医药行业09年4季度投资策略:长期进攻 阶段性防御
来自:MACD论坛(bbs.macd.cn)
作者:石子馍
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应树立医药行业 “长期进攻,阶段性防御” 投资观点
基于对新医改的信心和未来10 年是行业黄金发展时期的判断,我们提出应改变对医药行业“长期防御,偶尔进攻”的固有认识,建立“长期进攻,阶段性防御” 的中长期投资策略;已确立细分领域龙头地位的上市公司是稀缺资源,未来走势必然是螺旋式上升,不断以时间换空间,每年30%左右投资收益,中长期持有将获可观复合收益率。建议中长期超配医药股——占组合7%左右(约2 倍于标配水平)。
4 季度行业焦点:新医改进入配套政策执行期
Q4 期待新的利好配套政策不断推出:在基本药物目录(基层版)及其定价政策出台后,基本药物目录(拓展版)、09 版医保目录有望出台,对已经和有望进入这些目录的中药独家品种、专科用药、新药的未来销售放量构成利好,并有利于全国和区域医药分销龙头企业。
上市公司:增速乐观,3 季报仍可能有1/4 公司实现业绩预增8 月医药工业增加值增速环比提升明显,相对景气突出且优势进一步提升,上市公司打消政策疑虑开始积极应对。综合判断下半年增速相对乐观,其中3 季报仍将有30 家左右公司业绩大幅增长。
09Q4 配置建议
8 月份板块行情提前启动,目前估值泡沫尚不明显,绝对收益之后,良好业绩有望支撑相对收益,并再次以时间换空间,等待下一个螺旋式上升。①基础配置:恒瑞医药、云南白药、东阿阿胶、国药股份、天坛生物;②增持:基本面优良而估值相对低的公司:天士力、康缘、科华、双鹭、哈药、一致、三精。③增持:基本面加速“向上”轮动,业绩大幅增长的公司:中恒集团、亚宝药业、金陵药业、益佰制药。 |