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楼主: 清修

网友grassdog聊可转债投资机会

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 楼主| 发表于 2013-4-11 10:34 | 显示全部楼层
成本计算法 发表于 2013-4-11 10:22
老大,高价折扣法实践在美丰中效果并不算好,有没有更好的经验方法?

我觉得还不错啊~ 呵呵 平均50%+的收益,感觉还可以了。这次美丰比较妖孽,如果改变原则,有可能会下车晚。 在我的博客中,有专文讨论了一下改进的方法,仅供参考。blog.sina.com.cn/hj10n
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 楼主| 发表于 2013-4-11 10:35 | 显示全部楼层
奥良运动 发表于 2013-4-11 10:22
民生银行[/istock]香港9块钱左右(人民币大概7.1元左右),内地现在9.60元,内地高估30%,这个影响估值对民 ...

确实如此。我也觉民生H股要比A股有价值的多,奈何人工堰塞湖,我等无奈。跌破100元的可能永远是有,但是否能够发生只有天知道了。我的原则是在109.84到期保本的前提下,在尽量低的位置收集更多的筹码,等待自然事件的发生。
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股市捉妖记

发表于 2013-4-11 10:39 | 显示全部楼层
可转债新手,咨询下几个问题,谢谢解答:
1.转债价格和正股价格的相关性是怎样的,例如民生转债,是否在30%的强制转股条件下,应该是同步,还是应该转债涨的比正股好?
2.转债在什么情况下会低于面值100元?
3.如果进入可以转股的时间段里,由于转债套利会导致转债数量的减少,会不会导致转债价格的奇高?
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 楼主| 发表于 2013-4-11 10:43 | 显示全部楼层
成本计算法 发表于 2013-4-11 10:22
好像你对民生转债设的安全线是109.84,是这样算的吗,(0.6+0.6+0.6+1.5+1.5)*0.8+106,最后一年利息1.5元 ...

是的。是这样算法,之所以如此,是因为如果持有到最后一年的最后一天,机构是不交税的,如果有105.x的价格,他会很高兴地买走的。唐钢就是一个很好的例子,到期112元赎回,散户税后只有109元左右,但最后一天111.X元。
之所以用106元,也是估计,因我们无法预测到6年后最后一天到底是106.9还是106.1。但机构不会给出太离谱的套利价格的。
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发表于 2013-4-11 10:45 | 显示全部楼层
请问民生转债目前具备投资条件吗?
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发表于 2013-4-11 10:45 | 显示全部楼层
我已有中行转债和石化转债,您认为歌华转债和中海转债怎么样,都在100以下。顺便送我一本魔法书吧。
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 楼主| 发表于 2013-4-11 10:51 | 显示全部楼层
口信 发表于 2013-4-11 10:27
看过您写的《可转债投资魔法书》,收益颇多。想问您现阶段可转债市场整体投资价值有多高?如果对市场短期波 ...

从我们的时间来看,2008年到2012年的收益是7倍,其中2012年几乎没有什么收益。也就是说,旱涝极不平均,但使用面值-高价折扣法 从来没有产生过真正的亏损,没有一例。
我认为可转债的投资价值在于:1,坚守纪律的话,基本持有只会有浮亏,产生实际亏损的可能性未来不是没有,但远远比正股小得多;2,可以规避很多黑天鹅;3,我认为这是最重要的一条隐形好处:因为到期亏损的概率极小,所以敢于重仓、敢于持仓,最后的收益会很丰厚。正股,有可能涨了两倍,但胆小小只拿了很少,实际收益不多。
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发表于 2013-4-11 11:01 | 显示全部楼层
关注你博客很久了 可转债绝对是A股的特色产品下有保底 上不封顶  以后多多指教 另外 能再送我一本投资魔法书么  带签名的 便于收藏 哈哈哈哈哈哈
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发表于 2013-4-11 11:01 | 显示全部楼层
可转债折价时可以做无风险套利让折价回归到正常值,溢价过高的部分是如何产生的?仅仅是因为市场上的人炒作博傻博上去的么?
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发表于 2013-4-11 11:02 | 显示全部楼层
看了您写的书,深受启发,对可转债的有了一定的理解。但是想问您一下,可转债相对于正股的主要缺点是什么?如何看待这些缺点呢?
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 楼主| 发表于 2013-4-11 11:16 | 显示全部楼层
周高萍 发表于 2013-4-11 11:09
“届时110元120元就能转股”。问:工行的已经到过121元,如果稳定价格,是不是意味着可以转股?届时假如到 ...

请注意,我此段话指的是到期转股。没有到期时,只有达到提前赎回条件才能发生强制转股。
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 楼主| 发表于 2013-4-11 11:20 | 显示全部楼层
奥良运动 发表于 2013-4-11 10:22
民生银行[/istock]香港9块钱左右(人民币大概7.1元左右),内地现在9.60元,内地高估30%,这个影响估值对民 ...

确实如此。我也觉民生H股要比A股有价值的多,奈何人工堰塞湖,我等无奈。跌破100元的可能永远是有,但是否能够发生只有天知道了。我的原则是在109.84到期保本的前提下,在尽量低的位置收集更多的筹码,等待自然事件的发生。
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 楼主| 发表于 2013-4-11 11:20 | 显示全部楼层
lghw 发表于 2013-4-11 10:33
请问投资可转债需要注意发债公司的哪些方面?

很多,个人能想起来的主要有:是否缺钱、是否容易融资、PB、条款、波动性、题材性、回售条款、公司质地。由于可转债发行资质即为严格,发行的都是中等质地的公司,我觉得波动性和题材性可能更重要些。
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发表于 2013-4-11 11:25 | 显示全部楼层
清修 发表于 2013-4-11 10:35
确实如此。我也觉民生H股要比A股有价值的多,奈何人工堰塞湖,我等无奈。跌破100元的可能永远是有,但是否 ...

去买港股就是了。
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发表于 2013-4-11 11:25 | 显示全部楼层
清修 发表于 2013-4-11 10:35
确实如此。我也觉民生H股要比A股有价值的多,奈何人工堰塞湖,我等无奈。跌破100元的可能永远是有,但是否 ...

对风头正热的民生,要保持点警惕。
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发表于 2013-4-11 11:25 | 显示全部楼层
清修 发表于 2013-4-11 10:35
确实如此。我也觉民生H股要比A股有价值的多,奈何人工堰塞湖,我等无奈。跌破100元的可能永远是有,但是否 ...

为什么不是106丫
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 楼主| 发表于 2013-4-11 11:30 | 显示全部楼层
马鲁克斯 发表于 2013-4-11 11:30
现在的溢价率是多少?如何查询?
请教

建议您可以参考我的博客blog.sina.com.cn/hj10n,或者以下几个非常好的网站:
jisilu.cn  204001.info
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 楼主| 发表于 2013-4-11 11:34 | 显示全部楼层
gaoxu0937 发表于 2013-4-11 11:25
为什么不是106丫

因为中间民生会给持有人利息的~
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群组家园功能咨询专群

发表于 2013-4-11 11:36 | 显示全部楼层
清修 发表于 2013-4-11 10:51
从我们的时间来看,2008年到2012年的收益是7倍,其中2012年几乎没有什么收益。也就是说,旱涝极不平均,但 ...

最重要的一条隐形好处:因为到期亏损的概率极小,所以敢于重仓、敢于持仓,最后的收益会很丰厚。
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 楼主| 发表于 2013-4-11 11:36 | 显示全部楼层
再生天地 发表于 2013-4-11 10:39
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1.转债价格和正股价格的相关性是怎样的,例如民生转债,是否在30%的强 ...

1、在不同阶段的相关性不一样,在接近面值时是债性,在接近强制赎回时股性强,也就是期权效应。2、一般是转股可能性较低,尤其是转股价虚高,而正股价远远低于净资产时,如中海;还有就是离回售较远时,歌华是榜样。3、转债转股套利吗?呵呵,很少有折价的时候,转债是有期权效应的,所以转股套利的机会很少。转债价格奇高更是无从谈起,还是要看正股价和转股价的对比关系。
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