寻找新的投资机会 防御性策略为首选
2007-4-26 9:30:00 作者:陈智 来源:
出处: 今日投资
市场聚焦
A股市场加速上涨，上证指数突破3700点关口。上周沪深300收于3289.28点，一周涨3.79%。成交放出天量。
强势行业排行：证券经纪、金属和玻璃容器、钢铁占据行业排行榜前3名。有色金属一个月来涨幅显著，煤炭由一个月前的69名上涨到38名。
上周周美国股市受主要上市公司业绩公布好于预期以及全球股市普涨影响，出现较大涨幅。
分析师追踪
分析师整体盈利预测继续调高。沪深300成份股07年盈利预测增长率为29.06%，较上周调高1.35个百分点，06年增长率为34.81%。
从一级行业看：最近一周，金融、原材料和公用事业有所调高；而医疗保健和能源盈利预测调整比率下降相对较大。
从三级行业角度来看，最近一周，食品药品销售、餐饮住宿与娱乐、房地产、汽车和半导体等盈利预测整体调高，电力设备、软件、运输基础设施等有所调低。
策略选择
泡沫能否持续还看货币政策
防御性策略为近期首选
本周关注
货币政策动向和调控措施的出台
开户数和成交量的变化
继续关注年报和季报
大盘蓝筹和股指期货
市场聚焦
A股市场加速上涨，上证指数突破3700点关口。上周沪深300收于3289.28点，一周涨3.79%。成交放出天量，上海市场从前一周的7717亿增加到8402亿元；深圳市场由4176亿升至4747亿。上周行业板块方面，煤炭板块表现最为抢眼，上涨18.91%，建筑和纺织行业也分别上涨了13.70%和11.81%。而石油天然气，食品饮料，金融板块出现下跌，但跌幅都不大。
强势行业排行证券经纪、金属和玻璃容器、钢铁占据行业排行榜前3名。有色金属一个月来涨幅显著，煤炭由一个月前的69名上涨到38名。一个月来排名持续上涨的行业还包括：贵金属、电力、汽车制造、摩托车制造、公路运输、服装和饰物、纺织、轮胎橡胶；下跌的则包括：航空、建筑与农用机械、批发、饲养与渔业、水运、汽车零配件、银行、生物技术、农产品、广播和有线电视、旅馆与旅游服务。
周边市场上周周美国股市受主要上市公司业绩公布好于预期以及全球股市普涨影响，出现较大涨幅；债券市场方面，交易商普遍预期伴随着新近公布的通货膨胀压力指数——CPI比并未呈现较大涨幅，美联储将会通过减息的方式维持经济增长，10年期国债价格出现三月份以来的最大涨幅，而美元兑欧元则创下27个月以来的低点。香港股市上周先升后跌，恒指全周升1.11％。
分析师追踪
分析师盈利预测分析师整体盈利预测继续调高。有分析师跟踪的上市公司07年对06年的整体盈利预测增长率为37.88%，06年对05年的整体盈利增长率（未出年报者用预测数据）为37.95%。沪深300成份股07年盈利预测增长率为29.06%，较上周调高1.35个百分点，06年增长率为34.81%。
从一级行业看：与1个月前的数值相比，盈利预测调整比率整体调低，仅有金融板块的盈利预测调整比率有所调高；信息技术、能源和医疗保健调低幅度较大；从最近一周看，金融、原材料和公用事业有所调高；而医疗保健和能源盈利预测调整比率下降相对较大。
从三级行业角度来看，最近一月，家庭耐用消费品、半导体、食品药品销售、汽车、纺织品与服饰、制药和航天与国防等盈利预测调高幅度较大，软件、建筑材料调低幅度较大。最近一周，食品药品销售、餐饮住宿与娱乐、房地产、汽车和半导体等盈利预测整体调高，电力设备、软件、运输基础设施等有所调低。
一周综合盈利预测（2006年）调高幅度居前的30只股票中，金属与采矿有5只入选、排名第一，汽车制造、机械制造各有3只入选、排名第二，建筑工程有2只入选。
分析师投资评级一周投资评级系数上调幅度居前的30只股票中，电子设备与仪器居于榜首，共有4家公司入选，食品生产与加工行业共有3家公司入选，金属与采矿、电力设备、汽车制造、化工品、水运、煤炭各有2家公司入选。
策略选择 泡沫能否持续还看货币政策近期成交量维持天量，3月份以来的这波上涨中沪深300已经有了3个跳空缺口。市场之强令分析师不敢轻易看空。招商证券指出，从技术上来看，市场强势依旧，大盘也到了拉升阶段，风险也不断积聚，投资气氛也非常浓厚。面对这种市场，投资者应该减少操作频率，持仓与市场共成长，这样既能保证收益，又能避免踏空。中金公司指出，如果央行不果断持续提高（存款）利率，泡沫继续扩大的空间非常之大。80年后期日本和台湾在汇率大幅升值之后，经济增长速度已经明显放缓，但在宽松的利率政策下，股市总体市盈率在90年泡沫破灭之前曾经达到60-70倍，是当前国内股市（预计）市盈率的两倍。相比之下，中国经济在保持高速增长的同时，利率水平已开始明显低于（已经被低估了的）通胀水平，如果放任发展，股市泡沫甚至有可能超过80年代末的日本和台湾。历史经验显示，股市泡沫的破灭几乎无一例外地伴随着通胀的上升和加息周期的开始。但是，如果央行能够在目前果断提高利率，对于股市和宏观经济的影响相对有限。高盛在最新报告中指出，加息等市场手段将成为新一轮宏调的主要基调。“今年二、三季度，政府可能三次调高存贷款利率，每次幅度为27个基点，下次利率调整很可能就在近期发生。”防御性策略为近期首选虽然市场上升动能尚未衰竭，但风险控制应为下阶段的首要目标。近期投资者宜调整投资策略，不要再追逐无基本面支撑的题材炒作。策略上可转向保守，选择防御性投资策略，小心驶得万年船。 在指数不断创新高的市场环境下，“轻指数，重个股”在现阶段显得尤为重要。与其浪费精力猜顶，不如积极寻找新的投资机会。在牛市中每次行情调整之后领涨板块往往易主。一些基本面不错，具备持续增长能力的股票，只是由于06年的一次性因素影响而造成短期没有业绩释放，其阶段性股价表现也因此受到压制，这类股票可重点关注。随着06年年报的发布，这类股票的利空也基本出尽，如果今后几年能有实质性业绩增长，将是攻守兼备的良好选择。 本周关注 1.货币政策动向和调控措施的出台有观点认为，经济已出现过热的苗头，必须马上采取包括加息在内的一系列紧缩性宏观政策进行“预调”，以抑制出现经济过热。近期，政府将出台措施抑制股票市场过热的传言此起彼伏。中信证券认为，宏观调控措施将仍然会以结构调整为主，出台全面宏观紧缩政策的可能性有限。顶点财经 2.开户数和成交量的变化国泰君安指出，投资者真正需要关心的是贸易数据和M1数据，以及开户数和成交量。根据中登公司的统计数据，4月19日，沪深两市新增A股开户数再创新高，达到28.2万户，自4月11日以来7个交易日连续保持了新增A股开户数超过20万的纪录。 3.继续关注年报和季报截至2007年4月24日，总共1186家上市公司披露了2006年度报告，占上市公司总数的82.42%。净利润同比增长42.71%，加权每股收益为0.2642元，同比增长29.98%，净资产收益率为11.32%，同比增长22.43%。其中，92.95%的上市公司实现盈利，74.39%的上市公司净利润较去年同比实现增长。截至2007年4月20日，一共220家上市公司公布季报。这220家上市公司净利润同比增长率达到惊人的109%，创下来近几年来的新高，除去新会计准则下计入净利润的少数股东权益，增长率仍旧达99%。 4.大盘蓝筹和股指期货兴业银行指出，股指期货的准备工作已经接近尾声，持有估值合理的大盘股过节。 在法规、中金所已经准备好的情况下，不能单单根据机构投资者准备不足，就推断传闻股指期货上半年无法推出。股指期货于5月份先在小范围推行的可能性较大，因为中国管理层对于创新，一贯有“试点”的偏好，“试点”成功后再扩容。 | 
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