太古分拆地產可籌三百億

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太古分拆地產可籌三百億

来自：MACD论坛(bbs.macd.cn) 作者：ader 浏览：1389 回复：0

太古公司（00019）擬分拆太古地產上市，計劃初步獲得證券界肯定，認為寓意太古將加快地產業務發展步伐。不過，穆迪指出，地產業務為太古提供大部分現金流，故分拆後勢必影響公司信用狀況；摩通則稱，投資者屆時將沽太古，轉買太古地產。

    或因內地業務所需

    里昂證券表示，太古是次決定分拆太古地產，實屬市場意料之外。里昂相信，分拆業務可以讓太古的短期價值能夠充分得到反映，亦為日後業務發展提供融資渠道，極可能是因應內地業務所需。該行估計，以太古地產佔太古總資產淨值約78%計算，估計分拆集資金額介乎300億至400億元。

    里昂又稱，太古的每股資產淨值為127元，若明年平均租金上升15%，則太古的每股資產淨值可升至約141元。太古地產上市後，太古將處於淨現金的狀態，現時淨債僅略高於300億元。

    美銀高盛評價正面

    美銀美林認同，太古分拆太古地產可讓價值得到釋放，基於估計其將會加強在香港地產市場的發展力度，兼且擁有穩定的租金收入，所以把其投資評級由「跑輸大巿」上調至「買入」。太古行政總裁郭鵬早前透露，擬把投資重點轉回香港樓市。

    高盛在研究報告中指出，太古分拆太古地產上市，屬於正面消息，表示擬加快地產業務發展步伐。以太古明年預測資產淨值110元計，地產業務便佔到67%。高盛稱，太古早於07年底，曾計劃把「又一城」以房地產信託基金形式上市，而現時則把太古廣場、大古城中心、又一城，連同內地四個地產項目，一併上市。

    摩通穆迪憂沽太古

    不過，摩通憂慮，認為許多投資者持有太古，主要是因為其地產業務，所以分拆獨立後，投資者極可能轉而持有太古地產，降低對太古的股份需求。現時地產業務佔太古淨資產值約75%。摩通把太古投資評級由「增持」下調至「減持」。美林亦稱，太古地產對投資者更具吸引力。

    穆迪則憂慮，太古分拆太古地產，對其信用狀況會構成重要影響。穆迪稱，雖然分拆計劃仍處於初步階段，要評估對該公司「A3」評級會造成什麼影響，現時確實言之尚早。然而，由於太古地產在太古公司的盈利及現金流佔重大部分，此項交易對集團架構及信用狀況均有重要影響。