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44块的中石油——叫我如何爱你!

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发表于 2007-11-5 17:22 | 显示全部楼层

44块的中石油——叫我如何爱你!

来自:MACD论坛(bbs.macd.cn) 作者:maomaoer 浏览:11848 回复:28

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有些日子没来这里了,首先祝贺开了新斑!

说说我对中石油的理解:
1、以石油的价格来理解:
中国石油最大的价值在于它的原油的开采,炼油与销售一块比不上中石化。
它采油的成本基本不会有太大的变动,所以石油价格越高对中石油是越好,利润越高(石油特别收益金是一道重税)
假设老巴是理性的,他说7080美圆的石油价格是中性的,不知道今后大价格会是怎么样,跌与涨的可能性都有。
他卖出中石油的价格为11-15元,我们取最大值15元,对应石油价格是80美圆。
因为中石油的盈利与石油价格有极大的相关性,那么我们可以把石油的价格和中石油的股价做一个简单的挂钩,尽管不精确,但能反映一些内在的问题。

              中石油
股价
——石油价格

老巴卖的时候    15 ——— 80
我们A股的价格  44 ———???

这个石油价格“???”是多少?可以自己算。现在石油价格多少?对比下看看。




2、部分购买与全部购买法估值角度看:

购买一家公司100股的股权与把这家公司全部的股票买下来所用的估值方法是一样的!
中石油今天收盘接近44元。总市值75158亿人民币(加上香港H股),折合美圆为10074亿元。超过原世界第一大市值公司埃克森美孚4876一倍还多。
来傻傻算一笔帐:75158亿的钱,存5年定期,算每年5%利息,每年有3758亿,去年中石油赚了1362亿,今年能大概能赚1580亿,连一半利息也不到!不知道什么时候能赚到利息的钱:3758亿呀,是不是石油价格要到200美圆以上了??



3、从财富的增长角度看中石油:
巴菲特2004年开始买入中石油,到20077月,持股比例达到了11.05%
假设巴菲特不抛,拿到今天—115A股上市日!
中石油总股本原只有1790亿股,本次A股发行只有40亿股,摊薄比例几乎可以忽略不计。
假设巴非特把他持有的份股卖给我们,会是多少钱?(同股同权,忽略AH股间的价格差)
1790
11%44=8663亿人民币,按7.45折合成美圆为1163亿美圆!
1163
亿美圆呀!!!!单一个中石油的投资就能让巴菲特再造一个世界首富了!!!
可造富运动真的是那么快,简单的事情吗?做世界首富真的那么简单?

4、周期性A-H股价对比

能源与矿产类的股票都是周期性的,利润的波动比较大,这点几乎不用质疑。


-
——A股价格——H股价格——比率
中国铝业——45—— —— 20 —— 2.3
中海油服——42———— 17 ——
2.5
中国神话——75———— 47 ——
1.6
中国石化——26——
—— 11 —— 2.4

为什么港股的价格上不去,因为有周期性这个最大的因素在里面,人家害怕,所以周期类的公司的估值一般不回超过25倍。

而我们的估值是多少?我们说我们这些大公司没有周期性,不怕周期性!?无知者无畏呀!
景气度延长,周期性弱化,不是等于周期性消失!


是我们错了,还是怎么回事情?
人们面对泡沫的时候都会说,“这一次与上次不一样了!”

发生过的事情还会再发生,但太阳底下没有新鲜的事情。
参与人数 2奖励 +6 时间 理由
mhousyou + 1 2012-7-14 12:46 不愧为股市达人,顶!
长期持有 + 5 2007-11-5 17:39 帖子很棒,加分鼓励

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2006-1-15

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发表于 2007-11-5 20:21 | 显示全部楼层
老兄还能在市场保持一份清醒,不错
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2006-12-8

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发表于 2007-11-5 20:50 | 显示全部楼层
分析的很不错,有自己独特的见解!:)
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2006-4-20

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发表于 2007-11-6 09:17 | 显示全部楼层
分析的有一定的道理,就看今天和明天的走势了,中国的股市就是这样的挺怪的
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2007-10-7

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发表于 2007-11-6 10:11 | 显示全部楼层
这一次真的与上次不一样了!

是基金拿着百姓的钱去买,只要你是基民,不买都不行.:

*22*:
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2004-1-9

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发表于 2007-11-6 16:55 | 显示全部楼层
告诉你我的另一种分析中石油的方法:
中石油港股18¥,A股40¥,相比差一倍。同股同权,你买哪一个?
即使考虑RMB升值,我们也应该选择中石油的港股!
再简单不过的算术题了,问问幼儿园的小朋友都知道该买什么不该买什么。

你要记住的是就在4年前,巴菲特只用不到2¥就买到了中石油!!
为什么别人用一点点钱就能买到,而我们就比别人贱,要用40¥去买吗?

这就是我的比较法选股。
中石油,03年的盈利是624.20亿,06年的是1362.29亿,巴菲特最多给它2¥,我最多给它5¥。
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发表于 2007-11-6 17:27 | 显示全部楼层
富人的游戏
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发表于 2007-11-7 07:35 | 显示全部楼层
中石油又造就了多少有钱人?
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2007-11-6

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发表于 2007-11-9 14:28 | 显示全部楼层

专业老师盘中实时指导

票群群号:4对于现在越来越难操作的股票市场而言,眼瞧着指数在不断创新高,我们想赚点钱却越来越难了,近日我们特为初入股市的朋友们开设了自由交流学习群,并且有专业老师盘中实时指导,
同是天涯炒股人,欢迎还在股海中迷茫的股友们加入我们的大家庭吧!真诚希望我们能一起交流共同赚钱!致胜股8872885
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2007-10-31

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发表于 2007-11-20 23:56 | 显示全部楼层
对于大多数的股民而言,只有亏损的股票才会进行长期投资。
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2006-4-2

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发表于 2007-12-1 22:07 | 显示全部楼层
  本周围绕5000点的多空争夺战触目惊心,在股指的大起大落中,一只股票被推上风口浪尖---

  本周,大盘在5000点关口的多空争夺战称得上是你死我活,大盘先是连续大跌,甚至击穿半年线这根牛熊分界线;但随后权重股便展开全面反扑,股指在周四暴涨200多点,随后周五又跌了130多点。
  在这股指的大起大落中,一只普通的个股---中石油被推到了风口浪尖上。大盘涨,它是头号功臣;大盘跌,它又是罪魁祸首。中石油真有这么大的能耐吗?

  本期嘉宾:国泰君安分析师翟鹏;中证投资分析师徐辉;威尔鑫投资研究中心分析师杨易君

  ■中石油能左右大盘?

  记者:我发现一个有趣的现象,中石油是"成也萧何败也萧何";大盘一跌,它就成了罪魁祸首;可大盘一涨,它又成了功臣。一只股票似乎能直接影响到大盘走势,中石油真有这么大能耐吗?

  翟鹏:中石油只是个促发因素而已。如果提前几个月上市,就不会调整这么厉害,更不会对大盘有这么大影响。中石油权重大也有很大关系,本身特质也决定了对大盘的影响。

  徐辉:中石油之所以被推到风口浪尖还是因为其"风头"大,又连续下跌,自然成为众矢之的。实际上大盘的调整与中石油上不上市没关系,中石油不上市,市场也该调整了。

  事实上,中石油A股上市当日并没有马上计入指数,但在那段时间市场也已经跌了不少;它计入指数之后,就对大盘下跌起到一个助推作用。

  杨易君:中石油没上市前,工商银行是市场权重最大的航母,目前工商银行总市值不到中国石油总市值的一半,所以中石油的表现相对于大盘而言当然举足轻重。

  以11月28日收盘价4803.4点计算,上证A股总市值为238065亿元,当日中国石油收盘32.15元,合计总市值为58834.5亿元,相当于A股总市值的24.7%;也就是说中石油每波动1分钱,将带来沪市大盘1.5点的波动。中石油的价格波动的确影响市场指数,但不是绝对性的。

  ■中石油到底值多少钱?

  记者:中石油的估值也是一个焦点话题,有读者问:当初上市时,机构都预测其合理价位应在38元左右,可现在大跌了,机构又说其合理价位应在30元以下。高低都是机构说的,到底哪个是对的?

  翟鹏:估值是动态的,没有一个固定标准,中石油上市时6000多点,而现在已经是5000点左右,按照这样的调整,中石油并没有超跌多少。

  股市经常忽悠人,长期有投资价值的股票非常少;大部分是靠故事和信念支撑,但市场预期是会发生改变的,中石油就是这样;大家对中石油价格非常看好,但这与中石油业绩有多大关系呢?

  徐辉:中石油A股刚上市时,有很多投资者问我要不要买,我说坚决不要买,当时我的估价是18元,很多投资者非常惊讶。但由于一些特殊的原因,看空的观点当时你在媒体是很难看到的。

  机构当时给的定价也有一定合理性,中石油在香港定价为18港元-19港元,而当时A股对H股的溢价在80%-90%,那么给出38元的定价也说得过去。此外,中石油当时的疯狂和中国神华上市后的疯涨有直接关系,总之,众多原因导致了中石油不合理的开盘价。

  杨易君:A股市场估值本来就是一个颇具争议的话题,由于中国流动性明显过剩造成A股估值总体偏高,对于中石油的合理估值我无法发表更为专业的意见,但有一点我基本可以肯定,那就是中石油全年的业绩绝不是半年报0.42元/股乘以2那么简单,其全年业绩一定会明显好于0.84元。这主要是基于国际原油价格走势的分析。

  ■机构为何对中石油变脸?

  记者:目前一些大机构推出了2008年投资策略报告,但我发现他们超配的个股中有中石化,却没有中石油;中石油不是亚洲最赚钱的公司吗?为什么现在机构却突然不看好它?

  翟鹏:亚洲最赚钱公司不是正规机构说的,主流机构对中石油的研究思路还是很谨慎的。根据财务报表,当时给估值过高和市场有关系。你仔细注意一下,中石油上市首日,机构都在卖,套牢的都是散户,机构对中石油的原有价格判断没有多大变化。

  徐辉:中石油的盈利前景与油价的预期有非常强的关系。中石油的盈利能力是毫无疑问的,它非常能赚钱,但具体到股票上而言,并不是最赚钱的公司就会给投资者带来盈利。我们可以说中石油是非常优秀的公司,但它现在的价格并不具有吸引力。

  杨易君:中石油目前市盈率在39倍左右,中石化市盈率不到27倍,相对于A股市盈率略低,相对于中石油更具估值优势。中石油是亚洲最赚钱的公司,这仅代表它是赚得最多的公司,不代表它是每股收益最高和盈利能力最强的公司。

  ■被套的"油粉"怎么办?

  记者:中石油套牢了很多小散户,因此被股民比喻成"绞肉机";对这些被深度套牢的小散户们,您有什么操作建议?中石油既然都能左右大盘的走势,是不是应该长期持有?

  翟鹏:很难呀,经常有亲戚问我怎么办,我告诉他割肉换中石化,他们在理智上能接受,感情上却难以接受。明年大盘有更多更好的投资机会,为什么不选更好的股票?

  中石油,长期来看解套机会可能会有,但长期持有就算了;投资者可以选一些增长性好的中大型公司。中石油很可能像当年的浦发银行,被套好几年。

  徐辉:建议尽快脱身,目前来说最具吸引力的是深圳B股和H股,它们的估值水平和世界接轨,蕴藏很大的投资机会。中石油香港卖价是14元,A股是H股的两倍,风险仍然非常大。如果非要投资中石油的话,建议有条件的可以将A股换成H股,一股可以换成两股。未来解套的机会会大大增加。

  杨易君:对这只A股市场的超级航母,既然机构都没有什么兴趣,散户为何还兴趣盎然呢?在我们确定中国股市还在大牛市,且股指仍存在不断创造新高的前提下,中石油应该会陆续受到机构关注,甚至再度回到40元以上,毕竟其业绩仍存在良好预期与成长性。

  但我认为换股操作会是一个不错选择,在大盘已经调整20%的情况下割肉肯定不可取。目前不少具备很好成长性的个股调整已经非常充分,不妨考虑换股。
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发表于 2007-12-3 15:33 | 显示全部楼层
公司值多少钱是一回事,股价多少又是另一回事

股价长期会跟随价值,短期只受供求关系的影响
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发表于 2007-12-4 01:36 | 显示全部楼层
"当市场说这次和上次不一样时,,就是泡末"
.谢谢你对中石油的泡末分析.-----这是我们很多人要学习的,你写的文字虽然不多,但把握住了实质内容,独立的分析是优秀投资者的基本素质,鼓励原创是本栏目的精神,尤其是有见解的原创-----加精.
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发表于 2007-12-4 03:31 | 显示全部楼层
2003年4月,正值中国股市低迷徘徊的时期,巴菲特以约每股1.6至1.7港元的价格大举买入中石油H股23.4亿股,4年之后,股神接连7次以13.47港元的均价全部抛空所持有的中石油股票,净赚277亿港元,4年来,巴菲特在中石油的账面盈利就超过7倍,这还不包括每年的分红派息。

  这本应该是股神的又一次经典战役,但自10月18日巴菲特公开表示已全部抛出之后,受到国际油价屡创新高、公司油气储备新发现以及回归A股等因素推动,中石油的股价一路飙升,最高涨至20.25元,而自巴菲特第一次抛出开始,同时期恒生指数最高上涨近万点。如果巴菲特所持的股份并未售出,其市值将比出售套现获得的315亿港元高出约160亿港元。股神真的老了吗?

  当中石油A股以48.62元开出时,市场哗然,看来股神真是错的离谱,于是,质疑与猜测之声铺天盖地,国内一些媒体也声称巴菲特不完全了解中国,没有预测到中石油未来业绩的持续性增长,没有看到中石油价值严重低估。犯了“低级的错误”。某知名私募基金经理也表示巴菲特对中国并不是很了解,由于A股发行将会提振H股股价,巴菲特应该在A股上市后再抛出。

  与股神13元抛空中石油截然相反的是16万A股股民40多元成本的勇敢持仓,根据提供的数据显示,截至11月22日,中国石油(30.40,-1.12,-3.55%,进入该吧)股东账户数为1659170户,其中散户持有52.6%,中户持有16.5%,而大户持有7.5%,法人账户持有18.3%,机构账户持有5.1%。当16万中国股民热盼百元股再现时,中石油A+H却联袂滑落,11月26日中石油H股已接近14港元,已经接近了巴菲特的卖出均价。在4年前,面对媒体的质疑,巴菲特曾表示,中石油远比英国石油、埃克森或壳牌便宜。4年之后,这只股票已经不再便宜,“当投资标的物的市场价格超过了内在价值、出现了一定的泡沫以后就应该毫不犹豫地卖出,而不是继续持有。”这一看似简单的投资逻辑在40年中被无数次验证是正确的,当迷雾散去后,回过头看,股神还是股神。

  试问,如果不是在投资者们极度狂热的时候卖出,而是等到现在才卖,23亿股能够顺利地卖出去吗?这还不包括对市场信心的影响。“我也会有恐惧和贪婪,只不过在别人贪婪时恐惧,在别人恐惧时贪婪。”股神的至理名言被无数次重复,但绝大多数人总是每每在事后才会体味。

  巴菲特曾说:“投资的精髓,不管你是看公司还是看股票,要看企业的本身,看这个公司将来五年十年的发展,看你对公司的业务了解多少,看是否喜欢并且信任,如果股票价格合适你就持有。”对于A股市场上亿股民来说,做到这些就已足够。大多数人投资股票都是本着一夜暴富的目的,但巴菲特四十余年的投资经历表明,每年平均23.5%的投资回报,利用时间保持复利效应,就足够成为富翁。

  从10月18日到11月26日中石油从起点回到终点的那一天,或者说从10月18日到11月1日中石油H股达最高价的那一天,时间是多么短暂,巴菲特没有卖早,他卖得如此恰到好处,像足球场上的贝克汉姆一样精确制导。我甚至替他捏了一把汗,再晚几天,巴菲特也完了。一个月以前,那些嘲笑巴菲特的人,受到了市场的嘲笑。
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2006-4-3

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发表于 2007-12-4 21:59 | 显示全部楼层
采油的成本基本不会有太大的变动?真的是这样吗?楼主真的看过中石油的财务报表吗?
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2005-8-5

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发表于 2007-12-12 15:54 | 显示全部楼层
分析的不错
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发表于 2007-12-31 22:59 | 显示全部楼层
:*19*: :*19*: :*19*: :*19*: :*19*:
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2006-7-24

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发表于 2007-12-31 23:04 | 显示全部楼层
祝福大家新年快乐!!!
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2006-4-6

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签到天数: 136 天

发表于 2008-1-11 10:15 | 显示全部楼层
中石油是一块蛋糕,只是它比石头还硬。
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2006-10-17

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发表于 2008-1-27 23:58 | 显示全部楼层
学习 了 ,还是这里好啊 ,:*19*: :*19*: :*19*:
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