黄家坚：“业绩通道”与“股价通道

东海孤尘

黄家坚：“业绩通道”与“股价通道

来自：MACD论坛(bbs.macd.cn) 作者：东海孤尘 浏览：2047 回复：0

“三十年河东三十年河西”说的是世事更替、循环往复，我们的上市公司的业绩，亦在不断重复着“绩优、绩平、亏损”的轮回故事，不过，轮回的时间不需要三十年，往往只需三年时间，绩优股便可沦落为巨亏股，而部分PT股转变成绩优股甚至只用了一年多。
　　我们将上市公司每年的业绩连成一条线，可发现部分公司业绩在走上升通道，部分公司则走下降通道。而业绩走下降趋势的个股，往往股价也走下降趋势。一旦业绩见顶，股价往往在这前后亦见顶。等到业绩由绩优变成绩平、再变成亏损，最后亏损累累，出现“最后一跌”随后见底回升，与此同时，股价亦由高价股、慢慢蜕变成中价股、低价股，等到巨亏的报出台，股价亦出现最后一跌，探明长期底部，在业绩步入上升通道的同时，股价已开始步入上升通道。
　　四川长虹自1994年以来，业绩几乎都处在上升通道中，1996年经过多次送配之后，每股收益高达2.07元，1997年期间实施10送6、10配3,股本扩张了90%，1997年每股收益仍高达1.71元(相当于未送配前每股收益3.2元)，达到了顶峰，股价这两三年亦保持曲折盘升态势，1997年5月创出66元左右的高价后见顶，业绩见顶与股价见顶的时间基本是一致的。随后数年业绩步入下降趋势：98年每股收益1.01元、99年每股收益0.24元，2000年每股收益0.13元，2001年每收益0.04元，已濒临亏损的境地，伴随着绩优股变成微利股，股价期间亦一直走下降通道，累计跌幅深重，今年1月该股最低创出6元多的低点后开始反弹，至今年6月已反弹至10元附近，回升了50%以上。近期公司公告称，今年业绩将比去年同期上升400%以上。业绩出现飙升，股价也“比翼双飞”。
　　掌握这规律，对我们操作极富指导意义。盘面反映一切，且股价往往能提前反映了基本面的变化，一些大家常见某些个股莫名其妙下跌，最后巨亏的年报一公布：大家才恍然大悟：原来业绩已提前走下降通道，先知先觉的主力早已提前出货。大庆联谊97年4月上市，当时被包装成响当当的绩优股，上市前几年平均每股收益高达0.8元以上。该股一上市业绩便“筑顶”，每股收益一直走下坡路，97年至2000年每股收益分别是：0.554元、0.08元、0.038元，去年变成每股亏损0.3元的亏损股。相应地，股价由30元以上反复下跌至今年的5元多。可见，观察业绩的走势，及时回避那些业绩下降通道的个股，等于避免了股价走下降通道的个股。
　　另一方面，一些业绩长期走下降通道个股，最后往往有个加速下跌的过程，我们可观察业绩何时出现暴跌(也就是巨额亏损)，这往往表明“业绩见底”，随后见底回升的可能性极大。相应地，股价经过长期跌势之后，伴随着业绩的见底，股价亦会出现最后一跌，有望扭转下跌趋势、步入上升通道。这便是我们的机会所在。如ST天宇于1997年上市，1996年——2001年每股收益分别是0.63元、0.49元、0.56元、0.03元、—0.27元、—1.34元，一年下一个台阶，五年时间便由一个绩优股变成了一个巨亏股、ST股。与此同时，股价同时步入下降通道，由20元、18元、15元、10元、今年最低创出4.53元的低价！业绩创新低与股价创新低几乎是同步的。随着许继电器的入主，应有后续题材配合，业绩见底回升与股价见底回升应是可以预期的。