中美典当行的对比

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中美典当行的对比

来自：MACD论坛(bbs.macd.cn) 作者：quickgun3 浏览：3187 回复：10

关于现在的金融改革，放开民营银行，除了参股银行，很多人去炒一些金融租赁公司，典当公司，担保公司，小贷公司，估计还是一阵风，改革的落点和进行方式还要进一步确认，这些公司是否能够长期受益还是未知，上述的几个类型公司进入壁垒并不高，存在大量的同类竞争者，虽然可能资金已经掀起了一股炒作风，但炒作有风险，入市需谨慎。

把一些搜集到的关于中美典当行的一些对比，共享一下，供大家参考。

Cash America International(CSH)  艾茨克普(EZPW)  第一富金融服务(FCFS)

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经营范围

上面列的是美国的三家典当行上市公司，应该算是金融机构了，美国典当行的经营范围要比中国的宽泛，主要包括典当、商品销售和金融服务这三大类。在其经营范围内，相关业务相互渗透，相互支持，为客户提供全方位的服务。

典当业务：典当贷款的利息和相关费用收入；绝当物品的销售； 商品销售：包括旧货和新货的变卖、拍卖、寄售、零售。典当行可以像商店一样收进新货，在店内销售。

金融服务：小额、短期贷款的发放；支票兑现；信用证明等等。

我国对典当行的经营范围进行了严格的约束，相对美国而言，其中商品销售和金融服务业务都明确被禁止。《典当管理办法》明确规定了典当行的经营范围包括： 动产质押典当业务； 财产权利质押典当业务；房地产（外省、自治区、直辖市的房地产或者未取得商品房预售许可证的在建工程除外） 抵押典当业务；限额内绝当物品的变卖；鉴定评估及咨询服务；

该办法同时规定典当行不得经营下列业务： 非绝当物品的销售以及旧物收购、寄售； 动产抵押业务；集资、吸收存款或者变相吸收存款； 发放信用贷款；未经商务部批准的其他业务。

可见，我国对典当行的经营范围严格限制在了传统典当业务方面，物品销售也只限于限额内绝当物品的变卖，明确禁止了非绝当物品的销售以及旧物收购、寄售，以及信用贷款发放等等。

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当金限额

美国通过典当立法，规定典当行必须遵守的当金上限，着重突出典当行的小额金融借贷特色，这使典当行质押贷款的小额性质打上了法律的烙印，成为在典当交易过程中不得任意突破的法定数额。据统计，美国典当行发放的当金数额每笔平均为70~100美元，但低的仅为20美元，而高的则可达数干美元或更多。然而，由于各州的典当法律不同，故各州典当行的典当金额上限颇有差异。南卡罗来纳州的典当金额上限最低，该州《典当法》第40章第5条第3款规定："任何典当行都不得发放2000美元以上的当金。"即典当行只能向当户贷出低于2000美元的款项。《佛罗里达州典当法》则规定：典当行发放当金的上限为5000美元，较之南卡罗来纳州要高一些，但同样未超出小额借贷的范畴。

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典当期限

关于典当期限，美国50个州和首都哥伦比亚特区的典当法规不尽相同，甚至出入颇大。1998年4月最新修正的《得克萨斯州典当行法》规定：当期最长为60天，到期不赎即为死当。1996年9月最新修正的《缅因州典当法》亦有规定：60天是当期上限，而当户提出续当一次至少31天。据统计，美国一些州立法规定的当期通常平均在60天左右，即使允许当户续当，续当期限也比较短暂。有些州甚至立法不允许续当。在美国，当期最短的一般为30天。如《亚拉巴马州典当行法》、《蒙大拿州典当法》、《密西西比州典当法》等，都有类似的明确规定。

另外，美国有些州的典当法律，是根据当物的类型来确定典当期限长短的，其中主要的原因是从典当行的切身利益出发，目的在于考虑当物存放在典当行的时间过长，会由于市场行情的迅速变化而导致典当行处置死当难以变现。如《路易斯安那州典当法》规定：典当珠宝的当期最长可达6个月，而其他当物典当则当期最长不得超过3个月。又如《特拉华州典当法》规定：凡当户要求续当的，除服装类当物最长续当2个月外，其他当物最长则一律可续当4个月。

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典当限额

我国法律对当金限额的规定相当高，《典当管理办法》中做了如下规定：
典当行对同一法人或者自然人的典当余额不得超过注册资本的25%，典当行财产权利质押典当余额不得超过注册资本的50%，房地产抵押典当余额不得超过注册资本。注册资本不足1000万元的，房地产抵押典当单笔当金数额不得超过100万元。注册资本在1000万元以上的，房地产抵押典当单笔当金数额不得超过注册资本的10%。

美国典当行的客户群体特征：平均年龄：36.6岁，家庭收入：US$ 15,000~50,000，现住址平均居住时间：2.5 年，距典当店铺平均距离：2公里之内，80%的客户在职，82.9%的客户高中学历（或相当）包括各种种族典当物品由于受法律上当金限额的限制，美国典当物品基本上都属于价值相对较低的日常物品，常见的有名贵字画、高档珠宝、高级服饰、名表、电器、乐器、收藏品等等；而在中国，虽然也从事日常物品的典当交易，但从交易额上看，典当物品以房产、汽车、股票为多，占交易额的70%左右，这类物品的平均交易额约60万；日常物品的交易额占30%左右，平均交易额为2万。

美国典当行业的客户群体主要是中低收入群体。该群体在银行没有账户或信用额度，约500-600万人，占美国消费群体的28%左右，无法从银行取得短期融资。 从交易金额上看，我国典当业70%的客户是中小企业，30%是个人客户。

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绝当物品处臵

美国法律赋予了典当行（也包括后文提到的房屋抵押贷款机构）自行处臵绝当物品的权利，可以自由拍卖、变卖；而我国法律则设臵了金额限制和品种限制：

绝当物估价金额不足3万元的，典当行可以自行变卖或者折价处理，损溢自负； 当物估价金额在3万元以上的，可以按照《中华人民共和国担保法》的有关规定处理，也可以双方事先约定绝当后由典当行委托拍卖行公开拍卖。拍卖收入在扣除拍卖费用及当金本息后，剩余部分应当退还当户，不足部分向当户追索；

典当行处分绝当物品中的上市公司股份应当取得当户的同意和配合，典当行不得自行变卖、折价处理或者委托拍卖行公开拍卖绝当物品中的上市公司股份。

由此可见，我国典当行在处臵超过3万元的绝当资产时，不能自行处臵，在处臵时间和效率上费时费力，而对于上市公司股权的处臵则更为艰难。并且，超过3万元的绝当物品拍卖后，“在扣除拍卖费用及当金本息后，剩余部分应当退还当户”，在美国，绝当物品的处臵收入全部属于典当行，因此构成其收入、利润的重要来源，平均而言，美国此类绝当物品的处臵毛利率在40%左右。

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典当费率

美国各地的典当费率极不相同，主要因典当市场大小、当金供求情况、各州法律规定而形成差异，一般月费利在2％-3%的较为多见。而且，美国的典当费率实行两种模式： 一是非差别月费率。如亚拉巴马、夏威夷、堪萨斯等州均如此，其中最高月费率为25%，最低为3%。无论金额高低、期限长短，每月固定不变；二是差别月费率。如缅因、罗德岛、弗吉尼亚等州皆这样，其中有的州根据当金数额大小决定典当费率；有的州根据典当期限长短决定典当费率；最高月费率达到25%，最低则为1%。

我国法律也对典当收费的最高上限做了规定，在最高限额上，明显低于美国的上限：动产质押典当的月综合费率不得超过当金的42‰；房地产抵押典当的月综合费率不得超过当金的27‰；财产权利质押典当的月综合费率不得超过当金的24‰。

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绝当比率

美国典当业的绝当比率在25%左右，因此，美国典当行十分重视绝当物品的变卖和销售。

我国由于典当市场的发展不平衡，绝当比率也各地不一，在典当发达的浙江，2012年的平均绝当比率只有不足1%。

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三家美国典当行情况分别如下：
Cash America International(CSH)  ：市值13.33亿刀，折合人民币81.8亿元

该公司建于1984年，1990年成为纽约证券交易所的上市公司，是美国最大的典当连锁公司和美国最大的跨国典当公司及典当上市公司。公司总部位于得克萨斯州沃思堡市，其连锁典当行不但分布在美国国内，而且在英国、瑞典也有分支机构，如该公司在全国共有连锁典当行465家，平均每州可达9.3家，其中在佛罗里达州有49家连锁典当行。而且，这400多家连锁典当行中有近一半都是在1995--1997年这三年中开张营业的。由于通过连锁经营和管理能够较快地提高企业的整体实力，故该公司一度成为美国典当业名列前茅的"龙头板块"

艾茨克普(EZPW)：9.91亿刀，折合人民币60.8亿
其总部也设在得克萨斯州，在美国已开设了280余家连锁分公司。

第一富金融服务(FCFS)：14.93亿刀 折合人民币91.7亿
位于得州阿灵顿市的，在20世纪最后几年中，其连锁经营发展迅速，令人刮目相看。连锁分公司也达到了两三百家以上。

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从这些公司目前的盈利情况看，市场给予的市盈率并不高，其中最高的是第一富金融服务，有17.71倍，其余两家都只有13.41倍和7.26倍

而估值离我们最近的，如香港上市的多金控股，向大中华商业机构，收购Ability Wealth Holdings Limited的51%权益，总代价1,400万元，目前的市值只有1.53亿港币，市盈率也只有7倍。

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总结：

国内目前的典当行，在制度上其实受到的约束很多，而且在经营风险的控制上，并没有一套可可控和可以迅速复制，全国适用的方法。而且规模普遍偏小，相对于国外这些动辄过百连锁的典当行而言，国内目前不管是香溢融通(行情 消息 资金)还是其它有设置典当行的公司，都只能算是小不点。


美国的典当行更多是连锁规模经营，而国内的都是属于不同的企业分散经营，没有形成连锁的规模。美国的典当行更像是国内当铺+寄卖商店+小贷公司的综合体，而国内则显得经营比较受限。

在美国典当业的发展已经到了和银行并驾齐驱的程度。参与典当融资的人口比例相当大，它不仅成为低收入阶层的"银行"，更多的中产阶级消费者也开始向典当商求助，典当的范围包括名贵字画、高档珠宝、高级服饰、名表、电器、乐器、收藏品等等。通过连锁经营，各连锁店将在典当、寄售、拍卖等领域实现资源的优化配置和经营网络资源共享，实现错位经营和差别化管理，并在评估、销售、管理等多方面实行统一的管理标准和操作流程。连锁经营的现代化管理手段为典当行实现规模经营带来了极大的裨益，主要表现为管理一致、控制力强、中心稳固、接近客户、获利性高。

我国典当业仍处于低水平、小规模的发展阶段。典当行如何借鉴国外知名典当公司的先进经验，在制度上进行更好的改革和放开，或许将迎来中国典当行发展的一个新时期。不知道，金改是否也会涉及这一方面的内容。