机构博弈新动向，基金同行集体谋害博时
来自：MACD论坛(bbs.macd.cn)
作者：乐乐猫
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基金重仓股展开“跳水接力赛”
连日来基金重仓股的持续暴跌似乎仍没有完结。继上周博时重仓的汽车、钢铁股之后，昨日山东铝业（600205）、亿阳信通（600289）等股票纷纷抢过跳水接力棒。一度由基金开始主导的市场，现在似乎开始了机构博弈的新阶段。
上周末博时重仓股的上海汽车（600104）、江淮汽车（600418）、伊利股份（600887）等股票大幅跳水。同一家基金公司持有的股票如此密集的跳水尚不多见。针对市场流传的关于该公司的种种说法，博时一一予以澄清，否认当天大规模抛售股票。据业内人士透露，6月17日当天，造成博时重仓股票跳水的主力并非该公司，而是另有其人。据介绍，尽管当天暴跌的股票中由博时重仓的居多数，但大笔卖单并未出自博时之手，而是曾与其共进退的基金同行。这要归因于从2003年开始的基金交叉持股高度集中的情况。例如将上海汽车列为第一大流通股的基金就有8只，其中不乏同盛、天元、同益、华安创新等新老基金。
基金身陷“囚徒”困境
实际上，早在2003年基金高度持有核心资产时，业内人士已经表达了对基金集中持股的担心。其中一个原因即为当少数股票由基金高度控盘后，可能形成“囚徒困境”，结果对整个市场构成巨大风险。知名学者郎咸平曾提出，明年将逐渐成为基金淘汰年。这一说法表达的思想是，基金成为投资主体后，带给市场的危险性不可忽视。
根据今年一季度披露的信息，今年一季度30家基金的第一重仓股集中在上海汽车、上海机场、中国联通、中国石化4只股票上。除了8家基金将上海汽车列为第一重仓股外，钢铁、石化等大盘股被基金高度集中持有。基金持股的高度趋同降低了这些重仓股的流动性，机构博弈深化下去，势必有机构顶不住而临阵脱逃，造成个股股价大幅下跌。今年4月上旬市场从高点坠落，至今跌幅已经在20％左右，而同期基金重仓股多数跑输大盘，部分个股甚至出现4倍于大盘的跌幅。
轮番暴跌结束了吗？
针对日前基金重仓股出现的暴跌，有基金业内人士认为，作为业绩突出的基金公司，博时重仓股出现的突然暴跌，市场传言发挥了兴风作浪的作用，而基金高度集中持股的结构发挥了推波助澜的作用。有关人士分析认为，在机构高度控盘后，在基金仓位比较重的情况下，一旦发生机构投资者“反水”的意外情况，机构之间的博弈无法避免。上周博时重仓股遇到的情况，大概就是机构在重仓股上博弈的表现。
尽管博时澄清并未抛售，而从博时价值增长为代表的净值表现上推理，如果博时在前几天大幅减仓，那么力度应该还是不大，例如博时价值增长在6月16日、17日和18日的净值分别是1.169、1.138和1.122元，跌幅超过4％，似乎在承受着重仓股下跌带来的压力。中信证券有关分析师从仓位测算的结果推算，基金重仓股前期的稳定走势表明基金持仓还是相当稳定的，在目前的相对底部对核心重仓股进一步杀跌显然并非明智之举。这凸显出市场在进入机构博弈时代后，震荡的频率和幅度都有可能加大，基金运作的风险和难度都在进一步加大。
尽管昨天博时重仓股基本止跌，仅有丰原生化一度趴在跌停板上，但由山东铝业带来的冲击似乎预示着基金重仓股的跳水接力赛仍未结束。在2003年底山东铝业的前十大流通股东中，包括国泰金鹰、海富通精选、易方达等在内的新老基金构成了流通股东主体。基金重仓股揭示出的机构博弈新情况看来还没有结束。 | 
发表于 2004-6-23 09:56
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楼主|
发表于 2004-6-23 09:58
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