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很多人在谈论价值投资时，第一个问题就是价值为何物，价值有何而来。我认为马克思对价值的论述是清楚而建明的：价值是凝结在商品中的无差别的人类劳动或抽象的人类劳动。它是构成商品的因素之一，是商品经济特有的范畴。商品是用来交换、能满足人们某种需要的劳动产品。它不仅具有使用价值，而且还可以用来交换其他商品，因而具有交换价值。两种质上不同的使用价值能按一定比例相交换，如1只羊能换20尺布。1只羊有20尺布的交换价值，是因为它们具有劳动产品这样一个共同属性。非劳动产品，即使很有用，如空气，也不会有人同它相交换。当我们把劳动产品的使用价值撇开，也就把创造使用价值的劳动的有用性质和具体形式撇开了，各种劳动不再有什么差别，全都化为相同的或抽象的人类劳动（即具体劳动与抽象劳动）。这样的劳动产品，如羊和布，不再是牧人劳动、织工劳动的产品，而只是无差别的人类劳动的产物。“这些物现在只是表示，在它们的生产上耗费了人类劳动力，积累了人类劳动。这些物，作为它们共有的这个社会实体的结晶，就是价值──商品价值”（《马克思恩格斯全集》第23卷，第 51页）。换言之，劳动产品作为价值，只是生产它们时所耗费的人类劳动，是在商品的交换关系或交换价值中表现出来的共同内容。 这里有两点：1、有价值的物品必须要有使用价值、必须要能交换。反过来，能交换的，有使用价值的就有价值。比如，商店卖的衣服是拿来穿的。房子是拿来住的，粮食是拿来吃的，只要能交换就有价值。而如果大家把个变质饼倒来倒去，却不吃，最终，它的价值只会为零，干这种事（倒坏烧饼）的人只会被认为是傻瓜。
至于凝结在商品中的无差别的人类劳动或抽象的人类劳动是对价值量的表述。即价值不会因为不同的劳动表现出特别的属性。房子的价值不会比衣服的价值表现出什么不同的贵族气。
股票能交换，这是明显的。那么股票的使用价值是什么？在人们手中倒来倒去？当然不是啦？股票是资本的凭证，本质是资本。资本是一种很特殊的商品。资本的本质是雇佣劳动生产关系，就其物的方面，则是生产资料。企业融资，就是借入资金，用来购置所需要的生产资料（如，厂房、设备等，也包括进行技术研发）再雇佣所需员工（买入劳动），就形成完整的资本了。
注意，企业是借入资本，也就是要归还的。从本质上讲，企业是资本的组织者，不是拥有者，拥有资本的是投资人。企业通过红利等形式向投资人归还资本。而从投资人的角度来说，投出资本获得回报，这就是资本的用途。
所以，资本——股票的使用价值就是通过红利等形式获得投资回报。这里的回报不是指股票买卖差价，而是指企业给投资人——股东的回报。
那么企业的回报从何而来呢？我们知道企业就是一个生产组织，企业的目的就是生产某种产品或提过某种服务，然后把它们卖出去。
企业卖出商品和服务后，就可以获得相应交换价值。而企业要做到这一点，就必须有生产资料（资本）、购买原材料（成本）、购买劳动力（雇工）、获得政府的许可。因此企业必须支付购买原材料的钱（成本），购买劳动力的钱（工资）、获得政府的许可的钱（税收），以及给投资者的回报（股利）。虽然，支付这些钱在时间顺序上不尽相同。但一般的，给投资人的回报都是放在最后，所以，马克思称为剩余价值。即企业在卖出商品或服务后获得的价值支付其他项后剩余的价值。剩余价值在会计上表现为利润。
实际上，投资人所能真正获得的回报，比马克思所说的剩余价值要少，即一般要比会计上的利润要少。可以成为净剩余价值或者股东盈余 | 
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发表于 2009-10-26 12:19
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