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我的投资心路

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发表于 2010-3-29 17:09 | 显示全部楼层

我的投资心路

来自:MACD论坛(bbs.macd.cn) 作者:pubmed 浏览:53376 回复:213

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五粮液已经买了几个月了。

为了理清头绪,真正从价值中发掘其上涨潜力及幅度,特开此贴。

内容慢慢充填。

[ 本帖最后由 pubmed 于 2010-6-1 00:40 编辑 ]
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发表于 2010-4-1 21:25 | 显示全部楼层
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发表于 2010-4-3 17:51 | 显示全部楼层
#vv1#
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 楼主| 发表于 2010-4-10 00:56 | 显示全部楼层
zhuanfa楼主 202.99.16.* 发表于 2010年4月7日 07:56:13
这段时间,五粮液走得较弱,我是有预期的.

在现在,我觉得应该做的是再冷静,再客观,再全面的分析一下五粮液和投资五粮液的逻辑是比较重要,而不是看到股价不涨反跌,而受股价波动的影响,从而影响自己的操作.

其实,我投资五粮液的理由在前面一直都有谈到,只不过没有系统的写出来,而是零碎的谈到罢了.

买五粮液的核心原因是:低估.

下面详细再谈谈.

从我分析五粮液的内容和思考的逻辑,就可以知道我是怎么研究和判断一个股票的.

当然了,我的判断也可能是错误的,但是对是错,都不要紧,至少我是独立思考的,我是有付出的,有付出迟早会有回报的.

一,我首先考虑了大盘.大盘我去年底时,是较悲观的,今年以来,特别是看到一月的数据后,是相对乐观的.我认为大盘是震荡向上.因为影响大盘的两个因素:资金面的收紧与宏观经济的复苏,在两者的博奕中,宏观经济占优势.我认为今年有突破4000的可能.而历史上,在经济处于复苏阶段时,股市见顶的可能性很低.而目前3100多点,从绝对点位来看,并不算太高.有较强的安全边际.所以我是判断大盘是涨的,所以应该选择满仓操作.

二,在选股思路上,我是选择低估的.因为今年以来,大部的小盘股都涨得比较多,估值较高了.所以我一般不研究中小盘股.而在行业上,我是看多消费类的股票的.因为未来中国经济的火车头是消费,而非过去十年的出口.而我又考虑到未来可能出现的通胀,所以在行业选择上,应该优先考虑能对抗通胀的行业.当考虑这么多因素后,食品,医药类股票应该是一个不错选择.特别是盘子较大的,指标股之一的五粮液.

三,具体到五粮液的本身.我预期其一季度的业绩相当优异.估计在0.65元左右的每股收益.我们知道五粮液是在去年七月才解决关联交易的.所以09年3季度和4季度都是解决关联交易后的业绩,09年3季度和四季度五粮液的业绩都同比增长一倍多,而08年的一季度业绩是0.26元,哪么今年的一季度按理应该至少比08年的一季度业绩增长一倍多,哪么至少应该是0.52元.考虑到今年一季度进一步解决了关联交易,进一步提价,进一步放量,我个人觉得0.65元的收益是值得期待的.而机构们对五粮液今年的业绩普遍预测是1.2到1.45之间,相比目前28的股价,pe只有22左右.相比五粮液历史的估值,相比行业内的估值,五粮液都是低估的.

四,从盘面运行来看,五粮液在去年的2月到6月,在7月底到11月初,都是调整四个月左右,然后上涨一个月的.调整的幅度基本是波段高点的下跌20%,上涨的幅度基本是波段低点的50%.而现在从去年的12月底一直调整至今,也差不多调整的时间够了.如果历史重演,哪么五粮液应该会上涨一个月,股价的涨幅度约为26x150%=39元.

五,公司今年以来经营一切正常,新推出准备达十年之久的永福jian酒,管理层不得在集团任职,引进了市值考核指标.一,二月就完成全年销售任务的35%.这些都是对公司很好的一面.

风险:酒驾的影响,管理层的能力需要进一步的验证..
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发表于 2010-4-12 22:02 | 显示全部楼层
业绩再好也经不住大股东连续抽血啊。五粮液的大股东通过关联交易蚕食上市公司的利润可是臭名昭著啊。
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 楼主| 发表于 2010-4-14 21:31 | 显示全部楼层
要启动了。

经过了阵痛与手术,要有些改变的。

再向以前那样,在资本市场行不通了。
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 楼主| 发表于 2010-4-22 10:07 | 显示全部楼层
09年的财务数据,预收款大幅增加。为45亿,为2010年打下了基础。C:\Documents and Settings\liuhui\桌面\000858.jpg

[ 本帖最后由 pubmed 于 2010-4-22 10:24 编辑 ]
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 楼主| 发表于 2010-4-22 11:10 | 显示全部楼层
000858---
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 楼主| 发表于 2010-4-22 11:12 | 显示全部楼层
000858---
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 楼主| 发表于 2010-4-22 11:22 | 显示全部楼层
000858---
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 楼主| 发表于 2010-4-22 11:25 | 显示全部楼层
用30倍PE确定未来一年的价格,应为45元。

保守些25倍PE,38元。
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 楼主| 发表于 2010-4-22 11:26 | 显示全部楼层
比较000858历史市盈率。----待续

[ 本帖最后由 pubmed 于 2010-4-22 12:28 编辑 ]
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 楼主| 发表于 2010-4-22 11:28 | 显示全部楼层
永福酱酒----值得期待。


五粮春----利润能否回归上市公司----值得期待。
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 楼主| 发表于 2010-4-22 12:37 | 显示全部楼层
不知道管理层还会不会充当大头,解决关联交易了。
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发表于 2010-4-24 23:36 | 显示全部楼层
#*29*# 好贴……
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 楼主| 发表于 2010-4-25 21:53 | 显示全部楼层
以年为单位,历史上市盈率的最低点约为21-22倍,以2010年1.30元估值,26元差不多是他的底价了。

目前的价格安全!

长线来看,上涨空间还很大,中低价位酒的放量,高价位酒的提价及放量。

集团的发展目标也要求大幅增长。
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 楼主| 发表于 2010-4-25 22:00 | 显示全部楼层
全景网4月25日讯 五粮液(29.00,-0.30,-1.02%)(000858)周日晚间披露一季报,公司2010年一季度净利润同比增长逾两成。

  季报显示,一季度公司实现营业收入44.94亿元,同比增长34.59%;净利润15.23亿元,每股收益0.4元,同比均增长20.78%。(


低于我的预期。奇怪!

酒价也提了,量也增长了20%,关联交易也解决了,为什么这么少,至少应为0.6元。管理层做账!
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 楼主| 发表于 2010-4-25 22:06 | 显示全部楼层
于宜宾市鼓楼街的明代酿酒窖池,五粮液叫这些窖池是“五粮液古窖池”。这些古窖池现在确实在生产优质五粮液,而且是宜宾五粮液集团最珍贵的调味酒生产基地,是当今驰名中外的五粮液陈年年份酒生产基地。为尹伯明家所有的“尹长发升”明代酿酒窖池是:“宜宾五粮液基础的基础,精华的精华所在。”
但是这极其稀缺的珍贵的明代酿酒窖池却不是宜宾五粮液股份有限公司的,而是属于尹伯明家所有的。

但地面上的建筑属于五粮液集团。

五粮液的管理层处理问题确实能力不足。像这样的核心问题早应该解决。

王国春的影响还是很大。
唐桥能走到哪里,拭目以待。


对品牌影响应该不大。我喝酒,我知道。
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 楼主| 发表于 2010-4-25 22:18 | 显示全部楼层
2010年一季度报告主要财务指标
    1、每股收益(元)     0.401
    2、每股净资产(元)   4.170
    3、净资产收益率(%)  10.13
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 楼主| 发表于 2010-4-25 22:49 | 显示全部楼层
2009年7月14日保利地产以24.12元的价格定向增发近80亿元,除保利集团认购15亿元以外,其余65亿元增发给其他机构或个人,南方和博时两家基金公司合计动用超过20亿元购买8000多万股,国信证券动用近10亿元购买了4000多万股,百年化妆护理品动用近7亿元购买了2900万股等,粗略统计,这些机构累计动用资金约37亿元。
  随后,金地集团以14元的价格定向增发3.03亿股,工银瑞信基金公司动用4.2亿元认购3000万股,平安资产管理公司动用4.2亿多元认购3000多万股,中国人保资产管理公司动用4.2亿元认购3000万股,新华人寿动用3.92亿元认购2800万股等等,这些机构总计动用了约37.6亿元。
  目前,保利地产和金地集团股价已经跌破定向增发价。虽然这些机构认购定向增发股的价格与当时的市场价格存在一定差距,然而保利地产和金地集团股价的持续下跌让这些机构浮动亏损越来越大。《每日经济新闻》记者粗略统计,在保利地产上面,机构累计浮动亏损约12亿元;在金地集团上面,机构累计浮动亏损约7亿元。
  地产大佬浮亏约10亿
  在保利地产和金地集团的定向增发过程中,尤为引人注目的是,在发行对象名单上也出现了自然人,其中不乏号称"法人股大王"的刘益谦和方德基、朱前记等人,这些人动辄上亿的资金在市场上也颇受关注。
  当时,在保利地产收到的提交申报价格表中,刘益谦以28.12元申报价高居所列出的43名申购对象之首,而当天保利地产收盘价仅为29.65元,其申报价格与当天收盘价仅相差1.65元,一度引发市场热议。
  最后,在保利地产的定向增发上,刘益谦一举以近11亿元购得4500万股,方德基动用近10亿元认购4200万股,朱前记动用7亿多元认购2986万股,3个自然人合计动用了约28亿元资金。在随后的金地集团增发上,刘益谦又动用4.76亿元认购3400万股。
  现在,这些大佬们在保利地产上浮亏约9亿元,在金地集团上浮亏约1亿元。
  业内人士认为,这些机构和个人之所以参与地产股定向增发后出现巨幅亏损,关键在于他们是在股市和地产股的巅峰时期参与增发,尽管当时也有一定的价格空间,但当市场出现波动时,这样的安全边际对周期性行业而言,几乎没有安全作用。
  有分析人士向《每日经济新闻》记者表示,这些机构和大佬们或许是被当时房价和地产股的连续大涨给迷惑了,没有料到政府随后为抑制房价过快上涨,推出了一系列的"组合拳"。

顺便把要关注的内容放进来吧,低碳。
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