公司进行全面深入的调查分析以后才会买它的股票，。他关键是先要看好这一个行业，待这些股票股票自欺欺中值以后，他才再一次精选出这些同类股票中最佳的公司保留下来，把蓁的都出掉。而且林奇也不限于某类股票或行业，成长股，实值股可以，金融业，制造业也行。他要的是一个别投资组合，以分散那些非系统风险峰，在控制风险的前提下达到期限收益的最大化。因为，他认为如果投资集中于某种单一类型的投票，当这类股票价格大小组长以后，投资者如不卖掉，就会失去赚钱的机会。倡如果卖掉去投资自己不太熟悉的行业，往往又容易出问题，因此，林奇十分注意他的资产的灵活性和多元化，主疑义以投资组合来分散投资风险。
林奇经常改变他投资的方向，就像赛艇比赛一样见风使舵。因此，麦哲伦基金的多数公司只在林厅的投资组合中仪一两个月而已，而整个组合里的公司一年之内至少要被翻检一次林奇自大还认为也许应该翻检得更勤一些。他自称其购买的股票中如果在3个月以后仍有四分之一值得保留的话，那就很满意了。
林奇所投资的1400多家公司中，全美最大的100家企业占其所投资金的一半，其次100家企业占17%。他每天要卖掉5000万元的股票，又买进大犯错误5000万元的股票。当他发现手中持有某些公司的股票稍稍超过其应有的价值时，他就会立刻卖掉它。而市场上的某些股票稍稍低于其应有的价值时，他就会马上购进。他总是在毫不犹豫地追求哪怕是很小的差价。
企业会艰生变化，竞争局面会发生变化，工厂也可能出现问题，企业环境会弯，国家政策也会改变。一蛙情况改变，就要采取行动。即使企业本身没有什么弯化，股价变了也是会促林奇采取行动。如果也买了一家公司的股票，希望它升值勤却没有升，他会立即将它卖掉。
林奇非常注意企业内部管理人员购卖自己公司股票的举动，认为他们买股票的原因只有一个，就赚钱。所以当公司内部管理人员大量购买看书公司股票沓，该公司很少有破产。相反，当公司收购价部管理人员大量出售该公司的股票时，则是该公司全面面临困境的时候了，你除法了快速出售该公司的股票汉外，别无选择。
林奇投资的股票中，最鼓铁是中小型的成长公司，因为中小型公司股价增值比大公司容易。一个投资组合中只要有一两公司收益率极高，即使其它的股票赔本，也不会影响整个投资组合的成绩。
林厅认为投资成功的关键是思想开阔，不怀偏见，尽可能多研究些企业。他认为多数投资人的头脑都不够灵活，思想不够开通，偏见太多，偏重某些行业，而忽视另一些行业。殊不知行行出状元，每个行业都有有杰出的公司。
林奇在逛街购物时随处留心新事物，以期发现新的投资对象。他看报纸时不便注意好消息，而且还特别关注环消息。因为灾难性的雨水各自为政班珂能带来展乎寻常的投资机会。林奇说许多他选购的股票常常是先从12美元一股下跌到每股6元，然后再上升到30美元。对于这一点投资者应该有思想准备。投资者如果对于某个企业特别了解，特别喜欢，那么在市场下跌时反而应该多投一此。在没有发现能吸引你的公司的之前，干脆把钱存入银行，或者买一些国库存券。
中要所投资的业绩优良，大可以持五年十年不变。他说：“我投资组合最好的公司往往是购股三五年才利润大增而不在三五个星期之后。”
他注重的是企业的根本业务，而对宏观经济的预测，利率的变动等到并不关心，林奇宁可投资一家不受人欢迎的工业里经营有方的企业，而不向一家热门工业蟛的热门企业。越是热门的行业，竞争越激烈，结果人人都赚不到钱。
什么时候卖毅力票，他认为有两种情况。一是公司业务从根本上恶习化了。二是股价已收升过高，超过了盈利的增长。这时他会卖掉它以后，再买另一种可以获得得更高的收益率。
尽管林奇不迷信技术分析，但他还是认为显示过去一二直年内的股价波动的技术图表很有参考价值，可以帮助他判断目前股票市价是否太高或者太低。但他不相什么波浪花理论、周期理论等等，他认为用技术分析来预测股价的走是不太现实的。
正是在林奇的大胆而稳健的操作下，使捕哲伦基金金保持了极高的收益率。1990年，功成名就的林奇退休了。在他管理表哲伦基金的13年里，基金总收益率达2700%，即年均收益率29%。 | 
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发表于 2004-11-28 21:23
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