巴菲特的精髓
来自:MACD论坛(bbs.macd.cn)
作者:滚石玩家
浏览:3463
回复:10
马上注册,结交更多好友,享用更多功能,让你轻松玩转社区。
您需要 登录 才可以下载或查看,没有帐号?立即注册
x
初识巴菲特是很早的事了,第一本引进来介绍巴菲特的书,我就读了,但没有读进去,那本书是个传记,我找不到抓手。真正把我引进门的是刘建位的《8堂课》,使我抓到了巴菲特的8条法则。再后来,是自己带着问题学,活学活用,经常是遇到一个棘手的困惑,我会寻找巴菲特的语录,求得答案,运用于实践;这看起来有点本本,但完成的是一个个体验。体验的不断积累,就会把多条法则归纳到精髓。
了解巴菲特的精髓十分重要,可以使你不致于孤立地运用某几条法则。例如,巴菲特说过“不要亏损不要亏损不要亏损”,许多人就单独的拿出来四处套用,至于“不要亏损”的“亏损”是指市场先生造成的亏损,还是公司退化造成的亏损,用的时候就不管三七二十一了。
巴菲特的精髓是什么呢,有人说是“安全边际”,我认为不是。一个很简单的事实:“安全边际”是他老师的精髓,如果巴菲特的精髓也是“安全边际”,那么巴菲特和格雷厄姆不会有太大的区别,而实际情况恰恰相反。巴菲特买的股票是他老师不会买的,他老师买的股票也是巴菲特不会买的。大师的精髓不会是相同的,在世界任何领域不存在精髓相同的两个大师,除非其中一个是假货。
我对巴菲特的精髓一直在体验过程中,过去认为是“确定性”,而后是“商业逻辑”,现在觉得“特许权”和“能力圈”的结合更为接近,用一句话表达,便是:基于商业逻辑的定性投资。
举个例子,巴菲特与比尔·盖茨是好朋友,比尔·盖茨管理的微软也算优秀了吧,但巴菲特为什么不用股东的钱投资微软呢?因为按商业逻辑来说,科技类企业的创新很容易被复制和替代,巴菲特无法对这类企业进行长远的定性,他的能力所能聚焦的边界十分清楚,只做商业逻辑永恒支持的企业,也是他能了解和把握的企业。从喜诗糖果体验到的消费者特许权,就是巴菲特最喜欢的商业逻辑,也成就了巴菲特最擅长的定性投资。
|