2010年股市融资需求9000亿元

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2010年股市融资需求9000亿元

来自：MACD论坛(bbs.macd.cn) 作者：sile 浏览：741 回复：0

我们关注的是融资需求，而不是实际的融资规模：
    我们测算的股市融资需求，也就是在当前环境下已提出或将提出的融资计划，这在某种程度上反应产业资本对股市估值水平的态度。由于融资计划的实施具有非常强的内生性，当股市趋好的时候，融资计划得以实施的概率很大。当股市下跌的时候，融资计划可能会泡汤。因此，我们仅仅关注融资需求，而不是实际的融资规模。
目前市场对明年股市融资需求和规模的看法却分歧很大。我们的报告期望对此进行一个合理的测算，我们预计明年股市融资需求为9000 亿左右，而实际的融资规模估计在5000 亿左右。
    已过会的融资规模为797 亿元
    目前已经过会、尚未发行的IPO 企业有84 家，融资总额为576 亿，平均每家的融资规模约为7 亿元，主要为创业板和中小板公司。其中融资规模较大的企业包括华泰证券、西电电气和中国北车。
    已过会的增发方案分为两部分，一部分是定向增发购买资产，另一部分是增发获取现金。我们认为反应融资需求的是第二部分，这部分公司有14 家，预计融资规模为150 亿元，平均每家规模为11 亿元。其中融资规模较大的包括苏宁电器、航空动力、海信电器和天山股份。
    已过会的配股方案有4 家，预计融资规模为71 元，平均每家规模为18 亿元，其中融资规模较大的是天威保变和航天机电。
    董事会预案或股东大会通过的再融资规模达到3237 亿元董事会或股东大会已经审批通过的，但还没有通过证监会的增发也分为两部分，一部分是定向增发购买资产，另一部分是增发获取现金。第二部分公司有153 家，融资总额为2530 亿，平均每家融资规模为17 亿元。其中融资规模较大的有大秦铁路、万科、京东方和中国铝业，融资规模都在100 亿以上。
    董事会或股东大会已经审批通过的，但还没有通过证监会的配股方案有14 家，融资规模为707 亿，平均每家融资规模为50 亿元。其中融资规模较大的包括招商银行、兴业银行和武钢股份，融资规模也在100 亿以上。
    银行A 股再融资规模预计为1550 亿，其中已公布的融资计划557 亿
    一段时间以来，银行再融资是市场所关注的重点，尤其是银监会提高资本金的传言之后，市场传言中国银行有1000 亿的融资压力，这令市场对银行的再融资压力非常担忧。我们认为从银行未来的健康发展来看，银行业确实存在一定规模的再融资需求，但规模比预期要小。总体上来看，满足目前的监管要求和未来三年的规模增长，银行资本缺口也仅为2150 亿，需要通过股权融资解决的部分在2150 亿，其中已经公布的为557 亿，新增部分为1500 亿，A 股新增部分位1000 亿。
    我们预计银行的融资计划如下。已公布部分：招行，220 亿；兴业，180 亿；深发展，107 亿；宁波，50 亿。存在融资需求的其他银行：中行，A 股500 亿，H 股500 亿；交行，70 亿；浦发，180 亿；中信，50 亿；华夏，170 亿；深发展，50 亿。
    排队IPO 的融资规模已经达到3000 亿
    自从2007 年以来，有许多公司已经提出IPO 申请，并在证监会发审委处排队。
据我们预计，目前有大约600 家企业在排队，其中创业板300 余家，主板300 余家，主板主要是中小企业板。根据我们的统计，目前创业板和中小企业板的平均融资规模在5 亿左右。据此测算，目前处于排队中的IPO 融资规模已经达到3000 亿元。
虽然明年这些排队的IPO 规模可能无法全部成功发行，但这些都是切切实实的融资需求，产业资本正虎视眈眈地盯着呢。
    主要IPO 传闻的融资规模可达1000 亿
    在排队的IPO 之外，还有一些传言中的IPO，我们选取了一些主要、有可能在明年实现的进行统计。我们认为农业银行、光大银行是目前传闻中最有可能在明年登陆市场的大型IPO。预计农业银行和光大银行在A 股市场的融资规模分别为800 亿和200 亿，这两项可达1000 亿。