中国经济的运行已从复苏走向繁荣

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中国经济的运行已从复苏走向繁荣

来自：MACD论坛(bbs.macd.cn) 作者：dj777999 浏览：1056 回复：2

12月11日，国家统计局和海关总署公布了09年11月份的主要经济运行数据。从衡量经济总体增长情况的工业增加值指标看，中国经济的运行已从复苏走向繁荣。

　　11月份，规模以上工业增加值同比增长19.2%，比上月加快3.1个百分点，已基本接近过去几年月度增速的最高水平；这其中虽有去年同期基数效应的影响，但统计局数据显示，当月季节因素调整后的月环比增速为1.46%，如果折年率也有19%，充分表明当前经济增长的速度是非常快的，我们预期四季度GDP同比增速将超过10.5%。而从另一个重要指标——发电量看，当月同比增长26.9%，比上月提高9.8个百分点；剔出季节因素后，环比增长达到2.3%，也属于很高的水平，进一步印证了当前经济增长速度很快。从需求角度看，11月份的城镇固定资产投资增速和社会消费品零售额实际增速都出现下滑，但我们认为，二者未来仍可能保持较高增长。

　　投资需求方面，当月增长24.3%，比10月份明显回落7.3个百分点，我们预期，明年总体的投资增长不太可能低于11月份的水平，其原因有如下几方面：一是剔出去年的基数原因，房地产销售面积和新开工面积仍然保持高增长，这预示着未来房地产投资增长将保持较高水平。二是目前在建项目和新开工项目计划投资额增速仍然很高，为短期投资高增长提供了支撑。三是在目前工业企业盈利能力快速回升及对未来预期向好的情形下，企业的自主性投资将回升。另外，我们认为，近几个月城镇固定资产投资增速持续下滑也可能与数据自身的原因有关。

　　而从进口角度看，近几个月进口增速是显著回升的，很大程度上可以表明近几个月国内投资需求并没有放缓，四季度资本形成对GDP的贡献不会低于前三季度。消费需求方面，当月社会消费品零售额实际增长16%，虽比上月回落1.7个百分点，但仍处于高位水平。东方证券预期，由于政府鼓励消费的政策明年仍将延续，而居民收入增长速度也会比今年高，因此，消费仍能维持较高的增长。

　　11月份我国出口同比下降1.2%，降幅比上月大幅缩窄12.6个百分点；进口同比增长26.7%，增速比上月提高33.1个百分点。进出口增速大幅跃升一方面源于去年同期的低基数效应，另一方面也体现了全球经济复苏与中国出口环境改善的影响。在未来几个月，由于上年同期基数仍在走低以及全球经济在继续回暖，因此进出口增速仍将继续明显上升，我们预期12月份出口会小幅正增长，而到明年一季度则可能回升至18%左右，进口增速在明年一季度将可能超过35%。

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