反弹太犹豫

蓉儿~

反弹太犹豫

来自：MACD论坛(bbs.macd.cn) 作者：蓉儿~ 浏览：16786 回复：1

主升浪手记  1月11日

hurry

在经历7周的下跌之后,在上周出现了一定的低位震荡,这种震荡显示出随着下跌多头的抵抗有一定的增强，但是从昨天到今天，这种震荡之后所引发的反弹十分之微弱.反弹太犹豫的背后让我们开始怀疑这个位置仅仅是一个下跌喘息!甚至无法营造短期平台.


基金重仓股中消费升级强市品种是这轮反弹的引导力量,但是从引导性看，非常之差,这些品种数量本身就不多，他们的走强更多是自身行为,对市场的影响从今天看，较为微弱.一旦这些品种进入回调,反而会引发基金重仓股的再度走软，如今天煤炭类品种的继续向下开拓空间!


昨天的手记中我们谈到了基金选择视野的国际化,直到现在基金还没有放弃的品种,大多是基金的挚爱,用基金经理江作良先生的话说,即使全流通,这些品种也依然有投资价值.正是认为这些品种的成长性以及股本的扩张能力是禁得起时间考验的,因此基金才始终不渝.


我们可以看到近期基金在下跌中依然不断有减仓过程,虽然有明显的后知后觉特点,但是也不能够说基金就全错了.在现阶段,真正能够经得起时间考验的品种太少,很多品种只是在一定的时间段行业景气过程中业绩优良,一旦过了行业景气,业绩便一落千丈,钢铁股是这样，机械工程是这样，石化类品种一个产品减价便冲击惊人,所以同样是这样!于是基金持有这些品种只能够是在一个阶段,而非一个很长的周期.这里就说汽车,在去年的年初汽车中轿车类品种的业绩还让人羡慕,可到了年末,我们看到的是国内轿车业纷纷掐架,相互卯了劲的降价,短短几个月，居然即将全行业亏损.就是一个明显的例子.也许不要等国外同行进入竞争,国内的同行就已经斗的哀鸿遍野!

基金经理不少崇尚价值投资,而价值投资的先驱巴非特更是基金经理们希望效仿的对象!
从巴非特先生的持股中,我们可以发现不少品种属于消费升级类品种,如可口可乐,如吉列,如迪史尼,如博希姆公司(一个独立经营的巨型珠宝店)等等,他们的经营受到季节的影响很小,甚至和景气度毫无关联,是在于这些消费升级类公司已经形成了一定的寡头垄断特征!比如吉列,男性刮胡子基本是每天必做的功课,妥帖和顺划使得吉列成为全球男用手动剔须刀的头号品牌,其品牌价值不言而喻!


正是由于如此,我们可以看到一些强市基金如易方达早已经把视野放到了关注内在品牌价值和公司长期成长性上,于是我们发现,经历了许久的跌市,该公司的不少重仓股却损伤有限，更有不断创出历史新高的品种出现!



市场的调整直到现在也没有结束的迹象,但是有些个股已经走出了个性,这些品种虽然数量极少,但是可以说是真正的蓝筹模型,2004年的跌宕起伏中,个股的分化已经趋于严重,而2005年,我们认为这种分化只会更加激烈,很多品种会被人遗忘,交头清淡,而那些能够抵御行业周期变化,在国家宏观调控中依然保持经营高速增长的品种才能够逆流之上,不与市场合拍!

[ Last edited by 蓉儿~ on 2005-1-11 at 22:35 ]

usbbird

这年头，大盘涨上几十点都是奢望！