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[000609] 绵世股份：无限风光在险峰 三年股价一万元 | 08-10 三年每股收益 15 47 87
来自：MACD论坛(bbs.macd.cn)
作者：rbf
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[000609] 绵世股份：无限风光在险峰 三年股价一万元
投资绵世，就是投资中国的土地、金融与能源，
投资绵世，就是投资中国未来十年的资本增值。 -- rbf
（声明：本人针对上市公司的调研与分析，全部依据公开信息，不涉及亦不使用任何非公开信息，或来自上市公司的选择性、差别化信息披露，并不旨在构成投资建议，投资者据此决策需风险自负）
北京绵世投资集团股份有限公司
Beijing Mainstreets Investment Group Corporation
公司规模：150 - 500人
公司性质：国内上市公司 000609.SZ
公司行业：基金·证券·（金融）期货；投资（资产管理 私人股权投资PE）；房地产开发（一级、二级）·建筑与工程·环保·新能源（光伏PV 风电）·节能减排
四大主业：（一级）房地产开发·资产管理·私人股权投资PE·环保新能源
PE：国际私人股权基金， Private Equity Fund
VC：创业投资基金，Venture Capital
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一、行业背景：土地一级开发
二、主业项目：天府新城 成都市成华区保和乡
三、中新绵世（成）建开 成都市郫县犀浦镇龙梓万
四、广州黄埔化工有限公司 化学原料药 合成樟脑 合成龙脑
五、广州珠江化工集团有限公司属下的广州制漆厂和广州红云涂料厂 工业漆 船漆 装饰漆 轻工漆
六、香港泛亚太资产管理(国际)有限公司 （已出售）
七、几家尚未产生利润的子公司
八、2007.11.29临时股东会最新消息
九、2007.12.10 挖坑后连续3个涨停板 被深交所特别停牌
十、绵世股份2007.12.21强行被压制的股价 2008年前最后一周必将报复性上涨
十一、股票投资收益
十二、估值
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一、行业背景：土地一级开发
【概念】所谓一级土地开发，是指在土地出让前，对土地进行整理投资开发的过程。具体来说，就是按照城市规划功能、竖向标高和市政地下基础设施配套指标的要求，由政府统一组织征地补偿、拆迁安置、土地平整、市政基础设施和社会公共配套设施建设，按期达到土地出让标准的土地开发行为。土地一级开发是土地出让前的运作方式，开发的主体应是当地政府或由当地政府指定的土地开发企业，而土地一级开发的结果是要使“生地”成为“熟地”，达到出让的标准。在大多数城市主要是由政府来操作，也有政府委托企业来做，政府负责管理和监督，或者由国有企业或事业单位性质的土地储备机构来做，或者由土地储备机构与企业合作推进。
【国家政策】政策导向鼓励企业以自有资金投入到土地一级开发中去。储备中心只被允许担保贷款，限制其过度储备土地，同样也限制其利用银行贷款进行土地一级开发，加速土地由储备中心向公开市场的流动，以保证对房地产商的供应，从而平抑地价。
http://news.xinhuanet.com/house/2007-12/04/content_7195241.htm
国土资源部 财政部 中国人民银行 《土地储备管理办法》 20071119
http://house.sohu.com/news/2007-12-05/404176.html
“信贷闸门”严控土地储备贷款——“不鼓励利用贷款进行土地储备”的政策导向
http://www.chengdu.gov.cn/wenjia ... ;ClassID=0201050101
成都市人民政府批转市国土局等部门《关于积极引进和规范社会资金进行一级土地整理意见的通知》（成府发〔2007〕64号） 20070929
【操作程序】(1)做出开发区域的近期、中期和长期发展计划；(2)对开发区域范围内的土地利用状况进行详细调查，掌握可开发土地资源现状的数量、质量和分布；(3)制定开发区域发展的控制性规划和详细规划；(4)按确定的优先顺序选择启动开发地块或区域；(5)由土地管理部门协助办理土地出让(或划拨)手续；(6)制定拆迁安置补偿方案，并获得主管部门批准；(7)进行现场土地开发工作，达到相应的建设条件；(8)核算土地开发成本、厘定土地价格，进行熟地转让(或出让)。
【业务特点】行业壁垒 风险评估 市场分析 赢利模式
*资金密集。土地一级开发业务是属于资金密集型业务，资金需求往往达到几亿元或者几十亿元。
*融资困难。从事一级开发的企业大多数是为项目设立的项目公司，融资比较困难，原因在于：（1）企业成立时间短，缺少经营业绩，市场信誉和银行信用还没有建立起来；（2）企业缺少固定资产或其他有效财产作为融资抵押。一级开发阶段，土地使用权不归开发企业所有，企业不能以此进行抵押融资；（3）受国家宏观调控政策调控的影响，银行对包括土地一级开发在内的房地产行业贷款处于收缩状态。中国人民银行“121号文件”明确规定要“严格控制土地储备贷款的发放”，使得各类土地一级开发主体从银行获得资金支持难度加大；（4）缺少债券、股票上市等直接融资渠道。
* 需求稳定。土地是资源类商品，也是房地产产业链最前端的环节。而土地的稀缺性和社会需求增长的矛盾日益突出，使土地在很长一段时期将处于增值过程。以土地加工和交易为对象的土地一级开发业务基本上不存在价值风险，流动性风险也比较小。
*土地一级开发过程简单，与其对应的资金路线图清晰。现金流方面，资金主要用于征地、拆迁、市政基础设施建设和其他相关费用。由于征地、拆迁、市政等子市场比较成熟和透明，法律政策体系相对完备。因此，一级开发的过程和成本是可控的，事先可以做出比较准确的预算。开发利润基本由政策和协议提供保障。以上特性决定了土地一级开发与房地产二级开发不同的风险收益特性，是风险较低和收益稳定的经营业务。
*土地一级开发业务的发展方向是政府主导、市场化运作。从相关政策的演进来看，政府逐渐从市场的直接参与者向规则制定者和行业监管者的角色转变，通过培育市场主体、加强市场监管等举措推动土地市场发育。从规划的制订到土地供应的计划管理、土地入市交易管理等，都体现了政府的主导作用。同时，政府也在积极培育合格的市场主体，以维持适度竞争。
*土地一级开发业务的发展方向是培育市场化的土地一级开发主体，实行市场准入制度。
【回顾展望】由于2004年以来国家针对房地产的宏观调控思路始终未变：削减投资，压抑需求，紧缩银行贷款，减少土地供给（严守18亿亩耕地面积到2020年），增加土地取得、房屋买卖中间环节税费，而新思路也只是增加低端产品的供应且政府开发商积极性都还不大。鉴于地方政府财政赤字逐年扩大而需要借助土地出让金来进行预算平衡，由于人口年龄结构和收入增长而导致的需求连年扩大而供给逐年减少，人民币对美元的相对升值，以及通货膨胀的大背景之下，现有存量土地价格会持续上扬，年涨幅不会低于30%。地价上涨，最大的受益者是政府，其次是专门从事该业务的地产公司，第三才是间接涉及于此的房产公司。“行家讲，做地比做房产好。”直接获取土地增值比盖好房子之后再去获得土地增值显然方便很多，成本更低。
“遗憾的是今天中国的房地产中频频出现的调控措施却恰恰正在遵循着“宁可以让大多数人买不起房，也不能让少数人多买房”的旨意。为不让少数人养几只鸡、喂几头猪、买几间房，在拼命的四面围剿，设置重重障碍、增加各种税费、提高市场的交易成本、实施坚决有力的打击与抑制，唯恐天下不乱。寄希望于能在打击少数人不养鸡、不喂猪的情况下，让另外一些本就养不起鸡、喂不起猪的人能拥有鸡蛋和猪肉。结果却不但没有让肉价与房价跌下来，反而让更多的人养不起鸡、买不起房，也反而给了那些有能力养鸡、喂猪的人创造了更宽松的投资机会，更少竞争的发财机会。——任志强”
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http://news.xinhuanet.com/house/2007-10/27/content_6955591.htm
国土资源部表示:防止开发商“囤积”土地形成垄断
2007-10-27 10:39:22
国土资源部有关负责人２６日表示，如果房地产开发企业“囤积”土地不及时开发，会进一步加剧房地产市场土地供求紧张程度。人为哄抬地价，不利于市场健康发展。为防范房地产开发企业“囤积”土地，缩短土地开发周期，促进供应土地及时开发，尽快形成商品住宅供应，国土资源部已于近日发文，明确规定一系列具体措施。
一是要求实行“净地”出让。对于拟出让的土地，要在理顺土地产权和经济关系的前提下，进行统一规划，统一进行基础设施建设，形成基础设施较为完备的熟地，按“净地”分宗出让。
二是合理控制单宗土地出让规模。大宗地出让不利于市场竞争，不利于市场调控，要控制单宗土地供应规模，以增加土地供应宗数，吸引更多中小开发商参与竞争，防止部分房地产开发企业凭借其资金实力“圈占”大面积土地，形成“垄断”。
三是规定每宗土地开发建设时间。每宗地开发建设时间原则上不得超过３年，确保供应出去的土地能够及时形成住房有效供应。
四是加大闲置土地处置力度。对超出合同约定动工开发日期满一年未动工开发的，要依法征收土地闲置费，并责令有关企业限期动工、竣工。土地闲置费原则上按出让或划拨土地价款的２０％征收。满两年未动工开发，坚决无偿收回。（据新华社电）
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根据国土部的最新政策，可得出结论：土地一级开发的空间和市场仍然巨大，大块土地供应量的减少将把大型房产商原来在大块土地上的争夺转移到对小块土地的争夺上来，进一步抬高每亩土地的拍卖价，小块土地出让的增多也使一级土地商的利润愈加丰厚。总体而言，政策一直沿着由二级开发商向一级土地供应商倾斜的方向发展，利润同样也会越来越多地流向一级土地供应商。当然，最大的受益者依然还是政府。
成都位于二线城市，是我国城乡一体化开发的试验区，允许地方政府引进集团资金开发并利润分成，故该区域的土地一级开发利润回报率超高（25%--60%），对比北京毛利仅允许8%。
【制度价格】土地价格不断向上重估有着国家的制度性保障
任志强 从制度入手 2007-08-24 08:53:10
http://blog.sina.com.cn/s/blog_4679d35101000b1l.html
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二、主业项目：天府新城 成都市成华区保和乡
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成华区政府
http://www.chenghua.gov.cn/detail.do?ID=4466
项目二期开发进度
天府新城土地一级开发项目计划分多期实施。
①第一期为已整理完毕的三环路以东、老成渝公路以北的胜利村5、6组土地，约666亩土地（净用地面积425.58亩），即目前的万科魅力之城土地；
②第二期为目前正着手整理的成渝高速路以南，三环路两侧的胜利村2组、3组、4组、7组、9组、10组、11组、12组、13组、14组土地，总用地面积约1097.63亩。其中净用地面积约647.72亩 (含500.27亩二类住宅用地、80.63亩商业性质用地和66.82亩公建配套用地)，市政用地面积约14.16亩，绿化用地面积为161.75亩，道路用地面积为152亩。此外，三环路以东地块净用地面积约376.89亩(含269.16亩二类住宅用地、80.63亩商业性质用地和27.1亩公建配套用地)，市政用地面积约7.61亩，绿化用地面积为95.5亩；三环路以西地块净用地面积约270.83亩(含231.11亩二类住宅用地和39.72亩公建配套用地)，市政用地面积约4.51亩，绿化用地面积为66.25亩。二期开发时间为2005年至2006年。
③天府新城7000亩土地的概念性规划，3400亩土地的控制性详细规划（相当于净用地面积）经过1期开发拍卖净用地面积425.58亩，二期开发拍卖647.72亩（尚剩余318.7908亩=647.72-78.2598-117.2564-133.4130（2006年成华区政府网站） 另一数据来源计算为 291.29亩=620.22-78.2598-117.2564-133.4130（2005年公司公告））后，三期及之后尚存（2354.2亩=3400-425.58-620.22）等待开发，经过拍卖将在2009年及之后带来盈利。
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〖基于9.14拍卖对成都东三环内外地价、房价的合理预期〗
9.14土地拍卖直播 蓝光独占鳌头!
http://news.cd.soufun.com/2007-09-14/1230878_3.html
http://www.house100.cn/article/show-4033-4.html
成都东三环地价：2007年9月14日拍卖价为1270万/亩（容积率<=5.0 楼面价3810元/平米），2007年取值1300万/亩，之后每年以此为基数较上一年上浮大约30%计算。由于前几年开发商在此取得土地的成本极低（20040826万科楼面地价<400 20061208蓝光楼面地价<1000 20070525首创楼面地价<1100），现房屋销售价格在4500-6500区间，均价维持在5500元每平米。
净用地面积133.4130亩=88942平米 容积率<=5.0
土地总价=12700000*133.4130=1694345100
楼面地价=土地总价÷建筑总面积=土地总价÷土地总面积÷容积率=1694345100/88942/5=3810元/平米
2007年 1300万/亩（容积率=5.0 楼面价3900元/平米 售楼价7800-11700元/平米）
2008年 1700万/亩（容积率=5.0 楼面价5100元/平米 售楼价10200-15300元/平米）
2009年 2200万/亩（容积率=5.0 楼面价6600元/平米 售楼价13200-19800元/平米）
2010年 2900万/亩（容积率=5.0 楼面价8700元/平米 售楼价17400-26100元/平米）
随着土地价格的不断上涨，今后地价占房价比一定会逐年走高，由原来15%-33%提升至33%-50%。
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什么是“楼面地价”
楼面地价又称单位建筑面积地价，是指按特定地块的规划容积率，每平方米建筑面积所分摊到的土地成本，也就是每平方米土地价格与建筑物容积率之间的比值。它的计算公式是：楼面地价=土地总价÷建筑总面积；建筑总面积=土地总面积×容积率或：楼面地价=每平方米土地单价÷容积率。
房价的构成，大致可以分解为前期费用（可行性研究、设计、地勘、咨询等）；土地取得费用（地价）；建安成本；管理费用、财务费用、各项税费等；销售费用（广告、中介、代理、售楼处等）和利润等六大部分。地价占房价比25%-35%。
建安成本：2000元左右/平方米
框架剪力强结构的高层：每平米1800元
附墙轻型框架 小高层： 每平米1200元
砖混结构的普通：每平米650元
5.5％的营业税和25％企业所得税
地价；建安费，以及政府税费；银行利息及企业营运费等杂费。它们各自所占的比例基本是各1/3
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〖2007年〗
根据2008年1月21日发布的2007年全年业绩预增公告 2007年较2006年净利润同向大幅上升330％到350％ http://disclosure.szse.cn/m/finalpage/2008-01-22/36818932.PDF
3398.297551*(100%＋330%)/14904.7761=0.98
3398.297551*(100%＋350%)/14904.7761=1.03
取中间整数值 2007 EPS 1
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〖2008年〗
成都市土地拍卖缴款遵循334模式：即购买人应在拍卖成交后一周内支付30％，两个月内再支付30％，六个月内支付余下60％。
2007.9.14卖地最迟应不晚于2008年6月30日完成收入确认和开发成本核算审计后计入2008年业绩。
9.14土地拍卖直播 蓝光独占鳌头!
http://news.cd.soufun.com/2007-09-14/1230878_3.html
http://www.house100.cn/article/show-4033-4.html
土地开发成本：每亩85万元
土地出让金和税费：土地拍卖成交价的25+6.67=31.67%
0.60：是公司和当地相关部门约定的分成比例
0.75：是上缴所得税后的公司实际所得
(1270-85-1270*0.3167)*0.60*0.75*133.4130/14905=3.15元
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天府新城2期余下大约300亩地的拍卖在2008年确认收入(前已述及 非318.7908亩即291.29亩)，每亩土地均价为1700万/亩。
土地开发成本：每亩100万元
土地出让金和税费：土地拍卖成交价的31.67%
0.60：是公司和当地相关部门约定的分成比例
0.75：是上缴所得税后的公司实际所得 内外资税率统一后降税
(1700-100-1700*0.3167)*0.60*0.75*318.79/14905=10.22元
(1700-100-1700*0.3167)*0.60*0.75*291.29/14905=9.34元
保守算法，土地面积取较小值算得每股盈利为9.34元。
2008 EPS 3.15+9.34=12.49
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〖2009年〗
天府新城2期结束后剩余净用地面积2354.2亩（=3400-425.58-620.22）待开发拍卖，3期土地面积设定为1000亩，推算每亩开发成本较2008年提升30%至130万，每亩土地均价为2200万/亩。
(2200-130-2200*0.3167)*0.6*0.75*1000/14905=41.46元
〖2010年〗
天府新城3期结束后剩余净用地面积1354.2亩（=3400-425.58-620.22-1000）待开发拍卖，推算每亩开发成本较2008年提升30%至170万，每亩土地均价为2900万/亩。
(2900-170-2900*0.3167)*0.6*0.75*1326.73/14905=72.56元
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三、中新绵世（成）建开 成都市郫县犀浦镇龙梓万
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000609 绵世股份 参股 35% 中新绵世（成）建开 增厚 2008-2009 每股业绩测算
公告日期:2007/4/17
项目名称:收购兼并
项目简介:公司与北京风华西贸国际物业管理有限公司签订股权转让协议,以人
民币4200万元的价格收购其持有的中新绵世(成都)建设开发有限公
司3500万元的股权.
成都市区西三环路至外环路之间，郫县犀浦镇犀安路以东，国道３１７线以北，万福二线以西，校园路东延线以南，涉及犀浦镇梓潼村二、三、四、五组，万福村二、三组，龙吟村四、五、六组范围内的集体土地和部分国有土地，及原郫县“轻工城”范围内的国有土地，计约２１００亩土地。项目临近３１７国道（老成灌路），位于成都市区与郫县主城区之间
【测算依据】
中新集团 (HK 0563) 公告
http://www.neochinagroup.com/pdf/2007033112570093498.pdf
1. 第一阶段涉及约1,102,000平方米（1653亩），而第二阶段则涉及约298,000平方米（447亩）。
8. 中新绵世将于发展城市基础建设后获土地储备中心偿还享有来自拍卖第一幅土地的所得款项的投资回报。在向中新绵世偿还其于第一个合作项目项下的投资金额后，来自拍卖的余下所得款项将按以下计算方法分配予中新绵世和土地储备中心：
〖2008年〗
【若】
投资额 = 7 亿
售出土地面积= 1653 * 0.6 = 1000 亩 （参考天府新城一期、二期净用地占计划开发土地面积之比）
所得税税率=25%
临界点宗地单价相等于投资额x 50% ÷ 〔售出土地面积x 23% x （1－所得税税率）〕
=35000/(1000*0.23*(1-0.25))=202 万
【则】
临界点宗地单价=202 万 （土地整理开发成本极限保本）
倘出售单价（除税前）相等或低于临界点宗地单价，则中新绵世将有权获得相等于出售单价x 售出土地面积x 23%的投资回报（除税前）。
倘出售单价（除税前）高于临界点宗地单价，则中新绵世将有权获得相等于临界点宗地单价x 售出土地面积x 23% + （发售单价－临界点宗地单价）x 售出土地面积x 15%的投资回报（除税前）。
【结论】
拍卖价 = 702 万
税前利：202*1000*0.23+(702-202)*1000*0.15=46460+75000=121460 万
税后利：121460*0.75=91095 万
权益利：91095*0.35/14905=2.14 元 (若增持股份至50% 91095*0.50/14905=3.08 元)
〖2009年〗
【若】
投资额 = 2 亿(7*0.27=1.89)
售出土地面积= 447 * 0.6 = 270 亩 （参考天府新城一期、二期净用地占计划开发土地面积之比）
所得税税率=25%
临界点宗地单价相等于投资额x 50% ÷ 〔售出土地面积x 23% x （1－所得税税率）〕
=10000/(270*0.23*(1-0.25))=214.7 万
【则】
临界点宗地单价=214.7 万 （土地整理开发成本极限保本）
倘出售单价（除税前）相等或低于临界点宗地单价，则中新绵世将有权获得相等于出售单价x 售出土地面积x 23%的投资回报（除税前）。
倘出售单价（除税前）高于临界点宗地单价，则中新绵世将有权获得相等于临界点宗地单价x 售出土地面积x 23% + （发售单价－临界点宗地单价）x 售出土地面积x 15%的投资回报（除税前）。
【结论】
拍卖价 = 914.7 万
税前利：214.7*270*0.23+(914.7-214.7)*270*0.15=56802.87+28350=85152.87 万
税后利：85152.87*0.75=63864.6525 万
权益利：63864.6525*0.35/14905=1.5 元 (若增持股份至50% 63864.6525*0.50/14905=2.14 元)
该项目2008年每股盈利2.14元，2009年每股盈利1.5元。
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四、广州黄埔化工有限公司 化学原料药 合成樟脑 合成龙脑 对比公司：海正药业 600267
http://china.alibaba.com/company/detail/hbhgc.html
http://china.alibaba.com/company/detail/gzcxiao.html
"广达"牌合成樟脑 2000吨/年 30元/公斤 30*1000*2000=6000万元 中国唯一一家能根据中、美、英、德、日等国家及欧洲药典标准生产医药级合成樟脑
"白雪牌"冰片(龙脑) 500吨/年 60元/公斤 60*1000*500=3000万元 中国第一大
合成左旋樟脑 800元/公斤 假设产能50吨/年 产能利用率50% 800*1000*50*50%=2000万元
合成右旋龙脑(梅片) 1000元/公斤 50吨/年 产能利用率0% 龙脑含量>96％ 比旋光度>＋26o 1000*1000*50*50%=2500万元
〖药业〗
年营业额 6000+3000+2000+2500=13500万元
假设净利润占年营业额的比率为 15%
2008年起增厚每股盈利 13500万元*15%*49%*60%/14905=0.04元
〖土地〗
土地使用面积 93396.97平方米=140.095455亩 广州市黄埔区黄埔东路2009号
容积率=3 楼面价 4500元/平米 售楼价 9000元/平米
2008年地价 4500*3*666.67=900万元/亩
预期2009年地价 900*1.3=1170万元/亩
注册资本现金投入 8528.89万元*49%*60%=2507.49366万元
取得土地权益面积 140.095455亩*49%*60%=41.18806377亩
土地取得每亩成本 8528.89万元/140.095455亩=60.88万元/亩
工厂搬迁再建成本 59.12万元/亩
土地出让金和税费：土地拍卖成交价的25+6.67=31.67%
0.75：是上缴所得税后的公司实际所得
〖2009〗(1170-60.88-59.12-1170*0.3167)*0.75*41.18806377/14905=1.41元
绵世股份：关于收购广州京灏投资有限公司60％股权的公告
http://disclosure.szse.cn/m/finalpage/2008-01-23/36856408.PDF
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绵世股份：关于与广州京灏投资有限公司签订合作框架协议的公告 公告编号：2007－74
http://disclosure.szse.cn/m/finalpage/2008-01-02/36380789.PDF
一、 协议对方介绍
广州京灏投资有限公司,是一家在中华人民共和国广东省广州市注册的有限责任公司，注册地为广州市海珠区滨江东路917号北东二楼D、E房，法定代表人为肖铭、注册资本为人民币3000万元、税务登记证号码为440100791022635，主营业务为：创业投资业务，代理其他创业投资企业等机构或个人的创业投资业务，创业投资咨询业务，为创业企业提供创业管理服务业务，参与设立创业投资企业与创业投资管理顾问机构。项目投资咨询，商业信息咨询，企业经营管理咨询。企业形象设计、展览设计、批发和零售贸易。
京灏公司与本公司间不存在关联关系。
二、 交易标的的基本情况
广州京灏投资有限公司与广州化工集团有限公司于2007年10月16日签署了《关于出资成立广州黄埔化工有限公司的合资经营合同》（2007年12月12日双方再次就此签订了《补充合同》），现正办理工商注册工作。广州黄埔化工有限公司注册资本共计人民币8528.89万元，其中广州京灏投资有限公司以现金方式出资占广州黄埔化工有限公司股权的49 % ；广州化工集团有限公司以广州黄埔化工厂的现有资产，经合格评估机构评估和国有资产管理相关法律法规规定的核准程序后确认的净资产出资，占广州黄埔化工有限公司股权的51 %。
广州黄埔化工有限公司（即前身为广州黄埔化工厂）经营范围为：醋酸钠、合成樟脑、合成龙脑、涤纶树脂、蒎烯、丁基氮酮、葡甲胺；经营本公司自产产品及相关技术的出口业务（国家组织统一联合经营的出口商品除外）；经营本公司生产、科研所需的原辅材料、机械设备、仪器仪表、零配件及相关技术的进口业务（国家实行核定公司经营的进口商品除外）；制造莰烯、双戊烯、醋酸异龙脑酯、异龙脑油、白轻油、重合油、护肤液、异龙脑。承接货物装卸、搬运、产品包装、仓储；经营本公司的进料加工和"三来一补"业务。
广州黄埔化工有限公司位于广州市黄埔区黄埔东路2009号，土地使用面积约为93396.97平方米，待广州化工集团有限公司与广州京灏投资有限公司共同出资组建的合资公司成立后，上述土地使用权将依法办理到合资公司名下，合资公司依法拥有对该幅土地的使用权及经营权。
经协商，本公司与京灏公司达成初步意向，拟收购京灏公司现有股东所持有的该公司60％的股权，成为该公司的股东，并与该公司的其他股东一起，以京灏公司的名义完成对广州黄埔化工有限公司的投资。
三、合作框架协议的主要内容
《合作框架协议》的主要内容包括如下约定：
1、本公司与京灏公司拟共同合作以现金方式完成对广州黄埔化工有限公司股权49 % 的出资；
2、如果本公司与京灏公司共同对广州黄埔化工有限公司出资成功，则本公司受让京灏公司股权的60%，京灏公司负责其现有股东按照各自目前持有的股份数量同比例转让出60%给本公司；
3、在本公司完成对广州京灏投资有限公司的有关资产、法律等尽职调查后，再由本公司与京灏公司共同确认本公司受让的京灏公司60%股权的对价金额，并由有关各方在另行签订的股权转让协议中进行约定。
4、本框架协议签署后本公司与京灏公司共同进行针对广州京灏投资有限公司的有关资产、法律等项目的尽职调查，京灏公司提供一切必要条件协助本公司完成有关工作，并视尽职调查结果双方决定是否签订有关正式股权转让协议，并报本公司及京灏公司的有权机构审查批准。
四、收购目的及对公司的影响
广州黄埔化工有限公司的前身为广州黄埔化工厂，是一家能根据中、美、英、德、日等国家及欧洲药典标准生产医药级合成樟脑等产品的厂家。其中冰片年生产能力为400吨，"广达"牌合成樟脑和"白雪牌"冰片荣获省优、部优称号，"广达"牌合成樟脑被命名为广州市名牌产品。近年来开发的合成右旋龙脑和合成左旋樟脑为高科技产品。产品还有醋酸钠、莰烯、双戊烯、α-蒎烯、β-蒎烯、醋酸异龙脑酯、异龙脑、龙脑油。产品畅销国内，远销欧洲、美国、日本、东南亚各国。该厂已获得ISO9001:2000质量体系认证，并获得外经贸部批准的自营进出口资格。
据此，本公司计划受让京灏公司股权，按相关协议的约定，由京灏公司与广州化工集团有限公司合作，以广州黄埔化工厂为基础，共同设立广州黄埔化工有限公司，通过发挥双方各自的优势，实现资源整合，建立起新的现代企业制度，提升企业的经营业绩，从而有望为上市公司创造新的利润增长点。
同时，本公司作为一家专业的房地产综合开发企业，在土地开发方面拥有较为丰富的经验，在经营好原有主业的同时，能够推动广州黄埔化工有限公司合理利用开发自有土地资源，实现企业利益的最大化。
基于以上的认识，本公司与京灏公司签订了初步的《合作框架协议》，并正在就后续工作展开进一步的协商。
五、该拟投资项目的不确定性和风险因素
本公司特别提醒投资者，《合作框架协议》仅是我公司与京灏公司就相关合作事项签订的意向性协议，该投资事项尚存在不确定性，包括如下因素：
1、《合作框架协议》签订后，本公司尚须与京灏公司共同进行针对广州京灏投资有限公司的有关资产、法律等项目的尽职调查，在尽职调查的基础上，就与投资事项相关的问题，与相关各方进行协商，最终是否可以与京灏公司股东签订正式的股权转让协议尚存在不确定性；
2、在正式投资协议及与该投资事项相关的其他问题确定后，本公司还须将该投资事项按公司章程的规定提交公司董事会及/或股东大会审议，该投资事项是否可以获得公司董事会及/或股东大会的批准尚存在不确定性。
前述不确定性，特提醒广大投资者加以注意。
六、备查文件
我公司与广州京灏投资有限公司签订的《合作框架协议》。
北京绵世投资集团股份有限公司董事会
2007年12月28日
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樟脑
樟脑（camphor）化学名为莰酮－[2]，分子式为C10H16O，分子结构为立体结构。由樟树木片用水蒸气蒸馏所得的精油，系白色晶体。根据原料和加工方法，有天然樟脑和合成樟脑两种。
概况 明代李时珍著《本草纲目》中记载：“樟脑出韶州、漳州,状似龙脑,色白如雪，樟树脂膏也。”明末郑成功收复台湾后，樟脑业开始传入台湾。1863年起樟脑行销国外，台湾樟脑由此闻名世界。随着赛璐珞工业的迅速发展，天然樟脑供不应求。20世纪初德国首先以松节油中的蒎烯为原料进行樟脑的工业合成研究。中国自20世纪50年代中期开始生产合成樟脑。世界樟脑年消耗量约 1万吨。国际贸易量每年约0.7～0.8万吨。中国每年出口量约占世界总贸易量的一半。
性质 樟脑结晶体呈粒状、针状或片状；无色或白色；具粘性，可压制成半透明团或块。加少量乙醇、氯仿或乙醚后易研碎成细粉。易升华，有特殊香气，刺鼻。味初辛、后清凉。燃烧时能发生有光的火焰并有浓黑烟。能溶于多种有机溶剂，如二硫化碳、苯、甲苯、二甲苯、丙酮等。极易溶于氯仿、乙醚和乙醇。微溶于水〔1:598(14～17℃)〕。天然樟脑大多为右旋体。罕见左旋体和外消旋体，合成樟脑一般为外消旋体。
生产 天然樟脑和合成樟脑的生产方法如下述。
天然樟脑 中国宜于提取天然樟脑的树种主要有：①樟树。又名香樟，是提炼樟脑、樟脑油最重要的树种。就所含樟油成分又可分为3个类型:本樟（含樟脑为主），芳樟（含芳樟醇为主）和油樟（含桉叶油素和松油醇为主）。②猴樟 (Cinnamomum bodinieri)。③云南樟(C.glanduliferum)。
樟脑由粗樟脑精制而成。粗樟脑通常在冬季加工用50年生以上樟树树干和根为原料，削成薄片后在木甑中隔水蒸馏，樟脑和樟脑油随水蒸气馏出，冷凝所得白色晶体为粗樟脑，油状液体为樟脑油。总得率2.0～2.5％。粗樟脑精制有吹风升华法和连续分馏升华法两种方法。中国以吹风升华法为主。粗樟脑先经离心机除去油和水，放入升华锅熔融、升华，樟脑蒸气随锅顶吹入的空气一起引入第1升华室,控制冷却温度得粉状结晶成品。随后进入第2、第3升华室的馏分,因控制温度较低,沸点低于樟脑的水分和油分随同少量樟脑蒸气在此冷凝结晶，为樟脑粗品（含油水 8％以上），需重新升华精制。中国天然精制樟脑有粉状和块状两种。质量符合各国药典规格：熔点174～179℃,比旋度[a]厍+41°～＋43°（20％于乙醇中），不挥发物0.05％以下,水分符合1克加石油醚10毫升澄清溶解。
樟脑油主要由各种萜类化合物组成。一般用多塔式连续减压精馏，结合冷冻、升华等工艺制得精制樟脑和各种香精油（如桉叶油素、芳樟醇、松油椁、黄樟素）以及副产品（如白樟油、红樟油、蓝樟油）。
合成樟脑 优级松节油减压分馏所得a－蒎烯，用偏钛酸催化剂异构成莰烯。经分馏所得的纯莰烯（凝固点在44℃以上）用冰乙酸等酯化成乙酸异龙脑酯。分馏提纯至含酯量达95％以上，用约45％浓度的氢氧化钠水溶液和适量二甲苯加压皂化，反应完毕再加入适量二甲苯作溶剂,静置分层,分离去乙酸钠后,水洗至中性,得异龙脑二甲苯溶液。以碱式碳酸酮[CuCO3·Cu(OH)2]为催化剂,在180℃使异龙脑脱氢并蒸去二甲苯,最后于212℃进行吹风升华制得合成樟脑。中国合成樟脑的规格分工业级和药用级两类。工业级樟脑粉规格为熔点 165℃以上，含脑量96％以上：药用级能符合各国药典规格。
用途 樟脑用于制造赛璐珞和摄影胶片；无烟火药制造中用作稳定剂；医药方面用于制备中枢神经兴奋剂(如十滴水、人丹)和复方樟脑酊等。能防虫、防腐、除臭，具馨香气息，是衣物、书籍、标本、档案的防护珍品。天然樟脑纯度高、比旋度大，在医药等方面的特殊用途难于用合成樟脑完全代替。
主要用途 用于制造赛璐珞、化学漆、照相软片、炸药、香料、杀虫药、医药等
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冰片 borneol
冰片其他名称：龙脑 脑子 瑞龙脑 梅花脑子 梅花片脑 片脑 梅花脑 冰片脑 梅片 梅冰 艾片
龙脑香科、龙脑香属常绿乔木植物。
龙脑香
拉丁文学名：Dryobalanops aromatica Gaertn. f.
树脂加工品，或龙脑香的树干经蒸馏冷却而得的结晶，称“龙脑冰片”，亦称“梅片”。由菊科多年生草本植物艾纳香（大艾）Blumea balsamifera DC.叶的升华物经加工劈削而成，称“艾片”。现多用松节油、樟脑等，经化学方法合成，称“机制冰片”。龙脑香主产于东南亚地区，我国台湾有引种；艾纳香主产于广东、广西、云南、贵州等地。冰片成品须贮于阴凉处，密闭。研粉用。
一种萜。分子式C10H180。又称龙脑或2-莰醇。白色半透明的六方形晶体，像樟脑的气味。右旋冰片为叶状或六方形片状晶体；熔点208℃，沸点212℃，相对密度1.011(20／4℃) ，比旋光度 ＋37.7 （乙醇）；溶于乙醇、乙醚和苯。左旋冰片为六方形片状晶体；熔点208.6℃，沸点 210℃（779毫米汞柱） ，相对密度 1.1011（ 20／4℃ ），－37.74°（乙醇）；溶于乙醇、乙醚、丙酮和苯。消旋冰片为叶片状晶体；熔点210.5℃ ，易升华，相对密度1.011 （20／4℃）；溶于乙醇、乙醚和苯。氧化时生成樟脑。冰片可由樟脑在乙醇溶液中用金属钠还原；或由蒎烯在催化剂存在下用草酸酯化再经水解制得。冰片广泛用于配制迷迭香、熏衣草型香精，并用于中药和中国墨中。
【性味归经】 辛、苦，微寒。归心、脾，肺烃。
【功效】 开窍醒神，清热止痛。
【应用】
１，用于闭证神昏。本品有开窍醒神之功效，但不及麝香，二者常相须为用。然冰片性偏寒凉，为凉开之品，宜用治热病神昏、痰热内闭、暑热卒厥、小儿惊风等热闭，常与牛黄、麝番、黄连等配伍，如安宫牛黄丸。若与温里祛寒及性偏温热的开窍药配伍，也可以治疗寒闭。
2．用于目赤肿痛，喉痹口疮。本品苦寒，有清热止痛、消肿之功，为五官科常用药。治疗目赤肿痛，单用点眼即效：也可与炉甘石、硼砂、熊胆等制成点眼药水，如八宝眼药水。治疗咽喉肿痛、口舌生疮，常与硼砂、朱砂、玄明粉共研细末，吹敷患处，如冰硼散。治疗风热喉痹，《濒湖集简方》以之与灯心草、黄柏、白矾共为末，吹患处取效。
３．用于疮疡肿痛，溃后不敛。本品亦有清热解毒、防腐生肌作用。以本品与银朱、香油制成红褐色药膏外用，可治烫火伤；与象皮、血竭、乳香等同用，治疗疮疡溃后不敛，如生肌散。近代以本品搅溶于核桃油中滴耳，治疗急、慢性化脓性中耳炎，有较好疗效。
此外，本品用治冠心病心绞痛及齿痛，有一定疗效。
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手性制药新技术 药企业绩增长催化剂
(Chiral Drug)
手性制药是医药行业的前沿领域，分子手性催化技术主要贡献者获得2001年诺贝尔化学奖
手性药物的价格相对来说比消旋体药物高，其产品的毛利率更高，更有机会获得专利保护
手性制药作为化学药技术发展的一项新趋势，近年来成为医药行业的前沿领域。2001年诺贝尔化学奖就被授予分子手性催化的主要贡献者。自然界里有很多手性化合物，这些手性化合物具有两个异构体，它们如同实物和镜像的关系，通常叫做对映异构体也即旋光异构体。而对于手性药物，一个异构体可能是有效的，另一个异构体则可能是无效甚至是有害的。手性制药技术就是利用化合物的这种原理，开发出药效高、副作用小的药物。
手性制药新技术 药企业绩增长催化剂
多数治疗药物种类将为手性化学品提供有利的增长机会。实际上，专利药品生产厂家将越来越多地转到旋光纯化合物，预计在以后的5年期间，市场上超过半数的新药将会含有旋光纯活性成分。而且，药品生产厂家将会扩大手性化学品的使用，对现有的产品加强专利保护，开发具有安全、有效和方便优势的新治疗剂。如此一来，5年后，手性化学品占总药物化学品需求的比例将从61％上升到70％左右。
链接
经过40年的发展，特别是近两年，世界医药领域研发手性药物之势愈来愈烈，并已有大量新品种面世，成为世界各国制药公司追求利润的新目标。
目前，手性药物临床用量日益上升，市场份额逐年扩大。而实际上，推动手性药物迅速发展的直接动力是药品管理机构根据医药研究的结果而制定的新规定。疗效高、毒副作用小、用药量少是当前药物研究的发展趋势。手性药物正满足了这个要求，因而成为未来新药研发的方向。
美国FDA发布了手性药物指导原则，要求所有在美国上市的消旋体类新药，生产者均需提供报告，说明药物中所含的对映体各自的药理作用、毒性和临床效果。欧共体国家及日本、加拿大等国随后也规定了类似的法规。这意味着申请消旋药物时至少得做3组药理、临床数据，无疑研究费用和工作量相应加大。如果开发的是光学纯的手性药，只需做一组试验即可。随着拆分技术和不对称合成技术的发展，选择光学纯手性药物开发是未来发展的主要趋势。手性药物的不断增加改变着化学药物的构成，成为制药工业的新亮点所在。
目前，世界单一对映体形式手性药物的销售额持续增长。单一对映体药物制剂的市场份额从1996年的27％增加到目前的约61％。销售额在前10位的单一对映体“重磅炸弹级”药物是Pfizer公司的阿托伐他汀（atorvastatin calciuｍ）（心血管类）、Ｍerck公司的辛伐他汀（siｍvastatin）（心血管类）、BMS公司的普伐他汀（pravastatin）（心血管类）、GSK公司的盐酸盐酸帕罗西汀（paroxetine hydrochloride）（中枢神经类）、Sanofi Synthelabo／BMS公司的二硫酸氯吡格雷（clopidogrel bisulfate）（血液类）、Pfizer公司的盐酸舍曲林（sertraline hydrochloride）（中枢神经类）、GSK公司的丙酸氟替卡松／昔萘酸沙美特罗（fluticasone propionate／salｍeterol xinafoate）（呼吸类）、AstraZeneca公司的esoｍeprazole ｍagnesiuｍ（胃肠类）、GSK公司的阿莫西林／克拉维酸钾（aｍoxicillin／potassiuｍ clavulanate）（抗生素类）和Ｎovartis公司的缬沙坦（valsartan）（心血管类）。
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五大发展优势吸引投资者
作者：佚名 来源：医药经济报
有人曾开玩笑说，应该让直升飞机绕着地球散发这样的传单：抛开投资可口可乐的想法吧，把眼光投向著名的制药企业。大多数慢性疾病治疗药物的销售根本就不可能只是一次性的，病人常常要长达数年地服用一种处方药，有时甚至是一辈子。“记得服药”是药品的卖点，这种重复性买卖给制药公司带来了可靠的收益，每新增一位病人意......
有人曾开玩笑说，应该让直升飞机绕着地球散发样的传单：抛开投资可口可乐的想法吧，把眼光投向著名的制药企业！然而，尽管医药行业如此具有吸引力，但我们却极少听到对她的赞誉之声，这简直有点不可思议。
对于那些经常喝可乐的人来说，可口可乐是重复消费品。对于药品而言，则远远不止是一种重复消费品这么简单。数慢性疾病治疗药物的销售根本就不可能只是一次性的，病人常常要长达数年地服用一种处方药，有时甚至是一辈子。“记得服药”是药品的卖点，这种重复性买卖给制药公司带来了可靠的收益，每新增一位病人意味着年收入的增加。
如果把这一事实与现有的人口特点和制药行业的未来发展趋势结合起来，我们有足够理由相信，制药行业正步入有史以来最强盛的时期。以下五大因素使制药行业中的佼佼者成为各行业中最值得长期投资的对象。
因素一：具重复购买特性的高利润行业
制药公司卖产品不是为了一些可有可无的理由，而是为了满足人们的健康需要。药品具有重复购买的特点，而不管购买者的消费水平如何。这一点决定了制药公司能以较高的价格出售产品。领先的制药公司一旦确立了自己在行业的地位，便可获得超过30％的利润率，这一是标准普尔500家公司（S＆P 500 companies）平均利润率的两倍。除去高昂的研发费用，制药公司获取如此之高的利润是绝对有可能的。此外，专利保护还可以确保新药至少在10年内保持较高的盈利水平（注：确实，专利为制药商提供了为期20年的垄断期，不过，专利保护期通常从药品申请之日——药物开发过程的早期阶段开始计算，也就是说药品进入市场后的实际获利期至少有10年）。
因素二：世界人口环境有利于行业发展
据统计，65岁以上的年人均药品消耗量是30岁左右的人的3～4倍。全球人口正步入老龄化阶段，到2010年，美国65岁及以上的人口将超过全美人口的17％，美国药市规模将因此增加到1050亿美元以上。除了美国，大部分发达国家也开始迈向老龄化社会。这意味着，全球1880亿美元的医药市场将以快的速度增长。美国制药公司目前占据全球药品市场30％的份额，这一比例仍在不断攀升。此外，全球人口数量也在增加。
科学进步催生更多治疗方法
高新科技的发展让制药公司的新药研发如虎添翼。过去15年里，科学进步的速度相当于此前的40年，尤其是在生物技术和组合化学这一领域。许多能大大延长艾滋病生命的联合药物以及像百优解、左洛复和辉瑞的万艾可这些重磅炸弹式药物在短短的时间内被开发出来。
科学在向前发展。每一次的成功甚至是失败都令科学家们朝着新药开发的目标迈进了一步。比其他行业更胜一筹的是，制药公司总能多元化发展，而不必担心行业的使命感被淡化、经营范围超越了自身的核心竞争力，或者让消费者感到困惑。应对人类健康问题就是这群制药公司要做的所有事情。它们也许无法提供足够的新产品满足医药市场的需求，因为各种各样的新疾病不断出现。然而，好的治疗方法总会受到欢迎。
事实上，具有讽刺意味的是，尽管医疗条件日益改善，人的平均寿命在增加，人们对药物的需求却越来越大。例如，降压药可以延长人的寿命，但服用这些降压药的老年人还需要治疗其他疾病的药物，如关节炎、帕金森病、老年痴呆症等。
FDA办事效率更高
为挽救或延长晚期病人的生命，美国国会和FDA同意这类病人有权使用实验性药物。这将有助于新药快速上市。更重要的是，在过去两年里，FDA大大缩短了新药审批时间。1987～1993年，一种新药从申请到获批所需的平均时间为26～32月。到1998年，平均只需11．7个月。尽管在1999年平均时间又恢复到12．6个月，但这一过程仍比以往快得多。
此外，一些“救命药”还可以享受“快速通道”的待遇，在不到6～9个月的时间里便可获得批准。高效的审批过程令药物上市速度加快，使制药企业更早获得投资回报。而FDA也可以尽早答复制药商，即使药商被拒绝，也不是什么坏事。一家公司如果越早知道FDA拒绝批准其药物，它就能更快寻找解决办法。
不仅如此，快速审批过程还意味着专利保护期可以变得更长。对一种成功药物来说，不计算药物开发、试验和最终推向市场所需要的时间，有效的专利保护期通常只有大约10年。FDA审批过程的提速使一种药品从仅仅是一种概念性的东西到推向市场的过程缩短了整整两年时间，有效的专利期也相应延长了两年。
健康管理组织靠药品节省费用
健康管理（Managed Care，帮助患者与医生、医院、药店讨价还价的组织）目前在医疗费用的控制上越来越严格。一些制药巨头觉得会深受其害。实际上，换一个角度来考虑，这反而有利于制药公司。合适的药物甚至是昂贵的组合药物如果能使病人不用住院，就能帮助健康管理组织节省资金。
尽管药物非常昂贵，但与住院费用相比，它们仍然具有优势。随着新药的专利保护期有效延长，即使是健康管理组织也被迫向病人提供最好和最贵的药物。因此，这一点对制药公司来说是个支持。只要药物治疗继续带来资金的节省，并且最终使人们更加健康、不必住院，那么这种情况可能就不会改变。
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五、广州珠江化工集团有限公司属下的广州制漆厂和广州红云涂料厂 工业漆 船漆 装饰漆 轻工漆
〖涂料制漆〗
年营业额 5亿元
假设净利润占年营业额的比率为 8.26%
年净利润 4130万元
2008-2009年增厚每股盈利 4130万元*0.49/14905=0.14元
搬迁后年营业额 11.5亿元
净利润占年营业额的比率为 8.26%
年净利润 9500万元
2010年起增厚每股盈利 9500万元*0.49/14905=0.31元
〖土地〗
广州制漆厂 荔湾区芳村白鹤洞 占地约10万平方米 150亩
广州红云涂料厂 白云区同和镇 占地约22万平方米 330亩
土地使用面积 100000平方米+220000平方米=320000平方米=480亩
容积率=3 楼面价 3000元/平米 售楼价 6000元/平米
2008年地价 3000*3*666.67=600万元/亩
预期2010年地价 600*1.3*1.3=1014万元/亩
预期2012年地价 1014*1.3*1.3=1713.66万元/亩
注册资本现金投入 4.08亿元*49%=2亿元
取得红云涂料土地权益面积 330亩*49%=161.7亩
土地取得每亩成本 4.08亿/480亩=85万元/亩
红云涂料厂搬迁再建成本 65万元/亩
土地出让金和税费：土地拍卖成交价的25+6.67=31.67%
0.75：是上缴所得税后的公司实际所得
〖2010〗(1014-85-65-1014*0.3167)*0.75*161.7/14905=4.417元
广州制漆厂是否搬迁未知 简单以2010年地价为作价基数 相应土地列入隐性资产折每股
〖2010〗(1014-85-65-1014*0.3167)*0.75*150*0.49/14905=2.008元
广州两厂项目2010年末前总投资收益 (0.04*3+1.41+0.14*3+4.417)*14905=9.49亿(制漆厂地价隐性增值2.99亿)
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2007-2008年中国涂料市场研究报告
第一章 涂料产业发展环境分析
第一节 宏观经济环境分析
一、我国宏观经济发展华的基本状况
二、我国宏观经济发展预测
三、国际经济环境分析及预测
第二节 产业监管政策分析
一、国家政策分析
二、产业政策分析
第三节 产业上、下游分析
一、上游产业分析
二、下游产业分析
第二章 相关产业发展状况分析和预测
第一节 中国房地产业发展状况分析和预测
一、中国房地产业发展分析
二、当前房地产发展中需要继续关注的问题
三、中国房地产市场发展预测
第二节 中国汽车产业发展状况分析和预测
一、中国汽车产业发展分析
二、汽车产业发展环境分析
三、汽车产业发展趋势预测
第三节 中国石油化工行业发展状况分析和预测
一、中国石油化工行业发展分析
二、中国石油化工行业增长趋势预测
第三章 世界涂料行业发展状况分析
第一节 世界涂料发展概况分析
一、世界涂料市场增长趋缓
二、环保概念和产品创新主导市场潮流
三、国际涂料巨头战略购并
第二节 各主要地区的市场发展状况分析
一、欧洲涂料市场
（一）德国
（二）东欧
（三）西欧
（四）各国市场
二、亚太地区
（一）市场结构
（二）业务扩张
三、日本地区
第四章 中国涂料市场发展现状
第一节 中国涂料市场概述
一、市场规模
二、销售份额
三、主要产品状况
四、市场竞争特点
五、市场潜力
第二节 中国涂料市场企业状况分析
一、涂料市场及相关经济指标分析
二、主要企业营销策略经动向
第三节 2007-2008年国内涂料市场展望
一、涂料市场环境影响因素分析
二、涂料市场特点预测
三、涂料工业发展预测与建议
四、产品及技术发展趋势
第五章 我国涂料各子行业市场发展分析
第一节 建筑涂料发展状况分析
一、我国建筑涂料的产业分析
（一）市场集中度低
（二）进入壁垒弱
（三）产品差异化程度小
（四）市场细分
二、发达国家建筑涂料市场分析
三、我国建筑涂料市场发展和竞争情况
（一）建筑涂料市场发展状况
（二）中国建筑涂料行业的竞争态势
四、2007年建筑涂料生产统计
（一）我国建筑涂料产量增长情况
（二）2007年我国建筑涂料产量地区分布
五、我国建筑涂料的产品结构
六、我国建筑涂料的优势分析
七、我国建筑涂料的发展方向、主要存在的问题和建议
第二节 木器涂料发展状况分析
一、我国木器涂料发展回顾
二、国内外木器涂料市场现状
三、主要生产商及区域分布
四、未来发展趋势
第三节 汽车涂料发展状况分析
一、汽车涂料市场概况
（一）我国汽车涂料市场的发展
（二）我国汽车涂料市场产销规模分析
（三）汽车涂料市场面临的商机
二、汽车涂料市场产品技术状况分析
三、汽车涂料市场主要企业情况分析
四、汽车修补漆市场分析
（一）汽车修补漆市场需求规模分析
（二）汽车修补漆市场区域分布
（三）汽车修补漆市场主要品牌情况分析
（四）汽车修补漆市场主要营销手段分析
（五）汽车修补漆市场的发展趋势
五、汽车涂料需求预测
六、汽车涂料未来发展趋势
第四节 防腐涂料现状分析
一、我国防腐涂料发现现状
二、国内防腐涂料新产品
三、防腐涂料的发展趋势
第五节 船舶涂料发展状况分析
一、全球及中国船舶涂料市场以及预测
（一）中国船舶涂料市场呈上升趋势
（二）全球及中国船舶涂纵料市场需求与预测
二、国内船舶涂料市场前景广阔
三、国产船舶涂料的现状及发展趋势
（一）车间底漆
（二）船舶防锈漆
（三）防污漆
（四）水线以上面层涂料
（五）内舱漆
四、船舶涂料的开发的方向
五、船舶涂料的新机遇
第六节 粉末涂料发展状况分析
一、我国粉末涂料产业的现状分析
（一）我国粉末涂料良好的市场发展形势
（二）我国粉末涂料发展的应用领域
（三）粉末涂料新产品开发情况
二、我国粉末涂料的发展趋势
三、国内粉末涂料市场增长迅速
四、国内外粉末涂料品种结构与市场分布
（一）粉末涂料品种结构
（二）粉未涂料市场分布
五、粉末涂料与涂料技术的优缺点
（一）涂料与涂装技术的优点
（二）粉末涂料与涂装技术的缺点
第七节 特种涂料发展状况分析
一、防静电涂料
二、防火涂料
三、绝缘涂料
四、氟碳涂料
五、钇涂料
第八节 纳米涂料及其他新产品发展状况分析
一、纳米涂料的定义和基本概念
二、国内外纳米涂料的研究开发和产业化现状
三、我国纳米涂料的研究开发与产业化前景
第九节 钛白粉发展状况分析
一、钛白粉的定义和基本状况
二、2006年钛白粉市场发展现状
三、钛白粉市场前景分析
第六章 中国涂料工业重点企业分析
第一节 国外领先涂料企业分析
一、阿克苏诺贝尔公司
二、德国巴斯夫公司
三、瑞典福乐阁公司
第二节 国内领先涂料企业分析
一、天津灯塔涂料股份有限公司
二、武汉双虎涂料集团股份有限公司
三、上海汇丽(集团)公司
四、上海涂料有限公司
五、广州珠江化工集团有限公司
六、山东乐化集团
七、海虹老人牌涂料有限公司
八、华润涂料
第七章 中国国涂料行业横发展及预测
第一节 国内涂料行业的市场和发展趋势分析
一、国内涂料行业的市场前景分析
二、影响涂料行业发展的重要因素
三、涂料市场结构变化趋势
四、涂料技术研发趋势
五、中国涂料行业发展趋势思考
（一）参与竞争的外企发生变化
（二）竞争形式与激烈程度发生深刻变化
（三）竞争的方式和手段发生了很大变化
第二节 主要类别涂料需求预测
一、聚氨酯专用涂料
二、建筑涂料
三、防腐蚀涂料
四、水下涂料
五、干式涂料薄膜
六、专用粉末涂料
七、涂料用添加剂
第八章 提升中国涂料行业竞争力的策略与建议
第一节 涂料市场的竞争环境分析
一、参与竞争的外企发生变化
二、竞争形式与激烈程度发生深刻变化
三、竞争的方式和手段发生了很大变化
第二节 涂料企业提高竞争力策略分析
一、转变经营观念
二、鼓励强强联合
三、提高经营管理水平
第三节 涂料企业经营理念分析
一、经营观念陈旧
二、品牌管理落后
三、市场调研不足
四、企业经营存在短期行为
五、追求多元化经营的成长战略
部分图表目录
图表 涂料按用途与功能分为三大类别
图表 世界涂料企业十大巨头
图表 全球涂料销售额排名
图表 世界涂料产量分布
图表 世界涂料市场总量、进口量和人均使用量
图表 日本涂料行业主要企业情况
图表 主要省市涂料产量
图表 我国汽车涂料产能分布
图表 国内汽车市场各车型产销总量
图表 汽车涂料各品种产能分布
图表 中国引进汽车涂料技术一览表
图表 国内汽车涂料企业与国外企业竞争优劣势比较
图表 近年来我国汽车修补漆市场需求发展
图表 近年来我国民用汽车保有量
图表 近年来我国轿车市场销售量
图表 2006年投资消费出口累计增长率
图表 2003-2006年全国房地产和固定资厂投资对比
图表 2003－2006年房地产开发资金来源变化表
图表 2003－2006年房地产贷款变化曲线图
图表 2003-2006年全国土地购置和开发状况
图表 2003-2006年全国商品房建设情况
图表 2002-2006年房地产销售和竣工工增长比较
图表 2003-2006年全国商品房销售军工比较
图表 2003-2006年全国商品品房价格
图表 2003-2006年全国房价和低价指数
图表 2006年我国汽车市场产销状况
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绵世股份：关于中标广州珠江化工集团有限公司招商项目的公告 公告编号：2007－75
2007年11月23日，广州产权交易所发布711A112FZ174号"广州珠江化工集团有限公司寻找合作伙伴共同投资生产涂料产品项目"的公告（以下简称为"该公告"），宣布广州珠江化工集团有限公司（以下简称为"珠化集团"）拟以其属下的广州制漆厂和广州红云涂料厂的现有固定资产及流动资产经合格的评估机构评估和国有资产管理相关法律法规的核准程序后确定的净资产总额出资，合作方以现金出资，共同组建一家有限责任公司，生产经营涂料项目，广州珠江化工集团有限公司占总股本51%，合作方占总股本49%。预设合作年限为30年。
在广州产权交易所的主持下，本公司参与了本次招商引资招标。2007年 12月28日下午，本公司接到广州产权交易所的《评选结果确认书》（以下简称为"该通知"），确认我公司为该项目投资商。根据相关规定，本公司将在五个工作日内与珠化集团签订了《合资经营意向书》，初步计划共同设立一家有限责任公司进行涂料生产。
一、合作对方介绍
广州珠江化工集团有限公司,是一家在中华人民共和国广东省广州市注册的有限责任公司，注册地为广州市荔湾区荔湾路123号，法定代表人为曾宪番，注册资本为人民币26,146万元，税务登记证号码为440111721917505，主营业务为:制造、加工、销售化工产品及化工原料（化学危险品凭许可证生产、销售）、专业咨询、工程设计、化学技术服务、组织技术及劳务输出、场地出租。办理化工工程项目开发、自营，代理除国家统一联合经营16种出口商品及国家实行核定公司经营14种进口商品以外商品及技术进出口业务；开发"三来一补"，进料加工业；经营对销贸易及转口贸易。
珠化集团与本公司间不存在关联关系。
二、投资标的的基本情况
2007年11月23日，广州产权交易所发布711A112FZ174号"广州珠江化工集团有限公司寻找合作伙伴共同投资生产涂料产品项目"的公告（即"该公告"），宣布珠化集团以其属下的广州制漆厂和广州红云涂料厂的现有固定资产及流动资产经合格的评估机构评估和国有资产管理相关法律法规的核准程序后确定的净资产总额出资，合作方以现金出资，共同组建一家有限责任公司，广州珠江化工集团有限公司占总股本51%，合作方占总股本49%。预设合作年限为30年。
广州制漆厂位于荔湾区芳村白鹤洞，占地约10万平方米；广州红云涂料厂位于白云区同和镇，占地约22万平方米。二厂所生产的 "电视塔牌"、"青竹牌"涂料均是广东省名牌产品；"电视塔牌"、"青竹牌"的商标也同时是广东省、广州市的著名商标。年生产各类涂料5万多吨，涂料的年销售收入超5亿元。产品畅销全国各地。主要产品生产能力：通用工业涂料达2万吨，专用工业涂料4000吨，装饰涂料6000吨，辅助材料1.2万吨，建筑涂料8000吨。
根据该公告的内容，珠化集团对该项目的投资设想是：合资初期利用原有广州制漆厂和广州红云涂料厂的生产场地继续发展和壮大涂料的生产和销售。同时着手按项目整合易地发展的思路，组织涂料产品的易地发展，涂料产品易地发展后，原有生产场地进行第三产业开发使用。
在广州产权交易所的主持下，本公司参加了珠化集团的项目招商工作，于2007年12月28日下午接到广州产权交易所的《评选结果确认书》（即该通知），并将按规定在五个工作日内与珠化集团签订了《合资经营意向书》。
三、拟签订之《合资经营意向书》的主要内容
根据广州产权交易所的规定，本公司将于接到该通知之日起五个工作日内与珠化集团签订《合资经营意向书》，《合资经营意向书》的主要内容如下：
1、合作方式：珠化集团以其属下的广州制漆厂和广州红云涂料厂的现有固定资产及流动资产经合格的评估机构评估和国有资产管理相关法律法规的核准程序后确定的净资产总额出资，占股比51%；我公司以相应的现金出资，占新公司总股本49％的原则计算的金额出资（溢价金额为人民币零元），占股49％。共同组建一家有限责任公司，生产经营涂料产品。
2、合作项目建设地点：中华人民共和国广州市
3、合资期限：30年（暂定）
四、本次拟投资项目的目的及对公司的影响
广州珠江化工集团有限公司是一家涂料、溶剂及其他相关化工产品生产和销售为主的综合性大型化工企业，珠化集团下面的广州制漆厂和广州红云涂料厂是珠江化工从事涂料生产的核心企业，以工业漆(船漆)为主，辅以装饰漆、轻工漆生产，市场稳固，技术领先，并拥有"电视塔"、"青竹"等两个在华南地区拥有较高市场知名度和美誉度的著名品牌。
我公司认为，我公司就前述项目与珠化集团的合作，有利于发挥合作双方的优势，建立健全现代企业制度，最大限度的发挥前述资产的赢利能力，有望为上市公司创造新的、持续的利润增长点。同时，我公司作为一家专业的房地产综合开发企业，在土地开发方面具有丰富的经验，按珠化集团对该项目未来"着手按项目整合易地发展的思路，组织涂料产品的易地发展，涂料产品易地发展后，原有生产场地进行第三产业开发使用"的思路，可以充分发挥我公司自身的经验和资源优势。
五、该拟投资项目的不确定性和风险因素
本公司于2007年12月28日接到了广州产权交易所的中标通知，并将于五个工作日内与珠化集团签订了《合资经营意向书》。但，该通知及意向书的签订仅是公司就该投资项目与珠化集团达成的初步约定，该投资项目尚存在不确定性，包括如下因素：
1、该合资经营意向书签订后，珠化集团拟用以出资的广州制漆厂和广州红云涂料厂的现有固定资产及流动资产，尚须经合格的评估机构评估、并经国有资产相关法律法规的核准程序确定后方可确定其净资产额，并在此基础上确定双方的投资金额；
2、该合资经营意向书签订后，本公司尚须与珠化集团共同进行针对广州制漆厂和广州红云涂料厂的有关资产、法律等项目的尽职调查；
3、在前述评估和尽职调查的基础上，本公司方可与珠化集团就该投资项目的正式投资协议进行协商，最终是否可以签订正式协议尚存在不确定性；
4、在正式投资协议及与该投资事项相关的其他问题确定后，本公司还须将该投资事项按公司章程的规定提交公司董事会及/或股东大会审议，该投资事项是否可以获得公司董事会及/或股东大会的批准尚存在不确定性。
前述不确定性，特提醒广大投资者加以注意。
六、备查文件
1、广州产权交易所《评选结果确认书》。
北京绵世投资集团股份有限公司董事会
2007年12月28日
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六、香港泛亚太资产管理(国际)有限公司 （已出售）
参股46.67%泛亚太资产管理(国际)有限公司 http://www.fanyatai.com/cn/aboutus.asp
商务部关于同意北京绵世投资集团股份
有限公司收购香港泛亚太资产管理
(国际)有限公司部分股权的批复
商合批〔2007〕263号 二○○七年四月六日
http://file.mofcom.gov.cn/moffil ... tail.jsp?seqno=8210
出资额 10,465,022.75 元
1998年起泛亚太大事表
1998.12 广东省政府暂停了粵海企业(集团)有限公司的一切到期债务本金，并下令重组公司
1999.12 1999年12月15日，广东省政府与债权人签订了初步协议，将价值港币140 亿的东深供水工程注入粵海企业
2000.12 广东省政府与债权人签订了正式协议。与此同时，粤海资产管理有限公司 (简称：“粤资管”) 正式成立，管理前粤海集团和南粤集团的不良资产
2002.12 粤资管比计划提前3年完全清偿了港币24.78亿的银行贷款 （包括美元2.6亿的银行兑换票和港币4.5亿的非银行债务）此24.78亿债务重组初期市场价格只有账面值的25%
2003.1至2004.2 粤资管继续变现剩余资产包
2003.9 广东控股有限公司(简称：“ 广东控股 ”)董事施盛勲(Steven Shafran)先生成立的AMRI Financial Group(简称："AMRI") 提议与广东控股成立一家合资公司，为中国大陆不良资产拥有者提供专业服务
2004.1 广东控股与 AMRI 签署了合资协议，泛亚太资产管理(国际)有限公司 (简称：“泛亚太 ”) 成立
2004.2 泛亚太与广东控股签署了第一份合同，继续变现粤资管剩余的资产包
2004.3 全体粤资管成员正式调入泛亚太，首席执行官布怀恩 (Craig Blomquist) 先生加入
2005.1 获得DNV颁发的ISO 9001:2000 国际质量管理体系标准认证，是大中华地区首家获得此项认证的第三方不良资产服务商
2005.4 合作伙伴广东泛亚太商务咨询有限公司成立天津代表处
2005.7 获得标准普尔“中上”评级，是大中华地区首家获得标准普尔评级的不良资产服务商
2006.1 泛亚太成立湛江/茂名代表处，处置花旗的不良资产包
2006.3 泛亚太成立厦门分公司，处置美国银行的不良资产包
2006.7 标准普尔再次肯定泛亚太大中华地区不良资产服务商“中上”评级
2006.12 Hanbo Limited和Ylime International购买GDH持有的泛亚太股份，李方先生和石东平先生成为泛亚太的新董事
2007.7 Hanbo Limited将它所持有的泛亚太股权转让给北京绵世投资集团，北京绵世投资集团成为泛亚太的股东之一
2007.12 FYT的主要股东都同意将其股份售予D.B.Zwirn。 股份转让在2007年12月中完成
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七、几家尚未产生利润的子公司
全称 本公司期末对其实际投资额 持股比例
北京新城拓展房地产开发有限公司 174,000,000.00 100.00%
北京燕化高新电气技术有限公司 2,850,000.00 95.00%
北京绵世宏瑞投资咨询有限公司 1,000,000.00 100.00%
北京绵世方达投资咨询有限公司 0.00 100.00%
股数 股权比例 初始投资额
北京五一七科技发展有限公司 30,000,000.00 30% 9,000,000.00
北京金百合技术开发公司 360,000.00 20% 72,000.00
绵世金风事件 （北京绵世方达投资咨询有限公司）
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北京绵世方达投资咨询，该公司持有2007.11.20被批准证监会批准ipo 5000万股登录中小版的金风科技463.5万股，金风科技预计2007年EPS 1.3元。
金风科技ipo公告披露
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2006年12月30日 深圳盛高达投资有限公司与北京绵世方达投资咨询有限公司签署《股权转让协议》约定：前者将其持有金风科技120.00万股股份以每股16.00元转让给后者。
2007年3月24日 2006年利润分配和公积金转增股本方案 以2006年未分配利润按10:18.6的比例派送红股(223.2)；按10:13的比例用资本公积金转增股本(156)；按10:3.4的比例用法定盈余公积金转增股本(40.8)。540=120+223.2+156+40.8
2007年4月25日 北京绵世方达投资咨询有限公司与北京立达欣科贸有限公司签署《股权转让协议》约定：前者将其持有金风科技76.50万股股份以每股3.556元转让给后者。
8.北京绵世方达投资咨询有限公司成立日期为：2006年8月4日；武云霞出资1010万元，占注册资本的50%；彭晓节出资1010万元，占注册资本的50%。该公司无实际控制人。
绵世股份报表披露
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2006年12月30日绵世股份2006年报披露并表子公司有100%控股北京绵世方达科贸有限公司。
绵世股份2007半年报披露 2007年3月份，本公司将持有的北京绵世方达投资咨询有限公司的股权转让，出售日北京绵世方达投资咨询有限公司的净资产为981,106.07元，2007年1月1日至出售日实现净利润-19,548.77元。
结论
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绵世方达投资咨询与绵世方达科贸之间的关系存疑，无论如何该公司已被转让。绵世股份与金风科技无关。
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作者：nightingale326 回复日期：2007-11-26 11:07:12
刚给绵世打过电话，对方态度很好。我得到了所想要知道问题的答案。1、北京新城拓展目前正在调研几个项目，但截至目前还没有动作。2、绵世方达拿金风科技股权一事，是其他公司拿到股权，而绵世方达利用自己公司资金给别人帮忙，提取佣金而已，所以公司出让该公司。3、绵世将来的方展方向：以房地产综合开发为主，兼顾发展新能源产业。泛亚太不作为公司发展重点。4、公司承诺半年内尽快建设公司网站，以满足投资者要求。
作者：nightingale326 回复日期：2007-11-26 11:11:35
另：公司9月拍卖地款已分批到账
作者： 58.62.81.* 2007-11-26 11:41:17
刚问到了，他们的回答：和别人合作，收取15%的收益，股票不是公司的，钱也回来了，因为投资才2000万所以当时不公告！！
搞不懂他们！！ 巴索
作者：nightingale326 回复日期：2007-11-26 12:22:11
哎，忘问一个问题了。通过上午和绵世交谈，感觉他们现在主要在做三项工作：1、处理资产重组的后续问题；2、房地产；3、发展新能源产业。可惜我忘记问他们目前做的新能源产业到底是什么项目了。
作者： 当年很帅滴 2007-11-26 19:14:07
下午就金风科技咨询绵世公司情况
今天下午通过巴索提供的电话，咨询了绵世公司。绵世公司证券部一位姓祖的先生接的电话。
祖先生说，绵世没有过金风的股票，绵世按照年息15％借出资金，其它公司用此资金购买了金风股票。借出时间为两月，折合利率2.5%，本金和利息已全部收回，并反映在了财务报表中。绵世没想到自己会出现在金风的招股说明书中。
作者： 218.20.151.* 2007-11-26 21:44:01
对了，你今天还是不能解释为何借钱给人，要连公司也一起卖掉，还有，为何卖这家公司的时候他才值98万元，就是那些股票都应该值1920万元了，你这个帐户如何做？？我不是财务高手，请财务高手们给分析分析！！万一我去ZJH告你，你会输吗？？哈哈 巴索
作者： 枫芝歌 2007-11-26 22:09:21
我也问了,回答和当年很帅嫡的差不多,补充一些,股权用绵世方达的名义获取,是预防对方赖帐,则可以股权抵帐,收到对方还钱后,归还股权时一并把没有获的什么业务的绵世方达卖了.整个过程绵世方达只是一个壳.那些股权属于归还抵压性质,所以与卖绵世方达的价无关. ----风之歌
作者： 枫芝歌 2007-11-26 22:22:15
我还问了另外的事,近期招聘启事,部分人员已招到,其中包括金融期货投资人员(招聘启事中的要求条件是比较高的),会不会有作为有待观察.泛亚太目前对公司业绩贡献不大,目前公司也没有对其进行增加投入的打算.将来如何有待观察. ----风之歌
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八、2007.11.29临时股东会最新消息
作者： 121.32.225.* 2007-12-1 14:04:10
1 29日本人参加了股东大会，现在说说缩见所闻所感，和各位绵友共享。
29日本人确实参加了股东大会，现在说说缩见所闻所感，和各位绵友共享。
1、从公告所选独立董事可知：609有仍有向清洁能源进军的强烈意向，请多关注。
2、另一项是增加副总经理，公司表明：原因是业务需要，尤其是各地一级土地开发业务，很多项目都在洽谈之中。
3、公司表明，目前主要业务仍然是一级土地开发，表示，要开创出一套暂新有效的模式，成为国内的龙头！
4、公司目前正处在年轻上升阶段，属于典型的蓝精灵（身材小能量大）型公司，何况公司拥有大量的未分配公积金，前途无量。
5、公司高管层有良好的出身、丰富的投行经验、科学的运作模式，给人以巨大的想象空间。
总之，本人比较看好000609，坚决继续持有并不断追加投资，各位清密切关注随后即将发布的几个公告！
扬眉剑
作者： 125.70.153.* 2007-12-1 14:13:42
1 透露一点东西
一切要等攀成钢那块地拍出后(市上很重视前段时间在香港招商据估计会突破3000+万/亩),明年一月底东方新城才会有地挂牌
东方3期肯定是绵世的名义上还是2:2:6实际东西还在商谈中
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以上是个人渠道了解信息不敢保证100%准确但相信至少比有些人毫无技术含量的叫唤要强
作者： 61.48.59.* 2007-12-02 00:32:44
在表决章程修改议案时，就股东的疑问做了解释。会后，对公司发展战略等股东关心的话题，公司管理人员考虑到对所有股东的公平性，只能在相关规定允许的范围内，与参会股东做了交流，应该说讨论气氛是比较融洽的。希望广大股东朋友能多参加这样的会议。会后的感觉，基本与楼主所说的一致。
清丝 2007-12-01 22:39:30
29号我也参加了股东大会，扬眉剑说的基本符合事实，会后散户以及基金代表和董秘张成以及证券部负责人谈了很久，大家彼此交流了意见，都认为609是一只值得一拿的股票。
需要说明的是：由于本次大会并非年终大会，很多信息需要等待公布，管理层也意会深长的让大家耐心等待，我想后面应该有不少精彩值得期待，据我推测：这次参加股东大会的人应该不会放弃609，反正我不会。
作者：nightingale326 回复日期：2007-11-30 21:58:56
我认为和公司经常沟通是投资中一项很重要的工作和步骤。
今天的电话，我是主要和一位负责公司新能源项目的工作人员进行的。通过谈话，我了解到公司目前正在积极寻找好的新能源项目，包括风能、太阳能等，大约有10个多亿的资金将介入这一行业。我质疑10个亿的资金在从头做，如何和目前的行业龙头相比。答复是公司主要先进行前期调研确定项目，然后再通过参股、控股等方式介入成长性较好的项目。
今天绵世仍然下跌，但我所做的基本分析没有发现任何不好的方面，所以长期持有仍是我的策略。但我所做的分析也有缺陷，就是不能亲自到上市公司去看看，进行进一步的深入调查。我所依据的仅仅是公司的公开信息和电话交流。
希望通过基本分析和战略投资来实现我们的梦想，也希望多认识一些有识之士，共同进步
1 609本论轮调整目标位以及冉有的水平和用心
作者： 125.65.53.* 2007-12-2 17:01:55
本人在股市里摸爬滚打已经17年（从1990年采访当时的申银证券公司总经理阚治东开始），经历的风风雨雨比这个口出狂言的“冉有”多得多。没有很多的所谓“教训”，只是看得多，听得多，做得多。根据我的判断，609本轮调整目标位应当是50元，目前远远跌到50元以下，早已经构成了空头陷阱。主力之所以敢于在11月打压股价，是因为11月期间大盘颓落，绵世股份消息面真空。目前已经进入12月，绵世股份随时都会发布年报大幅预增公告。目前是套牢者的最艰难时刻。至于冉有，我早已经说过：在古代，这就是一个被孔夫子逐出师门的势利小人。现在这个冉有，他的价值观也是极富投机性的。目前的他的唯一动机就是：在绵世股份的持有者心上再撒上一把盐，彻底摧垮持有人的信心，让绵世股份的持有人把肉割在地窖里！他和他的那班利益人便可以轻松捞取绵世股份持有人的血肉！大家对这种古往今来的势利小人的真面目必须认识清楚！他在600059上已经损失惨重，目前就是想超低价买进绵世股份，让他和他的利益人能在绵世股份上把在600059上的损失补回来！本人相信绵世股份所有持有人悟性是能够识别这种小人的鬼魅伎俩的。
至于清仪，他撰文所指的股票不止一个609，还有英力特、新希望等等，所谓“漂亮30”是也。所以本人认为清议不可能是“托”，他不可能“做30个股票的托”！所以本人认为：清议、书呆子一个。他对绵世股份的基本面研究某些方面有独到性，有些方面尚不及这里的老绵友。但是基本面很多时候不敌技术面，尤其在我们这个市场——凡是只要股票一被推荐，之后的股价走势往往不如人所愿。也许这就是国色。但是这种技术面与基本面的扭曲状态只能是暂时的，大家看看驰宏锌锗等大牛股的走势就能放心了。目前我们需要做的就是：在绵世股份消息面将愈来愈明朗的112月，我们更要咬紧牙关防小人——以往是防暗箭，如今当挡明！！！不被冉有这种势利小人的妖言所蛊惑，不要让他们的伎俩得逞，决不把血肉割给他们！！！
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深圳证券市场主板A股交易公开信息
南京证券有限责任公司南京云南北路证券营业部
[2007-10-11]异常期间价格涨幅偏离值累计达到24.67%
绵世股份(代码000609) 成交量:1293万股 成交金额:51424万元
异常期间:2007/10/09至2007/10/11 累计涨幅偏离值:24.67%
买入金额最大的前5名
营业部或交易单元名称 买入金额(元) 卖出金额(元)
华泰证券上海陆家嘴东路营业部 27024416.98 0.00
南京证券有限责任公司南京云南北路证券营业部 19515860.13 4683856.79
华泰证券有限责任公司无锡解放西路证券营业部 13349208.46 2375671.60
申银万国证券股份有限公司厦门厦禾路证券营业部 9462041.93 3450.00
国信证券有限公司广州东风中路证券营业部 7646865.95 997749.05
卖出金额最大的前5名
营业部或交易单元名称 买入金额(元) 卖出金额(元)
广发证券股份有限公司广州农林下路证券营业部 685620.00 14357235.63
华西证券有限责任公司成都抚琴街证券营业部 30210.00 10727514.00
广东证券佛山顺德区容奇大道证券营业部（安信证券托管 176920.00 7995853.63
浙商证券有限责任公司义乌江滨北路证券营业部 771950.00 7227427.73
中国银河证券股份有限公司福州中山路证券营业部 93246.00 7154734.00
Date Open High Low Close Volume
9-Oct-07 34.56 37.79 34.01 37.29 3,005,859
10-Oct-07 38.40 41.00 38.20 40.10 5,636,819
11-Oct-07 40.52 44.11 40.52 44.11 4,283,077
[2007-10-15]异常期间价格涨幅偏离值累计达到20.64%
绵世股份(代码000609) 成交量:837万股 成交金额:40088万元
异常期间:2007/10/12至2007/10/15 累计涨幅偏离值:20.64%
买入金额最大的前5名
营业部或交易单元名称 买入金额(元) 卖出金额(元)
海通证券股份有限公司绍兴劳动路证券营业部 7120484.06 32642.00
国信证券有限责任公司深圳泰然九路证券营业部 5704972.18 7850759.21
财通证券经纪有限责任公司温岭东辉北路证券营业部 5346500.00 5702904.80
浙商证券有限责任公司义乌江滨北路证券营业部 5289506.95 322973.18
红塔证券股份有限公司北京板井路证券营业部 5280224.14 3349044.00
卖出金额最大的前5名
营业部或交易单元名称 买入金额(元) 卖出金额(元)
南京证券有限责任公司南京云南北路证券营业部 2028499.00 8031763.78
国信证券有限责任公司深圳泰然九路证券营业部 5704972.18 7850759.21
广发证券股份有限公司广州农林下路证券营业部 183887.00 7546780.40
世纪证券有限责任公司上海威海路证券营业部 0.00 6191867.00
财富证券有限责任公司上海仙霞路证券营业部 207297.00 6164375.00
12-Oct-07 45.00 48.52 43.00 48.52 6,107,394
15-Oct-07 50.00 53.37 50.00 53.37 2,259,800
[2007-10-17]绵世股份:2007年10月17日跌幅偏离值达到7%
绵世股份(代码000609) 跌幅偏离值:-7.80% 成交量:949万股 成交金额:55333万元
买入金额最大的前5名
营业部或交易单元名称 买入金额(元) 卖出金额(元)
南京证券有限责任公司南京云南北路证券营业部 16995369.85 1162551.00
国联证券有限责任公司无锡人民东路证券营业部 9615436.00 3593280.00
国信证券有限责任公司深圳泰然九路证券营业部 8542969.00 9179292.20
广发证券股份有限公司辽阳民主路证券营业部 6458000.00 29495.00
招商证券股份有限公司北京建国路证券营业部 6069231.06 429545.43
卖出金额最大的前5名
营业部或交易单元名称 买入金额(元) 卖出金额(元)
国信证券有限公司广州东风中路证券营业部 4160183.80 10060775.20
国信证券有限责任公司深圳泰然九路证券营业部 8542969.00 9179292.20
广东证券佛山顺德区容奇大道证券营业部（安信证券托管 44080.00 6572835.70
国泰君安证券股份有限公司成都建设路证券营业部 1151010.00 6198638.00
中国民族证券有限责任公司乐山小十字证券营业部 65408.00 5957723.16
17-Oct-07 64.58 64.58 53.80 53.84 9,491,644
[2007-10-19]日价格振幅达到17.47%
绵世股份(代码000609) 振幅值:17.47% 成交量:765万股 成交金额:45856万元
买入金额最大的前5名
营业部或交易单元名称 买入金额(元) 卖出金额(元)
招商证券股份有限公司武汉中北路证券营业部 8882786.00 273676.00
广发证券股份有限公司深圳彩田路证券营业部 6559443.00 0.00
广发证券交易单元(253843) 5826431.68 844976.88
广发证券股份有限公司深圳深南东路证券营业部 5652429.00 147200.00
国泰君安证券股份有限公司广州人民中路证券营业部 5069246.08 1176394.00
卖出金额最大的前5名
营业部或交易单元名称 买入金额(元) 卖出金额(元)
中国建银投资证券有限责任公司南京建宁路证券营业部 226398.00 24269619.99
南京证券有限责任公司南京云南北路证券营业部 2358361.00 13735983.61
机构专用 0.00 13144091.00
中国建银投资证券有限责任公司广州建设三马路证券营业 691997.00 5778084.48
中银国际证券有限责任公司南京建邺路证券营业部 122184.00 5095123.80
19-Oct-07 59.60 64.96 55.30 58.50 7,652,351
[20071203] 日价格跌幅偏离值达到-7.42%
绵世股份(代码000609) 跌幅偏离值:-7.42% 成交量:226万股 成交金额:8979万元
买入金额最大的前5名
营业部或交易单元名称 买入金额(元) 卖出金额(元)
南京证券有限责任公司南京云南北路证券营业部 4763215.00 2020075.00
申银万国证券股份有限公司成都盐市口证券营业部 3359259.04 391576.00
联合证券有限责任公司深圳华强北路证券营业部 2083598.57 0.00
招商证券股份有限公司珠海紫荆路证券营业部 1949545.35 0.00
申银万国证券股份有限公司厦门厦禾路证券营业部 1715877.00 0.00
卖出金额最大的前5名
营业部或交易单元名称 买入金额(元) 卖出金额(元)
中信金通证券有限责任公司金华中山路证券营业部 140376.00 2195887.00
南京证券有限责任公司南京云南北路证券营业部 4763215.00 2020075.00
华龙证券有限责任公司上海中山北二路证券营业部 347918.00 1852602.82
浙商证券有限责任公司金华青春路证券营业部 0.00 1806485.00
国金证券有限责任公司成都双林路证券营业部 8002.00 1799452.13
3-Dec-07 41.07 41.07 39.00 39.21 2,257,700
[20071210] 异常期间价格涨幅偏离值累计达到25.65%
连续三个交易日内，涨幅偏离值累计达到20%的证券：
绵世股份(代码000609) 成交量:811万股 成交金额:39557万元
异常期间:2007/12/06至2007/12/10 累计涨幅偏离值:25.65%
买入金额最大的前5名
营业部或交易单元名称 买入金额(元) 卖出金额(元)
国信证券有限公司北京三里河路证券营业部 8319039.00 608709.00
兴业证券股份有限公司福州湖东路证券营业部 4659881.74 133045.00
华泰证券有限责任公司南京中华路证券营业部 4133708.44 0.00
中国建银投资证券有限责任公司南京建宁路证券营业部 3973438.50 4568916.00
中信建投证券有限责任公司北京市东直门南大街证券营业 3300149.43 2043422.62
卖出金额最大的前5名
营业部或交易单元名称 买入金额(元) 卖出金额(元)
南京证券有限责任公司南京云南北路证券营业部 75289.00 15917545.87
湘财证券有限责任公司北京朝外大街证券营业部 0.00 5831435.80
浙商证券有限责任公司金华青春路证券营业部 776492.00 5627006.50
中国建银投资证券有限责任公司南京建宁路证券营业部 3973438.50 4568916.00
方正证券有限责任公司台州解放路证券营业部 3004282.00 3427636.65
10-Dec-07 50.88 53.24 49.01 53.24 4,322,200
7-Dec-07 44.98 48.40 44.98 48.40 1,440,608
6-Dec-07 40.01 44.00 40.00 44.00 2,351,227
[20071210] 日价格涨幅偏离值达到7.33%
绵世股份(代码000609) 涨幅偏离值:7.33% 成交量:432万股 成交金额: 22578万元
买入金额最大的前5名
营业部或交易单元名称 买入金额(元) 卖出金额(元)
国信证券有限公司北京三里河路证券营业部 7826123.00 450451.00
兴业证券股份有限公司福州湖东路证券营业部 4231774.04 42240.00
华泰证券有限责任公司南京中华路证券营业部 4112208.44 0.00
中国民族证券有限责任公司漳州胜利东路证券营业部 2544859.00 0.00
长江证券北京新源西里营业部 2489682.00 2898402.00
卖出金额最大的前5名
营业部或交易单元名称 买入金额(元) 卖出金额(元)
南京证券有限责任公司南京云南北路证券营业部 26450.00 8403271.92
湘财证券有限责任公司北京朝外大街证券营业部 0.00 5786921.80
浙商证券有限责任公司金华青春路证券营业部 667392.00 4213174.00
中国建银投资证券有限责任公司南京建宁路证券营业部 35616.00 3852401.00
华泰证券有限责任公司苏州人民路证券营业部 587701.00 3129184.40
10-Dec-07 50.88 53.24 49.01 53.24 4,322,200
[20071218] 日价格跌幅偏离值达到-9.20%
绵世股份(代码000609) 跌幅偏离值:-9.20% 成交量:365万股 成交金额:18034万元
买入金额最大的前5名
营业部或交易单元名称 买入金额(元) 卖出金额(元)
方正证券有限责任公司绍兴胜利东路证券营业部 5502989.04 0.00
华泰证券有限责任公司苏州何山路证券营业部 3667902.32 1541029.00
南京证券有限责任公司南京云南北路证券营业部 3275980.00 3506703.70
华泰证券有限责任公司苏州人民路证券营业部 2980335.00 96600.00
华西证券有限责任公司成都抚琴街证券营业部 2695807.11 121734.00
卖出金额最大的前5名
营业部或交易单元名称 买入金额(元) 卖出金额(元)
申银万国证券股份有限公司厦门厦禾路证券营业部 14954.00 5860798.60
东吴证券有限责任公司杭州湖墅南路证券营业部 0.00 4206029.16
兴业证券股份有限公司福州湖东路证券营业部 132831.00 4005376.32
华泰证券有限责任公司南京中华路证券营业部 180252.00 3736866.37
南京证券有限责任公司南京云南北路证券营业部 3275980.00 3506703.70
18-Dec-07 52.80 53.00 47.92 47.96 3,650,070
[20071219] 日涨幅偏离值达到7.75%
绵世股份(代码000609) 涨幅偏离值:7.75% 成交量:238万股 成交金额: 12123万元
买入金额最大的前5名
营业部或交易单元名称 买入金额(元) 卖出金额(元)
联合证券有限责任公司成都浣花北路证券营业部 3594217.50 244443.00
招商证券股份有限公司广州天河北路证券营业部 3420707.00 93120.00
国泰君安证券股份有限公司成都北一环路证券营业部 3113027.80 1910198.36
渤海证券有限责任公司上海彰武路证券营业部 3112632.66 5045.00
上海证券有限责任公司南昌民德路证券营业部 2925876.88 0.00
卖出金额最大的前5名
营业部或交易单元名称 买入金额(元) 卖出金额(元)
国泰君安证券股份有限公司上海虹桥路证券营业部 0.00 6375001.60
南京证券有限责任公司南京云南北路证券营业部 0.00 5339371.09
华泰证券有限责任公司苏州何山路证券营业部 1582800.00 3838481.66
中信建投证券有限责任公司苏州市东环路证券营业部 61060.00 2121730.00
广发证券股份有限公司葫芦岛龙湾大街证券营业部 0.00 2111712.00
19-Dec-07 48.31 52.76 48.31 52.76 2,379,100
[20071220] 日价格涨幅偏离值达到8.61%
绵世股份(代码000609) 涨幅偏离值:8.61% 成交量:460万股 成交金额: 26446万元
买入金额最大的前5名
营业部或交易单元名称 买入金额(元) 卖出金额(元)
国泰君安证券股份有限公司广州东风中路证券营业部 6838980.89 28697.00
渤海证券有限责任公司郑州经三路证券营业部 6518055.51 0.00
长江证券杭州建国中路营业部 6448967.30 0.00
华泰证券杭州教工路证券营业部 6260182.61 0.00
中国银河证券股份有限公司北京阜成路证券营业部 4710635.27 1137187.24
卖出金额最大的前5名
营业部或交易单元名称 买入金额(元) 卖出金额(元)
南京证券有限责任公司南京云南北路证券营业部 155100.00 9904666.05
湘财证券有限责任公司北京朝外大街证券营业部 0.00 8631259.30
中国建银投资证券有限责任公司杭州文晖路证券营业部 773850.00 3972224.00
大通证券股份有限公司北京阜成门外大街证券营业部 0.00 3485867.00
渤海证券有限责任公司上海彰武路证券营业部 3977758.15 3420321.70
20-Dec-07 55.30 58.04 55.30 58.04 4,604,700
[20071227] 日价格涨幅偏离值达到8.58%
绵世股份(代码000609) 涨幅偏离值:8.58% 成交量:356万股 成交金额: 22835万元
买入金额最大的前5名
营业部或交易单元名称 买入金额(元) 卖出金额(元)
上海证券有限责任公司南昌民德路证券营业部 9475138.65 100220.00
光大证券股份有限公司成都玉双路证券营业部 4270647.16 903582.00
海通证券股份有限公司深圳分公司华富路证券营业部 3659456.52 128906.74
申银万国证券股份有限公司厦门厦禾路证券营业部 3523112.00 19120.00
财通证券经纪有限责任公司杭州解放路证券营业部 3419563.32 0.00
卖出金额最大的前5名
营业部或交易单元名称 买入金额(元) 卖出金额(元)
方正证券有限责任公司绍兴胜利东路证券营业部 87542.00 7133679.80
华西证券有限责任公司杭州学院路证券营业部 436500.00 4791027.00
信泰证券有限责任公司常熟枫林路证券营业部 83922.00 4120710.04
联合证券有限责任公司深圳华强北路证券营业部 195950.00 4113726.91
中国银河证券股份有限公司上海五莲路证券营业部 62880.00 3724942.84
27-Dec-07 60.29 65.47 60.10 65.47 3,558,700
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九、2007.12.10 挖坑后连续3个涨停板 被深交所特别停牌
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证券简称：绵世股份 证券代码：000609 公告编号：2007－72
北京绵世投资集团股份有限公司股票停牌公告
本公司股票（股票简称：绵世股份，股票代码：000609）交易价格已连续三
个交易日内（2007 年 12 月6 日、12 月7 日、12 月 10 日）涨停，我公司拟就是
否存在应披露而未披露的影响公司股票价格波动的事项进行核实,为避免二级市
场大幅波动,保护投资者利益,公司股票将于 2007 年 12 月 11 日起停牌,公司将在
核实上述事项后复牌。
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停牌超3天 不得不推测 12.14再不公告 复牌最晚可能到明年1月底
地产股机构正在对决，估计决斗结果类似于前期煤炭股的局面。而根据来自中国政府网的最新消息，11月70个大中城市房价同比上涨10.5%，创两年新高。
绵世如果明天本周末再不发公告，下周一也不复牌；
那很有可能会等到2008年1月内决算出2007全年业绩后再复牌。
2007全年业绩，这很大程度上取决于9.14卖地分成款具体数额的确定，而该具体数额的确定又须等到该地块建设开发工程成本核算及审计工作完成后方可确定。
2006.12.8 卖地收益记入2007年一季度的收益：20070331-20061208=113天
2007.5.25 卖地收益记入2007年三季度的收益：20070930-20070525=128天
根据最近前两次卖地的时间流程来合理推断，核算审计完成并计入隔季收益的时间在120加减7天，也就是16-18周内，即4个月加减1周，具体即2008.1.14前后1个月的时间为重要信息敏感期。
由于涉及公司外部人员，公司难以保证内幕消息知情人不对外透露或利用股价敏感信息谋利，故而长期停牌1个月，就在情理之中。
复牌的大概时间本人推测在这个范围内 2007.12.31 -- 2008.1.31
复牌后的走势嘛，一字涨停突破新高后向百元进军。
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证券简称：绵世股份 证券代码：000609 公告编号：2007－73
北京绵世投资集团股份有限公司股票交易异常波动公告
本公司及董事会全体成员保证公告内容的真实、准确和完整，没有虚假记载、误导性陈述或重大遗漏。
一、说明股票交易异常情况
本公司股票（股票简称：绵世股份，股票代码：000609）交易价格已连续三个交易日内（2007 年12 月6 日、12 月7 日、12 月10 日）日收盘价格涨跌幅偏离值累计异常，属于《深圳证券交易所上市公司信息披露工作指引第3 号——股票交易异常波动》中股票交易异常波动的情形之一。
二、说明关注、核实情况
3、我公司全资子公司成都天府新城房地产开发有限公司现正与相关部门合作，在四川省成都市成华区保和乡进行土地一级开发项目（以下简称为“该项目”，具体情况请参阅我公司以往定期报告中的介绍）的开发工作。2007 年9月14 日，由成都市土地拍卖中心主持，依法定程序完成了该项目二期土地中又一地块的拍卖工作，拍卖面积为133.413 亩，最终成交价为每亩人民币1270 万元（就该地块的拍卖情况我公司已于2007 年9 月19 日在公司的信息披露媒体上发布了公告）。截至目前，与该地块相关的建设开发成本核算及工程审计工作尚在进行当中，待前述核算审计工作完成后方可确认收益，该等工作是否可以在2007 年12 月31 日前完成目前仍存在不确定性。
2007 年12 月17 日
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十、绵世股份2007.12.21强行被压制的股价 2008年前最后一周必将报复性上涨
本来今天2:23已经突破61.6创出新高了 结果600手为主的卖⑤大单压盘＋100大单对敲砸价 硬是给拽回到60以下 俗称 绵世 砸尾盘的传统？
不到临收盘，最后深证A指的涨幅多少是不知道的，但为确保收盘价目标，2:30防止因指数上涨而带动股价继续上涨，本来只需控制不盘价小于60.95，结果硬是出了个59.3，尽管这样，59.30这也已经是绵世股份历史上收盘价的最高了。
中长期趋势要看周线图 现价没有压力 新高必将突破 只有一个疑问 绵世股份会多贵？
2007.12.21 收盘价低于多少才不会触发 异常波动 连续三个交易日内日收盘价格涨跌幅偏离值累计达到20%
x:涨幅
(10-2.25)+(10-1.39)+( x -1.37)<=20
7.75+8.61+ x -1.37<=20
x<=5.01%
58.04*(1+0.0501)=60.95
实际 连续三个交易日内日收盘价格涨跌幅偏离值
(10-2.25)+(10-1.39)+(2.17-1.37)=7.75+8.61+0.8=17.16%
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作者：rbf 回复日期：2008-1-3 23:59:27
综合各项因素 最近始自12月4日强势上涨各股中 绵世股份最优
大家自己用软件看看吧 另外最近泛资产资源增值涨价的股票普遍表现不错 但无疑龙头还是绵世股份
再就是隐性资产显性化 可能是2008年最安全 最重要 股价表现最充分的投资主题
尤其可喜的是 这一次绵世股份是阶梯式和迭创新高式的上涨 意味着下跌空间的完全封死 最安全
当然市场上最具有号召力的题材 年报大幅预增和高送配 绵世股份二者皆有 最优的选择 最安全的投资
基金拿着安心 游资炒着放心 散户玩着开心 hehe....
春节休市前即预增公告前后股价会运行在100-120 或 120-140的价格区域
未来5周绵世股份股价预测：强势上行以5日均线为强支撑 一般以一周5-6个交易日为一周期完成20%左右的涨幅 春节休市前即预增公告前后股价会运行在100-120 或 120-140的价格区域 对应2007年市盈率30倍 2008年市盈率10倍
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http://www.szse.cn/main/rule/jysywgz/jyywgz/200605158644.shtml
深圳证券交易所交易规则 [2006-05-15]
第四节 证券交易公开信息
5.4.1 有价格涨跌幅限制的股票、封闭式基金竞价交易出现下列情形之一的，本所分别公布相关证券当日买入、卖出金额最大五家会员营业部或席位的名称及其各自的买入、卖出金额：
（一）日收盘价格涨跌幅偏离值达到±7%的各前三只证券；
收盘价格涨跌幅偏离值的计算公式为：
收盘价格涨跌幅偏离值=单只证券涨跌幅-对应分类指数涨跌幅
（二）日价格振幅达到15%的前三只证券；
价格振幅的计算公式为：
价格振幅=（当日最高价-当日最低价）/当日最低价×100%
（三）日换手率达到20%的前三只证券；
换手率的计算公式为：
换手率=成交股数/流通股数×100%
收盘价格涨跌幅偏离值、价格振幅或换手率相同的，依次按成交金额和成交量选取。
A股股票（中小企业板股票除外）、中小企业板股票、B股股票、封闭式基金的对应分类指数是指本所编制的深证A股指数、中小企业板指数、深证B股指数和深证基金指数。
5.4.3 股票、封闭式基金竞价交易出现下列情况之一的，属于异常波动，本所分别公布其在交易异常波动期间累计买入、卖出金额最大五家会员营业部或席位的名称及其各自累计买入、卖出金额：
（一）连续三个交易日内日收盘价格涨跌幅偏离值累计达到±20%的；
（二）ST和*ST股票连续三个交易日内日收盘价格涨跌幅偏离值累计达到±15%的；
（三）连续三个交易日内日均换手率与前五个交易日的日均换手率的比值达到30倍，并且该证券连续三个交易日内的累计换手率达到20%的；
（四）本所或证监会认为属于异常波动的其他情况。
异常波动指标自复牌之日起重新计算。
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http://www.szse.cn/main/rule/jysywgz/200608109092.shtml
深圳证券交易所上市公司信息披露工作指引第3号----股票交易异常波动 [2006-08-10]
第四条 股票交易出现异常波动的，上市公司应当关注、核实以下问题，并不得以相关事项存在不确定性为由不履行信息披露义务：
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十一、股票投资收益
不影响公司正常生产业务进行的前提下，动用不超过公司最近一期经审计净资产值的50％的暂时闲置资金，用于参与国内公开发行A股新股申购。
据2007半年报披露的股东权益5.70亿元(NTA=3.823)计算，则新的打新额度为2.85亿，按照年收益率15%，年终单季第四季度10月和11月再贡献每股盈利不少于0.08，12月取值0.02。
2.85亿=28500万元
20070926 601088 中国神华 2.39% 207000*[(70.5+68)/2-36.99]=667.782万元
20071018 002179 中航光电 0.037% 285000000*0.00037/16.19=6513 6500*[(53+45)/2-16.19]=21.3265万元
20071022 002177 御银股份 0.057% 285000000*0.00057/13.79=11780 11500*[(65+60)/2-13.79]=50.2665万元
20071026 601857 中国石油 1.943% 285000000*0.01943/16.70=331589 331000*[(48.6+41.7)/2-16.7]=941.695万元
20071031 002183 怡亚通 0.084% 285000000*0.00084/24.89=9618 9500*[(57.5+52)/2-24.89]=28.367万元
20071105 002186 全聚德 0.038% 285000000*0.00038/11.39=9508 9500*[(44+34.6)/2-11.39]=26.5145万元
20071108 002187 广百股份 0.036% 285000000*0.00036/11.680=8784 8500*[(40.3+34.88)/2-11.68]=22.0235万元
667.782+21.3265+50.2665+941.695+28.367+26.5145+22.0235=1757.975万元
1757.975*0.67/14905=0.079
20071115 002190 成飞集成 0.029% 285000000*0.00029/9.90=8348 8000*[(20+18.3)/2-9.9]=7.4万元
20071121 601390 中国中铁 0.535% 285000000*0.00535/4.80=317656 317000*[(8.1+7.21)/2-4.6]=96.8435万元
20071126 002194 武汉凡谷 0.056% 285000000*0.00056/21.10=7564 7500*[(47.87+40.81)/2-21.1]=17.43万元
20071130 002195 海隆软件 0.016% 285000000*0.00016/10.49=4347 4000*[(35.49+30.5)/2-10.49]=9.002万元
20071205 601866 中海集运 0.488% 285000000*0.00488/6.62=210090 210000*[(11.76+10.58)/2-6.62]=95.55万元
20071210 002199 东晶电子 0.014% 285000000*0.00014/8.8=4534 4500*[(24.2+22)/2-8.8]=6.435万元
20071214 601601 中国太保 0.927% 285000000*0.00927/30=88065 88000*[(51.97+48.28)/2-30]=177.1万元
7.4+96.8435+17.43+9.002+95.55(+6.435+177.1)=226.2255万元(409.7605)
226.2255*0.67/14905=0.01(0.02)
2007 EPS=0.85+0.08+0.02=0.95元 （根据年报预增公告实际可能为 0.98-1.03）
三季度+10和11月新股+12月新股
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2007年末净资产值：3.82+0.52+0.1=4.44
2007半年报＋三季度+四季度新股
2008年上半年投资收益=4.44*0.5*0.15*0.5=0.1665
2008年公司卖地后应新增货币资金21.81亿，折每股净资产新增14.63
2008年下半年投资收益=(4.44+0.1665+14.63)*0.5*0.15*0.5*0.75=0.5410
2008年末净资产值：19.2365+0.5410+0.04+0.14=19.96
2009年上半年投资收益=19.96*0.5*0.15*0.5=0.7485
2009年公司卖地后应新增货币资金64.03亿，折每股净资产新增42.96
2009年下半年投资收益=(19.96+0.7485+42.96)*0.5*0.15*0.5*0.75=1.7907
2009年末净资产值：63.6685+1.7907+0.04+1.41+0.14=67.05
2010年上半年投资收益=67.05*0.5*0.15*0.5=2.5144
2010年公司卖地后应新增货币资金108.15亿，折每股净资产新增72.56
2010年下半年投资收益=(67.05+2.5144+72.56)*0.5*0.15*0.5*0.75=3.9972
2010年末净资产值：142.1244+3.9972+0.04+0.31+6.425=152.90
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十二、估值
〖最荒唐的假设〗
绵世股份未来数年得不到哪怕一个一级土地开发项目，天府新城和中新绵世在未来数年所获盈利的再投资回报率仅为15%（申购新股），而不计算其他的投资收益。
【1.PB-ROE法（最保守）】
PB-ROE（Price/Book ratio – Return On Equity ）
净资产收益率高的股票，其市净率PB也应该高些
全面摊薄净资产收益率＝报告期净利润÷期末净资产
〖绵世股份前世燕化高新连续X年的基础数据〗
2002 NTA=3.13 EPS=0.2 ROE=6.33%
2003 NTA=3.31 EPS=0.2 ROE=6.11%
2004 NTA=3.44 EPS=0.23 ROE=6.69%
NTA=净资产 EPS=每股盈利 PE=市盈率 ROE=净资产收益率 PB=市净率
〖绵世股价：地板下面的地窖 地窖下面的地狱 第18层地狱〗
2005 NTA=3.72 EPS=0.237 ROE=6.37%
2006 NTA=3.96 EPS=0.25 ROE=0.25/3.96=6.22%
2007 NTA=4.44 EPS=1 ROE=1/4.44=22.52%
2008 NTA=19.96 EPS=3.15+9.34+2.14+0.04+0.14+0.167+0.544=15.52 ROE=15.52/19.96=77.76%
2009 NTA=67.05 EPS=41.46+1.5+0.04+1.41+0.14+0.7485+1.7907=47.09 ROE=47.09/67.05=70.23%
2010 NTA=152.9 EPS=72.56+0.04+0.31+6.425+2.5144+3.9972=85.85 ROE=85.85/152.9=56.15%
由于绵世股份在可预见的2007-2010年期末其ROE维持在连续4年最低平均56.67%的高水准，一级土地开发根据中国人口的年龄结构和城市化进程，该项业务至少具有未来15-20年的持续发展时间。给予其6=(1+56.67%)^4倍的PB即具有非常高的安全边际。
2007年地狱价 4.44*6=26.64元 （对应2007年PE=26.6 对应2008年PB=1.33 PE=1.72 2009年PB=0.4 PE=0.57 2010年PB=0.17 PE=0.31）
2008年地狱价 19.96*6=119.76元 （对应2008年PE=7.72 对应2009年PB=1.79 PE=2.54 2010年PB=0.78 PE=1.39）
2009年地狱价 67.05*6=402.3元 （对应2009年PE=8.54 对应2010年PB=2.63 PE=4.69）
2010年地狱价 152.9*6=917.4元 （对应2010年PE=10.69）
【2.PE法（最激进）】
EPS
2006 0.25
2007 1
2008 3.15+9.34+2.14+0.04+0.14+0.71=15.52
2009 41.46+1.50+0.04+1.41+0.14+2.54=47.09
2010 72.56+0.04+0.31+6.43+6.51=85.85
2007年每股盈利区间介乎0.98-1.03元之间（取整数值1），
2008年每股盈利区间介乎15-16元之间（取中间值15.5），
2009年每股盈利区间介乎46-48元之间（取整数值47）。
2010年每股盈利区间介乎85-87元之间（取整数值87）。
鉴于公司PE形态的公司架构，保守按照年100%的净利润增速推算至2012年：
2011年每股盈利160元，每股净资产300元，在手货币资金达到500亿元。
2012年每股盈利320元，每股净资产600元，在手货币资金达到1000亿元。
对比，2006年每股盈利0.25元，2007-2010连续四年净利润较上一年增长分别为400%，1550%，303%和185%，最近4年净利润年复合增长率平均为>610%。
2006年底该股股价为8元，2007年初现价64，仅上涨8倍，对比于同期一些业绩高成长股20-30倍的涨幅，该股股价至今仍未反映其真实价值，仍存在极大的上涨空间。
取30倍平均市盈率乘以每股盈利，得出：
3个月内目标价465元，距离现价上涨空间为7倍(相当于2008年16倍PE)
6个月内目标价1410元，距离现价上涨空间为22倍(相当于2009年13倍PE)
12个月内目标价2610元，距离现价上涨空间为42倍(相当于2010年27倍PE)
24个月内目标价4800元，距离现价上涨空间为75倍(相当于2011年27倍PE)
36个月内目标价10000元，距离现价上涨空间为156倍(相当于2012年31倍PE)
2010年以每股盈利80元为基数，10年净利润复合增长率保持在100%
2020年每股盈利：(1+1)^10*80=8.19万 ；合理股价：409.6万
2020年以每股盈利8.19万为基数，10年净利润复合增长率保持在50%
2030年每股盈利：(1+0.5)^10*8.19万=472.39万 ；合理股价：2.36亿
2030年以每股盈利472.392万为基数，10年净利润复合增长率保持在30%
2040年每股盈利：(1+0.3)^10*472.39万=0.65亿 ；合理股价：32.56亿
结论，绵世股份是一家能够保持年年业绩翻番的PE投资公司，综合PB-ROE和PE估值，现价64买入即具有足够的安全边际，坚定持有数年即可实现百倍的超额收益。完成资本原始积累的企业在其扩张初期的成长性是最好的，唯有长期持有才能分享企业在该成长阶段的全部胜利果实。
rbf
2007-10-25 10:57
2007-11-6 13:03
2007-11-10 1:04
2007-12-14 00:00
2007-12-30 16:29
2008-1-21 21:47
资金流向监测
http://vip.denguang.com/
2007 2008 2009
招商 20071219 0.87
中投 20071108 0.92 5.97 6.98
中投 20070712 0.87 1.23 2.19
李少明 http://www.cjis.cn/cjis/upload/gs20070716.pdf
国信 20070618 1.05 1.4
风险提示：
公司在各地积极寻找一、二级开发新项目存在不确定性，公司土地一级开发的盈利模式存在回报率下降的风险，公司已开发土地的拍卖成交价格有一定的不确定性。公司的持续盈利能力存在储备项目不足的风险。
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ADSE
http://bbs.adse.cn/read.php?tid=13322
MACD
http://bbs.macd.cn/thread-1280384-1-1.html
http://bbs.macd.cn/thread-1233371-1-1.html
55168
http://bbs.55168.cn/thread-126160-2-1.html
QingYi Blog Sina
http://blog.sina.com.cn/qingyi
EastMoney
http://guba18.eastmoney.com/000609,guba.html
Sina
http://bar.sina.com.cn/bar.php?name=sz000609
10月12日成都市国有土地使用权拍卖出让结果
http://cd.house.sina.com.cn/news/2007-10-12/3754832.html
10月26日成都市国有土地使用权拍卖出让结果
http://news.sh.soufun.com/2007-10-26/1300424.htm
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〖职位招聘信息〗
从其最新招聘内容分析 如果是单纯做个公司网站 似乎不必招收这么多网络 策划 开发 营销 外贸 人员 应该是要做数个专业网站或进行某种产品的网络实体销售
节能方面有向建筑节能发展的趋向
另外深入进行 私人股权投资（PE） 应该是确定无疑了 投资-上市-退出 与前期分析一致
公司今后除一级土地开发外会是一家从事特定方向（环保、新能源、节能减排）的私人股权投资公司 因为公司（卖地后）有钱有资源（高管出身） 公司未来的持续高增长是具有稳定持续性的 且所选定的行业也是国家行业政策所鼓励的
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北京绵世投资集团股份有限公司
公司规模：150 - 500人
公司性质：国内上市公司
公司行业：基金·证券·期货·投资,房地产开发·建筑与工程·环保·新能源（风电）·节能减排
公司经产业结构调整后，主营业务方向实施了战略转型，除斥巨资进军以土地一级开发为核心的房地产业务，取得了长足的发展之外，还主要从事项目投资、投资管理、资产管理、企业并购等业务。公司旗下有若干个子公司，凝集了一大批金融贸易、金融证券、企业经营管理、投资、财务、法律、政策等方面的专家，建立了丰富的战略人才资源库，公司凭借国内外资本市场的经验和资源积累，秉承“以人为本，大胆创新；产业兴企，回报社会”的企业发展道路，以国际先进运作模式，积极、理性、审慎地把握投资机会，使企业拓展发展空间、实现可持续发展，为公司广大股东创造更高的经济价值。
现因业务迅速拓展，需要更多的投资类精英加盟我公司。
现阶段公司的发展迅速，经济效益显著，回报股东的利润丰厚，扩大发展的资金充沛，为使公司更加长足的发展，寻找新的利润增长点，形成可持续发展的良性循环，公司目前业务主导方向进行转型，正致力于环保、新能源、节能减排等领域的项目开发，包括这些领域的设备、材料、工程、工艺设计、生产运营等方面。
现特诚聘环保、新能源、节能减排等相关专业的英才加盟公司。
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金融股票指数期货 私人股权投资（PE） 投资分析
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http://www.jinti.com/440/1234/425289.htm
今题网 > 北京招聘 > 股票/期货/交易 > 北京绵世投资集团股份有限公司
金融期货投资人员
职位要求：
职位名称： 金融期货投资人员
所属种类： 股票/期货/交易 招聘范围：
北京--北京 发布日期： 2007-6-12
工作方式： 其它 工资报酬： 面议 截止日期： 2007-8-11
工作地址： 北京市
具体描述与要求：
1、年龄28岁～38岁；
2、有美国、英国等地两年以上留学或工作经验；
3、硕士以上学历、国际知名大学毕业；
4、英语l优秀，能够流利地与境外投资者交流，能够用英语撰写金融类、投资 类文件。
http://so.jobmet.com/index.php?q ... AB%CB%BE&kind=1
投资分析师
工作地点 北京 发布日期 2007-08-09 工作年限 不限
薪水范围 面议 学历要求 硕士以上
职位描述
职位描述： 1、根据公司的投资计划及方向，完成相关领域投资项目的搜索筛选、价值评估和发展预期分析； 2、能独立完成投资项目前期的尽职调研与财务分析，并编制相关报告； 3、负责公司项目投资的可行性分析，编制可行性研究报告； 4、独立完成或参与合作投资项目的对外沟通、联络以及谈判。 岗位要求： 1、28~38岁，金融、投资、管理相关专业硕士及以上学历； 2、具有较强的金融、管理基础技能与理论功底，熟悉国家行业政策与相关法律法规； 3、具有丰富的投资分析工作经验、有大型企业或上市公司工作经历者优先； 4、具有4年以上相关工作经验，具备敏锐的市场观察与判断能力； 5、英语具备听、说、读、写能力； 6、有良好的职业道德及敬业精神。
www.51job.com
金融硕士投资人员
工作地点 北京市 发布日期 2007-07-12 工作年限 不限
薪水范围 面议 学历要求 不限
职位描述
职位描述： 岗位要求： 1、年龄28岁～38岁； 2、有美国、英国等地两年以上留学或工作经验； 3、硕士以上学历、国际知名大学毕业； 4、英语优秀，能够流利地与境外投资者交流，能够用英语撰写金融类、投资 类文件。 岗位职责： 1、私人股权投资（Private Equity)业务； 2、境内投资项目的寻找、筛选； 3、对目标公司进行尽职调查； 4、交易方案设计； 5、交易谈判； 6、股权的转让和出售等。
私人股权投资（PE）高级经理
发布日期： 2007-11-05 工作地点： 北京市 招聘人数： 3 工作年限： 三年以上
外语要求： 英语 熟练 薪水范围： 面议 学 历： 硕士
职位描述：
工作职责：
1、负责对中国环保、节能、减排、可再生能源领域的优秀企业进行股权投资，并协助其境内、外上市，完成退出；
2、掌握、分析行业现状和发展趋势信息，根据公司发展战略和业务需求，寻找、挖掘符合要求的投资目标；
3、对目标企业进行尽职经营状况、法律、财务方面的调查；
4、组织项目小组对投资并购项目进行谈判、融资、签约、跟进、控制、业务整合及后续工作。
岗位要求：
1、有3年以上的投资银行或私人股权投资的工作经验，有成功案例可以证明业绩；
2、熟悉境内外投资分析、风险评估、各种投资流程和上市业务以及中国A股市场和香港、美国等资本市场；
3、熟悉企业并购、重组流程和并购业务所涉及的各类法律法规，具备经济、金融、战略、法律、投资、财务等相关专业知识；
4、在欧、美等地一流大学经济、法律、投资、财务等专业毕业，硕士以上学位；
5、有在国内外著名的投资机构从事与本岗位近似工作的经历；
6、具有优秀的英文沟通和谈判能力及问题的分析、解决能力；较强的团队精神和优秀的职业素质；
7、在环保、节能、减排、可再生能源方面投资经验的优先；
8、在法律、财务等方面有特殊专长者可适当放宽条件。
律师
发布日期： 2007-11-05 工作地点： 北京市 招聘人数： 1 外语要求： 英语 熟练
薪水范围： 面议 学 历： 本科
职位描述：
职位职责：
1、参与境内、外投资融资、并购重组等项目，负责提供法律服务，组织进行法律环境调查和风险评估。
2、起草、审查和修改公司各类法律文书及合同、分析公司各项业务的法律风险并提出相应的解决方案。
岗位要求：
1、扎实的公司法等相关法学理论和分析、判断、解决法律实际问题的能力；
2、良好的中英文阅读、听说能力，文笔流畅、起草中英文法律文件；
3、了解海外融资、公司兼并收购法律事务；
4、具备良好的沟通能力和谈判技巧、诚信正直、富有团队精神；
5、具有律师资格证书或执业证书，以及攥写能力；
注：具有海外留学经验者、海外相关工作经验者予以优先考虑。
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风力发电
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http://163.1010job.com/job/fs_em ... mp;CompanyId=265388
招聘职位 工作地点 招聘人数 学历要求 更新日期
财务经理 北京市 1 科及 2007-10-18
环保项目部经理 北京市 1 本科 2007-10-18
项目经理（环保项目管理） 北京市 2 本科 2007-10-18
项目经理（新能源投资分析） 北京市 2 士及 2007-10-18
项目经理（环保投资分析） 北京市 2 士及 2007-10-18
项目经理（节能投资分析） 北京市 2 士及 2007-10-18
项目经理（节能项目管理） 北京市 2 本科 2007-10-17
节能项目部经理 北京市 1 本科 2007-10-17
风电建筑工程师 北京市 不限 大专 2007-10-17
总工 北京市 不限 硕士 2007-10-17
总经理助理 北京市 2 硕士 2007-10-17
机械工程师 北京市 不限 本科 2007-10-17
风能资源评估师 北京市 不限 本科 2007-10-11
风电场运营管理 北京市 不限 大专 2007-10-11
变频工程师 北京市 不限 本科 2007-10-11
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环保 新能源（风） 节能减排
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http://www.51job.com
职位名称 工作地点 发布日期 截止日期 招聘人数
总裁秘书 北京市 2007-10-24 2007-12-24 若干
前台文秘 北京市 2007-10-24 2007-12-24 若干
行政秘书 北京市 2007-10-24 2007-12-24 若干
总经理助理 北京市 2007-10-24 2007-12-24 2
新能源项目部经理 北京市 2007-10-24 2007-12-24 1
行业研究员 北京市 2007-10-24 2007-12-24 3
项目经理（新能源投资分析） 北京市 2007-10-24 2007-12-24 2
节能项目部经理 北京市 2007-10-24 2007-12-24 1
项目经理（节能投资分析） 北京市 2007-10-24 2007-12-24 2
项目经理（新能源项目管理） 北京市 2007-10-24 2007-12-24 2
项目经理（节能项目管理） 北京市 2007-10-24 2007-12-24 2
环保项目部经理 北京市 2007-10-24 2007-12-24 1
项目经理（环保投资分析） 北京市 2007-10-24 2007-12-24 2
项目经理（环保项目管理） 北京市 2007-10-24 2007-12-24 2
新能源节能部项目经理 北京市 2007-10-21 2007-12-21 若干
网络编辑 北京市 2007-10-21 2007-12-21 2
广告业务员 北京市 2007-10-17 2007-12-16 若干
业务推销员 北京市 2007-10-12 2007-12-12 若干
记者 北京市 2007-12-18 2008-02-18 若干
编辑 北京市 2007-10-12 2007-12-12 1
网络策划 北京市 2007-10-12 2007-12-12 2
办公室文员 北京市 2007-10-12 2007-12-12 2
编辑校对 北京市 2007-10-12 2007-12-12 2
营销主管 北京市 2007-10-12 2007-12-12 若干
网络程序员 北京市 2007-10-12 2007-12-12 1
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绵世某旗下子公司正在招兵买马开发以下音乐教育网站： www.chinaxyzj.com www.midodo.cn
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职位描述：
招聘：杂志排版兼文员
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高中以上文化程度，20至35岁之间，性别不限，熟悉音乐教育事业，勤奋踏实、独立工作能力强。熟练使用photoshop、pagemaker等相关软件，熟悉印前技术。有2年以上业内工作经验，可以胜任杂志的全部排版及页面设计的能力。因为工作量不满，还需兼做文员，有意者请速与我们联系。
有志于文化教育媒体事业的应聘人员可先登录浏览www.chinaxyzj.com网站。
简历投至：67602829@163.com 联系电话：65272928，联系人：赵文君
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投资项目经理
发布日期： 2007-11-05 工作地点： 北京市 招聘人数： 1 工作年限： 二年以上
外语要求： 英语 熟练 薪水范围： 面议 学 历： 硕士
职位描述：
职位描述：
完成相关领域行业经济分析及行业投资价值分析，负责投资项目的前期调研、商务谈判与技术支持，撰写可行性项目分析评估报告。参与投资项目及资产并购项目的相关工作，参与尽职调查，撰写调查报告。
招聘条件：
1、35岁以下，金融、投资、管理相关专业硕士及以上学历；
2、具有丰富的理论基础知识，2年以上投资分析工作相关经验；
3、熟练掌握投资分析方法，熟悉国家相关行业政策及法律法规；
4、英语熟练，具备听、说、读、写能力；
5、具有良好的沟通协调能力和商务谈判能力；
6、具有行业前瞻性和规划能力。
项目经理（建筑节能项目开发）
发布日期： 2007-11-05 工作地点： 北京市 招聘人数： 1 外语要求： 英语 熟练
薪水范围： 面议 学 历： 本科
职位描述：
职位描述：
负责建筑节能行业市场分析评估及节能项目前期调研，开发建筑节能领域优势企业、产品及技术服务，参与节能项目商务谈判与技术支持，撰写可行性市场评估报告及项目调研立项报告。
招聘条件：
1、建筑工程（建筑、建材等专业）、市场营销或经济管理等相关专业本科及以上学历；
2、年龄35岁以下；
3、具有建筑节能产品研发、产品营销、市场开发相关工作经验；
4、具有项目投资开发能力；
5、具有很强的市场营销能力和良好的沟通协调能力；
6、具有投资行业从业经验者优先。
项目经理（工业节能项目开发）
发布日期： 2007-11-05 工作地点： 北京市 招聘人数： 1 外语要求： 英语 熟练
薪水范围： 面议 学 历： 本科
职位描述：
职位描述：
负责工业节能行业市场分析评估及节能项目前期调研，开发工业节能领域优势企业、产品及技术服务，参与节能项目商务谈判与技术支持，撰写可行性市场评估报告及项目调研立项报告。
招聘条件：
1、工业工程（电子、化工、能源、材料等专业）、市场营销或经济管理等相关专业本科及以上学历；
2、年龄35岁以下；
3、具有建筑节能产品研发、产品营销、市场开发相关工作经验；
4、具有项目投资能力；
5、具有很强的市场营销能力和良好的沟通协调能力；
6、具有投资行业从业经验者优先。
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【以下转贴】
绵世股份:绵远流长，世袭罔替? [原创 2007-10-21 16:47:26 ] 发表者: honeywood
“江水汤汤，绵远流长，世袭罔替，恒乐未央。”取其 “绵”“世”二字，大概就是这个公司名字的来历，牛！有财又有才！10月到现在最牛的股票就是绵世股份。在它启动前我看着一个跳空大缺口没敢介入，担心回调，结果一路看着涨停翻倍，莫大遗憾！
绵世股份原名燕化高新，2004年底原控股股东中国石化将股权过户给呼和浩特北能能源科技有限责任公司和天华国际，北能能源成为公司的第一大股东，天华国际为第二大股东。北能能源主营对风能、地热能等新能源的供应和开发。目前呼和浩特北能能源科技有限公司已经改名为北京中北能源科技有限公司，将公司的地址迁移到北京。
绵世的管理团队注定了他要有别于其它A股股票。绵世股份的实际控制人和高管是清一色的券商投行人员。这一群年轻的资本运作专家把持的，不是一家大型风险投资公司，也不是一家产业基金或信托公司，而是股本只有1.5亿股的绵世股份。
绵世股份大股东的控制人周双盛原为信盛投资中国公司副总裁;从大股东派出的两位董事胡陇琳和石东平，一位曾任海通证券投资银行总部业务部经理，另一位曾任长江证券资本市场部副总经理；
二股东的两位当家王瑞和罗为更是不可小觑，一位曾是香港和记黄埔集团电讯业务执行董事，另一位曾是和记黄埔中国公司经理。
而绵世股份董事长李方，原是高盛亚洲公司执行董事，曾参加过包括中石油、华能国际等公司的融资、并购及重组业务，资本运作经验丰富。李方的另一重身份则是，中国电力国际发展有限公司(简称中国电力)的独立董事，中国电力最终控股方为中电投集团，是目前国家五大电力集团中唯一一家红筹股上市的公司。
总经理郑宽，曾任职于海通证券股份有限公司投资银行总部融资部副总经理。
一家公司的发展方向以及前景取决于公司高层的决策。以绵世股份高管的券商投行人员的出身,在资本市场上长袖善舞,就决定了绵世股份将会是一家会把资本运作发挥到极致的公司,而不仅仅是一家普通的房地产公司。而绵世股份作为一家民营企业，把一批资本运作专家揽于帐下，恐怕不是为了小打小闹。
如同史书中记载，大凡不平凡的人出世前总有天象的征兆；不平凡的公司出世在资本市场上也有风浪前兆。绵世的前身燕化高新重组就和北亚集团有关。具体的事情不提了，听过郎咸平讲MBO的故事都不难想象事情的内幕。
这一群券商投行人员05年1月入主燕化高新后，先是将盈利能力极强的催化剂项目转让给了中石化。燕化高新的聚乙烯催化剂的产量质量及销售量在国内均占首位，其市场份额近年一直保持在80%左右，而聚丙烯催化剂的市场占有率也高达30%，银催化剂则是全国垄断，其技术水准与壳牌的产品相当。 知情人士还向《证券市场周刊》透露，中石化拟回购的资产被有意调高了评估价格，这意味着中石化要掏更多的现金回购资产，给收购方留下更多的钱，造成更多国有资产流失。 该人士说：“很多拟回购资产已经折旧或贬值，但在评估时却有意放大。如北京恒和投资公司，账面资产500万元，评估价值也是4919.89万元，但这个公司几年前会计上已经处理过了，要取消的，后来因为其他原因没有注销；还有金百合技术开发公司、燕化高新电气技术有限公司等几乎没有有效资产了，但仍然评估值很高。不知道中石化为什么要多拿钱给收购方。”
有了钱以后，从2005年起给公司带来巨大收益的成都"天府新城"，原来就是北亚集团(600705)曾经拥有的"东方新城"。 2005年4月1日，北亚集团以7352.7万元将东方新城公司77%的股权转让给洋浦普华投资；以945.4万元将东方新城公司9.9%的股权转让给北京天易盈；北亚集团子公司天津凯德投资将持有的东方新城公司13.1%的股权以1250.9万元转让给洋浦金信安。而2003年，天津凯德刚从天华国际手中以1427.90万元的价格拿到东方新城13.1%的股权。 同年，公司(当时还叫燕化高新)先以自有现金2192.43万元增资成都天府新城，接着又耗费1亿元收购天府新城49%股权。2005年11月27 日，又以9975.57万元的价格，从洋浦普华手中收购天府新城41.36%股权。交易完成后，燕化高新持有天府新城股权上升到95%，达到绝对控股比例。 燕化高新靠着"东方新城"，从此走上了地产之路。北亚集团则以9243万元的超低价，把天府新城这块7000亩吃到嘴的肥肉吐了出去。
天府新城目前尚未拍卖的404.74亩土地，就能使公司获得超过3亿元的净收益。那北亚为什么要做如此亏本的买卖？公安部的一纸通缉令或许可以解释。 2006年5月，公安部网站通缉令显示，因涉嫌挪用公款和受贿，曾染指四川房地产业的大鳄、北亚集团董事长刘贵亭于4月潜逃，公安部悬赏万元缉拿。之后，北亚被交易所公开谴责、被戴帽加星、被检察机关侦查，目前已经退市。而东方新城正是在刘贵亭的手中，被转给了燕化高新。
公司的房地产开发主要通过成都天府新城开发公司和北京新城拓展开发公司两个子公司进行。前一个主要业务为房地产一级开发，后一个主要为房地产二级开发，但后一个公司目前尚无项目。目前公司只有两个一级开发项目，一个是2005年收购的被称为"成都地王"的天府新城。在八月前，7000亩土地尚余400多亩未拍卖；另一个是今年公司收购35%股权的具有香港背景的中新绵世项目，有2100亩土地，从今年1月开始，预计在30个月内开发完成。如果公司没有新的土地，那么这三年就只能靠这1135(400+2100*35%)亩土地来给投资者收益了，每年平均能卖 378亩。公告显示，天府新城今年5月25日拍卖了成都成华区保和乡胜利村117亩的土地，获利超过2亿，公司利润分成高达60%！中投证券李先明认为，开发型房地产公司盈利模式是在扣除土地出让金、相关税费及建设开发成本后与政府利润分成。目前北京市土地一级开发政府给的投资回报只有8%，天府新城60%的分成不可思议。 对此，公司回应，天府新城60%的分成是早已和成都市政府签订协议的，不会有所下降，但他承认今后其它土地一级开发回报率不可能这么高，目前另一块土地中新绵世的回报率就只有20%，但和其它城市比，还是属于高的。
仅仅是一级土地开发倒腾卖钱就太看不起这帮人了。这里有个有意思的数据：三家北京的房地产公司通过二级市场在二季度一共增持了117.5万股公司的股票。房地产公司的现金本来就比较紧张，而这三家公司竟然耗资共2000多万去买绵世股份的股票。作为穷人，只能说太羡慕资本市场的游戏了，翻来覆去两边都挣钱。
在我翻看公司资料发现，公司也不是没做过“亏本”的事情。公司2005年曾以“以每股2.17元的低价出售了2000万股中信证券股权。”但是多考虑一步：这些到现在翻了50倍的股票卖给谁了就不难理解生意的赢与亏。
这里需要说明的是房地产是个周期性的行业，但是绵世不是房地产公司，只是公司收购的子公司成都的天府新城开发公司在做房地产。公司是个资本运作的公司。
公司在5月卖地后,就投资7600万到风电公司,说明卖资金进帐是非常快的.另外也说明公司在寻找高回报的项目. 1个20M瓦的项目,需要至少1.5亿资金买风电设备,还有其他开支.公司却只投资了7600万还占了51的股权,让中国风电来运做,通过贷款放大资金,目标500M瓦的风电项目.风电项目有国家补贴,投资是一次性的,通过发电还贷款,抵押新贷款,再投资.10年收回成本.10年后,基本上收入就等于利润,真正的利润奶牛.而且还有上市的可能,获得股权投资回报. （根据2007-65公告 该项目中止）
公司偷偷地购买了泛亚太(国际)资产管理公司,40%的股权,1000万元.在中报以及商务部网站都有线索并已经被批准.该资产管理公司,就是收购不良资产加以运做,产生利润.其中蕴涵暴利.只要加大投资,收购大量不良资产,借助目前股市的大好形势,很可能获得10倍以上利润. 所以,该公司高管的投资意识是很强的,先前因为缺钱,卖一快只能赚8千万利润,所以限制了公司的运做能力.如今,公司光卖9/14的地,就是4.5亿净利润,明年还有9亿多.公司的可运做资金一下多了10-20倍,公司管理层将大展手脚!
相对于公司今年的5亿利润,明年积累的15亿利润,公司只要获得年20%的回报,就能得到2元的业绩增长. 20%的年回报对公司不是难事,事实上公司对天府新城2亿元的投资在3年后就获得15亿以上的利润,已经是7倍到10倍的总回报,相当于3年里年回报90%.事实上公司对天府新城2亿元的投资在5年后获得总计35亿以上利润,5年超过17倍的回报,相当与5年里年回报76%.
对中新绵世的3500万投资,也将在3年里获得10倍回报,相当于100%的年回报.
对风电公司7600万的投资,彻底建设完毕后,将来会带来年2.5亿的利润,年回报100%不成问题.
资产管理公司1000万,40%的投资,虽然不大,但是未来可能继续增加投入,大量收购不良资产.当初国际投行1-2元买的工行等公司的股权,现在都是有几倍到10倍的利润.所以不良资产运做好了,可是利润奶牛,照样是10倍的利润。公司进一步注资该公司或者提供担保贷款,是可以期待的。
公司的投资价值其实就在于其管理团队。美国十年股市，造就了巴菲特、索罗斯等一批股神。中国黄金十年，也可能会成就一批世界级股神；绵世的控制者有没有凌云志？面对现在公司的股价，很多问题很值得思考。
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公司去年12月8日卖77.26亩地，325万/亩。该收入计入今年1季度。公司1季度报告总营业额1.85亿，成本1.14亿。卖地款里要把土地出让金税费去掉，而政府会在土地出让金里支付公司成本。
由此，公司利润1.85-1.14=0.71亿。由于该利润是总利润的0.6倍，所以总利润时0.71/0.6=1.18亿。所以卖地去掉税费和土地出让金的利润率是1.18/2.5=47.2%。
公司5月29卖地117亩，360万/亩。卖地款117*360=4.2亿。总利润4.2*0.472=1.98亿。公司可以分到1.98*0.6= 1.19亿。公司的税率今年是33%，所以净利润为1.19*0.67= 0.8亿。每股利润0.8/1.5= 0.53/股
该利润计入3季度，所以3季度利润0.86元/股，如有投资收益，利润会到0.9/股
公司9月14日卖地133亩，1260万/亩。卖地款133*1260=16.76亿。总利润16.76*0.472=7.91亿。公司可以分到 7.91*0.6=4.75亿。公司的税率今年是33%，所以净利润为4.75*0.67= 3.18亿。每股利润3.18/1.5= 2.12/股
该利润计入4季度或者明年1季度，毕竟去年12月8日的利润可以计入今年1季度，所以该利润也很可能计入今年。如计入今年，今年总利润在3元/股出头。
如果计入明年，那么今年利润0.9/股，明年至少2元/股。
今年已经卖了2次地。去年公司营业收入2亿，至少是卖了2次的收入。所以公司通常1年卖2次地。所以，只要地价维持，那么公司年净利润4元/股以上！一年卖250亩就行了。公司1000亩储备，加另1000亩未规划的地，足够维持数年了。公司的利润增长只要靠地价增长率就行了。地价基本上年增长30%以上.
公司可以以30%的速度增长很多年,那么至少可以给30倍市盈率. 即便按照今年最低0.9/股利润,27元是至少的. 如果今年3元/股，那么目标90元。
由于今年利润突发性严重，计算目标价格容易失真。所以通常应用明年利润23倍市盈率来计算今年目标价格,4*23=92元.所以公司的目标价格是92元, 今年.明年地价再涨30%,目标价格92*1.3= 120. 如果公司加大卖地力度,并获得新的土地规划,明年目标价将更高，也许是150-200!
如果只进行比价效应.000609几年利润至少增长200%,明年也能保证100%,净资产3.8/股,今年利润0.9~3元/股,小盘股. 万科A,超级大盘股利润今年增长才50%,净资产3.7/股,还是增发后提升的,中报利润2毛5,年报5毛,目前牢牢站在30元上方. 000609价格应当是万科的2到4倍.
最后，还要说一下。公司的钱到手后，可以继续加快开发土地，加快卖地节奏。也可以投资到其他新兴领域，比如公司今年就计划向风电领域进发。那么这些投资方向也会产生新的价值来提升公司股价！所以该公司前景远大，比优质房地产公司更有投资价值！
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注意为啥全国就成都一级开发厉害 ??
是因为全国试点,城乡试点一体化
最新的新闻是武汉将步入其后层
其他地方对一级开发控 制利润
所以不必要担心000609的后期地
其一:我判断从公开资料上来说3期1500亩必属于 000609
其二:3期完成后4000亩的概念开发将步入实施阶段
其三:脾县的2100亩地将 步入快速增长阶段
最乐观估计:000609享用地块:(300亩+1400*0.5亩+400 0亩*0.4)*0.4(注:降低分成比例)+2100*0.5*0.2==1250亩地的分成收益/5年
最乐观估计:000609享用地块:(300亩+1400*0.5亩+4000亩*0.4)* 0.4(注:降低分成比例)+2100*0.5*0.2==1250亩地的分成收益/5年,
以平均每 亩卖800万计算,合计为100亿收入
减去成本,最少50亿净利润
以5年完成,7年拍卖完成, 平均每年EPS=5元/股
在可预见的将来,以现有资料预计,只要地产不向下调整30%,7年维持20倍PE平均,长期看000609有80%可能价值区域为100元,目标位为200元,疯狂目标位置为 300元
目前价格为100元的一半,5年内平均有100%回报,合计20%的年绝对安全边际, 符合当初550的绝对安全边际
请你们从头看到尾,再来评论,本人欢迎不同意见
3期 我以为是铁定
短期走势我不会,长期,我只看超长期
我的看法很简单,就是:这个股票从事的行业是不是20年看好的?----一个必须回答的问题
那我为啥选择000609?
1--盘小
2--人才
3--国际化视野
4--足够支持的现金流(卖地分成)
5--无沉淀的固定资产
6--平台初步达成
我不想展开,我认为PV是未来10年没最值得产业投资的领域之一
而对中国来说,未来10年内比将出现伟大的基于货币化大资本金融公司,而机制上000609处于优势地位,卖地不过是未来提供运作的现金提款机器
你们看600030的最新运作,看600016和600816的最新运做,就知道了
所以000609未来10年不一定成功,但如果成功的话,将给予投资者1000倍的回报,干这一行的人都知道
000609我目前最欣赏其:现金为王,股东价值第一,为啥风电暂缓?因为达不到超越全社会平均回报的2倍以上,除非只投那么多,解决贷款问题,我们叫杠杆
本人将于11月份拜访绵世高层,进行7天调查
对我来说,任何重大投资都将进行1个月以上的实地考察,实地考察后,任何信息中和看偏离我的判断20%以上,将减持,否则,任何40%以上调整都不怕
我重大投资都以3年以上计算或5倍以上目标位 ,很多人都忍受不了的
我对盘整的看法是:时间是好企业的永远的朋友,
有这么一个公司:你拿不到地,他帮你拿;你买不到战略投资新股,他可以;你做不了VC,他帮你做;你做不了PE,他可以;你请不起投行顶级高手,他帮你;所有都是现金,未来钱还会数倍生钱,靠!-----只有000609
明天建议我们公司收购000609,发挥VC优势,奠定江湖老大地位
最疯狂的预期是:当时谁都不会想到600030的市值已经排到世界前10名.
未来10年内谁也不会想到伟大的中国会诞生世界顶级别的投资银行公司,会是000609吗?靠,2000亿市值高吗?002024之路!
我们公司人才比不上000609吧,体制比不上000609啊,但短短2年已经由1亿做到了20多亿,靠000609,你不会认为比我们还做的差吧
现在000609年底现金有10亿了吧,给他5年,做到70亿净现金不过分吧,靠,你们可以估值了吧
你们再去对比一下002024的净现金,对比一下600519的净现金,哈,000609,现在的高价,以后的地板
好了,睡觉了,我的一点小经验:股不是拿来炒的和抄的,你要把当成自己的公司一样去了解,当爱人一样去守候,多去实地考察看看,百战全胜
风险提示:我是庄托,天上牛在飞,那是我在吹!
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与李方共同见证中国资本市场的强国梦
基本面无须多讲，各位了解得不比我少。先讲结论：向上的方向不变。
研判该股后，得出初步判断：
1 庄家锁盘量不小，在3000万左右，这对洗盘和将来拉升起着至关重要的作用。可见做盘高手志向高远，我已隐隐望见了珠穆朗玛峰
2 部分机构在高位已经出局，新机构正在介入，目前价位已少有下降空间。表明看好该股的大资金正与小散抢筹码；
3 当前属于洗掉不坚定分子、提高阶段性持股成本阶段，类似这样的阶段将不断往复出现。符合科学发展观，有利于可持续发展；
4 鉴于来此股吧的股民多数已了解到绵世的身世，下打获得筹码的可能性微乎其微，抢筹的冲动此起彼伏。因此，斜率向上的旗面型手法更适合于当前需要；当然，不排除借大势反弹，先向上释放买气，再横盘整理，往复向上。如果我来操盘，我很想这么做，既可以提高新资金入场成本，又可以保持筹码的稳定性和资金入场意愿，为下一步发展而尽可能多地锁定阶段性筹码，何乐而不为；
5 整理时间可能还需要三周左右，如果筹码更迭的速度和效率令庄家满意的话，不排除在再整理一周就之后向上的可能性。这需要庄家完全有能力把握市场变化节奏；
6 近期目标位，三、四个月左右应能够到一百三十元左右，若市场好转或再出新利好，可将此目标上浮百分之二十以上（当然是根据实际情况而定）。在此期间内，绵世的内在价值和超常规发展带来的高成长性足以支撑此价；以后会更好；
7 价值投资的大旗既然打起来，其理念必将贯穿牛市始终。当然，还有一些高成长股也在向我们招手，但是深沪两市最赚钱的上市公司（股指期货另当别论）应该是我们的首选；
8 李方的团队所掌控的绵世，是出现在中国股票市场上的第一支具有国际水准的专业投资型股票，其令人难以置信的高增长将创造出令人眼花缭乱的高业绩，也只有对这个行业有较深的了解，或者了解资本主义国家历史当中新兴资本市场的发展史，才会相信他、呵护她。我相信：当前只有几个美元的绵世，根本不是李方的期望值，更不是放手做实验田的高层的愿景。中国的资本市场，将迎来可持续发展、超级发展的空前历史机遇，这是强国梦在资本市场里的一个良好发展开端。这是最为重要的，而绵世就是尖兵。
下面的话，是我最想说的：
在此，祝李方带领您的团队，大刀阔斧地创新、发展投资实业（我认为投资是实业），给国家、给绵世也给信任、支持您的铁杆股民创造更多的财富！祝操盘绵世的庄家，在洗尽黄沙后，大气磅礴地去创造中国证券史上的奇迹，在世界经济发展的历程中，留下自己最为精彩、最值得骄傲、值得后人景仰的华丽篇章！祝清仪老师继续秉承大善若水、指点江山的豪迈气概，把陈云经济学理论不断发扬光大，在中国这个世界上最有发展潜力的资本市场大舞台上，展现中国学者的智慧光芒！
另附一些个人想法：
1、该吧高手众多，群贤齐至，当然也有为数不少的乘车之人和股托，中长线选手和短线高手也浪迹其中，林林总总、热闹非凡。这些现象的背后，折射出的是各种人对绵世的种种关注和想法，反而彰显绵世在各种各类人心中的分量。这不奇怪。
2、闹市也是修身养性、磨炼意志的好去处。我只是一介小股民，想想在股市里的风吹雨打，想想买股之后乘上飞机的快感和坠落深渊的苦恼，真是恍如眼前。好在有了这个信息渠道，让我也能够更多地了解这个大千世界。看看很多人在走我曾经走过的路，对我更是一种激励和鞭策：不去与时俱进，就等同于自取灭亡。所以，国歌要经常唱起，意志品质要经常练起，智慧的洞察力更是要相伴而行。。
3、猜想就是猜想，这不是破解歌德巴赫猜想，科学性一点没有，只是个人的不成熟想法和积累。只当是下酒的小菜，汤中的辅料，贻笑大方罢了。
4、欢迎文明留言。
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全球四大PE
2007年02月06日 13:51 中华工商时报 朱振
布莱克斯通(Black stone)：布莱克斯通集团成立于1987年，目前掌管着280亿美元资金，是世界私人股权投资领域中的先锋之一。
至今为止，布莱克斯通已经投资收购了超过100家公司，涉及工业、地质、经济环境等不同领域。目前收购的资产中已包括多家公司，其总市值至2006年6月底，已超过158亿美元。在投资并购过程中，布莱克斯通已经和世界上很多大企业建立起了战略伙伴关系，这其中包括时代华纳、索尼、AT＆T等。这些战略伙伴在布莱克斯通投资并购过程中都扮演着重要的角色。
凯雷集团(Carly le Group)：凯雷集团是世界上最大的私人股权集团之一，掌管资金超过了470亿美元。凯雷旗下拥有46支基金，这些基金通过收购、风险投资、成长资本、房地产和杠杆收购等五种方式进行投资。凯雷拥有一支遍布全球的一流投资团队，这支团队由390名专业投资人士组成，分别在16个国家开展业务。因此，凯雷能够全方位的把握住包括北美、欧洲、亚洲、大洋洲的战略机会。
KKR：成立于1976年，由亨利克拉维斯(Henry Kravis)和乔治罗伯特(George Roberts)共同创办而成，已经完成了超过140项并购交易，总价将近226亿美元。KKR所提供服务的投资者包括大型公司、公共养老金、金融机构和保险公司等。
KKR将他们的专业投资团队分为九组，分别对应全球范围内的九大主要行业，每个组中的每一位员工都有针对性、有深度的研究所对应行业领域，以更好的把握该行业中的投资导向、成长机会和固定风险。
德州太平洋集团(Texas Pacific Group)：成立于1992年，掌管资金超过300亿美元。旗下基金涉及私人股本、风险投资、公共股本和债券投资。
太平洋集团的投资无论在行业领域还是在地缘领域都涉足很广，为不同的对象提供团队管理辅导，以达到为股东带来长期利益的目的。集团的私人股权基金投资模式根据不同的企业情况也有所不同，但总体来说，范围锁定在1亿至7．5亿美元之间的已明确交易上。
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任志强 从制度入手
2007-08-24 08:53:10
市场经济中创造财富的重要手段之一就是降低交易成本、提高资金运用效率。而制度的合理性就在于降低交易的成本，那些只能增加交易成本或者阻碍交易成本降低的制度，则显然不是好的制度了。
中国目前引起社会争议最多的大约就是持续上涨的房价了。房价的上涨一定有其制度性的原因。要解决房价的问题也必须从引发房价持续上涨的制度性原因入手，才能有针对性的解决长期发展中的问题。
一、中国现有的土地制度
首先是土地制度中将土地分为了国有与集体的两大类，且两者之间除国家征用之外不得转换。实质是限制了所有除国家之外任何人拥有土地实体财产的权利。不管是集体还是国有的土地使用者都只拥有租用的权利，而无出让的权利。名义上农民拥有集体土地的财产权利，但却不能自主土地权利的转移和土地上建筑的自由交易。实质是最终形成的是国家唯一垄断的土地供给权利。只有国家可以进行国有土地的出让，只有国家可以将集体土地转征为国有土地，只有国家可以按计划或按长官意志决定土地的供给数量和供给方式，于是土地的现行制度和供给方式成了调控房价可持续上涨的必要条件。
二、从土地收益看地方政府的趋利动机
根据《中国国土资源年鉴2005》的统计数据，2004年全国国有土地供应出让181510.3公顷，成交价款6412.2亿元，扣除实际支付的征地补偿费、拆迁补助费、土地开发费、计提用于农业土地开发的资金以及土地出让业务费等各种费用之后实现的土地净收益为2339.8亿元。根据2004年全国经济普查的数据显示，2004年全国房地产开发企业的经营利润总额为1035.2亿元。土地的净收益是房地产企业经营利润的2.26倍。
《年鉴》中同时显示，1999年的土地净收益为514.3亿元，与2004年相比增长了4.55倍，每年平均增长0.91倍（当然这里有土地供应量增长所带来的收益增长）。同时2003年的土地供应量为19.3万公顷，收益为1799.1亿元。而2004年土地的供应量下降为18.1万公顷，少了1.2万公顷，收益却增加了340亿元。这充分说明了土地单价的上涨。
根据国务院发展研究中心的报告，土地出让金已成为政府的“第二财政”。在一些地方，土地直接税收及城市扩张带来的间接税收占地方预算的40%，而土地出让金净收入占政府预算外收入的60%以上。
2007年上半年全国税收收入累计完成24947亿元，增长29%，其中城镇建设税收入增长了23.4%，土地增值税增长了79.3%，土地使用税增长了57.1%，房地产业营业税增长了38.3%。
三、从土地购置看投资的增长
曾经一度许多人都认为房地产的投资增长拉动了中国的固定资产投资增长，并拉动钢材、水泥的消耗与增长，成为经济过热的罪恶源头。因此大量的控制投资增长的调控措施都首先从压缩房地产投资增长开刀，但却忽略了整个房地产投资增长中土地购置费用增加对投资名义增长的影响。
REICO工作室今年第二季度报告中对此做了专门的分析，结论是：土地购置费用增长对房地产投资名义增长的贡献率为20.9%。
根据《中国统计年鉴》（2006年）提供的数据，1997—2005年间全国房地产完成投资额年均增长22.3%，而房屋竣工面积年均增长仅为16.4%，但土地购置费用的年均增长速度高达36%。扣除土地购置费用的增长的影响后，年均投资实际增长率为71.6%，远远低于全社会固定资产投资的实际增长，并不是投资过热的源头。在京、沪、深、穗等土地价格上涨较快的城市与地区，土地购置费用的增长对投资的高估影响则更为显著。
而针对房地产投资的压缩必然产生的结果是供给能力的削弱，加剧了需求日益增长的情况下供给不足的矛盾。购置土地费用在完成投资额中所占的比重从1997年的7.8%上升到了2005年的18.25%，大量的投资被土地购置占用了。
四、从招拍挂制度看增加的交易成本
当官员们可以利用权力进行土地资源的分配并捞取钱财时，为解决这种权力分配资源的不合理制度，中国出台了强制性的经营性土地“招拍挂”制度，试图用这种公开的制度来解决官员们的腐败问题以及国有资产流失和私分的问题。
这种制度出台的初衷是善良的，但结果在地方政府利益驱动的左右之下，走向了另一个极端。
挂牌与拍卖在土地原有供给充足时尚能体现公开与公平，但随着供应量的减少和房价预期的推高，让土地在举牌之中不断的出现天价。这种土地的天价大大的增加了政府的土地净收益。一方面让政府可以更疯狂的利用权力征用农民的土地发财；另一方面让市场中的房价不断的暴涨，也不断的增加着市场中的交易成本。
于是更多的地方政府为了防止天价吹跑了官帽，改用了招标的方式，但仍未能抑制住土地的价格上涨。
一般的外行人以为招拍挂的中标价格就是土地的成本价格，却不知道在这种看得见的中标价之外还有大量的交易成本发生，也在推动着中标土地的价格增长。
招拍挂的交易成本还包括：1、各种标书和制定投标文件的成本；1、招标前规划方案的研究与设计成本；3、勘察地形、了解市场、地块位置的成本；4、交纳投标保证金的成本；5、支付全款土地价款的资金成本；6、其他管理成本。
这些成本会加在土地中标价格之外。如果多次投标未中标，那么这些累计的成本就会成为公司最终累加在中标的项目上的成本，就会变成一个巨大的交易成本。
我无法了解全国的数字，但仅从北京的情况就可以看出这种成本的巨大，而北京市场仅仅占全国市场的约十分之一。从招拍挂的土地总量看约只占全国经营性出让土地的5%，那么全国的这种强制性交易成本就可想而知了。
从网上可以查到的北京2006年的情况是招拍挂交易的宗地数为86宗，起始交易价格为214.6亿元，参加投标单位交纳给土地部门的各种保证金总额为143.8亿元，投标单位存在公司账上准备购买土地的金额则高达900多亿元。交易成本中的贷款利息损失就接近1.5亿元，整个交易成本约为2亿多元，平均每宗土地230万元。
2007年截止至8月31日，网上可以查到的情况是交易的宗地数为44宗，起始价为134.69亿元。但存入土地部门的保证金就高达88.3亿元，准备购买土地的公司存款金额约为650亿元。交易成本中的利息损失约亿元，平均每宗土地的交易费用也在250万元左右。
以此推算土地招拍挂制度在全国的官方运行成本完全可以从保证金的存款收益中收回并有盈余。但开发商支付的各种成本约为60亿元（这个数未经验证，但可以说明交易成本的增加）。也不是一个小数字了，无形中又提高了一块土地的价格。
制度产生的作用有积极的一面，同时也有消极的一面，如何让制度更加有效，正在于如何减少其消极的一面。
这三组数字所反映出的问题，恰恰让房价处于了上涨的预期中。改变现有的土地制度和供给方式，才有可能真正解决供求关系的矛盾和降低市场交易的成本、缓解房价上涨的速度。
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发表于 2007-11-6 13:03
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