诸位对山寨报告什么看法？
来自：MACD论坛(bbs.macd.cn)
作者：仁者之心
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呵呵，请大家先看看相关报道：
山寨报告崛起网络民间智慧叫板专业
“我基本上不看券商的研究报告，我会选择自己去上市公司调研，然后在网上找一些人交流，网上有很多不是券商行业的人写的分析报告。”资深投资者小林告诉记者，像他这样做的投资客不少，并且已经在网络上形成了相对固定的圈子。
小林并不知道，这样的研究报告已经被冠上了一个时髦的词汇———山寨，而且，山寨研究报告以及山寨研究员，已借力网络的渠道日渐盛行。近期，某网站做了一个征集“山寨版”金股活动，反响颇为热烈便是一个佐证。
“意见领袖”成就山寨研究
“以前按券商的研究报告买股票，上过当。”小林在丽江古城已经走了10年，前面8年是以福建生意人的身份出现，由于对投资很有兴趣，最近两年他干脆放下了茶叶生意，专职炒股。
近两年，小林一直在关注环保能源行业，他最常登陆的就是一个能源网站。他说，这里的论坛里有很多“同道中人”，经常有人贴出行业、上市公司的数据，以及各种角度的分析。小林说，几年下来，他和一些ID已经建立起了频繁的互动，对这些人提供的数据和分析比较信任。
事实上，在一些培育时间较长的论坛里，有些ID已经获得了“意见领袖”的地位，就像现实生活中一些券商的专业研究员的影响力一样。
近年来，民间投资力量日渐庞大，也孕育了各种风格的投资路数，这一情况同样也反映到网络上。例如，一位发家于深圳华强北赛格电子市场的王先生，他的风格就是看技术面，短线追高；手上共操作着6个大额户头的石先生的路数则是看重上市公司基本面，经常自己去企业调研。
在某知名的小众论坛，记者看到，最为活跃的一个ID除了不定期发表他对个股的分析以外，几乎每个交易日都会发表他的午盘解读，行文格式如十四行诗，跳跃简约，坛子里应者众多。
无疑，这些风格鲜明、操作成功的投资者，在现实生活和网络上都有一批拥趸。在很多时候，他们在论坛上留下的只是几段话，但也有人会严谨地把自己的观点做成“研究报告”的形式，与人分享。
挑战来自民间智慧
从记者手上的一份山寨分析报告来看，它没有专业研究报告的格式和程式，但上市公司历年的经营数据以及分析等内容一目了然。小林说，他已经很习惯这种“拧干水分”的报告。
一位不愿意透露身份的券商研究员含蓄地指出，卖方分析师的观点有可能会受基金、上市公司的影响，“这可能是一些投资者对券商行业研究报告信任度下降的原因所在”。
一位券商行业研究员透露，他在听说网上的山寨研究报告之后，也上网浏览过一些论坛，他分析认为，其中有些人可能本身就是某个行业的从业者，有些是涉猎甚广的资深投资者，有一些则是纯粹的生意人。有的山寨分析报告明显带有撰写者的从业特色，有些则已经十分综观、全面。
“他们中间的确不乏能人智者，有一些真知灼见。”上述行业研究员指出，虽然很多山寨研究报告在分析方法上值得商榷，撰写报告的行文以及格式也异于专业的研究报告，但这股力量的存在不容忽视。
当尴尬的分析师遭遇开放的网络
当尴尬的卖方分析师遭遇宽容的网络，会是怎样一种状况？答案是，会催生出山寨分析师、山寨研究报告，并且质量还不错。
有一个故事：上世纪末，加拿大一家小型金矿，采矿公司正面临关门倒闭的危险，大多数“正版”专业分析家认为，该公司近50年来采自安大略红湖的矿产即将消失。然而，一个敢想敢干的管理者认为，公司员工找不到金矿，或许其他人可以找到。于是，他在网络上发起了一场找矿挑战赛，将公司的地质学研究以及1948年以来的所有数据都放到网络上，而采矿业历来讲求保密性，这些数据原本都是公司的核心机密。
很快，挑战赛引来世界各地的山寨专家各显神通，用各种包括该公司闻所未闻的方法“掘金”。结果，他们共在红湖矿床上发现了110个目标，其中超过80%后来被证明存有大量黄金，这些矿藏有一半是正版专家们以前没有发现的。
这是畅销书《维基经济学》中的一个例子。互联网上的维基软件（wiki）最根本的特点就是用户能编辑网络内容，讲求大规模协作，它将网络世界的开放、对等、共享及全球运作等优势尽显无遗，这四个词也被视为21世纪最重要的商业法则。当然，这样的网络环境也让民间智慧得以一次次挑战专业领域。
这一次，网络挑战的是专业金融机构的研究报告。
在业内，卖方分析师的尴尬已不是秘密。对于很多以服务基金为基本定位的券商研究机构来说，与基金保持良好的“沟通”是确保基金在自己公司开交易席位的一个前提。除此之外，对于强势上市公司的需求，卖方分析师或许也无法充耳不闻。如果卖方分析师的报告只是写给基金和上市公司看的，以上这些情况都不是问题。但事实是，专业机构的分析报告还需面对更多的投资个体，仅从市场上频繁召开的策略报告会以及个人投资者、媒体对它们的追捧，就可见其影响力之大。
无奈之下，一些投资者选择了相信自己，独立做调研分析。网络，则让这些人接上了头。于是，我们看到山寨分析师、山寨研究报告横空出世。
对于山寨研究报告、山寨分析师而言，取代“正版”并不是目的，能否取代更可以先按下不表。山寨，就是“正版”之外的另一种声音，或许，它最大的意义，就是因为它已经存在。
不满足公开数据山寨研究员勤调研
对于很多山寨研究员而言，去上市公司实地调研是他们必不可少的功课。
丽江资深投资者小林告诉记者，在他常泡的能源网站论坛里，就有人是常跑上市公司调研的，在他们看来，上市公司信息披露加上券商研究报告中的数据，都不足以构成他们投资判断的全部依据。
“玩的是自己的钱，一分分辛苦挣来的，投资之前不去企业了解了解，能放心吗？”江浙地区一位资深投资者对记者说。
这位早年做实业出身的老板，两年多前开始专注资本市场投资，他和几个好朋将钱汇集在一起，等比例分担风险和收益。“我们担心出自卖方分析师的报告可能会掺杂买方意志等因素，所以只部分参考他们的观点。”
据记者了解，这个团队有人负责看盘做前期分析和操作，有人专门负责调研，“我们去做上市公司调研的时候，只有企业不敢答的，没有我们不敢问的。”他们更愿意凭自己作为生意人的眼光，去判断企业的经营状况，最后再一起商讨股票的买入卖出。
深圳一位私募基金经理告诉记者，在他还是个人投资者的时候，也经常自己走访上市公司，既会与董秘、证券事务代表正面接触提问，也会在企业的各个部门、生产环节观察细节，到企业四周逛逛，和各种各样的人聊天。调研完上市公司后，他还会找上下游企业了解情况。对他而言，除了这些正式走访，平时到相关上市公司产品的销售网点了解情况，和使用这些产品的消费者聊天，都是他调研企业的组成部分。
最初，他在调研完之后，就是找身边做投资的朋友进行交流，后来他发现网络交流的空间更大，便成了论坛里活跃的山寨研究员。
沪市某上市公司董秘告诉记者，近年来，在他们定期召开的股东大会中，非专业机构的投资者的参会比重越来越大，这些人在会上发言也十分踊跃尖锐。此外，调研也不再是专业机构的专利，他们接待的个人投资者越来越多，“他们中的很多人表现很专业”。 | 
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发表于 2009-1-7 10:43
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