12月份纺织行业投资策略：行业景气回升中

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12月份纺织行业投资策略：行业景气回升中

来自：MACD论坛(bbs.macd.cn) 作者：ader 浏览：820 回复：1

生产型企业：原料价格提升显著，关注高原料储备型企业。在国内棉花减产带动下，棉花价格大幅上涨；棉花价格提升则带动棉短绒、及棉短绒下游粘胶价格大幅上涨。在以中小企业为主的行业中，库存普遍不足，将带动纺织类产品价格提升。而前期低点原料储备较多的上市公司将直接受益于此。
    内销型企业：天气提前变冷进一步驱动内销景气回升。我们认为，服装鞋帽内销型企业某种程度上属于“靠天吃饭”，即气候突然变冷有助于冬装销售。2009年11月份大雪提前带动了各企业内销，部分企业畅销款出现补货现象。我们推测，12月中旬公布的国内11月份零售企业衣着零售数据增速将超过前期。
    继续维持纺织出口型企业“中性”投资评级，维持品牌服饰“谨慎推荐”评级。我们依然认为出口数据短期内难以大幅好转，在2009年低基数效应下，增速也仅维持在个位数。对于品牌服饰，我们认为，2009年各公司存货均得到有效消化，2010将基本反映终端零售情况。
    推荐鲁泰A:长绒棉价格锁定，订单量增价升。由于公司具有充足的长绒棉储备，在长绒棉价格迅速由1.7万/吨提升至2.2-2.3万/吨过程中，市场整体价格提升为鲁泰产品提价打下坚实基础。而公司2010年提价增产的规划将提振市场信心，成为股价表现催化剂。
    推荐报喜鸟：精耕细作，稳健发展。在11月份衣着零售数据可能超越市场普遍预期情况下，服装消费类股票有望再次受到青睐。随着增发完成，公司短期股价略有回调，相比较其他零售类公司，报喜鸟估值偏低。我们认为，报喜鸟采取类似于PORTS发展模式，凭借渠道外延式扩张、提价（每年6%）带来单店内生增长，在可预见3-5年，收入复合增长率在20%+，净利润在25%+。