宇通客车长期跟踪

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宇通客车公布12月客车销量5626台,单月同比增加14.84%，1-12月累计41169台，同比增加46.06%，创历史新高，据此预测2010年每股收益1.65元，逢低可大胆持有

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中国客车行业未来增长空间还有多大，数量规模的顶峰会在何时到来？单一品类的汽车企业抗风险能力如何，能否“基业长青”？

　　这是国内客车行业“大佬”郑州宇通客车所面临的重要问题。2010年高于4万辆的业绩，在进一步巩固其客车龙头企业地位的同时，也带来新挑战，那就是，国内客车行业靠销量规模增长为主的增长模式还能维持多久？

　　这是宇通客车董事长汤玉祥最近思考最多的问题，也是今后国内客车企业都会面临的共性问题。

　　25%市场占有率

　　1月5日晚间，宇通客车公布2010年产销业绩，公司2010年全年累计生产汽车4.18万辆，同比增46.35%；累计销售汽车4.11万辆，同比增46.06%。

　　和主流轿车企业2010年少则70万-80万辆，多则超100万辆的销量相比，4万辆是一个小数字。但对于宇通客车乃至整个客车行业，这一数字意义重大。

　　对于宇通客车自身而言，这一数字表明其行业龙头地位的进一步巩固，这是宇通客车连续第8年夺得国内大中型客车销量冠军，同时与竞争对手们差距进一步扩大，2010年国内客车行业第二、三名的成绩都是2万多辆。

　　目前，宇通客车在国内客车市场占有率达25%以上，这意味着2010年销售的大中型客车中，每4辆中就有一辆是宇通客车。宇通客车2010年行驶里程达280亿公里，搭载210亿人次，相当于13亿中国人平均每人每年乘坐16次宇通客车。

　　对于客车行业而言，这意味着龙头企业优势进一步加强，行业集中度进一步提升。据客车行业分析人士统计，客车行业第一梯队 “一通三龙”(宇通、厦门大金龙、苏州金龙、厦门金旅)2009年1-10月的市场集中度为45.28%，2010年1-10月增加到50.72%，占客车市场半壁江山。

　　2010年的4万辆，是宇通在生产线加班加点、产能满负荷的状态下取得的。“2010年12月，有些订单我们已经不接了，实在赶不出来。”宇通客车内部人士介绍。

　　目前，宇通客车正在筹划进一步扩大产能，预计2012年将具备年产5万辆的产能。

　　筹谋新增长点

　　眼下的产能吃紧，并不是宇通客车“掌门人”汤玉祥最关注的事情。这位认为企业一把手应该 “抓大放小、把握战略方向”的企业领导者看来，下一个5-10年，宇通客车的发展道路已经基本明确，那就是进一步巩固客车行业龙头企业的地位，抓住国内客车行业的增长良机再上一个台阶，对于这一点，汤玉祥比较有把握。

　　“我认为，国内客场行业还会有10年左右的黄金增长期，预计5年左右会到达最高峰的状态。我们希望能抓住行业增长的机会，进一步扩大销量，提升市场占有率。保守估计，3年后宇通客车每年至少会有5-6万辆的销量。”汤玉祥表示。

　　但再下一个5-10年，则需要仔细谋划。客车行业毕竟规模有限，销量规模不可能一直增长下去，到达顶峰后增速会放缓。“我现在考虑最多的是过了行业快速增长阶段后宇通怎么办，企业发展也不可能是销量一直快速增长。5年后国内客车在海外市场也会和欧洲客车企业形成直接竞争关系。”领跑国内客车行业多年，汤玉祥逐渐感到“高处不胜寒”，也更早一步意识到客车企业转变发展方式的必要性。

　　事实上，不仅仅是企业，政府部门人士也意识到中国客车企业的发展转型问题。参加宇通4万辆下线仪式的工信部产业政策司调研员李万里认为，过去10年，国内整体经济发展较快，汽车消费需求增长旺盛。但今后，经济增长的不确定性增加，加上原材料、劳工成本上涨趋势，销量规模已经达到高位的汽车行业很难再保持以往的增长势头，企业做发展规划也应放弃以往 “销量连年上升”的思维，尤其是和经济环境密切相关的客车、卡车等商用车企业，更应考虑转变以往过于注重销量增长的发展方式。

　　商务部机电和科技产业司副司长支陆逊则建议客车企业加快走出去，在海外建立自己的营销网络，做好品牌，把出口作为今后增长的新支点。

　　宇通已经开始布局，比如针对面临客车行业产品同质化严重，品牌意识缺乏，率先打出“耐用是金”的品牌口号，找到自己产品独特DNA并在此基础上连年举行大规模的品牌推广活动，从最初的产品耐用到目前的“客户价值最大化”，宇通不仅在销量上领先于行业，在品牌建设上也一马当先。“目前宇通已经具备一定的品牌溢价能力，同类产品即使比市场平均水平高一些，客户也认可。”上述宇通内部人士表示。

　　在海外市场，宇通采取市场分级，重点市场先布局，由点到面，售后先行，不成熟市场宁可损失暂时订单也不贸然进入的稳妥策略。

　　虽然进行了一些有益尝试，但在汤玉祥看来，与国际知名商用车企相比，宇通不管是技术、品质，还是管理团队、进入海外市场的经验等方面，还需要积累实力。而且留给国内企业提升的时间并不长：“最多3-5年，国内客车就会和欧洲商用车在海外市场形成直接竞争关系。”

　　另一个很重要的问题是，仅仅靠客车行业，难以支撑宇通下一个10年的良好发展。“从这么多年汽车行业发展经验看，单一品类的企业抗风险能力不强，尤其是单一品类的商用车企业，经济一波动受影响就非常大。”

　　虽然目前宇通集团也向房地产领域涉足，但汤玉祥认为，汽车才是宇通的主业，今后的战略重点依然是如何把主业做好。他的设想是，除了客车，适当向工程机械、专用车等相关性强的汽车细分行业拓展。“不熟悉的行业我们不做，比如轿车肯定不考虑，要拓展跟客车关联性强、相似处较多的领域。”[点击查看原文]

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宇通客车1月7日晚间公告称，公司拟以每10股配售3股的比例，向全体股东配股融资不超过25亿元，用于投建节能与新能源客车基地。　　公告显示，是次配股融资将以2010年12月31日公司总股本约5.20亿股为基数，可配股数量约1.56亿股。配股将在中国证监会核准后6个月内择机进行。公司控股股东郑州宇通集团有限公司承诺以现金全额认购其可配股份。
　　公司表示，本次募集资金总额不超过25亿元，拟投资于节能与新能源客车生产基地项目。该项目总投资24.35亿元，位于郑州市，项目拟建规模为节能型客车6000辆/年、新能源客车4000辆/年。
　　公司预计，项目达产后正常生产年平均利润总额为6.70亿元，税后利润为5.02亿元。项目投资财务内部收益率为23.9%，投资回收期指标税前为5.7年。
　　公告指出，若净募集资金不足，缺口部分由公司通过自筹资金解决；若募集资金净额超过项目拟投入募集资金总额，超过部分用于补充流动资金。发行的募集资金到位之前，公司将根据项目进度的实际情况以自筹资金先行投入，在募集资金到位后予以置换。
　　该配股事宜尚须提交公司临时股东大会逐项审议。

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宇通客车为什么值得投资者信任？
    在巴菲特的投资理论中，更关注的是企业本身，而不是股票价格。巴菲特投资理论的基点是：只要会和市场总的趋势向好发展，就可选择长期投资的方式。长期投资主要关注所选择的具体企业，这些企业的发展前景和经营业绩在几年来表现良好。他认为，绩优企业可以集中、长期的投资，这样会降低风险，获得较佳的投资收益，即接近“零风险投资”。
    其实从目前国际比较流行的投资趋势来看，越是成熟的投资者越趋向于稳定收益的获取，当然，这就要求被其投资的企业发展稳定，且能持续向好。
    宇通客车自1997年在上海证券交易所上市，在过去的13年时间里，用自己特有的成长，完成了企业发展的一个又一个跨越。2010年，宇通客车年产销超过4万辆，这一数字已超过了宇通客车上市之初整个客车行业的市场总额。从最初的区域性客车生产企业，到中国第一、亚洲第一，乃至与世界第一比肩，宇通客车成长的脚步受到了诸多投资者的关注。
    有一组数字能很好证明宇通近年来的成长轨迹。在宇通客车上市之前，公司的注册资本仅为3800万元，现在已达到5.2亿元，增长了近13倍；年销售收入从1997年的4亿元增加到2009年的87亿元，扩大了近22倍；市场占用率从最开始2.4％到现在的25％以上，提升了超过10倍……用知名经济学家、宇通客车前独立董事耿明斋的评价来说：“宇通客车是一个值得信赖的企业，这个企业不是说要让你一夜暴富，但是会以稳定的收益、持续提升的业绩来回报你的信任。”
    作为从宇通客车上市之初就开始关注这家企业的投资者代表，耿明斋对自己看好宇通的发展给出了4点理由：“一是宇通客车是在完全竞争性领域成长起来的企业，依托市场而生存，在市场打拼阶段，宇通客车的快速成长证明了其应对市场风险的能力；二是宇通客车在行业发展的过程中，积极调整自身的产品结构和产业结构，从一个靠低端客车起家的小企业，成长为在中高端市场拥有一席之地的龙头企业，证明了企业的再生能力和创新能力；三是宇通客车的体制弊端和包袱较轻，较早成功的股份制改造使得这个企业甩开了制度上的羁绊，有着稳定可靠的后续支撑；四是宇通客车长期以来保持着稳健发展的风格，稳重扎实，积极进取，而这无疑是最让成熟投资者信赖的重要条件。”
    耿明斋的评价落实到宇通客车对投资者的具体回报上，就出现了一个非常值得关注的数字。自1997年股票上市到现在，宇通客车累计融资7亿元；但到2009年，宇通客车就已向股东分配现金股利11次，现金分红超过20亿元，这种高分红率在整个A股市场，是非常少见的。
    “之前我知道一个股民在1993年买的宇通客车股票，在此后未拿钱配股的情况下，这个股民完全靠宇通的分红、配股，在2008年就已经拥有了30多倍的收益。这种投资回报率对个人来说无疑是非常乐观的。”耿明斋在肯定宇通客车给个体投资者带来巨额回报的同时，对宇通客车的会回报给出了更高的评价，“从我个人的角度看，我还特别关注宇通对会的反哺和回馈。随着近年来宇通客车的高速发展，这家企业频频回报公益，积极救助穷困，强调推动会文化、经济的全面繁荣。这种以实际行动践行会责任的企业，才最值得肯定和关注。”
    达则兼济天下。现在的宇通，强调的是如何承担起汽车自主品牌复兴的责任，目标是带领着中国客车产业影响世界客车行业的格局。从这个角度出发，耿明斋强调，宇通客车年产销达4万辆是一个新的起点，将走向一段新的里程。</P

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宇通客车，我理性的观点，相信比媒体的言论更靠谱。
观点：
1，虽然没有预报2010年收益，但基本上可以猜想到。。。。超预期不会低于1.6元
2，虽然懂事会1月7日提出了配股的预案，但是宇通对股东的历史回报态度看，1010年度依然会给股东一个好的满意的分红送股。
3,2011年度公共交通已然成为了会交通发展的一个重要方向，会进一步上升到国家策指导高度，2010年家轿的发展的确太快了，由此带来的交通拥堵停车困难大量土地面积被新增车辆所消耗，以及严重的城市尾气污染使的我们追求美好生活反而走向反面，解决这一问题的最好的方式只有也只有大力发展公共交通，形成发达的公共交通城市城乡体系，这个大背景下成就了宇通在新的一年继续保持成长发展的预期！
4，配股是为了新能源项目的快速高起点迎合产业历史发展的方向，静态看会摊薄每股收益，但从发展的趋势和增长的潜力，完全可以抵消摊薄直至形成溢价给投资者良好的回报！
5，从时间上看，元月7日提出配股要经过的程序，股东大会通过，申报管理层，管理层通过，这一系列下来正常计算在2011年三季度末四季度初才能完成实施。而在这个时间段内公司的发展增长并不会停滞，至今公司生产局面是超负荷，生产能力无法满足会需求。

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申银万国预计宇通客车未来三年进入快车道

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2011两会：汤玉祥：通过标准促进专用校车普及 文章来源： 中国质量报
    两会期间，孩子上学安全问题频频受到关注。针对目前校车不规范甚至“黑车”泛滥现象，全国人大代表、郑州宇通集团有限公司董事长汤玉祥提出了《关于大力推广使用专用校车的建议》，希望政府相关部门严格标准管理，通过立法的途径促进专业校车普及。

    根据教育部《2009年全国教育事业发展统计公报》，中国在校幼儿园以及中小学生在1.8亿左右，大约有9000万学生需要乘坐校车上下学。参照美国校车目前每年4万辆左右的产量，中国校车市场的最大容量在15万辆左右。而目前我国却存在着“黑校车”泛滥、管理运营体制混乱、安全事故频发等现实问题。交通事故已成为未成年人的重要“杀手”。校园安全从校车抓起已经刻不容缓。

    汤玉祥建议借鉴美国校车的成功经验，校车要在标准落实监督、管理职责归属、法律体系搭建与校车推广普及等几个方面做好工作。他建议政府部门明确校车管理责任的归属与校车管理职责的划分问题，并使用税收杠杆、财政补贴等政策工具支持专用校车的推广和普及。

    严格标准管理，通过立法的途径促进专业校车普及是汤玉祥强调的重点。据悉，校车标准包括两部分、一种是专业校车的技术安全标准；另一种是校车运营管理标准。汤玉祥坦言，2010年7月1日《专用小学生校车安全技术条件》国家标准正式实施以来，至今仍有大量不达标的车辆作为校车使用。校车经营模式更是多种并存，目前主要有学校自营、政府购车学校经营、无政府补贴的营利性组织经营、有各政府补贴的营利型组织经营4种。由于校车的低营利性，完全市场化的运作对该市场的发展促进作用非常有限。校车规范安全问题亟待解决，必须要通过立法的途径促进专业校车普及。

    据悉，《专用小学生校车安全技术条件》国家标准，对专用小学生校车的防火措施、安全带、照管人员座位、车窗、出口、车内布置、车内照明等内容均作出了明确规定。目前在西安、张家港等地，这样的校车已经出现。主流客车厂商宇通、黄海、一汽等均已推出了自己的校车车型。

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2011两会：汤玉祥：校车将带动400亿产业链 文章来源： 经济观察报
　　全国人大代表、郑州宇通客车董事长汤玉祥在今年两会提交的议案是《关于大力推广使用专用校车的建议》。这份议案是在教育部坦言“目前交通事故已成为中小学生安全事故意外伤亡当中最主要的"杀手"”背景下推出，社会意义明显超过了产业意义。

　　借鉴美国的校车运营模式来保证学生交通安全并缓解城市交通拥堵，是汤玉祥的主要观点。“我们前年对校车做了一个运营方式的调查和研究，这里有核心的几点，一个就是要国家财政出钱；其次要单独管理，专业化管理；另外一个必须是标准的校车产品。我国的校车国家标准基本上是高于普通客车标准的。”

    汤玉祥指出，校车推广将带动至少400亿元的产业链，“它创造的是社会价值，包括创造就业岗位和消费，400亿这个数字都是保守的估计”。

　　汤玉祥表示，参照美国的标准，目前我国大约有9000万学生需要乘坐校车，专业校车的市场容量将超过100万辆，而每年的更新规模也将达到10万至15万辆。这对于客车行业来说，是颇为可观的新市场。

　　2010年7月，在包括宇通客车、南京依维克等客车生产厂商的参与制定下，国家质检总局宣布正式实施《专用小学生校车安全技术条件》。当年，由宇通、黄海、一汽制造的3000辆专业校车已销往全国各地，其中，宇通占了整个市场份额的51%。“前年宇通卖了不到100台车校车，去年就1000多台车，估计今年可能再翻一番。”

　　由于座椅和安全带等是根据学生设计，所以只有几家大型客车企业生产专业校车。对此，汤玉祥表示，只要国家立法，校车拥有和客车一样的路权和资质，且在城市交通中实行校车优先原则，这个产业很快就会起来。

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分类     01月  02月        03月        04月        05月        06月        合计               
公路      2120 620         2500         2850         2750         2630         13470                
公交       480 100         600         800         700         620         3300                
海外       150 200         600         350         172         90         1562                
总计      2750 920         3700         4000         3622         3340         18332

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宇通客车集团总裁汤玉祥 为近亿中国学生护航 文章来源： 京华时报     “我只希望媒体可以为我呼吁校车立法的益处，可不要提到宇通。”汤玉祥在专访开始时说出这句话，令记者有些意外。身为宇通客车集团总裁的汤玉祥，与参加两会时的西装革履不同，他在专访时穿着休闲装，知无不言：“作为人大代表，能力其实很有限。所以我需要借助你们的力量，一起呼吁保障中国9000万学生上下学的安全。”   

    执着的“老愤青”

　　现在已经57岁的汤玉祥，有时还会表现得像一个“老愤青”，他对记者说：“我曾经连续三年在两会上提出取消汽车消费税的建议，但都没被采纳，在会后的处理意见反馈表的‘满意’和‘不满意’之间，我选择‘不满意’！”

　　也正是这份执着，令汤玉祥带领着宇通，在18年间，从一个敲敲打打的修理厂，一直走到如今的中国客车首席地位，并成为世界上产量最大的客车生产基地。2010年宇通的客车市场份额已经达到了25%，居于全国首位。

　　推广校车无关私利

　　如今，汤玉祥又在此次两会上提出了“推广专用校车”的议案，议案指出应该为此立法，让政府为学校购车，并专门成立运输公司，为接送学生担责。

　　提起这一想法的起因，汤玉祥说，去年年底，湖南衡南县发生的学生接送事故，导致14名孩子死亡，这让大家都看到了一直存在的校车安全隐患，我们有这样的社会责任，呼吁保障孩子们的人身安全。

　　虽然宇通也拥有多种类的校车产品，但汤玉祥一直很少提起，而且不希望将此次议案与宇通扯上关系。“你们媒体应该多为老百姓呼吁，多为孩子们呼吁。”汤玉祥说。

　　拒绝让学生出钱

　　目前在国内四个校车试点中，有的学校一个月向学生收220元费用，有的是一天1.5元，对此，汤玉祥一下子说了好几个“不能”：“学生不能掏钱，绝对不能，不能让孩子来承担上下学的交通费用，增加孩子们的负担。”

　　汤玉祥认为，对每个学生需要支付的费用和初期采购的费用都应该通过政府的补贴来实现。不仅学生不应掏钱，负责接送学生的校车运营公司也应当免税，并且得到补贴。

　　去年，宇通校车在全国共卖出一千余辆，在北京也开始出现它们黄色的身影。预计今年，宇通校车的销量还将翻番。

　　■个人简历

　　1954年2月出生在江苏宜兴，毕业于河南广播电视大学。并于1981年调入郑州客车厂(宇通客车前身)，历任副科长、科长、车间主任、副厂长等职务，1993年在宇通客车公司成立后，汤玉祥担任董事及副总经理，1995年被聘为高级工程师，2001年任公司董事长。现在，汤玉祥担任郑州宇通客车企业集团总裁、郑州宇通客车股份有限公司董事长。并分别当选为2004年的全国人大代表、2008的全国两会人大代表及2010年全国两会人大代表。

　　■代表作品

　　宇通学童校车

　　宇通校车分为针对中小学生不同特质的多款车型，其车座按照学生的身体结构设计，保护头颈部安全，并全车配有安全带。主力车型价格在10万～40万元区间内。

　　宇通校车包含多种安全配置，例如司机360°无盲区设计、专用停车信号臂、下封闭上推拉式车窗等。该车的外观借鉴了欧美校车的经典外观。

　　■2011年两会议案

　　《关于大力推广使用专用校车的建议》。据悉，这是首位全国人大代表大力倡导校车专用化。汤玉祥认为，校车也是城市公共交通的重要组成部分，对于完善城市交通以及助力城市节能减排意义重大，建议借鉴美国的校车运营模式来保证学生交通安全并缓解城市交通拥堵。主要涉及三方面，一个就是要国家财政出钱；其次要单独管理，专业化管理；另外一个必须是标准的校车产品。2010年7月，国家质检总局已宣布正式实施《专用小学生校车安全技术条件》。

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支持楼主！继续关注宇通客车！

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2011年3月22日消息：近日记者获悉，公安部、工信部已明确双层客车不允许上路运营，为此将不再允许双层客车申报《公告》，已经上了《公告》的也将予以撤销，车管部门也将撤销机动车整车合格证信息。至此，双层客车已面临绝境。

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双层客车对宇通影响很小，未来的校车、房车和商务车才是宇通的重点

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支持楼主，支持宇通
建议增持宇通客车！

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3月销量同比增长28.43%，1季度销量同比增长15.17%。3月份公司销售汽车2606辆，同比增长28.43%，1季度销售汽车8078辆，同比增长15.17%。从细分车型看，1季度公司大客、中客、轻客的销量同比增速分别为26.00%、7.43%和1.80%。
1、出口不佳是3月份销量低于我们预期的主要原因。此前我们预计3月公司销量将超过3000辆，但3月份的实际数据低于我们预期。我们认为3月销量低于预期的主要原因是出口销售不及预期造成，因为北非地区是公司历史上重要的出口市场之一，目前由于利比亚的局势动荡导致公司向北非出口车辆持谨慎态度，从而导致本期出口销量低于预期。
2、1季度销售结构更加优化，收入和利润增速将超过销量增速。1季度公司整车销量同比增长15.17%，但大客车销量增长了26.00%。由于大型客车对应着较高的单价和较高的毛利率，我们预计公司1季度收入同比增速在20%左右，利润同比增速超过20%。
3、盈利预测和投资建议。展望2011年我们预计公司由于产能受限公司销量达到4.72万辆，仅增长约15%，实现EPS2.07元；2012年随着公司产能的陆续投放我们预计公司销售规模达到6万辆，实现EPS2.66元。目前股价对应2011、2012年PE为11.65倍和9.06倍，维持对公司的“买入”评级。 风险提示：钢价和人工成本大幅上涨导致公司毛利率出现下滑；公司产能不足导致销量低于预期；行业有新竞争者进入。

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投资选择:重个股,轻行业,优质公司给予估值上限。1季度汽车板块整体跑赢大盘的主要原因是:上汽、宇通、江淮、悦达等上涨主要是盈利推动,因市场不断改变汽车基本面的预期而导致股价上涨,而估值仍停留在原位。我们的观点:未来行业整体仍是平稳增长,但优质公司一定会异军突起,长时间超越行业平均增速,市场份额不断提升,抗周期能力加强,未来不仅能成为国内行业龙头,甚至有望成为世界龙头,对于有这样潜质的公司,市场应该给予超出行业平均估值水平的估值。把握结构性机会,继续推荐上海汽车(目标价30元)、江淮汽车(目标价20元)、宇通客车(目标价33元)、江铃汽车(目标价42元);其它推荐悦达投资、福耀玻璃、华域汽车、广汽、潍柴等。



11年汽车估值在11倍左右,优质公司应给予行业平均估值水平上限。1季度汽车跑赢大盘,整车涨幅10.33%,零部件涨幅4.02%,但估值仍低。横向比较:3月31日汽车整车相对家电估值水平为0.63倍(历史平均1.01倍);相对机械估值水平为0.56倍(历史平均0.96倍),均低于历史平均相对水平;纵向比较,其估值水平仍低于自身历史平均水平。国际比较,估值分化是必然趋势,日韩汽车发展史上优质公司远跑赢其它公司。1季度资本市场已经选择涨幅高于其它公司的优质公司,我们认为优质公司估值可以给到行业平均估值的上限。



继续看好SUV及MPV高增长。1-2月SUV及MPV销量增长54%和19%,高于乘用车平均增速。以SUV、MPV为主业公司值得重点关注,如江淮、江铃、悦达等。



轿车:2季度供给短缺导致产销量下降仅是一次性影响,全年行业平稳增长,车企分化是必然趋势,选择优势企业。日本地震导致零件短期的供给不足将导致2季度产销量增速放缓及车价稳定、库存下降;车企的复工将导致供应逐渐恢复,而同时累积的需求也将得到释放,日系车及给日系车配套的零件企业受影响较大,其它品牌车企销量提升。回顾日本、韩国、美国汽车发展历史,车企分化是必然趋势。现阶段,轿车中上海通用、上海大众、一汽大众、北京现代、东风悦达等表现优异,自主品牌轿车出口能减缓国内竞争的压力。



油价上涨对需求有一定影响,但国际国内比较相关性并不强。国际、国内油价涨幅与汽车销量增速相关系数极低,特别是国内市场,二者R值仅为0.0045;近期发改委表态:政府不会任由国际油价上涨带动国内物价连创新高,正在研究建立政府、企业、消费者合理分担机制。油价继续上涨对需求还是有一定影响的,但并不必然导致销量下滑。



大中客车:季度环比增长,强者更强。10年公交客车增速低于行业增速属于非正常情况,11年公交客车需求增速将回升;11年客车出口恢复的幅度将决定11年大中型客车行业增速。2季度客车需求将逐步回暖,公交、团体及出口好转将导致客车行业需求稳定增长,维持大中型客车销量15%增长判断,下半年行业将远好于上半年,宇通客车未来市场份额继续提升,将拉大与竞争对手距离。



重卡:全面回暖还需时间。虽然工程类重卡需求向好,但半挂牵引车需求下降影响了重卡整体的回暖。预计2季度重卡销量与同期比较基本持平或下降,预计重卡全面回暖还需要时间。



本研究报告通过网站仅提供申银万国证券研究所单永志(sw0789)使用22011

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宇通新概念车,黄金子弹头

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4月18日上午，宇通集团党委副书记李炳奇将象征着九台ZK6708DH商务客车的金钥匙，交到山东航空彩虹汽车服务有限公司总经理李辉手中。此举标志着ZK6708DH商务客车作为宇通客车今年主打车型首次实现了批量销售。




　　ZK6708DH商务客车作为宇通公司全新力作——威斯达系列产品，应用了宇通多项先进技术和工艺：平整细腻的电泳车身，沉稳大气的阔朗造型，视野宽广的车窗，处处蕴藏非凡气度。从优化座椅布局到进口音响系统，从优化空调系统到人性化驾驶区，营造着飞一般的驾乘体验。此次批量采购ZK6708DH商务客车的山东航空彩虹汽车服务有限公司隶属山东航空集团，是专为山东航空集团提供地面汽车保障的专业运输公司，目前已拥有四十余台宇通客车。ZK6708DH商务客车的投入运营，将有效推动山东航空地勤交通事业的发展。