银监会：信贷高增长使贷款集中度风险凸显

送人听闻

银监会：信贷高增长使贷款集中度风险凸显

来自：MACD论坛(bbs.macd.cn) 作者：送人听闻 浏览：8992 回复：27

　　银监会昨天发布了2008年年报。在展望2009年形势时，年报指出，受金融危机影响，我国经济面临着较大的下行压力，银行业面临的信用风险、市场风险严峻，信用风险仍然是银行业面临的最主要风险。
　　年报提醒说，在目前信贷高速扩张的过程中，信贷资产的集中度风险也日益凸显。银行贷款的行业、地区、客户集中度越大，越容易受到宏观经济波动和企业经营周期的影响，严重的情况下甚至可能出现系统性风险。银行新增贷款可能出现行业集中、客户集中和期限中长期化的趋势。贷款集中度风险加大。
　　此外，企业集团客户风险更加突出，企业财务风险传染性和危害性增强。部分地区企业群体之间互保、连环保导致财务问题凸显，单个企业引发整个关联企业群发生资金链断裂的可能性增加，增大了银行信贷风险敞口。
　　年报提醒说，信贷风险的加大将直接导致银行案件数量上升，骗贷、挪用客户资金案件可能明显增多。尤其是由于内部监督控制不力、违规操作而导致的案件更要加强防范。同时，房地产行业持续低迷，使银行业金融机构面临的行业信用风险进一步放大，可能出现房地产开发贷款违约等风险。
　　从国际环境看，国际金融危机的深化和蔓延仍在继续，全球经济短期的明显减缓和长期的结构性调整相互交织。年报指出，金融体系依然脆弱，融资环境严重受损，信贷资产状况持续恶化，货币市场和信贷市场的流动性紧张。各国大规模救市和刺激经济政策的实施，使美欧国家政府的财政赤字扩大，为全球经济滞胀埋下隐患。
　　年报指出，国际金融危机通过贸易、投资、金融市场等多种渠道侵蚀新兴市场国家，可能导致国际资本出逃，商品价格快速变化。金融危机潜在影响和各国宏观调控方向的不确定性增强，银行业金融机构面临的价格、利率和汇率波动的不确定性增大。由于缺乏完善且有效的避险工具，银行业金融机构面临的市场风险也仍然严峻。
　　年报披露，2008年，银行业金融机构资产总额达到62.4万亿元。商业银行整体加权平均资本充足率达到12%，比上年提高3.7个百分点，超过国际监管要求的最低水平；达标银行204家，比上年增加43家，达标银行资产占商业银行总资产的99.9%。截至2008年底，商业银行按贷款五级分类的不良贷款余额5603亿元，不良贷款率2.4%。此外，拨备覆盖率达到116.4%，比年初提高75.2个百分点。盈利能力进一步提高，实现税后利润5834亿元，资本利润率17.1%，资产利润率1.0%。
（苗燕　 上证）

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　　银监会在昨日公布的2008年报中强调，2009年，银监会将坚决防止不良贷款大幅度快速反弹。银监会将在加强不良贷款监测考核的同时，坚持准确分类必须到位，拨备和资本必须充足，风险管理必须到位，核销呆账力度必须到位。
　　当前困难形势下，银监会将继续督促银行业金融机构增强大局观念和服务意识，加大对经济增长的信贷支持力度，同时遵循经济规律，坚守风险底线，确保信贷质量和银行业稳健运行，当前与长远相结合。银监会将要求银行业金融机构严格把握"区别对待、有保有压"的宏观政策要求，将解决当前问题和防范长远风险、商业可持续的目标统筹起来。治标与治本相结合。
　　年报同时表示，允许实施贷款重组，在严格五级分类准确度、把握好偏离度和严格监管的同时，允许对品种、期限进行科学调整，对正常类、关注类贷款实施细分管理，对大灾(如地震)灾前发放、灾后不能偿还的贷款，催收、罚息等方面的政策宽松期视具体情况适度延长。同时，允许开展规范化的贷款出售转让，继续开展正常类贷款证券化试点工作。允许对符合条件的非生产性项目发起人或股东发放搭桥贷款。对中小银行业金融机构，有条件地适度放宽存贷比限制。在严禁关联交易前提下，支持银行业金融机构对担保公司授信。同时，加强对大型企业并购活动的信贷支持，加大对中小企业发展的支持、加大对涉农信贷的支持。
　　银监会同时强调，在保增长的同时，将严守风险管理底线不放松。严格防范集中度风险，引导企业集团通过发债或采取银团贷款等方式融资。严格防范项目贷款借新还旧、叙做"打捆"贷款;严禁开展不良资产证券化和无收益房屋信托。
　　此外，银监会将按照"风险可控、成本可算、信息充分披露，加强售前、售中、售后全过程管理"的原则严格监管理财产品。认真落实《国务院办公厅关于促进房地产市场健康发展的若干意见》，督促银行业金融机构严格执行相关信贷政策，切实防范房地产及其相关行业风险。


（苗燕　 上证）

送人听闻

　　5月中旬,银监会召开2009年银行业案件防控和安全保卫工作会议,银监会党委书记、主席刘明康出席会议并讲话。刘明康强调,要从巩固我国银行业改革发展成果、履行社会责任和共克时艰的高度,进一步提高思想认识,增强工作自觉性和主动性,使案件防控始终保持高压态势,坚决遏制大要案的发生,切实维护银行业安全稳定健康发展。
　　刘明康指出,2009年,银监会认真贯彻落实国家"保增长、调结构、促发展"宏观经济政策,在促进银行业加大信贷支持力度的同时,高度关注银行信贷快速扩张中可能出现的管理弱化和不审慎等行为。3月以来,根据银行业案件防控的形势和特点,相继部署开展了一系列针对重点环节和关键领域的风险排查,取得了阶段性工作成效。银行业案件防控工作在保持既有成果的基础上,呈现了自查发现率和成功堵截率明显提高、主动发现和暴露案件能力明显增强的良好态势,银行业金融机构案防工作的积极性和信心都有所提升。4月份自查发现案件占已发案件的90%,自查金额占涉案金额的94.6%,均为历史新高。
　　刘明康要求,银行业金融机构和银监会各级派出机构要深刻学习领会科学发展观,把握好银行发展的内在规律,高度重视案件防控和安全保卫工作。高度重视的关键在于领导提高思想认识,董事会要对激励机制问题、内控管理问题和制定经营指标科学性问题全面负起责任。提高思想认识要靠制度和机制解决问题,要制定配套的制度,并且不断细化、完善,以适应形势发展;要建立科学的机制,能够激励引导银行从业人员正确做事而不犯错误。提高思想认识要以人为本强化执行力,要合理安排业务一线与案件防控线人力资源,充实防控线上的干部,并且把握好用人标准。提高思想认识要讲究工作方法,银行内部审计稽查要保证相当的频度和深度,杜绝提前通知式的检查。
　　刘明康强调,银行业金融机构和银监会各级派出机构要把案件防控和安全保卫工作纳入日常风险管理和常规风险监管工作中,保持高压态势,强化风险排查和监控,建立长效机制,重点检查负债业务和资产业务,加强对基层网点的检查,强调一线柜台突查。要坚持两手抓,努力强化银行业安全保卫工作,重点提高人防、物防、技防水平。要实施科学严格的案件问责制,努力建立比较完善的银行业金融机构案件责任追究制度体系。要切实提高案件风险的预警能力,能够从一个案件中由此及彼、由表及里来发现问题,向整个银行管理系统、操作系统和柜台人员进行预警和风险提示。对案件高发频发的银行业金融机构,要采取约束性措施,将案件风险与业务准入挂钩,与提高抵御风险能力挂钩,与业绩考核挂钩,与高管薪酬挂钩。
　　银监会党委委员、纪委书记王华庆主持会议并讲话,银监会机关各部门主要负责人、各银监局领导班子、各银行业金融机构主要负责人和公安部有关部门负责人参加会议。
（银监会）

杨钰莹

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支持维护银行业安全稳健运行:*22*: *d:1* :*19*:

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信贷风险凸现主要原因还是对信贷资金的投向与使用监管不足导致的吧！

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　　国家发改委宏观经济研究院副院长陈东琪13日在"中证·国信2009年金牛策略全国巡讲会"广东佛山报告会上表示，我国目前处于通缩的延长阶段，但要密切关注通胀信号的变化；今年下半年货币政策将松中偏稳，财政政策还有空间。
　　陈东琪认为，CPI和PPI应该会在下半年的某一个时间触底，CPI可能在8、9月间转负为正，PPI可能会在10月份后转负为正。对于如何观察通胀变化，陈东琪提出，应该密切关注M1和M2的曲线变化。目前M1小于M2，这个时候是通缩，等到M1大于M2时通胀就开始了。目前是M1小于M2，但开口开始有所收敛，M1增长快，意味着老百姓把存钱换成活钱了，说明现实需求有可能增加。陈东琪说，一旦M1和M2出现交叉就要引起注意，这是通胀的信号。
　　对于下半年宏观调控的政策取向和措施操作，陈东琪认为，主要有总量调控着力促进经济持续增长；改革开放着力促进体制机制创新；结构调整着力促进发展模式转换。陈东琪认为，下半年财政方面应该还有空间，政府可能采取措施，推行结构性减税，调整资源税和所得税，国民收入分配上要打破垄断，健全竞争市场机制，加快金融制度改革和产品创新。对于下半年货币政策，他认为"积极+适度宽松"的取向不变，将松中偏稳。他说，这个时候货币政策要适当稳定一点，这主要体现在利率上，以稳定经济的走势。(中国证券报　龚小磊)

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　　央行货币政策委员会委员樊纲近日在接受媒体采访时表示，宏观性政策要执行两到三年，才能把经济托稳，现在还远不到担心通货膨胀问题的程度。详细内容下面我们连线中央台记者冯雅。
　　中国之声：樊纲为什么认为宏观扩张性政策要执行两到三年，才能把经济托稳，现在还远不到担心通货膨胀问题的程度，他的依据是什么？
　　记者：樊纲认为，尽管全世界都投放了很多货币，但是各国中央银行其实都很关心也很警惕通货膨胀。他以美国为例来说明这个问题。美联储主席伯南克两次在国会作证都提到，一定的时候会改变货币政策方向，等到市场货币流动性开始恢复，美联储就会往回收。它既然能放货币，自然也能收货币。樊纲举这个例子是想说明，中国的央行同样也关心本国通货膨胀问题，也有能力应对货币的收放。而且他相信未来会有一个货币回笼的过程。
　　另外，他认为，从实体经济和货币经济的关系来讲，现在还远没有到处理通货膨胀隐患的程度。现在中国通货紧缩还有1个多百分点，原材料价格下降幅度还有5%-6%，整个投资还不够活跃，还需要进行一定的观望。
　　中国之声：对于通货膨行未来的预期，市场其他人士都有什么样的看法？是否与樊纲的观点相同？
　　记者：有一部分人和樊纲的观点是一致的。包括央行副行长易纲也曾经表示，通货膨胀的预期和担忧是未来的事情，而不是今年的事情，他认为今年CPI能恢复到正数就不错了。
　　清华大学袁钢明教授也认为，因为我们的资金大量是投放在基础设施建设上，当前的消费并没有完全起来，消费没起来，就不会有通货膨胀。所以他反而是遗憾现在没有通货膨胀。根士丹利大中华区首席经济学家王庆也认为，通胀出现，一定是经济复苏了有通胀，从这个角度讲，有通胀并不是坏事。现在大家谈通胀，实际数据没有通胀。如果我们真出现了通胀，这种结果也要比我们以大萧条方式完成这个调整要好得多。
　　但是也有不少经济学家坚定的认为，通胀已经离我们不远。比如谢国忠就认为，印钞票一定会有通胀，而且通胀苗头已经出现。高盛大中华区主席胡祖六也坚定地认为多印纸币就会带来通胀。（中广网）

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淡泊赚了就跑

稳点才好··

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银监会网站7日登载了中国银监会王华庆纪委书记在中国银行(601988)业银团贷款业务评优表彰大会暨银团贷款项目签约仪式上的讲话，王庆华在讲话中指出，在中国当前信贷高速扩张的过程中,信贷资产的集中度风险日益凸显,银行新增贷款可能出现行业集中、客户集中和期限中长期化的趋势，而银团贷款是防范贷款集中度风险的一个很好的办法。以下为讲话全文：

　　合作共享　稳步推进银团贷款的发展
　　--中国银监会王华庆纪委书记在中国银行业银团贷款业务评优表彰大会暨银团贷款项目签约仪式上的讲话
　　同志们：
　　大家上午好！非常高兴出席"中国银行业银团贷款业务评优表彰大会暨银团贷款项目签约仪式"。我谨代表银监会和刘明康主席，对本次大会的顺利举办表示热烈的祝贺！同时也借这个机会讲几点意见，供大家参考。
　　一、发展银团贷款是促进经济发展、防范金融风险的需要
　　2008年以来，为应对国际金融危机对我国实体经济的冲击，党中央、国务院提出了"保增长、扩内需、调结构"的经济工作总体要求，先后出台了"国九条"和"金三十条"等一系列政策措施。为贯彻落实党中央、国务院工作部署，去年以来银监会先后出台了《关于调整部分信贷监管政策促进经济稳健发展的通知》等一系列监管措施和指引，保持信贷合理、较快增长。
　　我们也必须清楚地认识到，信贷支持经济增长的同时要切实防范可能产生的金融风险。在当前信贷高速扩张的过程中，信贷资产的集中度风险日益凸显，银行新增贷款可能出现行业集中、客户集中和期限中长期化的趋势。银行贷款的行业、地区、客户集中度越大，越容易受到宏观经济波动和企业经营周期的影响，严重的情况下甚至可能出现系统性风险。
　　银团贷款是防范贷款集中度风险的一个很好的办法。银团贷款具有信息共享、风险分散、合作共赢的优势，是国际银行业很重要的一种信贷模式，一些发达国家银团贷款占比甚至达到20%左右。银监会和中国银行业协会十分重视推动银团贷款的发展，几年来我国银团贷款市场也得到了较快发展，贷款余额从2005年的2,336亿元增加到2008年的9,566亿元。当然，由于起步较晚，无论从占比还是从技术的成熟度方面，我国与先进国家相比还存在一定的差距，还有很大的发展空间。
　　二、发展银团贷款需要银行、企业和银行业协会的通力合作
　　一是需要银行之间的合作。银团贷款作为多边贷款模式，需要发挥各家银行自身优势和品牌特色，形成优势互补。要创新业务考核机制，完善考核指标，对于符合商业可持续原则、符合银团贷款条件的，都要支持和鼓励组织银团贷款。要树立"合作、发展、共赢"的经营理念，银团贷款的牵头行要切实承担贷前尽职调查的责任，加大产品创新力度，充分发挥所有参与行的专业优势，设计合理的银团贷款币种、期限、利率、费用等产品结构，满足客户个性化、多样化的金融服务需求。银团贷款的代理行要加强贷后管理和对贷款使用情况进行监督检查的职责，参与行也要积极贡献自己的力量。去年以来，中央Z*F提出的应对金融危机的两年4万亿的经济刺激计划，其中包括铁路、公路、机场等诸多大型项目，有的远远超出了单一银行资本实力，这也为发展银团贷款提供了一个很好的机会。各行要自觉遵守大额风险集中度授信上限和《银团贷款合作公约》约定的组团起点要求，对于高出起点的，要利用银团贷款的方式安排融资。要进一步提高银团贷款的服务水平，根据借款人需求提供多种融资服务组合，例如定期借款、周转贷款、担保、备用信用证额度等多种融资形式。
　　二是需要信贷客户的积极理解和支持。有的借款人担心银团贷款会影响企业借贷时的议价能力，这种担心是没有必要的。在当前投资和信贷市场形势下，只要是好的客户，无论是单家银行，还是组织银团，都是银行争取的好客户。组织银团贷款能够满足这些大企业、大项目长期、大额资金的贷款需求，例如交通、石化、电信、电力等行业的项目贷款和大型设备租赁、企业并购等方面的融资需求，还能拓宽借款人的金融服务渠道，充分利用银团贷款各个参与行的专业金融服务能力。而单一银行可能很难做到这一点。另一方面，银团贷款也有利于借款人树立良好的市场形象，成功组织银团本身就表示各个参与行对借款人信用、财务和经营情况的综合认可，借款人可以通过银团贷款来达到提升企业或项目声誉的目的。
　　三是需要协会发挥积极作用。一直以来，银监会都明确要求中国银行业协会在银团贷款市场的发展中发挥积极的、建设性的作用。近几年来，协会也一直致力于推动银团贷款的发展。2006年组织成立了银团贷款与交易专业委员会，2008年签署了《银团贷款合作公约》，这都为我国银团贷款市场健康发展奠定了良好的基础。但是，在自律管理、市场建设、政策法规研究等方面协会还有很多工作要做。要积极开展银团贷款市场交易平台及相关政策的研究，牵头制定和完善行业规范的标准文本和操作流程，提高银团筹组效率；要加强与各地银行业协会的"默契、交流、呼应、互动"，建立银团贷款业务信息通报、案例交流、先进评比等机制，今天的银团贷款业务评优表彰活动就是一个很好的平台；要指导地方银行业协会在各自辖区开展《银团贷款合作公约》执行情况的检查监督，及时了解和反映银团贷款发展情况，对于违反《公约》的行为应采取自律性惩戒措施。
　　三、银监会高度重视对银团贷款的政策支持和引导
　　银监会一直十分重视银团贷款的发展。2007年银监会出台了《银团贷款业务指引》，其后又陆续出台了一系列政策措施。要求单一企业或单一项目的融资总额超过贷款行资本金余额10％的，以及单一集团客户授信总额超过贷款行资本金余额15％的，都要组织银团贷款。对于不符合这一要求的必须进行贷款重组，一律通过银团贷款方式叙做。鼓励对铁路、公路、机场等大型基础设施项目组织银团贷款。严格控制单一客户贷款比例和集团客户授信比例等监管指标，将《银团贷款业务指引》的执行情况纳入现场检查和非现场监管。这些政策都是从源头防范集团客户风险和贷款集中度风险，这是监管的底线，尤其在当前信贷高速增长的非常时期，对这一底线的突破是不能容忍的。
　　今年以来，为切实推进银团贷款的发展，提高参与行参加银团贷款的积极性，银监会多次发出指引，要求商业银行要按照《银团贷款业务指引》和《银团贷款合作公约》的要求，组织银团贷款时严禁向参加行收取任何费用。为应对金融危机，体现商业银行的社会责任，银监会要求银团贷款在向借款人收取有关费用时，要充分体现《银团贷款业务指引》关于"自愿协商、公平合理、质价相符"的原则，对单一客户超10%、集团客户超15%而组织银团贷款的，应免收借款人安排费。
　　从目前的情况看，这些政策和措施都是符合银行发展实际、符合防范银行业风险实际的。银监会将根据银团贷款市场的发展情况，不断调整和完善银团贷款指引，指导中国银行业协会完善自律规定，努力推动银团贷款市场的健康发展，积极防范贷款集中度风险，维护银行业的稳健运行。
　　今天，中国银行业协会组织的银团贷款业务评优表彰大会暨银团贷款项目签约仪式，一方面是对银行业过去几来年银团贷款工作成果的一次总结，同时也是贯彻落实中央"扩内需、保增长、调结构"政策要求的一次很有意义的行动。希望各行以此为契机，全面总结经验，相互学习借鉴，不断改进金融服务水平，共同为我国经济平稳健康增长做出我们的贡献。

送人听闻

　　银监会纪委书记王华庆指出，银团贷款是防范贷款集中度风险的"妙招"
　　核心提示：针对集中放贷的行为，央行称要关注集中放贷行为的潜在风险，应该运用信贷资产重组、转让和其他信用风险管理工具，适度分散信贷风险。
　　国际油价连连下跌，背后是经济基本面尚显疲弱；国内经济连连出现企稳回升的信号，背后是各种经济刺激政策尤其是信贷政策渐渐收效。将这些看似不关联的经济现象联系起来，也许别有一番滋味在心头。有时候，经济问题就是如此的微妙。信贷政策如今也被推上了微妙的平衡木，向左摆还是向右摆，是微摆还是大摆，皆为市场中人所密切关注。
　　近期，管理层方面已不止一次就集中放贷风险提出警示。
　　中国银监会纪委书记王华庆昨日在题为"合作共享 稳步推进银团贷款的发展"的讲话中提及，要警惕信贷高速增长的风险。"在当前信贷高速扩张的过程中，信贷资产的集中度风险日益凸显，银行新增贷款可能出现行业集中、客户集中和期限中长期化的趋势。银行贷款的行业、地区、客户集中度越大，越容易受到宏观经济波动和企业经营周期的影响，严重的情况下甚至可能出现系统性风险。"王华庆指出，银团贷款是防范贷款集中度风险的一个很好的办法。
　　而此前的6月末，央行发布的《2009中国金融稳定报告》中也指出，银行要避免盲目惜贷，也要避免盲目放贷。针对集中放贷的行为，央行称要关注集中放贷行为的潜在风险，应该运用信贷资产重组、转让和其他信用风险管理工具，适度分散信贷风险。
　　此外，银监会也下发《关于进一步加强信贷管理的通知》，要求确保信贷均衡投放。贷款集中于政府项目
　　数据显示，当前的集中放贷主要投向政府主导的项目，包括大批地方项目。今年1~5月，我国城镇固定资产投资同比增速高达32.9%，其中5月单月增速创下2004年10月以来新高，且在数据高增长的背后，地方政府已经开始替代中央层面成为首要推动力和主导力。
　　"银行一直想调结构，但调结构真的很难。"农业银行总行战略管理部付兵涛在接受《每日经济新闻》采访时称，"银行现在普遍面临非常大的压力，竞争特别激烈。其实银行内部硬性的贷款指标已经没有了，但问题是没有贷款，收益就上不来，因此分行、支行仍有放贷冲动。另一方面，银行在信贷方面把关比较严格，目前来看除了政府项目之外，没有其他更大的可供发展的空间了，照此看来，下半年信贷重点投向同上半年相比不会有本质变化。"
　　 但当前信贷倾向的地方项目并非没有风险。付兵涛进一步指出，地方项目有财政担保，短期内不会出现严重风险，因这一轮贷款投向大都是地方财力较好的项目。但目前还不能确定经济复苏是否是长期性的，一旦地方政府财政收入的压力加大，项目风险性就会增加。"一些地方政府会向银行出具所谓的'安慰函'（编者注：发函人给债权人的一种书面陈述，表明发函人对债务人清偿债务承担道义上的义务等），缓冲风险，但这些都不具备法律效力。"
　　付兵涛进一步表示，"目前基础设施项目在银行整体信贷中的配比还在增加，这是很大的隐患。"他认为，基础设施项目的资金来源不应集中在银行，应开放地方债等更多更透明的渠道来支持基础设施项目融资。
　　政策恐难紧急转向
　　除管理层方面的态度外，大规模集资背后的产能过剩、资源错配和银行资产质量问题也已经引起越来越多专家和机构的注意。
　　德意志银行大中华区首席经济学家马骏在最新撰写的报告中表示，在4万亿之后，继续加码增加基础设施建设和固定投资，将加剧中期通胀压力、银行坏账风险、资产泡沫和产能过剩。
　　美林证券亚太区经济学家陆挺新近发布的下半年中国经济策略报告也指出，"担忧资源浪费、产能过剩、不良率上升和通货膨胀，央行最早在明年春天就可能开始控制地方政府投资。"他预计，届时采取的紧缩措施将主要针对银行信贷、项目投资。
　　而对于监管机构多次暗示集中放贷风险是否意味货币政策将有转向，陆挺预计，央行在明年年底前不会贸然动用加息手段，因为加息是过于强烈的政策紧缩信号，可能影响到房地产市场投资的增长。
　　付兵涛则指出，监管层目前的主基调是"保增长"，因此政策并不会紧急"刹车"，但这样一来，银行的资产质量问题就将面临更大挑战。今年银行对不良资产的清收、核销是导致不良余额下降的重要原因，而明年这一因素的影响已不大，其中，他特别担心房地产贷款，因整个房地产行业的快速反弹是在泡沫形成的基础上建立起来，一旦再次回调，就会出现很大问题。 （马骏骎  《每日经济新闻》）

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　　据中国之声《央广新闻》19时05分报道，央行研究局局长张健华近日在《中国金融》杂志上撰文称，中国政府采取的扩张性政策目前在推动经济增长方面已经初见成效，但也带来了一些风险，可能不足以推动未来经济增长。建议在保持货币政策总体宽松的同时，适时适度进行微调。中国之声连线中央台记者冯雅--
　　张健华：适时适度微调货币政策
　　主持人：张健华在文章中都发表了哪些观点？
　　未来几年中国和全球经济将经历增长放缓的时期 短期内国内物价持续上行的可能性不大
　　记者：张健华预计，第二季度GDP增速可能会达到7%，甚至7.5%，高于第一季度6.1%的增幅，第三和第四季度GDP增幅可能会达到8%和9%。他认为，中国全年GDP增幅达到8%这一目标水平的可能性很大，而2010年经济增速会在8%左右。
　　记者：张健华认为，扩张性政策目前在推动经济增长方面已经初见成效，但可能不足以推动未来经济增长。随着国内和国际经济进行再平衡，未来几年中国和全球经济将经历一个增长放缓的时期。因为此前几年的出口繁荣局面不大可能再现，而民间资本投资限制和某些行业的产能过剩问题很可能导致投资放缓。他预计，受产能过剩等因素影响，短期内国内物价持续上行的可能性不大。
　　亟需关注四大风险 应将短期促进经济复苏的政策措施与中期加快结构调整的改革目标结合起来
　　记者：张健华强调当前有四大风险值得关注。一是目前无论是广义货币M2 与GDP 增速之差增长过快，二是资产价格波动风险，三是中期内可能存在的银行不良资产上升风险，四是中小企业投融资问题。他建议在保持货币政策总体宽松的同时，适时适度进行微调。
　　记者：张健华在政策建议中特别指出，要放开民营投资的市场准入，加快完善多层次信贷市场和资本市场。他说，由于经济刺激方案主要关注大企业，对中小企业的投融资存在一定的挤出效应；加之受体制因素影响，中国政府的经济刺激方案并未给中小企业带来多大益处。他说，应将短期促进经济复苏的政策措施与中期加快结构调整的改革目标有机地结合起来。他指的是政府多次提出的增进社会保障并推动服务业发展的目标。
　　专家观点不尽相同。（中广网）

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　　21世纪经济报道报道，央行连续两周加大资金回笼力度。公开市场业务交易公告显示，央行于7月7日回笼资金1700亿元，包括900亿元28天正回购操作和800亿元91天正回购操作。
　　市场人士表示，这是正回购利率连续第二周期出现反弹，市场正纷纷在猜测这个信号的含义， 看连续加大回笼力度的公开市场业务是否会延续。
　　"央行可能是担心流动性过于充裕，导致远期通胀压力比较大，因而在宽松货币政策下进行微调、预调。"一家股份制银行的金融市场部人士猜测，这样的公开市场操作不会马上停止，回购和央票的利率将在一段时间内得以小幅度上行，并对货币市场定价产生一定引导作用。
　　周二，28天回购利率为1.00%，较上周提高了5个基点，为去年12月末以来的最高水平。91天回购同样较上周提高5个基点至1.05%，为今年4月21日暂停发行后的第二次发行，是今年2月以来的最高利率水平。
　　一家中小银行的货币市场人士认为，正回购利率两度提高，说明"横盘"很久的利率有回归要求。"今年上半年公开市场操作利率一直维持低位，偏离了资金本身的运营成本，而央行提高正回购利率则可以引导价格回归。"
　　根据业内研究机构的测算，考虑存款等成本因素，目前大型商业银行资金成本约在1.3%，中小银行资金成本约在1.5%-1.6%。
　　各银行已经在周二进行正回购之前进行了预投标，上述人士表示，当天参与投标的主要是大银行，中银行并没有太多的闲散资金。
　　由于本周回笼资金力度大于上周(上周二分别为500亿元28天正回购和300亿元91天正回购)，另一家股份制银行的货币市场人士表示，随着近期拆借、回购的货币市场利率上升，央行若想成功回笼资金，必须抬高正回购利率;加大回笼资金量也有助于激发银行参与正回购的意愿。
　　目前来看，公开市场操作有加大回购量的必要：3季度约有1.2万亿资金到期。
　　兴业银行首席经济学家鲁政委表示，货币市场收益率上升为几个因素的综合结果，其直接引发因素是IPO，其次是央行可能不想持续今年上半年流动性过于充裕的状况。如果从未来一两年往回看，还可以看成是调整货币政策最早的信号。
　　首笔IPO过去后，货币市场短期拆借、回购利率的上涨幅度已经减小。7月7日，上海银行间同业拆放利率(Shibor)隔夜和一周的品种下跌0.05个基点和1.17个基点。七天质押式回购的加权利率则为1.2237，较前一日下跌2.05个基点。
　　受到首笔大盘股IPO在下周发行的影响，7日14天拆借价格上升幅度较其它品种明显，两周拆放利率上升1.51个基点至1.3058%。14天质押式回购的加权利率为1.3208，较前一天上升7.13个基点。

jimxbond

信他们死人啦

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　　央行正回购操作总量和中标利率昨日均创新高。但对冲掉同日到期的短期正回购，央行昨日仅实现100亿净回笼；分析人士同时认为，公开市场招标利率的再度小幅上升并不意味着货币政策已开始转向。
　　现象：正回购1700亿 　
　　昨日，央行在公开市场同时对28天回购和91天回购品种进行了正回购操作，28天和91天正回购量分别为900亿元和800亿元，正回购操作总量高达1700亿元，创今年来新高。
　　一位股份制商业银行分析师告诉记者，目前市场资金过于宽裕，央行通过该操作回笼资金，是一个正常的调整过程。数据显示，由于昨日同时有1600亿短期正回购到期，央行实际净回笼仅为100亿。
　　同时，有着"利率风向标"之称的28天和91天正回购利率继续上升，分别达到1.00％和1.05％，较之前均上升5个基点，为上周二以来的再度上调。自今年年初以来，这两只品种的利率水平一直稳定在0.90％和0.9650％。
　　对于公开市场利率的连续上升，市场人士表示，这主要是由于近期二级市场回购利率上升倒逼所致，而二级市场回购利率的上升又主要与银行季末贷款和超储率考核导致资金需求上升有关，但被市场认为影响较大的IPO重启并不是主要原因，仅仅部分影响了市场心理。
　　"新股陆续开始发行使得市场投资者开始担忧新股发行可能提速，这导致3个月期限以内的货币市场利率加速抬升。回购、拆放利率的走升也带动了公开市场正回购利率走升。"上述分析师表示。
　　解读：政策基调不会变
　　记者注意到，最近三周央行公开市场操作打破了以往的平静的局面。6月23日，央行7个月以来首次暂停正回购操作；随后，央行又重启91天期正回购，同时利率小幅上升；本周，央行正回购操作中标利率再次上升，并且正回购总量创本年新高。
　　对此，中融网副总裁、中国村镇银行发展论坛组委会秘书长李洁瑜认为，正回购利率的上升并不意味着央行有意出台紧缩的货币政策。"在经济回暖之前，货币政策的基调不大可能会改变，但这并不排除央行会根据形势的变化对公开市场操作进行微调。"
　　李洁瑜同时指出，相对于正回购利率的上行，市场更加关注91天期正回购的重启。央行使用91天期正回购来拉长资金锁定期限，其实相当于增加了公开市场的操作力度。
　　上述分析师也认为，虽然央行在公开市场进行了一定的向紧微调，但适度宽松的货币政策并不会改变。
　　"下半年到期资金量较大，货币回笼压力增大，央行加大货币回笼力度不可避免。加强正回购操作，有利于央行对资本市场进行间接调控。"该分析师说，正回购操作比较灵活，既可以回笼资金也可以适当对货币进行放量。但是无论央行对市场如何进行调节，"保增长，促内需"的目标不会改变。
　　因此，有分析认为，未来央行或将更多强调货币信贷合理增长和风险管理，而不再是保证流动性充裕。同时，随着季末效应的消退，预计短期利率将逐步企稳。(每日经济新闻)

送人听闻

　　不到两个月,监管机构关于商业银行理财的第二道金牌就快下来了。
　　继4月底下发《关于进一步规范商业银行个人理财业务报告管理有关问题的通知》,对商业银行理财产品发行管理模式做出调整后,银监会再次对商业银行个人理财业务投资领域做出限制。
　　《上海证券报》报道,银监会本周拟发布一份将银行部分理财业务纳入表内的通知--《关于进一步规范商业银行个人理财业务投资管理有关问题的通知》（下称《通知》）。
　　据报道,该《通知》征求意见稿已于五月下旬下发各商业银行,要求银行理财资金不得直接投资二级市场公开交易的股权,并严禁其直接或间接投资于未上市公司股权和上市公司非公开发行或交易的股份,但不包括打新股。
　　"此举将大大收缩银行理财产品的投资范围,对银行信贷类理财产品、QDII、保本类产品以及类基金产品将产生不同的影响。"中信银行(601998)私人银行部一位负责人分析,"银监会的规定主要针对高风险产品,比如之前亏损严重的QDII以及直接股权投资等类基金产品;尽管对信贷类产品做出一些限制,但整体影响不会很大。"
　　剑指直接股权投资、QDII
　　此征求意见稿若最终出台,将成为银行理财产品又一严厉的"紧箍咒"。
　　征求意见稿中最引人注目的,是有关理财资金不得直接投资二级市场公开交易股权的规定;该规定还严禁理财资金直接或间接投资于未上市公司股权和上市公司非公开发行或交易的股份。
　　这意味着,有关涉及PE及其他类基金银行理财产品都将被叫停。
　　中国社科院金融研究所理财产品中心副主任袁增霆博士介绍,尽管目前银行理财资金投资PE部分相对较少,但类基金产品发行款数不少。
　　据社科院理财产品中心统计,截至2008年底,全国银行业共发行股票类理财产品241款。由于2008年上半年股票市场的飙升,一季度该类产品发行数量高达111款。其中,受境内投资渠道的限制,外资银行发售的股票类理财产品最多,占比近65%。
　　但是,由于部分产品的风险敞口过高,也引发了一些亏损。袁增霆介绍:"2008年中期以来,银行类基金类理财产品亏损达到30%～40%,属于亏损比较严重的领域。"
　　尽管此次征求意见稿没有对银行打新股设限,但由于商业银行对于银行打新股理财产品收益的担忧,仍保持相对谨慎的态度。
　　"银行理财产品当中,类基金和PE产品所占比重非常少,商业银行理财产品对投资PE是相当谨慎的。"广发银行个人银行部人士说。
　　同样,此次征求意见稿也将QDII置于更为严格的监管之中。
　　根据征求意见稿,理财资金投资于境外金融市场的,严禁利用代客境外理财业务变相代理销售在境内不具备开展相关金融业务资格的境外金融机构所发行的金融产品;严禁利用代客境外理财业务变相代理不具备开展相关金融业务资格的境外金融机构在境内拓展客户或从事相关活动。
　　"2008年,QDII大面积亏损乃至引发的客户投诉风潮,也许是此次银监会下决心整顿的原因。"中信银行私人银行一位负责人介绍,"2008年,有一些QDII产品平均亏损都达到了40%。"
　　"2004年银行刚刚推出理财产品时,收益都非常低,也就比同期的存款稍高。QDII产品亏损也暴露出中国客户的风险承受能力较低。"上述人士介绍。
　　然而,商业银行人士普遍认为,仅仅由于银行理财产品出了问题,就对银行理财产品做出收回权益的监管策略,似有惩处过重之嫌。
　　"2008年,银行理财产品的发行量已经超过了股票基金、公募基金,包括短融、票据非国债系列和非金融债系列的规模总额。银行理财产品其实是一个很重要的金融工具。"某大行零售银行人士介绍。
　　据银监会统计,截至去年底,银行理财产品的总销售额,即总募资金额约为3.7万亿元,而2007年相同统计口径的数据仅为9000亿元,一年时间增长了约四倍。
　　银信合作有望透明化
　　尽管业内人士对监管机构收紧银行个人理财投资范围的规定颇感担忧,但对另一些规定表示欢迎。
　　一是对于银行理财信贷类产品的调整,不少银行人士认为,相关规定并不一定意味着当前盛行的"银信"合作模式被叫停,但银信合作将有望透明化。
　　征求意见稿显示,理财资金直接或间接用于投资境内银行贷款等信贷资产,应符合五点要求,其中最重要的一点是,所投资的银行贷款应为正常类且内部评级为优质的贷款,其他信贷资产的内部风险评级应在AA级以上;同时,监管机构对理财资金直接或间接用于发放信贷贷款,也做出了"发行银行向单一借款人发放银行贷款和通过理财产品发放信托贷款的总额不得超过发行银行资本金余额的10%"的规定。
　　袁增霆表示,目前对信贷风险并没有明确的风险评估,对于盛行的地方投融资平台,商业银行并不清楚里面的风险及决定风险和收益的要素,也缺乏对企业或者项目本身的评估机制。
　　某股份制银行对公业务负责人分析,目前盛行的"银政信"模式中,银行利用地方投融资平台,通过与信托公司合作发放理财产品,进而充当地方项目资本金的现象很多。
　　"地方政府的偿债能力,银行是很难了解的。一些银行对地方政府有一个信用评价体系,设计了很多诸如负债率、偿还率的指标,但多数商业银行还是很难取得真实的数据。"上述人士介绍。
　　征求意见稿中还有一条规定,商业银行发售保本理财产品（包括保证收益理财产品或保本浮动理财产品）,应将理财资金以及投资的资产纳入银行表内核算管理,并对资产方按相应的权重计算风险资产,计提必要的风险拨备。
　　对于将保本类产品归入表内监管,广发银行北京分行个人银行部人士认为,"其实,商业银行之前已经将部分保本类产品纳入银行表内资产。"
　　而"规定只针对大众理财产品,私人银行的高端理财产品不受此限制"的说法,多家商业银行理财研发人士均表示不认同。
　　东亚银行个人金融部一位负责人认为:"该规定对私人银行的影响是肯定的。目前,私人银行没有单独的法律法规来约束,仍受商业银行个人理财相关条例的监管。"(21世纪经济报道  史进峰）