下面是我3.11日转载的文章：
华尔街股市神童:中国股市只是MINI熊 此刻并非抄底良机 2008年03月11日 07:35:54 中财网
胡立阳
美国加州圣塔克拉大学会计学士、企管硕士，33岁时担任美国最大的证券公司美林证券第一位华裔副总裁兼硅谷分公司总经理，公认的华尔街"股市神童"。1986年应邀到台湾任多所大学教授，教授股票投资学，并担任证券市场发展基金会秘书长，任期中因推广股票投资并教育投资大众，带动了空前的投资热潮。1987年在台股只有800多点时，胡立阳就大胆预测指数将冲上8000点，并迅速以名嘴之姿带动了台湾空前的投资热，形成"胡立阳旋风"，被誉为"亚洲股市教父"。他曾以惊人的说服力在一年内演讲1100多场，听他演讲的听众人数至今仍是世界纪录。记者上周末致电台湾连线胡立阳，听听他关于本时点的"抄底"策略。
A股"MINI熊"不会超半年
"现在正是在牛、熊市的交界点，4000点到4300点的这段距离，是多空交战的一级战场，此刻,正是他们战斗最激烈的时刻。如果多方不幸在这个区域失守,就步入熊市。"胡立阳说，即使如此，投资者也不必过于担心。通过三十年来对各国市场的观察，胡立阳独创了一个略显调皮的名称"MINI熊"，他说，中国今年即使出现熊市，也是由于投资者信心不足而造成的，与经济景气度无关，这个"MINI熊"逗留的时间，通常不会超过半年。
他解释，如果"一般性熊市"来临，可能会相当麻烦，因为它一般会持续两年甚至更久。而至于因为市场心理造成的"MINI型熊市"，是由于股市涨得太猛，大家过于紧张，只要绊一跤，就会摔得鼻青脸肿。由于很多人都在高位买进，市场只要有个风吹草动，追高者就会自己吓唬自己，造成持股松动，即便原来是正常的拉回调整也会恶化成疯狂的"多杀多"。
去年10月，当乐观情绪充斥市场之时，胡立阳的声音显得与众不同。"牛市已经进入下半场。"根据他对全球新兴市场的统计结果，如果开户人口达到总人口的百分之十，"僧多粥少"的情况就会发生，投资者这个时候就应当相当小心。
而时至今日，胡立阳认为，尽管美国次级贷的影响颇深，但由于问题暴露得很早，不至于令美股崩盘，而中国也会慢慢摆脱美国股市的影响。不过，美股和全球股市的狂欢派对无疑已经结束了，美股很可能会不冷不热地维持一段时间。胡立阳说，全球股市里，除了少数几个新兴市场以外，90%的市场可能都要有长达一年的调整时间。
相比而言，他对A股的判断则要乐观得多。"牛市的平均长度不过3年零10个月而已，现在欧美的超级牛市已经长了四五年，而中国的牛市也才两年而已。新兴市场的股市，完全是由经济带动的，2年的时间就完全走进熊市，并不是那么容易的事。"此刻并非抄底良机
虽然胡立阳仍然看好中国A股的未来走势，但他并不认为此时是建仓的良机。
"行情在一波大跌之后，终于略有起色，好比久旱逢甘霖。很多人会心急地问：'可以进场了吗？股价已经很便宜了呢!'我知道，大家都在高档套牢了不少，现在最想做的就是在低点赶紧把钱赚回来。要小心，此时若过于急躁，只会让你越套越多。"
一如胡立阳的演讲风格，他将股市比作一个病人，"股市在久病之后突然又爬了起来的头两三天，仍然很虚弱，还须留在加护病房继续观察，而这个观察期短则十天，长则需要一个月以上，才能确认行情已经转危为安。但是，这并不是说，大家什么都不能做。"
"真正的专家，在股市下跌的时候，都会手忙脚乱，因为他们在研究股票。"对于此刻的操作建议，他认为，应利用这段期间，密切注意过去一再错失买进良机那些好股的表现，机会或许会再度光临，先做好"换股操作"的准备。"在股市有逐渐走稳迹象的初期，我从不建议手中已有套牢持股的投资朋友再掏腰包来做加码，只会鼓励以等量资金来换股操作。"
"行情高涨的时候，100%的投资人都自动会换股操作，因为卖出股票赚到了钱之后，总是会兴高采烈地又匆匆投进另一支股票的怀抱，如果你卖出了甲，却又买进了乙，高价换高价，根本是在自掌嘴巴。其实，在暴跌行情中，才是换股操作的真正好时机，要积极做好准备工作。"
"现在，投资者应该做的就是，先把手中最差的股票淘汰掉，但是卖掉之后，不要立刻去买，而是用至少两三个星期的时间，每天观察未来想买进的股票，看哪只股票可能进入底部区域，再进行买进动作。"
不过，很多投资者的股票已经被套上了，此时"换股"，岂不是会陷入更惨的境地？胡立阳说，经过连续的下跌，市场的"筹码"非常乱，需要经过不断探底，即使是反弹，也不会出现V形反弹，今天跌停明天又涨停的情况几乎不可能存在，而最可能出现的，是缓缓上升的"锅底"形反弹。"所以，投资者不用担心卖在最低点，因为这种概率只有万分之一。"
"新手套高档，老手套摸底。"他说，不要担心错失买在最低价的机会，因为，行情走空了一段时间，底部也只会逐步形成，最可能出现的是，缓缓上升的"锅底"形态。换句话说，宁愿慢半拍，也不能因心急而二度套牢，以后想买也没有钱了。
胡立阳说："30年的投资经验告诉我，这种时候仍然充满信心，具有乐观精神，而且'手忙脚乱'的人，才是未来股市的大赢家。"
下面是3.30日转载的文章：
许小年：官方报纸又出现营造气氛文章许小年：官方报纸又出现营造气氛文章 2008年03月29日 09:31:17 中财网
指数下跌时，发社论、出政策、压供给、救机构，上涨时则查违规、加税率，殊不知所有这些意在稳定市场的措施，恰恰成为市场剧烈波动的根源。
2006年以来，股指以前所未有的速度蹿升，上证综指在2007年5月29日收于4335，但在随后的短短几天之内就跌去了20%。这已是中国证券市场十几年历史上的第三次大震荡，前两次发生在1994年和2001年。没有人能预测，这次市场将如何调整，也没有人知道，投资者最终将遭受多大的损失。
如此剧烈的震荡，究竟谁之过？答案：我们所有的人。
政府的"有形之手"破坏了市场运行机制；投资者将价格推到超出世间力量所能支持的高度；券商演奏出令人晕眩的"黄金十年"交响曲；媒体一边唱好一边买股票；学者也无法抗拒巨大的诱惑，或者已丧失讲出真话的勇气。每个人在市场中都有一份利益，每个人都相信自己能抢到击鼓传花的倒数第二棒。
当上证A股市盈率突破50倍时，市场的非理性已是不争的事实。但仍有大量的储蓄存款离开安全的银行，潮水般地涌入风急浪高的股市。
无知无畏的疯狂来自对知识和谨慎的蔑视，既不需要研究上市公司，也不需要预防下跌的风险，坚定的信念--市场不可能在党代会之前跌，况且明年还有奥运会！--就是最好的投资策略。
政府以实际行动一次又一次地宣示其调控市场的意图，一次又一次地强化政策市的预期。指数下跌时，发社论、出政策、压供给、救机构，上涨时则查违规、加税率，殊不知所有这些意在稳定市场的措施，恰恰成为市场剧烈波动的根源。
市场稳定的前提是价格与价值相符，而准确定价的基础是投资者对股票收益和风险的理性评估。政府的救市制造了零风险的假象，在有恃无恐的资金推动下，又形成高收益的幻觉，资产价格严重高估，直接酿成日后的崩盘。市场的功能本来是分散风险，在政府的管理和引导下，投资者的分散决策变为协调一致的行动，千万只眼睛都盯着政策的动向，风险转而高度集中在政策上，千分之二的印花税竟如同最后一根稻草，几乎压垮了价值十几万亿的大骆驼。
政府对市场的管制和干预源于无法摆脱的指数情结，指数又莫名其妙地与社会稳定挂上钩，成为政府的政绩指标。只要指数仍是政绩指标，监管当局就只能是政府的政策工具，监管就不可能以信息披露和市场规则为中心，就不可避免地要干预和调控市场。只要政府继续调控，投资者就只能是政策驱动，价格就不可能反映资产的内在价值。而只要价格偏离价值，股灾就不可避免，偏离越大，后果就越严重。
"剪不断，理还乱"，中国资本市场发展道路的坎坷，根本原因在于政府和市场的紧密联系，只要这种联系维持一天，资本市场就无法走上健康发展之路，大起大落的悲喜剧就会是舞台上的唯一演出。
不无遗憾的是，在近期的市场调整后，官方报纸上又出现营造气氛的文章，监管当局如同既往地充当了"救火队"角色，基金发行再次及时提速，投资者谈论的不是上市公司的估值，而依旧在猜测政府下一步的可能行动。一次又一次地交学费，我们究竟学到了什么？我们能否吸取教训，走出这毫无希望的反复循环？
胡立阳：从技术角度分析A股市场。（07.10月（6124）--08.4月（3271）共6个月）
许小年：从管理层的动作认为开始“救火”。（目前已发30只投资基金） | 
发表于 2008-4-6 10:05
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楼主|
发表于 2008-4-6 10:20
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