航空公路行业2010投资策略：从复苏走向繁荣

ader

航空公路行业2010投资策略：从复苏走向繁荣

来自：MACD论坛(bbs.macd.cn) 作者：ader 浏览：766 回复：0

航空业——2010 年将是航空从复苏走向繁荣的转折年份
    （1）需求：行业周期进入上升波段、人口结构马上进入消费高峰期、收入水平不断提高、国际航线比例即将爆发式增长和“世博”、“亚运”5 大因素同时叠加，助推需求增长12-15%。（2）供给：全年运力增速保持10%左右，低于需求增速，客座率将会上升。（3）汇兑损益或将超预期。（4）高铁替代效应明年基本无忧。我们看好航空业在2010 年的投资机会，而行业最大的不确定性仍然来自于油价。
    公路业——稳定中寻觅成长
    （1）随着高速公路网的全面贯通，供给将超过需求增速，行业整体进入了平稳期，具体表现为业绩稳定和现金流充沛。（2）以充足的现金流为依据，开展多元化投资，开辟多元化增长点成为高速公路上市公司的最大看点。（3）如果能利用好现金流，行业将进入新的发展阶段。
    投资策略
    航空业我们按照：需求快速增长和事件驱动两种投资思路，分别看好（1）中国国航——拥有最大比例的国际航线，充分享受国际航空需求的反弹；（2）海南航空——最激进的运力扩张计划，业绩弹性最大，并享受国际旅游岛的优惠政策；（3）东方航空——同时享受国际航空需求的复苏和世博会，（4）上海机场——资产注入+世博会+享受国际需求最多；公路业我们按照寻找超预期的投资项目这一投资策略，看好（5）赣粤高速——业绩可能超预期，核电项目锁定长期增长。