歌尔声学(002241)：电声器件龙头 蓄势迎接市场复苏
来自：MACD论坛(bbs.macd.cn)
作者：ader
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消费类电子产品增长恢复和品质升级推动市场持续发展。便携式A/V、移动通信终端以及多媒体产品正在推动市场对电声器件需求的迅速增长，用于PDA、笔记本电脑、手持设备和移动电话附件的微型电声器件需求在不断增加。同时，游戏机、LCD监视器和电信产品也是该产品的主要驱动力，从便携式电信产品到多媒体产品、从家庭影院到汽车电子产品的需求都将继续增加。
微型数字麦克风普及催生市场新机会。3G 时代的到来及数字音频产品技术的不断进步，促使越来越多的3C 产品配置微型数字麦克风，预计2009-2013年全球微型数字麦克风销售额年均复合增长率将达30.7%，市场规模4亿美元，这直接催生公司数字麦克风业务的市场机会。
光电业务将与市场热点对接成为公司新的增长点。公司收购潍坊华光电子器件公司进入LED封装领域，主要用于SMD LED和大功率LED封装开发，SMD LED主要用在背光源与高端显示领域，大功率LED主要用于照明领域，这些应用均为市场热点，可以为公司培育新增长点。
大客户成熟渠道协同效应将得到发挥。歌尔声学拥有以Samsung、Nokia、Lenovo等客户，这些客户的手机、笔记本电脑等产品对SMD LED背光源有很大的市场需求；大功率LED则可与潍坊本地的中微光电子的LED照明应用形成产业链纵向整合效应，从这方面来看，公司LED产品可应用现有成熟渠道拓展市场，从而有助于公司光电业务与市场热点形成对接。
我们经过对公司的深入研究和现场调研，对公司内外部环境分析发现，公司价格估值合理，预计09-11年，公司在增发后对应的EPS分别为0.45元、0.71元、0.81元，与电子元器件整体行业38倍的平均市盈率比较，未来三个月公司合理价值在26.2~27.5元之间，给予强烈推荐评级，长期给予看好评级 | 
发表于 2009-11-26 16:07
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