建材行业2010年策略:把握上半年政策利好、估值提升的机会
来自:MACD论坛(bbs.macd.cn)
作者:ader
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2010 年上半年超配水泥,下半年降至标配考虑产能投放和贡献产量的时间,预计2010 年到三季度传统旺季为止,水泥行业总体依然景气。进入四季度2011 年上半年,除了西北、华南、东北等部分区域,供需恶化;而这有利于国家政策落后产能淘汰政策的实施以及行业并购的发生。目前建材股PE 受到压制,而随着政策细则出台,上半年出现盈利状况好、西部投资政策刺激、前景清晰带来估值提升的要素,而下半年后又陷入2011 年上半年供需、行业整合、通胀导致煤炭价格上涨的忧虑中。
2010 年超配玻璃行业,关注深加工优势企业预计平板玻璃景气将出现前高后低,不确定性在于房地产市场。目前平板玻璃处于历史低库存和高价格的景气顶点,2010 年随着新建产能和复产生产线逐渐投产,供给压力越来越大,预计产能增长19%以上;而高基数下房地产等需求很难达到该水平。我们认为2010 年平板玻璃价格将缓慢下行,但是玻璃深加工产品,如Low-E 玻璃、镀膜玻璃等可能面临更为有利的供需环境,盈利能力还将上升。
关注建筑节能政策带来的投资机会-变革正在酝酿我国 “十一五”规划中,提出了单位GDP 能耗比2005 年下降20%的目标,截止2009 年上半年,下降幅度仅为13%。在此基础上,最近又而提出“十二五”期间再下降20%。我们列举了近期国家各部委、省区的动作,在推进节能的操作层面给予更多关注和强调,一场变革似乎正在酝酿。而建筑节能是最重要和必须的突破口之一,从我国政府实施的思路以及借鉴外国的做法来看,受益品种首推玻璃行业,其次为建筑墙体材料,此外还有智能、节能建筑施工公司。
选股策略水泥:遵循上半年超配、下半年标配,先西部后东部的思路,推荐海螺水泥、冀东水泥、祁连山、天山股份、青松建化、塔牌集团;玻璃:超配,推荐南玻A、金晶科技、中航三鑫;
其他:建议把握节能减排和出口复苏的相关主题,继续推荐鲁阳股份、宜华木业、成霖股份等。 |