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宋丽萍：规范重大重组行为 引导合理现金分红
2008-08-03 17:31
    深圳证券交易所总经理宋丽萍在“中国证券市场投资者保护制度的发展与完善国际研讨会”上指出，对上市公司重大并购重组行为，特别是围绕“保壳、借壳”和题材炒作的重组行为进行制度规范，完善退市机制和企业破产机制，是从根本上改变热衷绩差股、ST股的非理性投资文化最有力的纠偏武器。

　　此外，适时调整针对个人投资者的现金分红双重征税等制度安排，引导上市公司稳定而合理的现金分红，将强化投资者长期投资理念，减少追逐差价的行为，是培育价值投资理念的重要途径。

　　宋丽萍是在谈到培育成熟资本文化，制度建设是核心时做出上述表示的。她指出，在新兴加转轨的市场环境下，“传统”和“习惯”的力量相对单薄， "一般性规则"的约束、引导效用就更为突出。

　　宋丽萍在会上对《深圳证券市场2007年投资者结构和行为分析报告》进行了介绍。报告对5463.5万深市A股账户、2790万2007年参与交易的账户进行了全面分析，结果表明，加强投资者教育，特别是加强个人投资者、新入市投资者的风险教育，提高投资者风险意识，意义重大，刻不容缓。

　　一是新开户投资者数量迅速增加，新开户个人投资者呈现出年轻化趋势。2007年新开A股账户达到1885.7万。深市2005~2007年新开账户中，30岁以下投资者比例远远高于其在累计账户的占比。

　　二是中小个人投资者是证券市场的主体，一定意义上，是证券市场流动性的主要提供者。个人投资者持有的流通股市值占深市A股的60.4%，其中持股市值小于100万元的个人投资者持有的流通股市值占41.7%，参与交易账户数占98.8%，交易金额占比超过67%。

　　三是中小投资者平均持股期限短，资金周转率高，投资偏好趋同。个人投资者的平均持股期限仅为105.77天，平均资金周转率达838%，约是机构投资者(466%)的近两倍。持股市值100万元以下的个人投资者投资普遍更偏向于持有和交易小盘股、低价股、绩差股、高市盈率股、ST股和前期涨幅较小的股票。

　　四是市场下跌对中小投资者收益所产生的影响更大。以2007年1月1日至2008年2月25日为时间区间，以2008年2月25日市场(上证综合指数4192点)为基点，压力模拟测试的结果表明，在市场下跌30%(对应上证综合指数约3000点)的情况下，新入市及中小投资者亏损面将急剧增大，而且亏损比例最高。

　　五是中小投资者、新开户投资者收益水平相对较低。结果显示，个人投资者的收益率随其投资规模的增加而增加，而新开户投资者的收益率明显低于开户时间较长的投资者。

　　宋丽萍建议，应抓住抓好投资者保护的关键环节，提升投资者保护的针对性和有效性。一、投资者开户、入市环节管理的强化，把好"入门关"；二、券商、基金公司以及基金销售渠道客户管理的完善；三、上市公司投资者关系管理的持续推进；四、市场信息环境的优化。

　　宋丽萍认为，当前，我国证券市场除"历史信息"、"公开信息"和"内幕信息"三类信息外，还大量存在一个主要由各类臆测言论组成、以互联网为主要传播渠道的"第四类信息"。"第四类信息"在很大程度上改变了市场运行的信息环境，并进一步影响到市场运行。

(来源：  中国证券网)

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证券投资者保护基金条例起草 投资者保护加强
2008-08-03 17:31
    中国证监会副主席庄心一日前在出席由中国证券投资者保护基金有限责任公司(以下简称“投保基金”)主办的“中国证券市场投资者保护制度的发展与完善”国际研讨会时透露，作为中国证券投资者保护体系的一项重要法规，《证券投资者保护基金条例》目前正在起草之中。

　　庄心一强调，建立和完善适合中国资本市场发展的证券投资者保护制度是一项系统性工程，具有长期性和艰巨性。中国证监会将继续将“保护投资者权益”作为监管工作的重中之重，进一步完善相关法律、法规体系建设，推动中国证券市场投资者保护制度的逐渐完善。

　　庄心一指出，保护投资者特别是广大中小投资者的合法权益，是证券监管的重要目标，更是一项长期任务。经过不断实践，我国已基本形成由国家法律法规和行政保护、投资者自我保护、市场自律保护与社会监督保护相结合的多层次投资者保护体系。

　　庄心一表示，国家对投资者的保护主要体现在证券监管各项相互配套的制度、政策和措施当中。通过总结证券公司综合治理的经验，目前在证券公司监管工作中已形成了六个方面相互配套的投资者保护措施。

　　一是以诚信与资质为标准的市场准入制度；

　　二是以第三方存(托)管为基础的客户资产保护制度；

　　三是以信息真实透明为目标的信息公开披露制度；

　　四是以净资本为核心的经营风险控制制度；

　　五是以风险提示为主要内容的投资者教育制度；

　　六是以“依法清偿、适当收购”为原则的投资者补偿制度。通过建立和实行上述制度，证券公司监管中投资者保护措施全面强化，客户权益受非法侵害的可能性明显降低。

　　据了解，此次会议旨在通过对中国证券市场现行投资者保护制度运行状况、面临的问题进行全面总结和深入分析，借鉴成熟资本市场证券投资者保护制度及机构的运行经验，提出完善中国证券市场投资者保护制度的对策和建议。来自证监会、国务院法制办、最高法院、财政部、人民银行等国家部委50余名代表参加了研讨会。

　　记者还从投保基金获悉，该公司董事长陈共炎与加拿大投资者保护基金副总裁芭芭拉·拉芙女士日前在京共同签署了《中国证券投资者保护基金有限责任公司与加拿大投资者保护基金证券投资者保护合作谅解备忘录》。此次签署的合作谅解备忘录是我国证券投资者保护专业机构与境外投资者保护机构签订的首个合作谅解备忘录，是在充分尊重两国法律法规、政策及监管制度的前提下，依照各自职能和管理权限建立起的交流与合作框架。

　　随着两国证券市场的发展和证券行业合作与交流的深入，签署投资者保护合作谅解备忘录为双方在信息共享、人员互访、交流和相互咨询等领域的交流合作提供了平台。同时，伴随着投资者和投资公司在其所属国境外从事相关投资组合和投资交易情况的出现，有关跨境投资者赔偿问题将会相应地产生，签署该谅解备忘录也为今后双方在此领域开展实质性合作项目、共同推动中加两国证券投资者保护事业的发展奠定良好的基础。

(来源：  中国证券网)

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券商监管六大制度
2008-08-03 17:31
　　证券公司监管形成六大制度

　　中国证监会副主席庄心一日前在 “中国证券市场投资者保护制度发展与完善国际研讨会” 表示，目前在证券公司监管工作中已形成了六个方面相互配套的投资者保护制度，客户权益受非法侵害的可能性明显降低。

　　庄心一表示，投资者保护是一项系统工程。国家对投资者的保护主要体现在证券监管各项相互配套的制度、政策和措施当中。近几年证券公司综合治理，不仅彻底化解了证券公司历史累积的风险，还改革完善了一系列基础性制度，形成了证券公司常规状态下的监管制度，以及证券公司经营失败状态下的处置规则，充分体现了保护投资者合法权益的宗旨。

　　庄心一介绍，目前在证券公司监管工作中已形成了六个方面相互配套的投资者保护制度。

　　一是以诚信与资质为标准的市场准入制度。建立和完善包括机构设置、业务牌照、从业人员特别是高级管理人员在内的市场准入制度，通过行政许可把好准入关，防范不良机构和人员进入证券市场。设立证券公司必须满足法律法规对注册资本、股东、高级管理人员及业务人员、制度建设、经营场所、合规记录等方面的设立条件；在准入环节对控股股东和大股东的资格进行审慎调查，鼓励资本实力强、具有良好诚信记录的机构参股证券公司。将业务许可与证券公司资本实力挂钩，要求证券公司必须达到从事不同业务的最低资本要求；加强证券公司高管人员的监管，将事后资格审查改为事前审核、专业测评、动态考核等相结合，切实保护诚信专业、遵规守法的高管人员，淘汰不合规、不称职的高管人员，处罚违法违规的高管人员，逐步培育证券业合格的职业经理群体。

　　二是以第三方存(托)管为基础的客户资产保护制度。在证券公司综合治理期间，证监会有针对性地对客户资产保护制度进行了改革。中国证监会全面展开了账户规范工作，制定和公布了相关的标准、期限、实施方式和程序，督导各证券公司按照名实相符、证券账户与资金账户一一对应的要求，通过客户自我规范、逐步采取限制性措施、休眠账户另库存放、不规范账户中止交易等办法解决账户管理中累积的各种问题；进一步严格新开账户管理，加大对新增或使用不合格账户的监控和处理力度，同时，健全和完善账户管理办法，建立账户规范管理的长效机制。

　　在账户规范的基础上，实施了对经纪业务客户交易结算资金由商业银行第三方存管，对经纪业务客户证券由证券登记结算机构登记、存管，对资产管理业务的客户资金和证券由第三方托管的客户资产保护制度。

　　三是以信息真实透明为目标的信息公开披露制度。证券公司信息公开披露制度要求所有证券公司实行基本信息公示和财务信息公开披露。通过现场检查和非现场检查、行政监督、年报审计等多种手段和措施，确保证券公司披露信息真实完整，将信息强制性披露与自主性披露结合起来，提高证券公司经营活动和财务状况的透明度，有助于投资者了解证券中介机构的状况及其变化，在自主识别机构风险的基础上选择证券公司，并加强对证券公司的监督。

　　四是以净资本为核心的经营风险控制制度。为完善证券公司经营风险的识别、计量和预警机制，防范投资者合法权益因证券公司经营失败受到侵害，2006年始建立和实施了以净资本为核心的日常经营风险监控制度，强化风险量化和动态监控。在日常监管中，以资本充足为监管重点，加强对证券公司风险控制指标生成过程的检查，通过建立监控系统加强风险控制指标的实时监控和预警，并对风险控制指标不符合规定的公司及时采取相应的监管措施，促使证券公司各项控制指标持续达标。

　　同时，以证券公司风险管理能力为基础，以财务状况和合规程度为依据，对证券公司进行评价和分类，并对不同类别的证券公司适用不同的监管措施，建立“区别对待，优胜劣汰”的动态分类监管机制，促使证券公司不断完善和深化内部风险控制机制，坚持在风险可测、可控、可承受前提下创新发展，降低经营失败风险，最大限度保护投资者利益不受侵害。

　　五是以风险提示为主要内容的投资者教育制度。规范证券公司营销行为，要求证券公司在营销活动的各个环节如实介绍产品并充分揭示风险，是培育和增强投资者自我保护意识及自我保护能力的重要措施。

　　六是以“依法清偿、适当收购”为原则的投资者补偿制度。在证券公司综合治理过程中，证监会和国家相关部门一起认真总结以往的经验教训，仔细研究、反复论证市场的发展状况和投资者的承受能力，并适当借鉴成熟市场的相关法律与案例，最终确定按照“依法清偿、适当收购”的原则处理个人债权问题，对破产关闭的证券公司实施了客户证券交易结算资金合法本息全额收购及个人债权打折收购的收购政策。

　　这一收购政策适当改进了以往政府全盘承担被处置金融机构个人债务的做法，一方面保护了广大中小投资者的利益，保持了政策的连续性、稳定性，有利于社会稳定，另一方面也引导各类市场主体树立风险意识，建立市场约束机制。这一政策的实施实现了金融机构风险处置机制的重大突破和进步，意义重大。

　　2005年保护基金成立，标志证券公司风险处置由国家收购向通过证券市场自身积累化解风险过渡，市场化的风险处置长效机制开始建立。目前，保护基金公司已经向证券投资者偿付了214亿元，保护了700余万经纪业务客户和6万多名个人债权人的权益，在保护投资者权益、维持投资者对证券市场信心方面发挥了积极作用。

　　庄心一表示，通过建立和实行上述制度，证券公司监管中投资者保护措施全面强化，客户权益受非法侵害的可能性明显降低。但是，建立和完善适合中国资本市场发展的证券投资者保护制度是一项系统性工程，具有长期性和艰巨性。中国证监会将继续将“保护投资者权益”作为监管工作的重中之重，进一步完善相关法律、法规体系建设，推动中国证券市场投资者保护制度的逐渐完善。已经确立的制度要坚决落实，有的制度还有待在实践中进一步明确和完善。目前，作为中国证券投资者保护体系的一项重要法规，《证券投资者保护基金条例》正在起草之中。

(来源：  中国证券网)

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震荡将是8月主基调
2008-08-03 17:03
　　奥运进入倒计时。周五，沉寂多日的奥运概念股午后突然发力，领涨大盘，奥运板块涨幅达2.19%，板块中有近九成个股飘红，居各板块前列。其中，北京旅游、国元证券、中青旅等多只个股涨停。
　　那么，在奥运即将开幕之际，暴跌已久的A股能否出现反弹？奥运圣火能否点燃股市激情？奥运后股市又究竟会向何处去？

　　奥运和股市涨跌关联性不大

　　从国际经验看，奥运举办和股市涨跌关联性不大。比如，奥运召开当年，韩国和美国的股市都大幅上涨，但西班牙和澳大利亚的股市却是下跌或持平。

　　最值得一提的是2004年8月13日，希腊雅典奥运会正式开幕。这一天，希腊股市因周末休市。不过，在奥运会开幕前一星期，希腊ASE指数却是一路下跌，直到8月12日才跌到阶段底部。之后，ASE指数在奥运期间涨跌互现。不过，2000年7月19日的澳大利亚悉尼奥运会的开幕却是伴随着股指一路上扬。

　　广州安惠投资总监邓总认为，奥运期间，社会各界的注意力和热点更多地在赛场，而不是股市。监管层肯定不会在奥运期间出台什么利好或利空消息，市场会处于政策真空期。所以，奥运期间股市难以有大的涨跌，弱市振荡的可能性较大。

　　而昨天有网络调查显示，九成以上的投资者认为，奥运对A股基本没有影响或影响十分有限。超过八成的投资者认为，奥运行情肯定不会出现，而大盘却极有可能在奥运期间继续下探，其中最主要的原因是大小非解禁高峰到来。对投资者来说，清仓离场安心看奥运是最好的选择。

　　大盘不强 题材股或有希望

　　虽然，奥运会对于股市整体影响不大，但对个别板块和个股，仍有明显的刺激作用。根据往届奥运会的经验来看，消费服务业个股在奥运表现最为突出。比如在2000年7月19日的澳大利亚悉尼奥运会上，由于大量游客的到来，使得提供服务的连锁类零售商公司股票受到追捧。

　　事实上，题材股遭炒作昨天已有预演。随着北京奥运渐行渐近，沉寂多日的奥运概念股昨日午后突然发力，盘面上，北京旅游  （000802 行情,资料,咨询,更多）涨10.00%、京能置业  （600791 行情,资料,咨询,更多）涨9.94%、首旅股份  （600258 行情,资料,咨询,更多）封住涨停，中国服装  （000902 行情,资料,咨询,更多）大涨7.29%，中青旅(600138.SH)涨7.48%。板块中近九成个股飘红。

　　尽管不会出现趋势性大级别行情，但并不意味着市场没有投资机会。业内人士认为，股市唯一不缺的就是题材。抗震概念、新能源版块，年初的时候甚至连冰雪灾害都能形成一个概念。而有了概念，就有了炒作的理由。在监管层维稳要求下，奥运期间的题材股的活跃有了基本的底线，极有可能在奥运期间兴风作浪。因此，一些股本不大的题材股值得关注，其中，旅游酒店、商业零售、交通运输等板块最值得关注。

　　走势预期 　　奥运期间 振荡调整是主基调

　　对8月大盘趋势，多数机构认为，振荡调整将是主基调。一方面8月股市仍面临各种较大压力，上涨乏力；另一方面，经过前期50%以上的调整，市场暴跌阶段已经过去，许多大盘股已和H股股价倒挂，所以市场再出现大跌的可能性也极小。在上下两难的情况下，市场极可能在一个不大的区间内维持弱市振荡，以时间换空间。

　　其中，华西证券认为，由于短期趋势明朗的可能不大，8月份依然是一个以振荡为主的月份。向上股指要穿越3200点上方的阻力难度很大，向下2500点区域的前期支撑也将发挥作用。投资者最好在3000点之上控制风险，2600点之下寻找机会。

　　而广发华福也认为，经历了近期连续调整之后，市场抛压盘开始逐步有所削减，同时，基本面上，管理层维稳声一片，并将股市的稳定提到了重中之重的地位。由于政策面上利好随时有可能推出，在此情况下，大盘的下调空间被予以封杀，后市行情仍将维持2950~2550点的小箱体内振荡。

　　另有专家表示，如果油价不能确立回落趋势，通胀压力将会持续。而8月份股改限售股解禁迎来年内最高峰，解禁市值达到2190多亿元，是上个月的9倍多；大盘新股发行开闸，目前仅中国南车发行股数便达到30亿股，预计募集资金90亿元左右。综合来看，8月A股市场面临较大的供求压力和不确定的经济增长，市场难以产生趋势性的机会。

　　奥运之后 政策微调或有钱赚

　　从各主办国奥运期间股市整体来看，奥运召开后一个月股市表现反而强于奥运召开前一个月。比如，从最近四次奥运会主办国奥运期间股市表现来看，标普500指数在奥运会召开前一个月下跌3.52%、希腊ASE指数下跌3.26%、澳大利亚AS30指数上涨0.14%、韩国KOSPI指数下跌5.51%。而在奥运会召开后一个月，上述四大指数的变动幅度则分别为：标普500指数上涨4.36%、希腊ASE指数上涨3.25%、澳大利亚AS30指数下跌3.75%、韩国KOSPI指数则上涨了5.53%。

　　值得一提的是，国家有关领导人昨日指出，中国将继续推行维持经济增长的政策，但也必须抑制物价过度上涨。另有坊间传言称，人民银行将允许商业银行将今年人民币新增贷款额度较年初设定的规模扩大5%。分析人士认为，这意味着，中央有可能把政策的重点从紧缩转向防止经济放缓。

　　对此，东方证券认为，宏观调控政策微调的序幕已经拉开，A股的内外经济环境将趋于松缓。全球股市有望在近期探明重要底部，A股的双重风险暴露现象有望缓解，指数有望回升，北京奥运的成功举办将最有可能成为市场情绪的催化剂。

　　而中信证券研究部首席策略分析师程伟庆此前认为，从以往奥运会举办国的规律看，奥运会前一年，举办国都有经济过热现象，奥运年中经济会有所降温，一旦过了奥运年，举办国经济将减速，而此时国家会放松货币政策，所以奥运会后的股市或许会更理想。

(来源：  中证网)

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A股最坏时候正远去,下半年如何跑赢大市?
2008-08-02 18:20


在累累亏损之后，我们能否在下半年收获一些希望的果实？制图/韩景丰

在惨痛的上半年过去后，我们应该以怎样的眼光看待股市下半年的走势？在累累亏损之后，我们能否在下半年收获一些希望的果实？这一切，在近期监管层频吹“维稳”暖风、宏观调整政策有望在下半年顺势微调的背景下，成为众多投资者热议的话题。

上投摩根基金管理公司海外投资经理王邦祺认为：油价有可能出现一个中期回调的趋势，美元也出现企稳迹象，中国的通货膨胀中期见顶的概率较大，在这种环境下，股市最坏的时候已经慢慢过去，内需板块和受惠于“金砖四国”(巴西、俄罗斯、印度和中国)的外销板块仍然值得关注。

嘉宾：上投摩根基金管理公司海外投资经理王邦祺

主持人：李良

　　全球进入再平衡过程

主持人：今年以来，我们发现A股与国际市场的走势联系十分紧密，你曾对全球市场提出过一个特别的“再平衡”概念，能否首先给我们解释一下“再平衡”的含义？

王邦祺：“再平衡”简单地讲就是我们正面临这样一个时代：“金砖四国”未来将取代美国成为全球最后的买家，并成为支撑全球的经济增长的主要力量，这个转换的过程就是“再平衡”的过程。

直到目前为止，美国仍然是全球最重要的买家，各国通过将产品外销到美国市场后赚取美元，形成各国持有的外汇并以此作为各国市场发展资金的来源。但从2006年四季度开始，美国的房地产开始出现持续下跌，美国人的需求开始萎缩，这就使得美国承担全球最重要买家的角色，而各国以外销方式赚取资金的循环基本上无法再持续。我们可以注意到，在这种背景下，金砖四国的表现非常突出，根据目前高盛的一个判断，全球2008年GDP的增长在3.8%到3.9%，而拆开计算的话，整个“金砖四国”将贡献GDP55%，达到2％左右，因此我们可以预计，未来美国作为全球最终买家的地位将逐渐由“金砖四国”来替代。由于目前各国对美国的外销占比都比较大，一旦没有办法从美国获取足够的外汇时，波动会非常剧烈，因此，这个转换的过程会比较艰难，阵痛也在所难免。

主持人：这个“再平衡”过程中，全球的宏观经济会有怎样表现？

王邦祺：这个再平衡的过程将是整个宏观经济局势中最重要的主轴，也是我们在投资操作时最重要的主轴。再平衡的过程中，包括美国在内的发达国家内需消费开始萎缩，从中国市场来看，中小企业开始有倒闭现象，这些中小企业大部分都是外销为主，这种状况目前已经开始慢慢地蔓延到整个宏观经济，包括金融和地产。在这个过程当中，我们又同时面临今年以来另外一个比较大的变数——油价的上涨，油价的上涨导致通货膨胀，而通货膨胀又导致了金融和地产板块受到挤压。在外销不行的情况下，内需又受到压抑，这导致了上半年中国股市出现了一个比较痛苦的下跌。

但下半年来看有一个比较好的状况，就是油价开始出现回调，而这样一个回调可能是一个中期的趋势。单纯就供给需求的正常水平来说，欧佩克主席给出的合理价大概是在80美元到90美元之间，这说明石油中期调整的趋势是存在的。而从市场的表现来讲，我们发现石油期货的空单大幅度在增加，并且有资料显示，买入石油期货的数量规模已经几乎是历史的高点。

就金融市场而言，当油价开始出现回调的时候，我们会发现全球可以接受的估值就会上升，我们判断在今年下半年，如果处理较好的话，各个新兴市场会慢慢回暖。而在这个过程当中，我们觉得中国的宏观调控在全球主要新兴市场的调控当中，可以说是最成功的一个。全球各个新兴市场包括中国市场，将会慢慢度过最困难的时期。

A股最坏时候正远去

主持人：上投摩根的最新策略报告中认为，A股市场最坏的时候正在慢慢过去，理由是什么？

王邦祺：事实上，A股上证指数从6100点开始下跌到2800点，跌幅达到3300点，再大幅下跌的可能性已经不大，这是个很简单的逻辑问题。另外，大家最担忧的通货膨胀从某种程度上来讲正在缓解，至少今年的下半年，通货膨胀有可能逐月下降。而前面谈到的石油价格的下跌，粮食价格的连带下跌，将使股市能够接受的估值至少可以稳定下来。再者，先前油电煤的价格在慢慢接近国际市场水准，这几类占A股市场权重比较大的全球企业，活力也慢慢可以得到正常释放。因此在企业获利比较稳健的情况下，股市继续下跌的可能性就会比较少。

但是不是会就此出现回暖呢？我还是宁愿讲的比较保守一点。短期投资策略上，我们会关注企业的获利情况，中期则仍然要看油价表现，如果油价开始出现中期调整的话，那么包括中国在内的新兴市场面临的市场环境不再恶化，市场再出现大幅度暴跌的可能性是下降的。而长线来看，由于最终买家从美国转到“金砖四国”来的再平衡过程事实上还没有得到完成，因此从现在起到明年第一季度，事实上可能是出现反复震荡的情况。

主持人：暴跌之后，很多投资者都期望会出现中期反弹，您认为A股市场如果有中期反弹，会取决于哪些因素？

王邦祺：目前现在除了油价在回调，我们的外贸增长模式也需要进行调整。相对之下，新兴市场的外销板块比较大，美国的内需板块比较大，如果美元可以上升的话，这些比较大的板块都可以得到反弹，市场相对来讲也会比较好。所以最大的关键在于美元是否企稳，如果美元能够持续稳定的话，中期反弹还是有可能看到的，不过这是一个长期调整中的一个中期反向的反弹，我相信可以持续几个月。但就长期而言，我们还是必须等待“再平衡”过程的完成，这个过程完成之后，整个市场才能回到真正见底回升，而这样一个过程还需要时间。

中国正在经历一个转型的过程，虽然这个过程是痛苦的。就当前大家关心的中小企业而言，我们的态度比较悲观一些，因为中小企业的获利来源主要是外销，而欧美发达国家购买这些外销产品的能力事实上是下降的。不过需要关注的是，结构性的调整会持续，原本以欧美发达国家为最终外销地的企业还会很困难，而针对内需以及外销到新兴市场国家的中小企业，可能相比之下日子会比较好过一点。趋势很明显，全球的再平衡的过程还在持续，就国际投资的角度来讲，未来的一个举措会放在“金砖四国”，而以中国A股市场来讲，重点还是摆在内需的板块，相对来讲企业获利比较稳定的一些板块。
主持人：你怎么看待流动性过剩对A股的影响，下半年是否仍然会存在流动性过剩的问题？

(来源：中国证券报)

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中央定调宏观政策“一保一控”　刺激经济组合拳将出
2008-08-03 14:42
　有专家称：中央高层近期的会议已经定调了接下来的政策　预计多个政策将持续出来

　　“双防”目标已经开始让位于“一保一控”。为实现上述目标，放松财税政策或许是一剂良方。刺激内需、加大农业补贴、提高出口退税率成为业内共识。

　　宏观调控政策的“靴子”终于落地。在经过此前决策层一系列调研之后，7月25日**中央政治局召开会议，把“保持经济平稳较快发展、控制物价过快上涨”作为宏观调控的首要任务，同时“把抑制通货膨胀放在突出位置”。

这表明，年初制定的“双防”目标已经开始让位于“一保一控”。

　　调高出口退税率先行

　　2008年以来，由于人民币升值、劳动力成本上升、出口退税率下调和外需减少等因素的影响，部分出口行业利润率更是大幅骤减，尤其是纺织服装行业。据中国纺织工业协会统计，在各种因素综合影响下，目前纺织行业三分之二的企业实际利润率只有0.62%。在此前，就有不少专家预测，下半年出口退税率有上调的可能性。

　　果不其然，本周四，国家税务总局在其网站发文指出，经国务院批准，自8月1日起，将部分服装纺织品的出口退税率由11%提高到13%；将部分竹制品的出口退税率提高到11%。

　　东海证券分析师张先萍表示，在目前外部经济放缓、人民币快速升值、原材料上涨等诸多不利因素之下，服装纺织企业生存压力很大。虽然造成目前这一局面的主要原因并不在于出口退税，但是从国家政策角度来看，出口退税政策是针对行业具有最直接调控效果的政策，目前出台这个政策完全是在预料中的。

　　值得注意的是，在周四发布的关于调整出口退税的通知中，红松子仁、部分农药产品、部分电池产品、碳素阳极等行业取消了出口退税。

　　复旦大学经济学院副院长、金融学教授孙立坚在此前谈到扩大内需的时候就曾表示，上调出口退税，不应该是针对所有行业的，应该针对一些能扩大就业机会、增加企业附加值的行业。而服装纺织行业恰恰满足了这两个要素。

　　出口退税对上市公司的影响到底有多大？平安证券服装纺织行业研究员区志航测算，如果上调2%的出口退税率，将使整个服装纺织行业利润增加180亿元。

　　相对区志航的乐观，东方证券施红梅表示，这仅仅是一个短期利好，从长期看，并不利于行业进行产业转型和升级，只有通过自然的优胜劣汰才能提升行业整体发展环境和竞争力。

(来源：东方早报理财一周)

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巴曙松来宁点拨股民投资“不要碰劣质公司”
2008-08-03 14:15
    昨日，国务院发展研究中心金融研究所副所长巴曙松博士应邀来到南京，针对当前宏观经济形势，给南京投资者上了精彩一课。在会上，巴博士指出，中国经济回落和调整已正式确立，在这一背景下，股市调整时间或许还较长，股民投资应有充足心理准备。在会议间歇，记者对巴博士进行了专访。

　　[形势] 经济调整进行时，股民应做好准备

　　作为直接参与国家经济政策制定的经济学者，巴曙松博士每一句话的分量都很重，昨日来宁受到南京投资者极大的关注。昨日，巴博士表示：“股市从去年10月份开始出现巨幅调整，是A股历史上从未有过的。这种调整正是反映了经济转型带来了各方面压力。”巴博士一针见血地指出股市下跌的真正原因。他说，很多投资者都看到，如果经济回落，资本回报率降低10%-12%，对应的A股市盈率将达到30倍，那么现在的股指水平还是显得太高了。

    他建议南京的投资者，在投资股票时，应对整体经济趋势有充足的心理准备。“从正常的经济调整周期看，软着陆通常要有2-3年的时间，这将会持续到2009年到2010年。因此，无论是企业还是A股投资者，在现阶段都要学会冷静，要知道现在的状况和前几年高速扩张完全不同了。如果习惯了前5年的高增长，而不作出必要的调整，下场将会变得很惨。”

　　巴博士举了一个很有意思的例子，来说明一些人心态开始有了变化，“前两天在外地遇见一金融机构高管，他说去年10月份，股市在6000多点的时候，以他当时持股的市值，与上司说话的时候基本不考虑上司的想法，因为工作基本上是生活的需要，工资远远小于一天的盈利；现在调整之后，又不得不开始考虑老板怎么想。”

　　[股市] 股民“最恐慌期”还未到

　　巴博士认为抄底时间未到，“就是投资者心理目前还仅处于第三个阶段，还未到最悲观的时期。”巴博士表示，“当股指处于回落的周期中，投资者有四大心理阶段，第一阶段是坚定不移期，即股市每次盘中调整投资者就果断买入；第三个阶段是迷惑期，即股指跌到4500点时，难辨趋势。第三个阶段是愤怒期，由于亏损严重，股民心态较不平衡，习惯找一个‘替罪羊’安抚受伤的心，此外，目前众多人期待救市，则是这一阶段突出的外在表现。第四个阶段是最后一跌的最恐慌时期，表现为整个经济处于回落周期，人们对上市公司业绩进一步担忧，大量人加入抛售股票行列中，无论是散户还是大户，都开始大量赎回基金。”此外，人们开始对券商从业者的惨淡表示同情，这就真正到底了。”

　　[对策] 调整期别“冒进”，股民应补充“熊市经验”

　　在市场中，不少投资人认为，股市经过前期较充分调整，市场会出现快速反转走牛。巴曙松博士提醒说，一些人冒进抄底代价将会很大，建议投资者，特别是新股民应尽快补充点“熊市经验”。

　　巴博士说，我劝一些搞实业的企业主，千万别指望用借高利贷渡过难关，在经济回落周期，很容易搞到倾家荡产。与此同时，也劝一些新手股民扭转思路，如果还以牛市思路做，很可能现在亏的要比赚的还多。其实，金融发达的香港，已出现了大量曾充分享受牛市滋润的年轻基金经理，把多年牛市赚得的钱亏掉了。“我们还看到一个现象，就是不少基金公司，开始返聘年纪偏大的基金经理担任公司投资总监。”巴博士介绍说。

　　“可以多向身边经历过完整牛熊市的股民请教，从上一轮牛市之前的5年熊市看，股指从2245点跌到1300点也是很短的时间，与今年上半年下跌类似，但随后并没有出现快速上涨，在很长一段时间维持在1000点到1300点，这段时期，经常会导致投资者操作错误，损失反而会更大。”

　　[变化] 大小非解禁，不好的公司将变得一文不值

　　“建议投资者抓住优质的上市公司，不要触碰劣质公司，因为它将变得一文不值。”巴曙松表示，股改之后，大小非开始解禁，使得中国A股博弈对象发生了本质变化。原来，仅仅是流通股内部的散户与大户对股价进行博弈，而现在则变成实业资本与广大流通股的博弈。“我看到很多上市公司实际上已经没有运营了，股价还有四五块钱，这样的企业大小非解禁之后，我看恐怕他四五毛钱可能都要卖，他自己欠着债，可能四五分钱卖出去都可以。”

(来源：黄阳阳   南京晨报)

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北京4企业状告质检总局打响反垄断第一枪
2008-08-03 13:14
　“反垄断法第一案”追问 电子监管网背后的利益格局

　　国家质检总局遭遇反垄断法第一案

　　8月1日，反垄断法实施的第一天，国家质量检验检疫监督总局(以下简称国家质检总局)就遭遇了反垄断法的第一起诉讼。

　　北京4家防伪企业，将国家质检总局诉至北京市第一中级人民法院，针对国家质检总局大力推行的“中国产品质量电子监管网”(以下简称电子监管网)，他们请求确认国家质检总局推广电子监管网经营业务、强制要求企业对产品赋码交费加入电子监管网的行政行为违法。

　　北京市一中院向原告方出具了立案材料收取清单。

　　4名原告分别为，北京兆信信息技术有限公司、东方惠科防伪技术有限责任公司、中社网盟信息技术有限公司、恒信数码科技有限公司。

　　4家企业认为，国家质检总局推广电子监管网经营业务、强制要求企业对产品赋码交费加入电子监管网的行政行为涉嫌违法，并且已经损害到了全国防伪行业的利益。

　　诉状称，从2005年4月开始，国家质检总局不断推广电子监管网。截至目前，国家质检总局单独或联合其他国家机关挂名，发布了近百个文件，同时还多次召开现场会、片会，督促各地企业对产品赋码加入电子监管网，同时要求生产企业对所生产的产品赋码加入电子监管网，供消费者向该网站查询。

　　2007年12月，国家质检总局又发布了《关于贯彻〈国务院关于加强食品等产品安全监督管理的特别规定〉实施产品质量电子监管的通知》，要求从2008年7月1日起，食品、家用电器、人造板、电线电缆、农资、燃气用具、劳动防护用品、电热毯、化妆品9大类69种产品要加贴电子监管码才能生产和销售。

　　据了解，电子监管网是由一家名为“中信国检信息技术有限公司”(以下简称中信国检)的企业经营，入网企业需缴纳数据维护费，消费者查询需支付查询信息费和电话费。原告4家防伪企业认为，该公司同国家质检总局存有利益关系，涉嫌垄断行为。

　　“国家质检总局推广中信国检经营的电子监管网经营业务，使中信国检在经营同类业务的企业中形成独家垄断的地位，严重损害了原告及防伪行业其他企业参与市场公平竞争的权利。”4家防伪企业的代理律师周泽认为，国家质检总局的行为违反了反不正当竞争法和刚刚实施的反垄断法的规定。

　　同时，这4家企业认为，国家质检总局还违反了《产品质量法》和《招投标法》中的相关规定。恒信数码科技有限公司经理郭胜地指出：“政府可以监管企业，可以出资建网，我们支持；但政府应通过法定程序，进行招标，选择企业代理。”

　　　“中信国检获得良好收益的同时，其他的防伪企业日子过得却不怎么样。恒信数码科技有限公司工作人员由原来的70多名锐减至现在的七八名；曾经在防伪行业中一直处于前列的北京兆信信息技术有限公司的业务量也急剧缩减；一些小型的防伪企业已经倒闭。”

　　一张贴在产品背后的电子监管码引起了争议。

　　7月25日，全国人大法律委员会组织了一次食品安全法草案的立法论证会。会上聚集了政府官员、法学专家和知名食品企业。

　　会上，可口可乐、玛氏德芙、燕京啤酒等国内外知名食品企业，几乎一边倒地抵制电子监管码。

　　作为一种全新的产品质量监管模式，电子监管码、电子监管网是国家质量监督检验检疫总局(以下简称国家质检总局)自2005年起推行的业务。自推行以来，来自社会各界的质疑声音就不曾停止。

　　8月1日反垄断法实施的第一天，北京4家防伪企业将国家质检总局诉到法院，成就了反垄断法第一案。

　　是什么引起了这一连串的争端乃至诉讼？

(来源：法制日报)

zchdgp

美国顶级大师：A股出现向上“双重穿透”信号
2008-08-03 12:57
    第30期(7月18日)“老帝专栏”对当时大盘的分析和展望

　　(1)大盘7月18日收市前60分钟线图上的黄金汇聚XOP=2685点/F5=2713点处强力反弹。MACD转变为上升趋势。如果下周能够向上冲破阻力点位F5=2838点的话，则大盘可能会再次上冲2956点一线。

　　(2)在日线图上，大盘目前虽然仍维持上升趋势，如果大盘在下周继续上升并到达2956点一线的话，则可形成一个底部“头肩”图形。但是，在达到2956点之前，还有一个阻力必须克服：黄金汇聚区域2894点/2916点。

    (3)上证指数目前虽然仍处于下降趋势，但是，MACD显示出大盘即将转变为上升趋势的倾向。如果上证指数在下周走出一根上升K线的话，则它的趋势将反转为上升。同时，在周线图上也将会出现一个向上的“双重穿透”类似信号。这意味着大盘将会有一个相当幅度的攀升。

　　上证指数在过去两周是如何表现的呢?

　　在日线图上的上升趋势，小时线图上的上升趋势，以及60分钟线图上的“三角形突破失败”信号三个因素强烈动能的推动下，大盘在上周一(7月21日)一举冲破阻力点位F5=2838点到达上周的收盘点2865点，并在上周四继续向2956点一线冲击，但是在突破日线图上的COP=2894点最高到达2912点后，果然被日线图上的黄金汇聚区域2894点/2916点所阻挡。周五下跌收盘在2865点。

　　在本周一大盘走出一根阳线，创出这波上升运行的新高点。本周二大盘受美国股市大跌及其他因素影响，一直跌到F3=2826点处才得到支撑。本周三大盘在补上前天的大部分缺口后又立刻掉头下跌，收盘前再一次在F3=2826点处得到支撑。本周四大盘终于跌破了这两周支撑大盘数次的点位F3=2826点，快速下跌到2775点。本周五大盘跳空低开，在短暂穿透重要支撑点位F5=2759点后，强力反弹上升，最高曾返回F3=2826点之上，收盘在2801点。

　　那么，在今后两周上证指数可能会如何发展呢？

　　在月线图上，大盘在刚刚结束的7月份走出了站在2548点/2540点黄金汇聚之上的一个“阳十字星”K线。

　　在周线图上，大盘从上周起转变为上升趋势，但是，在本周没有继续走出一根上升的K线，这使得形势变得比较微妙。因为当趋势为上升的时候，如果价格没有随之上升，反而下降的话，这预示着一旦趋势逆转的时候，市场很可能会有相当幅度的下跌。所以说，上证指数如果在下周再走出一根阴线的话，则大盘很可能会跌破黄金汇聚2548点/2540点的支撑创出新低。但是，目前，在周线图上的上升趋势仍然维持着大盘上升的希望。

　　日线图上，周五上证指数在盘中出现了未确认的MACD趋势反转下跌，接着在收盘前又大幅上升，重新转回了上升趋势，这预示着大盘在下周很可能创出新高，再次冲击2956点一线。值得指出的是，大盘目前在日线图上的趋势处于多空的边缘，如果下周初大盘再次跌破重要支撑点位F5=2759点的话，则可能会导致大盘再次下探黄金汇聚2548点/2540点。

　　总的来说，在今后两周里上升的可能性略大于下降的可能性。上期的题目是“大盘将在震荡中寻求突破”，这不仅是当时对上证指数在上两周表现的预测，也将继续是上证指数在下两周发展中的特征。所以，本期的题目为《大盘将继续在震荡中寻求突破》。上证指数实际的走势究竟会如何，让我们拭目以待。

(来源：曾星   证券市场红周刊)

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地下投资公司炒汇黑幕：3000美元1月只剩15美元
2008-08-03 12:32
    上周六钱江晚报报B2版刊登了《杭州地下保证金交易调查》一文后，记者接到了不少投资者的电话，讲述他们的上当经历，更有业内人士自曝内幕，揭开这类公司的骗人伎俩。张阿姨在一家地下投资公司被“朋友”帮着炒汇，3000美元一个月只剩了15美元，对方1天内进出交易34次。业内人士表示，投资者买卖1手，这位操盘手最少进账25元，暴利是促使地下炒汇公司频繁操作的原因。

　　操盘手一天交易34次 3000美元一个月只剩15美元

    “你们可一定要帮我要回钱啊，那可是我打工一分一分攒起来的啊。”租住在雄镇楼附近的张阿姨在打给记者的电话里几乎哭了起来。她今年3月6日在曙光路某外汇工作室存了3000美元炒外汇，自己从来没操作过，最近想去取钱缴房租，账户里竟然只剩了15.11美元。

　　张阿姨来自安徽，在一家棋牌室工作，去年11月爬玉皇山时结识了一位老乡小何。今年春节后，张阿姨无意间说起自己赎回了基金，想存定期存款。“现在银行利息太低了，你还是存外汇存款吧，一年利息有9%呢。”小何不失时机地表示，自己在一家外汇公司工作，可以帮张阿姨取得更高的利息收入。

　　既是老乡，又是朋友，张阿姨3月6日放心地跟着小何去这家外汇工作室开了户，存了3000美元进去，对方给她开的是“软件销售”发票。“在银行转账的时候，银行的工作人员还一再提醒我，钱是打在别人账号的，小心别人骗走，可我没在意。”张阿姨现在很后悔。

　　开好户后，小何就不停地向张阿姨汇报着好消息。3月10日，赚了150美元，3月17日赚到了500美元，3月底赚到900多美元。到了4月底竟然赚到了1700美元。5月1日，张阿姨想赎回利润，交纳房租，再一打小何的电话，竟然关机了，再后来成了空号。赶到公司一问，小何“出差”去了。再一查账户，竟然只剩了15.11美元。打了交割单一看，张阿姨更是气愤，3月6日开户当天，账户里竟然只剩2369美元，也就是说631美元不翼而飞了。3月30日1点半开始，小何开始疯狂交易，4月1日，小何买卖34次，4月4日买卖33次，……到4月底，张阿姨账户里只有15美元，但小何竟然一直在向张阿姨“报捷”，更可恶的是，小何竟然总是干低抛高吸的事情，几乎每笔单子都是0.1的价差，而且不停地进出。

　　张阿姨没想到承诺保底收益的外汇存款，竟然就这样不翼而飞了。“如果小何表示存外汇会亏钱，我肯定不会把钱投进来的。他偷着把我的外汇全部挥霍光了，你们公司要负责的。”气愤的张阿姨要求这家外汇工作室赔偿，对方表示“我们是正规的外汇交易商，这是小何和你的事情，随便你去告好了。”

　　前天上午，记者和张阿姨再次来到这家外汇工作室，里面简单地摆放着3张桌子和一台打印机。外汇工作室和一家旅行社合租了一个写字间。

　　下午3点多，久违的小何终于露面了，表示要私了。“他答应给我5000元，说这是他拿的介绍费，以后每月还我一点钱，我要求他还我90%的损失，也就是还1.8万，还没谈拢呢。”张阿姨这两天一直忙着“谈判”。

　　记者对话行内人士 揭开地下投资公司的赚钱术

　　张阿姨还能找到这家地下投资公司，陈大妈和老伴出去旅游2个月，回来后开户的ORXX投资公司竟然找不到了，连同自己的5000多美元血汗钱一起失踪了。

　　输入这家投资公司的网址，显示“你找的网址不存在”。在百度搜索的1500多个网页中，记者大海捞针一样地搜寻这家公司的蛛丝马迹。在一个外汇论坛上，记者找到了曾在该公司任职的蒋小姐的联系方式。

    记者通过QQ与蒋小姐进行了对话。

　　记者：你现在还在ORXX投资公司做么？

　　蒋：我早就辞职出来了。在那里待了1个多月，觉得猫腻太多，它关门是早晚的事情，骗术总有露馅的那一天么。

　　记者：那公司关门后，老板哪里去了？

　　蒋：老板以前在上海一家投资咨询公司做的，高中毕业，只有27岁吧。他把原来外汇投资公司关闭了吧，听说又开了家新公司，具体不知道干什么的。

　　记者：他关掉外汇投资公司，是不是因为没钱了啊？

　　蒋：不会的，原来公司租了50平方米，每月租金4200元。听说现在租了100多平方米，在一个高档写字楼里，每月租金7000元呢。

　　记者：你在原来公司做什么的？

　　蒋：我是秘书，但空闲时间兼任投资顾问吧。大家都一人数职，除了财务是老板的亲戚，别的都是投资顾问。

　　记者：你在学校学什么的啊？怎么会去当投资顾问呢？

　　蒋：我在学校学的是中文，学校一般，工作不好找，看到这家公司招人，就投了简历，培训1周，就上岗了。

　　记者：你们培训什么内容啊？

　　蒋：进去培训了不到1星期，由上海总公司来的老师培训，每天都喊口号，学习营销技巧，感觉有些像传销，他们很会鼓动，让大家感觉外汇是最有前途的职业。然后就花钱买证券公司的客户资料，再打电话让股民来炒汇。

　　记者：你们待遇如何？

　　蒋：基本上都是800底薪+提成。我是行政人员，待遇1500+提成。业务员赚的是点差，全靠客户的交易量来做，做得好的业务员一个月拿几万元也有的。

　　记者：他们怎么能拿这么高的收入呢？

　　蒋：主要还是要客户多交易了。以美元兑日元来说，公司给业务员定的点差是2个点，业务员在营销的时候可以帮客户定下3个点，甚至5个点的点差。1个点差进出一次，业务员可以拿到25元，如果进出1次赚3个点，那就是75元啊。一天动不动进出几百次，你算算赚多少钱啊？

　　记者：你也拉过客户？

    蒋：当然拉过，不拉客户，靠死工资怎么活啊。我让我阿姨进来做的，她亏了一些钱走了，到现在还埋怨我呢。开始我也是为客户着想，不想让他们亏钱。后来老总亲自帮我下单，替客户操盘，每次都把止损止盈点设立得很低，这样就可以多拿佣金。结果那个客户1万美元进来做，1个月不到就爆仓了，我当月奖金好像拿了5000多，但心里很害怕。

　　记者：那客户的资金真的汇到国外去做外汇了么？

　　蒋：开始我也这么想，因为看到的是外国账户，汇一次还需要两三天时间呢。后来我们老总酒后吐真言，原来这些钱根本没去做什么外汇，只不过在国外转个弯，又回到了老板的口袋里了。上海总部的那些人在美国开了个账户，钱直接汇到那里去了，钱一到账就被提走了，投资者账户上的钱都是虚拟的，电脑输入多少就是多少，等客户要拿钱的时候，一般都要求填写资金申请单，一是拖延时间，另一方面是拆东墙补西墙，拿别的客户的钱来充数。

　　记者：那投资者发现有猫腻怎么办呢？

　　蒋：有亏损的客户来公司闹，经理就经常帮着恢复一些资金，让他们继续做。我进去近2个月，公司从来没有结算过，总经理还能帮客户改资金数呢。

　　记者：那老板开这样的投资公司赚钱吗？

　　蒋：我这样跟你说吧，客户拿了1万美元来做，最后他拿走1000美元算他运气，一般的血本无归。听说当地区代理，介绍一个客户可以拿本金的20%，这些钱来得轻巧吧。

　　记者：那投诉多了，他们不怕啊？

　　蒋：怎么不怕呢？他们最怕有人死缠烂打了，一般能私了的都花钱私了掉，一看要账的人多了，关门走人，找个别的地方重新开。

　　每月保底10%收益 外汇操盘手摇身变“股神”

　　按照蒋小姐提供的地点，记者昨天下午来到了杭州环城北路某商务楼，距离陈大妈原来的开户地点近1公里。一进楼，大屏幕上就显示着“租金2.3元/平方米/每天”的字样，以此来算，100多平方的写字楼月租金应该接近7000元。

　　在楼道里，记者还偶遇一位前往应聘的女孩小吴。她告诉记者，这家投资公司正在大肆招人，她在网上投了简历，但只知道做财务顾问，不知道具体做什么。

　　一扇漆黑的大门紧闭着，敲门之后就是白底黑字的某投资公司闪亮的招牌。

　　七八张桌子上摆着电脑和电话，七八个年轻人正在捧着本《股票常用术语》小册子热烈地讨论着。边上的墙上还挂着各种外汇牌价，一张外汇走势图被撕得只剩下一点点痕迹。

　　“我想做外汇，你们这里可以开户吗？”记者问。

　　“外汇？我们不做的，我们是投资公司，专门做股票的。”一位戴眼镜的男子又补充了一句：“我们老板以前做过外汇的，很懂的，你可以去请教一下，不过他现在正在面试呢。”

　　记者看到《股票常用术语》中，“逢高减磅”、“长线持有”、“割肉”等名词解释占了大半，都是些炒股基础知识。

　　“你还是跟着机构一起做股票吧，现在谁还做外汇啊，风险太大了。”对面的一位梳着长辫子的女孩说，现在他们有机构资金支持，大名鼎鼎的“宁波涨停板敢死队”都跟他们有合作。

　　记者表示几年前“宁波涨停板敢死队”已经分崩离析了。

　　那位戴眼镜的男子马上改口说：“不是宁波涨停板敢死队，是私募资金。私募资金想买什么股票，我们都知道的。你跟我们合作，我们电话通知你，80%的赚钱概率总有的。”

　　他马上打开丰华股份  （600615 行情,资料,咨询,更多）的走势图，指着前几天的低点说，“我们就是这儿进去的，后来涨停出货，3天赚了15%。”记者表示要看看具体账户，他表示为客户保密，不能透露。

　　而具体到分成上，他马上来了精神。“推荐一只股票，盈利3、7分成，你通过银行汇给我。如果你资金达到100万元，我们让私募直接帮你操盘。”记者表示如果亏损怎么办时，他表示他们通过推荐下一只股票争取赚回来，“不赚不收钱”。

　　但就是这位嚷着帮记者赚钱的小伙子，竟然连K线图都看不懂，一边拿着参考书，一边在努力地学习着股票知识。

　　里面被面试的一位小姑娘出来了，可以看出应该是录用了，因为她脸上有胜利者的微笑。

　　记者进入了“总经理室”，一个精瘦的男子坐在椅子里，年龄20多岁。“做外汇就是看趋势，看好了一天赚个几千美金很正常的。”这位总经理说，尽管他不做外汇，但可以介绍记者到去上海XXX公司做外汇，佣金低，还可以放大交易。

　　记者报出ORXX投资公司的名字，表示这家公司好像外汇做得不错。刚才还笑容满面的总经理立刻脸色变了，“噢”的一声，接着就表示外汇不是每个人都能做的，只有承受能力好的人才能碰。

　　正说着，另一个要面试的女孩敲门了。总经理让记者留下电话，表示以后会电话通知。

　　走出总经理门时，眼镜男气鼓鼓地对着电话在吼：“做股票全凭信誉，我们推荐了你好股票，你不给我们汇费用，将会错过接下来的一只大牛股。你想想一点利润跟一只大牛股，哪个更合算？”看到记者走出来，他笑了笑：“很多人都不讲信誉，给他推荐了牛股，竟然不给我们分成，你以后如果跟着我们做股票，可不能这样不讲信用啊。”

　　监管部门：那绝对是火坑

　　不要被所谓的高收益蒙蔽

　　“我们去告了投资公司之后，我们的钱是不是拿不到了啊？”这似乎是每个被地下投资公司吞噬的人必问的一个问题。在采访中，记者感到有些无奈。一位投资者对记者说：“你现在千万不要写报道，等我把钱拿回来了，你再写。”

    更有投资者对投资公司负责人喊：“你只要把我的钱还回来，我不会去告你，让我给你发展新客户也行。”

　　在投资者艰辛的“追钱”过程中，投资公司经常用经纪人来做挡箭牌。“是经纪人跟你保底的，现在他走了，你去告他去吧。”其实这类投资公司的说法也是在忽悠人。因为根据法律规定，企业法人的法定代表人和其他工作人员，以法人名义从事的经营活动，给他人造成经济损失的，企业法人应当承担民事责任。“我就是不明白，为什么地下交易公司明显是个大火坑，还是不断有人往下跳呢？大概还是有人想暴富吧。”一位监管部门的工作人员这样说。

　　他表示，投资者在这些投资公司上当了，金额较大可以到公安部门报案进行立案调查；也可以到工商部门举报，以非法经营罪论处。

　　“因为都是非法经营，大多数投资者的损失估计很难得到赔偿。投资者还是要提高警惕，不要再被那些所谓的高收益蒙蔽，因为高收益背后肯定是高风险。”这位工作人员告诉记者，投资者应看紧自己的血汗钱。

(来源：  浙江在线)

zchdgp

市场博弈政策 胡锦涛主席讲话蕴藏重大利好？
2008-08-03 11:01
    周五A股午后大逆转，8月开门红是否展现出新迹象，为何市场会走出冰火两重天，投资者都看傻眼了，到底应该怎么操作比较好呢？8月1日凤凰卫视《股市风向标》节目对此进行解读，以下是部分文字实录：

　　简福疆：晚上好，A股今天上演的是大逆转的行情，上下波动超过了百点，那么早盘跟随外围股市下跌，不过午后金融地产突然发力带动反攻。

　　在权重股基地作多的情况之下，我们今天看到了沪指在午后由低点反弹超过了百点。那么在本周最后一个交易日，又重新站上了2800点，那么今天的走势，投资者都看傻眼了，到底应该怎么操作比较好呢，事实上真的是摸不清楚。

　　那今天的股市大逆转，主要是因为市场也又憧憬说，周末可能有利好的政策要出台，又说可能会宣布印花税单边征收等等。那么昨天我们也讨论过了，在维护奥运期间市场稳定，除了信心喊话之外，有没有可能会出台一些实质的措施，今天我们再就这个问题来请教嘉宾，请他看看，他的看法怎么样？

　　那么还有要知道到底是谁在大市当中护板推高大市的走势，那么至于今天的港股两头蛇，今天早上一度跟随美股大跌，午后又跟A股反弹，也是上转一个大逆转的行情，终场的时候是掉头又升了131点。

　　那么今天是8月份第一个交易日，股市惊险的迎来开门红，下个星期奥运前的最后一个星期，到底会有怎么样的表现呢？稍后我们来探讨。

　　那么常说高层一直在讲说要维稳，讲了那么过，市场没什么反应，不如领导人自己来讲一讲，那么今天中国国家主席胡锦涛在接受境外媒体联合采访的时候，表示说中国当前的宏观调控主要的任务是维持经济平稳较快的发展，以及控制物价过快的上涨。

　　那么他这翻话被市场视为是利多的消息，所以今天沪深股市宗旨的连三天的跌势在午后出现急速抽身，有超过七成的个股是上涨，我们带你回顾一下。

　　沪深股市周五转跌为升

　　解说：上证综指低开24点后，早段继续下跌，最底层跌至2721点，午后出现跳涨，最高升至2830点，收报2801点，上升26点，升幅0.94%，成交507亿元人民币；深成指也渐跌后回升，收报9556点，上升86点，升幅0.91%，成交259亿元。

　　总结全周，两市周一在政策利好的憧憬下上升，之后就连跌3天，周五则在技术和信息面的支撑下转跌为升，上海股市全周跌幅收窄至2.2%，每日平均成交533亿元人民币；深成指全周下跌366点，跌幅接近3.7%，每日平均成交282亿元。

　　简福疆：好，今天我们请到的嘉宾是申银万国证券研究所的自身分析师钱启敏，钱导员你好。

　　钱启敏：你好，福疆。

　　简福疆：这礼拜一跟礼拜五都让你包了，你看今天怎么看股市的大逆转？这个市场又传出说证监会这几天都在秘密讨论一些救市的措施，可能在周末会出台，包括像成立平准基金、印花税单边征收，或者是出台基金投资指导意见，或沪深300试行T+0制度，或者出台股指期货跟创业板实施细则，基本上已经把一窝蜂的利多消息今天都已经出来了，你怎么看？到底有没有可能？

　　钱启敏：我觉得今天下午这样的一个戏剧性的走势，确实和市场传闻有关，因为大家觉得现在这样跌下去，恐怕维稳维不住，那很有可能会迫使管理层出台一些利好的政策。

　　不过在上涨之后，大家是满大街的找信息，刚才福疆也讲到了这样的一些利好，谁知道也不仅是利好，利空一网打尽，都当成利好的解读。我觉得这方面应该说是是而非的情况蛮多的了，甚至包括今天涨了管理层还会不会，即便要出台，会不会如期推出，这可能里面还有进一步斟酌的余地。

　　我个人感觉这些消息现在来看，真假难辩，如果说市场极度恶化，那么也不排除推出其中一到两项，比方说像平准基金，比方说暂停新股发行等等。但我个人觉得，单边印花税没有太大的作用。因为我们可以看到，4月底当时的行情也是一波反弹，然后再创新低，如果说是T+0的话，相对来说也没有太多的体现投资价值，对上市公司的业绩，改善供求都没有太多的影响，更多的可能是助长一些投机的范围。

　　所以我觉得管理层不一定会采纳这两个，这样的一个信息，对于其他的信息可能还是看市场，那么在这种情况下面，我想今天的上涨，应该说还是带有比较大的政策博弈的成分，那关键后续就要看政策。如果说有政策的话，那市场还是具备企稳基础和条件的，如果说没有政策，还是重归与进，或者还是回到一个很安静的这样一个状况当中，那么很有可能短线的那种热情也会来的快，去的快，市场在回到一个弱势的状况当中。

　　简福疆：我想大家担心的是下半年，中国经济走势，那么我们来看一个经济数据，7月的官方制造业采购经营指数，创下了三年的最低，那说明是不是经济的增长，趋缓的势头还进一步的持续，这是不是也呼应，国家领导人胡锦涛他说的，他说要保持经济平稳较快的发展是摆在第一位，你怎么看？

　　钱启敏：我想胡锦涛主席，今天在接受境外记者采访的过程当中，谈到这些话，基本上还是前几天中央政治局的，这样的一个口径，还是保持了政策的一个连续性。

　　我觉得今天公布了官方7月份的制造业的数据，应该说还是反应了对未来宏观预期的一个持续收紧的这样一个判断，可以说是最近的一个新低，在这种情况下面，对未来的投资，对未来宏观经济的信心可能也会受到一些影响。

　　不过在这里我要强调一点，就这个指标，以往我们不大用，或者说还没有非常非常的关注，在这种情况下面恐怕还要结合其他的一系列的经济数据。包括国有大中型企业的一些利润的情况，总投资回报率的一些情况等等，来进行综合的判断才能对未来的经济走向有一个更加明确和清晰的一个轮廓。

　　简福疆：好，那么在8月份最大变数当然就是奥运，那么下个礼拜就是奥运开幕之前的最后一个礼拜，你觉得这个大盘有没有可能反弹，奥运的行情还有没有呢？

　　钱启敏：我想，首先我们还是要看看周末、周日有没有政策面的利好，如果没有政策面利好的话，那市场可能还会维持一个比较弱的这样一个状况，现在来看，即便下跌可能会有所趋缓，因为像今天上午抛掉的人，都可能后悔，那么下周如果再跌下去，抛盘可能会比较的谨慎，但同样我们也觉得买盘是不足的。市场会维持一个弱势的一个平衡。

　　坦率来讲，现在就像一个皮球，是漏了气的皮球，一方面大家都在吹多，拼命吹，但这个皮球怎么也鼓不起来，那还说明这个市场的基础比较弱。我个人感觉要涨，尤其大副上涨困难还是比较大的。除非出现意料之外的有力度的利多政策来推，否则的话还是维持一个弱势平衡，真正体现一个维稳的这样一个行情，不过这个维稳行情，如果说一直持续下去，我们还是要警惕久盘必跌，这样一个市场的惯例。

　　简福疆：好，那么在各板块的，不过我们要看的就是银行股，今天是全线收红，而且在尾盘的时候出现一个拉身的一种情况，那么有消息说央行会允许商业银行将今年新增的贷款额度较年初设定的规模扩大5%，那这也意味说下半年可能会增加投放2000亿元人民币的这个贷款。主要是针对一些小企业跟农业贷款，所以是不是也因为受到这个消息的影响，所以银行股今天表现不错。

　　钱启敏：我觉得这条消息可能是今天股指反弹的一个比较靠谱的一个消息，因为从其他渠道也了解到，似乎有这样的一个情况。因为多少是反应是中央对未来经济的一个相对宽松的趋向，适度的放松信贷规模，虽然放松5%对银行来说，今天银行是带头涨了，虽然对银行来说，如果30度放松对他绝对的净收益的增加，大概只有1%左右。如果四季度放松5%的话，可能就几乎没有，但是市场的预期还比较正面。

　　因为虽然它的绝对量比较有限，但是还是反映了一个政策的一个导向的一个问题。从目前情况来看，我觉得可能这一条消息是造成银行和地产短线反弹的一个推动的作用，但是如果要持续上涨，基本面跟不上，或者说他的作用比较有限的话，那么也有可能只是形成一个短线反弹而已。

　　简福疆：好，那么除了银行地产之后，我们今天也看了保险跟券商股也以红盘作收，在这个星期是比较罕见的，像国元证券  （000728 行情,资料,咨询,更多），是涨停板，这是不是也趁着大市反弹的时候做出一个行情？

　　钱启敏：我觉得是可以这样来判断，因为坦率讲券商是靠天吃饭的，我们注意到今天上半年整个券商行业的业绩的下滑是非常的厉害，平均是超过了50%，即便像海通、中信等一些大券商，领头羊式的券商，那么他们业绩的下滑也是非常的迅速。

　　在这种情况下面我觉得像国元证券，因为它是中小券商，然后可能前期有一些基金在里面，还没有出来，因此借助于边这样的一个周边的反弹，那么拉高，自拉自唱，然后希望吸引一些买盘来为自己的高位解套或高位离场创造一些条件。

　　所以对于券商的拉升还是有所谨慎，而对保险类的个股我们可以看到最近人寿和平保基本是低位的震荡，当然我们也注意到，有一些基金和QFII是低位建仓，但是从目前情况来看，它们基本上还是摆脱不了大盘整体波动这样的一个随波逐流的这个状况。

(来源：  凤凰)