二零零九，一半是海水，一半是火焰！

回到未来

《华尔街日报》——全球股市有望迎来转折

刘罡         本文作者是《华尔街日报》中文网编辑兼专栏撰稿人。文中所述仅代表他个人观点 有 什么比华尔街覆灭更能摧残华尔街股市的消息吗？有，那就是美国信用的破灭，然而即使是最疯狂的人也不会预计美国政府的信用会在2009年破产，如此说来，既然2008年华尔街的覆灭都没能把道琼斯指数持续压低到8000点以下，人们或许有理由乐观地认为，道指会在2009年转而上行，哪怕只是上升一点点。 从通用电气、微软和波音这三只道指成份股看，它们的业绩基本面都足以支撑其目前的股价，这三家公司是美国在世界一些重要行业垄断地位的绝好体现，短时间内尚难有其他国家的公司对它们的垄断地位构成颠覆性挑战。既然这几家公司的股票表现已不大可能变得更坏，道琼斯指数也就拥有了触底反弹的基本落脚点。 从华尔街覆灭后美元汇率和美国国债价格的飙升看，投资者显然并未放弃对美国这一“动荡世界中最后一根救命稻草”的信任。尽管美国对半条华尔街实施了国有化，尽管美国迄今为止上万亿美元的救市资金大多数都要靠发债来落实，但美国国债2008年还是累计上涨了14.59%，这足以说明美国乃至全球经济反弹的最基本信心基础仍在，只要09年不出现比华尔街覆灭更惨烈的悲剧，“见多不怪”的美国股市应该可以稳住阵脚。 既然亚洲经济和市场已与美国“脱钩”的理论经实践证明是不成立的，那么反过来说，美国股市的企稳和回升显然也能拉动亚洲股市一道上行。鉴于中国股市和美国股市都是在2007年10月达到创纪录高点后转而下行的，两个股市企稳和回升的时间应该也不会相距太远。 要说2009年有哪个因素能对全球经济和股市回升起到最大阻碍作用，那恐怕就是美国有可能推行的弱势美元政策了。在当前世界各国都希望通过货币贬值来刺激经济增长的大背景下，美元“真”弱下去的希望并不大，弱势美元政策的最大作用恐怕只能是削弱世界各国对美元的信心，而正蹒跚迎来10周年诞辰的欧元至少未来几年还无法替代美元的世界货币作用，如果美元的信心基础出现动摇，将意味着支持全球股市反弹的最重要基石发生了松动。 （本文作者刘罡是《华尔街日报》中文网编辑兼专栏撰稿人。文中所述仅代表他个人观点）

萧十一帅

有道理，已经这样了，还能怎么样啊:*22*: 套牢的朋友可以咬牙再坚持一下:*22*:

dgy421

您是专家：）

回到未来

这是来自民间高手的一个观点。

原创: 陆丰

宏观方面,懂的不透,随便说两句.
      
      
       按宋鸿兵先生的统计,美国政府与私人企业的总负债达到了160多万亿元，而它的GDP只有14万亿元。而且美国GDP每年3%的增速与负债5%的年增速相比，差距越拉越大，一旦前者的总额都不足以支付后者的利息，美国经济就会崩盘。宋鸿兵认为，美国建立在信贷消费基础上的经济还会再度恶化，下一步受影响的将是企业债，经过计算，到明年9月，企业债中的垃圾债券违约率将超过12%，届时，美国的商业银行将会成为第二波受冲击的对象。
      
       中美是经济全球化的合作者,美国短时需求无法恢复,则中国面临产能过剩与调整.09年上半年能消化存货已经是很好的了,09年下半年很多企业倒闭,进入产能削减过程.如果比较顺利,10年也许能看到利润的恢复.
      
       我认为目前中国主流的经济学家都太乐观.11月用电负增长(不停工不可能负增长),近期中石油中石化罕见的降价卖油,在官方宣布下调的基础上再降价促销,可见很多企业停工了.
      
       股市是什么反应,大家看了应该很明白.资金的动向指引了未来.
      
       看看过去的下跌
        

      
       再看看08年11月,12月的上涨,如果这里是大底后的上涨,不应该是如此大量.当然历史上也有起大量的底,但目前是全流通进行时,起大量的底的可能已经被阉割,所以只剩下下跌中继一个可能.当然,这个地方振荡的时间还不够,最终可能走成一个三角型B浪,但明年2月中以后,恐再难坚持.
        

各位,新年好.伟大的08年已经过去了--雪灾/地震/金融海啸经济危机,请原谅我用"伟大"二字,因我并不想让心境太悲凉.
      
      
       21世纪的第一、第二年代交际,社会剧烈波动,而自然的异象加剧这种颠簸.经历了2008,如果还没有意识到大变化,我觉得是迟钝了.
      
       乱世出英雄,变革年代即是投机之年代,埋葬一部分,成就一部分,机会与危险并存.所以我才那么悲观,其实是有备无患.
      
       就股市总体走势看,09年上证指数的空间,我估计在1200-2100之间波动.多数人无法接受这样残酷的看法.因为常规思维告诉我们,08年跌了65%,07年继续大跌的可能很小了.09年从2100跌到1200的话,跌幅就是40%,当然是残酷的.但是从总的波动看,自6124跌到1200,跌幅80%,和跌65%有本质区别么?
      
       中国股市,经受经济危机和全流通的双重打击,处在一个蝶变的过程,不把痛苦估计足的人可能最痛苦.在08年最后的两个月反弹中,法人股净卖出超过300亿.要知道,这两个月有不少国有法人机构包括中石油、汇金等都在奉命大笔增持.如果下跌不可避免,反弹与维稳的目的就是减轻剧烈下跌的痛苦而不是促使其翻转.而如今,阶段使命已经完成过半.
      
       回顾08年,或者可以说,在洪灾当中,上帝已经数次以不同方式减轻或挽救被套的人,但是如果眼睛只盯着诺亚方舟,机会就全错过了.你应该想到,上帝可能并没有诺亚方舟,或者,诺亚方舟是洪水消退后的大陆.






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       我近期一直在研究港股,寻找长期投资的目标.
      
       同样是业务在大陆的中国公司,在香港上市的,其财务稳健远胜A股公司.香港市场中,可以寻觅到大量负债在20%以下的公司,而A股则很少.
      
       同样是受经济危机的冲击,香港市场跌破03年价格的不少,比较充分的反映实业环境的变化.而A股公司跌破05年起步1000点的水平的还极少.然而,随着法人股流通的扩大,向实业靠拢的步伐非常迅速,08年最后的两个月反弹中,法人股净卖出超过300亿就是明证.我不是机械的要拿A股去和H股"并轨",但是,两者比较还是看出A股还有下跌空间.

回到未来

新年开始，在这里转了两个专家对09年的分析。
对错只能到09年12月31日才能见分晓。

转贴的本意是：借鉴市场各方人士的分析思路，作为参考。他山之石，可以攻玉，也可以抛砖引玉。

有方法的失败，胜于没方法的侥幸成功。

:*19*:

spacejumper

说到美国经济，以我这个只看过一本经济学原理的人看来，

美国这种消费刺激生产的模式是迟早要产生毁灭性的危机的，但要多久，我认为不是现在。

美国的产品在全世界出售，从工业到文化，各个刚开始发展的庞大人口的新兴市场在为美国买单，从中国到印度到非洲。

因此说美国乃至全球产业链就这样崩溃了，我是不相信的。

应该很久以后，在人口增长迟缓，老龄化严重的某一天，这一崩溃会最终到来。并可能带来已经百年未见的巨大规模战争。

人类进化的轮回继续.

郑确

这个位置只有套牢!

cqhyhth

:*22*:

浮躁啊

跟踪未来，把握未来:

回到未来

一提起“股神”，沃伦·巴菲特这个名字就会立即映入人们的脑海。他不是大腕明星，但是拥有最多的“粉丝”；人们对他的投资理念津津乐道，但却始终猜不透他投资的战略战术。有人出价211万美元和这位有史以来最伟大的投资家共进一顿午餐，只为了能得到他两个小时的“言传身教”。$ U8 V) M" P0 `, N- y* l

　　不久前，恰逢美国金融危机全面爆发，笔者在全球最具影响力商业女性大会(MPW summit)上采访了沃伦·巴菲特，也终于看到了神秘面纱后面的智者。

　　爱讲笑话的股神：“市场把我们看作是癞蛤蟆”4 l# Q& {" M& n' l$ c
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　　九、十月份正是美国金融危机如火如荼之时。但以笔者的观察，巴菲特却还优哉游哉地享受着自己最爱的活动：桥牌！值得一提的是，他的线上牌友是比尔·盖茨。巴菲特的精力十分旺盛，特别是他喜爱的活动，晚上十点多钟还饶有兴趣地组织大家打桥牌。5 m. k. @  H, b! E; B7 A% v, e2 B' b

　　巴菲特给笔者的第一感觉是其语速极快，无论什么问题，他几乎都是脱口而出给出针对性最强的答案。另一方面，他对谈话者的反应要求非常高，否则谈话不会超过两分钟。一般语速很快的人，会给其他人一种急躁不安的感觉，但是，巴菲特的另外一面就是非常耐心友善。不管是谁和他攀谈，无论他当时在做什么，他都马上起身。7 s" \) e* }. f" }1 l8 T6 X

　就拿拍照的小事儿来讲吧，当时笔者的相机拍照模式没有调对，连拍了五张，每一张都很模糊，又重新调整了拍摄模式，才最后拍了满意的照片。笔者都有点不好意思了，但整个过程巴菲特一直笑容满面，站在原地，像长辈一样把手轻轻搭在笔者肩上。' |, }- A) G8 R2 c  u

　金融危机以来，很多美国公司的CEO给巴菲特打电话，其实主要原因只有一个——他们都需要他的资金和他的帮助。 “市场其实把我们看作是癞蛤蟆，而伯克希尔·哈撒韦(Berkshire Hathaway，由巴菲特创建于1956年，主营保险业务，在其他许多领域也有商业活动)被看作是公主。如果收到一个吻，我们就会变成英俊的王子。如果我说不行，那么我们就是一只癞蛤蟆。”巴菲特调侃道，“我们有很多选择，但只接受了其中少数人的吻，然后把资金抛向他们。要知道，如果你没钱，人家就不会常亲你。”2 F) z, H" ?( U' z* ?8 `" ^- a
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　　在和巴菲特的交流中，他的亲和与幽默令身处金融危机的公司高管们笑声不断。在峰会上面对全球最有影响力商业女性们的簇拥提问，巴菲特幽默地说：“我想对于一个在高中没有约会的人来说这是天堂。”
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　　在大会主题发言上，巴菲特也不忘幽上一默，“耶稣基督收的12个门徒都是在男性中挑选的，比例是4000∶1。要是最后的晚餐的画面里有6个女人就好了，也许整个世界都会改变。”+ M4 {4 g0 T1 b4 u' x
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　　“过去女性永远是受到不公平的待遇，在以前的很长一段时间，我仅是与世界上一半的人口竞争，现在，现在不得不和100%的人口去竞争。”
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　　巴菲特：“我看好中国市场”% l: s0 D0 Z! O3 I; P) L+ A

　笔者刚刚抵达四季酒店时就已经见到了巴菲特，不过他同高盛总裁行色匆匆地与笔者擦肩而过。在接下来的几天里，巴菲特也被蜂拥而来的美国媒体追逐。- \3 y- I9 f* @5 r0 {9 o

　几天下来，尽管不时有人与他交谈并上前讨论对美国经济未来的看法，但作为被邀请的唯一的中国女性，笔者自然不能放弃这个机会采访他。3 J' c0 I# D& N9 f( k

　　笔者首先提问：“沃伦，每个经济周期的转折点通常都有什么特征？能否结合中国的实际情况来谈一谈？”& h. h: n! k8 g
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　　巴菲特表示，实际上每个经济周期都没有一定之规可寻。特别是像中国这样的新兴市场，瞬息万变。& L3 S/ s  R7 u9 g1 N
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　　笔者又问:“未来你看好哪些行业？”: l: x' m( p( `1 @$ y- U( N

　　巴菲特回答说，并不是所有的行业他都感兴趣，即使是有些很有前途的行业。如果是单一地凭借某个行业来选股也是行不通的。他说，每个股票都有一系列相对复杂的选择标准，通常要考虑方方面面的情况，不可以单凭行业来选股。" o% R0 d; o( C* i: \
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　　笔者向巴菲特介绍了中国现在股市的情况，中国股市过去一段时间的巨大跌幅，成为了世界之“最”。
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　　笔者问巴菲特，“沃伦，你对中国市场的未来怎么看？”; X: m6 H8 q; z, P, B
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　　巴菲特给出了令广大中国股民都振奋的答案。巴菲特说，“我看好中国市场，不要计较短时期的情况。未来十年中国股市必将是世界之最。”
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　　实际上，就在笔者与巴菲特见面之前，伯克希尔·哈撒韦公司下属的中美能源以每股港币8元的价格认购2.25 亿股比亚迪公司的股份，约占比亚迪10%的股份比例，交易价格总金额约为港币18亿元。比亚迪公司是在香港上市的内地最大充电电池制造商，2003年跻身为全球第二大充电电池生产商。因为巴菲特入股，三个交易日内，比亚迪股价飙升89%。
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　　为什么入股GE？因为“我很喜欢叫牌”
　巴菲特的伯克希尔·哈撒韦公司斥资30亿和50亿美元，先后购入通用电器和高盛集团的优先股。当人们对市场纷纷失去信心之时，“股神”巴菲特却逆市入场。
　在回答为什么要入股通用电器公司问题的时候，巴菲特一直面带笑容，难掩对这项投资的满意。他先是来了句桥牌术语，“我很喜欢叫牌。”
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　　“通用电气(GE)公司是美国面向世界的标志性企业。数十年来，我一直是通用电气公司及其领导人的朋友和赞赏者。”巴菲特说，“GE是非常著名的美国公司。基本上，它天天都有很多金融业务。他们需要一笔‘战备资金’，没有这笔‘战备资金’就不适于进行下一步方案。”
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　　巴菲特进一步解释，“当时我正在想我们会以每年10%的固定收益赚回这30亿，还有就是评估非常有趣，” 巴菲特说，“该项议案实际上也是作出投资不久前才提出来的。我们有两位董事，事实上，是休·戴克，她先发了一封电邮给我。她非常有礼貌，甚至比查理·芒格 (Charles T.Munger，是伯克希尔·哈撒韦公司副董事长，巴菲特的合伙人和挚友)还更有礼貌。她问：‘在没和董事们协商的情况下，您所做的决定，有什么缺陷吗？’我回答说：‘好吧，下个董事会上我们就会着手干这件事。’”9 r  l. ~/ r/ C

　巴菲特表示，“快速及时地行动可以带来巨大的利益。人们都知道可以直接打电话向我咨询，并很快就会得到一个答案。比如说，通用电器公司打电话时会问我：‘您在什么时间处理这件事？’”同样的事情也发生巴菲特在高盛(Goldman)公司的投资上。“他们会得到一个答案并且它肯定会兑现。那是一个非常巨大的收益。我们尽力让他们自己去偿还债务，这本身对他们来说就是有利的。”

回到未来

因编著“货币战争”闻名，并提前预警“两房”灾难和金融海啸的旅美华裔学者宋鸿兵近日指出，金融海啸将在明年4至9月间升级为第二波，届时将爆发对冲基金和保险公司的倒闭潮。
宋鸿兵对香港“文汇报”表示，第二波金融海啸中，美国的商业银行体系会遭受前所未有的冲击，多家商业银行巨头或会在这一波海啸中倒下，目前看“危机最严重的时刻还没到来”。

宋鸿兵曾在“货币战争”中指出，有美国政府背景的“两房”机构，将因不合理操作而引致灾难，他并且预言“两房”危机恐将在今年6至8月间爆发。今年6月，宋鸿兵再次预言次级房贷危机将演变成金融海啸。1个月后，这些预言成真。 A
宋鸿兵近日表示，这次国际金融危机将有四个阶段，现在仅仅是第一波。明年4－9月间，还会有第二波袭来，冲击力将甚于现在。
第二波金融海啸的引爆点，将从目前的房贷市场转向“企业债和地方政府债券”，尤其是企业债中的垃圾债。因为历史规律是：美国经济一旦步入衰退，首当其冲的就是垃圾债。
他说：“今年不会是危机最严重的一年”，“到明年，美国经济正式确认步入衰退，在实体经济下滑的冲击下，垃圾债券的违约率将急速爬升，预计到9月底违约率将急升500％，从目前的2.68％飙升至12％以上。在62兆美元的信用掉期市场中，有20兆余美元在对赌垃圾债券，垃圾债违约率大幅飙升的直接后果是这种对赌行为将大规模失败。”
宋鸿兵指出，第二波金融海啸的惨景将是：“在垃圾债违约率飙升过程中，将有多至上百家对冲基金、保险公司等金融机构血本无归、最终倒闭；而商业银行资产负债表的问题也将暴露无遗，直接冲击美国商业银行系统，美国五大商业银行倒掉几家是有可能的。”
第一，危机已从投资银行转向商业银行领域，直接对美国商银系统造成冲击。
第二，在规模上，美国仅企业债规模就高达22.5兆美元，几乎是第一波金融海啸冲击的房贷市场的两倍，其中垃圾债占整个企业债市场的30％，6.6兆美元垃圾债的规模比次级房贷规模要大。
第三，这次美国经济衰退要比1991年和2000年衰退严重得多，垃圾债违约率势将超过前两次。
尽管全球各国正在联手阻止金融危机扩散，但宋鸿兵认为，美国经济步入衰退后，实体经济下滑、垃圾债违约率急升都将成为必然，并不是注入流动性或改变货币政策可以扭转，因此第二波金融海啸将不可避免。
( j宋鸿兵认为，明年美国经济会出现比较严重的衰退。在金融海啸的冲击下，中国经济在今年第四季或明年初也可能出现转折点，明年上半年实体经济恐怕会出现较大危机。
同时，欧洲也面临衰退。上述因素相加，2009年全球金融危机的严重程度将超过2008年，实体经济也出现危机，所形成的综合性冲击力远大于2008年。
宋鸿兵说，从现在到明年第二季，可能会出现短暂的“退潮”，与今年上半年次级房贷危机短暂平息相似，“仿佛一切风平浪静了，股票市场稳定了，金融市场稳定了，人心安定了，但更大的海啸正在集聚力量。”

宋鸿兵担忧，直到现在，有关方面仍没有对下一波金融海啸给予足够重视。虽然现在2.68％的垃圾债违约率仍属偏低水平，但与2007年8月1.4％的历史最低点相比，在过去一年中已上涨将近一倍。

q821001

受益非浅,不过个人认为情况未必非常坏,但是心里还是要有些准备的

一个人的看法不可能永远的对,也不会永远的错

niujiliang

:*19*: vv

紫色小轩

辛苦了啊，新年新气象

igarden

潜水多年 上来顶回版的分析帖:

pavelch

收益匪浅啊，不顶不厚道！

double1d

回版好贴，坚决要顶

淡泊赚了就跑

:*22*: :*22*:  来水水··