昊华能源私募独家研究报告
来自：MACD论坛(bbs.macd.cn)
作者：lele0005
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北京昊华能源股份有限公营煤炭生产、销售及贸易业务。主导产品为洁净、环保、优质的"京局洁"牌无烟煤，是我国无烟煤生产的主要厂商之一，昊华正在内蒙矿区建设高家梁矿(年产600万吨)，可采储量为82700万吨，一期和二期产能均为300万吨产能。公司拥有北京和内蒙古两大矿区较山西煤炭企业在运输上具备先天优势。
公司具有爆发性增长题材：昊华能源发布公告，以108520万元收购杭锦旗西部能源60%股权，并开发其旗下的红庆梁煤矿以优质动力煤为主不考虑资源禀赋差异，昊华能源绝对资源量/和权益资源量分别增加74168万吨和44501万吨，分别增长42%和30%。在设计产能为600万吨下，可采年限达69年，相比北京矿区4座煤矿22-42年的服务年限，可持续发展能力和盈利增长潜力大大增强。
昊华能源和行业龙头投资价值对比(图1)
如图1所示国阳新能在最近3年内资产负债比不断下降表示公司在业绩提升的同时负债的增长比资产增长的更快，显示出公司为了维持增长不断通过借贷方式融资保持现金流充裕，但过高的负债比将给公司未来的发展带来隐忧。反观昊华能源在业绩增长的同时资产负债率一直保持在非常健康的水平上尤其是在年初IPO上市之后资产充足率大幅提升给今后的业绩增长提供了良好的保障。
昊华能源和行业龙头国阳新能投资价值对比(图2)
如图2所示昊华能源目前还处在公司快速发展时期较之国阳新能从每股收益好未来增长潜力对比都优于对手，预测公司经营业绩整张在未来几年都将优于全行业平均水平。
对于目前公司股票走势分析，国庆节前后的上涨为股价打开了上升空间，由于是煤炭股中唯一的次新股，在前期震荡消化筹码之后目前上方已经没有套牢盘，在上方抛压较轻的情况下加之流通盘仅1个亿目前该股极易被大资金操纵，煤炭板块受益于人民币升值和国际大宗商品金属价格和能源价格全面上涨带动将成为市场未来一段时期持续的投资主线而昊华能源也将成为新的一轮上涨中资金追逐的热点，我们上调公司2010年盈利预测,2010-2012年EPS分别至2.06、2.37、2.51元,对应当前市盈率在煤炭板块中处于低估水平建议重点关注
煤炭行业整体分析（以下资料摘自煤炭网）：由于下游需求提升，部分地区无烟煤供给紧张，主要无烟煤产区块煤价格大幅上涨对于煤炭价格的整体上涨，相关煤炭专家给出了具体解答。首先，近期备受关注的电价上涨，给煤炭价格产生一定影响；其次，京藏高速公路大堵车现象，使蒙煤外运受阻，同时也限制了蒙煤向山西省内的流动，煤炭主产地煤炭供应量偏紧对煤炭价格起到支撑；还有大秦线检修，煤炭调入量使主要煤炭港口场存出现不同程度的回落；最后“千年极寒”的预期和进入冬季储煤阶段，也给煤炭市场注入了活力。中国的气象部门曾警告，今年要预防秋汛及寒冬。中国华北、东北地区近期的天气也较正常偏冷。上月中，中央气象台曾发出预报，指出9月底影响中国的冷空气活动较频繁，西北地区东部、华北、东北等地平均气温比常年同期偏低1至2℃。
今冬天气分析中国天气网讯 黑龙江提前供热 今起冷空气再袭。受冷空气影响，黑龙江近日出现阴雨（雪）天气，气温骤降。今起，又有一股冷空气入侵，将给该省带来新一轮降水降温天气。为应对寒冷天气，各地从北向南提前开栓供热。近期，黑龙江遭遇冷空气频繁侵袭，气温出现明显下降，局地24小时降温达15℃以上 | 
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发表于 2010-10-17 17:35
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