政策:叫得最响的那只公鸡
来自:MACD论坛(bbs.macd.cn)
作者:xiaolimang
浏览:4027
回复:7
马上注册,结交更多好友,享用更多功能,让你轻松玩转社区。
您需要 登录 才可以下载或查看,没有帐号?立即注册
x
中国股市号称政策市。最近我看到一篇《南方》的文章,说3位“股神”穷折腾了一番,最后还是觉得政策才是股市的北极星。
政策最明显的作用是什么?为什么有政策市之说。因为政策往往能引起股市在短时间内暴涨暴跌。看看一年来印花税调整对股市的影响就知道了。真实令人印象深刻啊。但是令人印象深刻的现象就是事务的本质吗?基本不是。彼得林奇有个很形象的比喻:人们看到在公鸡叫后太阳升起,就以为太阳升起的原因是公鸡。从这个意义上说公鸡简直就是太阳神。但实际呢,公鸡不叫太阳也会升起。
政策的制定者往往并不比人民群众更接近真理。包产到户--开启中国改革开放的首功之事是从小屯村开始的。而股份制改革也是前从地下悄悄的搞起来的。国家对于股市当然希望稳定发展,但这绝对不是国家的核心任务,股市的稳定是为其他事情服务的。所以国家只是委托某些部门和人来制定和执行股票政策。而这些部门和人既不全能也不全知。在18年的股市发展里面,监管当局出了很多不是很周全的政策,甚至有些就是昏招。一开始的股权分置就有问题,后来,国有股突然减持等等。
但是,监管当局制定政策不是凭空乱想,做梦搞出来的。政策的出台都是有一定的依据。只是在制定政策时监管当局并不能先知先觉,全知全能。多数政策实际都是应景之作,为了解决当时最突出的问题。也就是说,政策的制定本质上讲受制定时的客观环境决定。
政策有可能改变制定时的客观环境,比如在股市上升时应发暴跌。也可能实际没什么。比如5.30后,股市还是涨到了6千点。而且政策基本不可能面面俱到所以即使解决了旧问题,还会出新问题。
总之,因为有了某种客观因素,才会出现相应政策。因为,文革后,国民经济到了崩溃的边缘,所以,国家才会下决心改革开放。因为国有企业大量效益低下,才会有国企的股份制改造。因为,在国企改革中出现了贱卖国有资产的情况。(实质就是一种资产低估——重置成本低估),才会有保卫国有资产的政策。因为发现股价高了,这时卖资产可以让国有资产保值增值,才会有国有股减持。(国家套利)因为国有股减持失败,才会有股权分置改革。
那么,没有股权分置改革,会有这次牛市吗?肯定会。从2001年-2005年,指数跌了一半,而企业利润增长了62.89%。平均市盈率只有十几倍,在当时的利率环境下,有很多的企业即使与分红看也是不错的。实际是,一开始人们并不对股权分置改革看好,是股市涨起来了,大家才唱赞歌的。
现在,大小非减持的厉害,有些人开始怪股权分置改革了。可见这个政策的不完美。但是,如果你有1块钱成本的东西,市场上能卖5、6元甚至更高,你难道不想卖吗?大小非减持的厉害实际就是股市被高估的一个标志啊。强行停止大小非减持能让股票停止下跌吗?不能,因为股市高估了。
政策不能改变客观事务的基本运行规律。比如价值规律。政策对于客观规律的作用有3个 1、顺水推舟,让客观规律更好的运行。这往往是善政。特别是在事务发展到关键转折时候的善政,即是英明之举。
2、缓冲,当客观事务依照某个趋势运行到一定程度,引起人们心里某种担心和恐慌时,出一个反向政策缓冲缓冲,或安抚下人心。或让事务运行逐步减速,不至太过极端。3、推波助澜,把客观事务某阶段的运行趋势当作永恒,在事务发展到一定不平衡的阶段还把它推向阶段,造成事务在转折是爆发很大的破坏能量。这往往是恶政的来源。
所以,掌握了客观事务的基本运行规律,政策的大致走向和效果就会知晓。比如,印花税就是一个缓冲政策。5.30之前,股市上升太快,盲目乐观情绪严重,于是,加税来缓冲了一下。仅仅是缓冲,泼泼冷水而已。如果你也觉得股市盲目乐观情绪严重,你就会注意政府是否会缓冲一下。而5.30之后,你发现政府其实仅仅是缓冲,应景,政策也并不知道后面的情况。那么,股市就还不会马上掉头。今年,跌的太快,怨声载道,减税于是缓冲一下,同样仅仅是缓冲,应景而已。政府还被很多事务捆着手脚呢。如果你认为减减税,大盘就立马重新上涨的话就太乐观了。 |