信托高增长是否将成过去时？

wsw057

信托高增长是否将成过去时？

来自：MACD论坛(bbs.macd.cn) 作者：wsw057 浏览：3821 回复：4

信托高增长是否将成过去时？  欢迎讨论，批评指正！
个人认为信托业的高增长或难再持续！
1、数据来看，二季度4、5、6月份的增速明显已经放缓，一季度前三月的增速在5%以上，但5月和6月仅为1.9%和0.44%。

2、原因：其一、单一银信通道业务已经明显放缓，2013年6月呈负增长-279亿元，由于银监会如8号文的明确收紧，在这期间受益的无疑是券商资管和基金子公司，券商资管规模从2012年末的1.89万亿，猛增至2013上半年的额3.42万亿，其中90%是通道业务，定向资管新增1.4万亿左右，而非银信合作的信托资产规模已达到4.6万亿元，占比49%，超过银信和集合占比合计，2013上半年新增1.6万亿元，跟券商定向资管新增十分契合，这都是银行-信托-券商资管通道搞出来的；其二、信政合作渠道虽然每月仍增长1000亿元以上，但是借新还旧的滚动式信托计划持续加高项目杠杆，伴随着2013年地方债务审计接近尾声，由地方财政作担保的信托项目偿付能力将接受考验，现在业界其实比较清楚，地方政府的财政收入能够满足新一轮基建、民生工程的投资已属不易，更别提偿还信托债务，都是隐性担保惹的祸，因此，必须以显性担保来明晰债权关系，把东西拿到桌面上来谈，存款保险制度和市政债都是这个思路。而且，在券商资管、基金子公司也加入这场游戏时，地方政府必然选择融资成本较低的资金提供方，信托的高成本将成阻碍点；其三、2013年地产信托兑付高峰到来，上半年到期的地产信托规模达到2800亿元，本息合计3100亿元，亚历山大！而且仅8月份就有5例兑付案例发生，尤其是陕国投的5.8亿元自有资金垫付河南裕丰的案例，风险点不可谓不多。

3、2007-2012年信托业务的爆发式增长源于“资金面宽松，而信贷收紧”的制度环境，或者信贷增速不足以满足旺盛的投资需求增速，而发生的融资渠道转换和总体需求增加，从而引起资金信托的“每年 一万亿”爆发式增长，但随着国内稳健货币环境的持续和直接融资渠道（债市、新三板）的拓宽，资金信托的高增长将成过去时。信托结构可能发生调整，短期资金信托仍将以90%占据主导，但是财产信托（家庭和公益的）和资产证券化（信托扮演SPV）将具极大发展空间。

cctv0316

通道业务即将成为过去，这是一个大浪淘沙的过程，如同券商的经纪业务，最后达到理想的完全竞争市场。生存下来的信托公司必定不能依靠通道业务，自身业务的开拓同样会引领一股高增长过程。

chq

1、感觉最近对项目的竞争很激烈啊，以至于有些基金子公司低价抢来项目，结果找不到下家。
2、单一通道受压，或许会挤出部分到集合，但项目资质应该都不错，信托收益率会拉下来。
3、信托之前占了非市场化利率的便宜，主要是官府限制地产融资，现在要放开，这个意义上的利率市场化，对信托来说，利率可能应该是逐渐下行的。
4、从刚兑来看，实际就是负债业务来做了，假装银行嘛，这个事风险大，但也不是完全没得玩。
5、刚兑出事了？只能风险认识更到位的合格投资者参与吧，交易所上市，对券商基金的发展还是很有空间。

摩道中人

看高不高增长很简单就看两样东西最能体现
第一是老信托人员现在接不到单子，大多都是靠去年的存量在撑着。第二，看信托人员流失比率，现在各大信托人员都在往基金券商跳槽，人才流失严重！但信托还有几个优点券商基金比不了，就是风控和刚性兑付。虽然券商资管和基金子公司都在扩大规模，但风险是显而易见的，没有能力达到信托的风控和刚性兑付。况且高净值投资者是信托类主要购买者，风险第一位。自身考虑还是信托比较稳。除了股权质押这方面券商干的信托找不到北，信托还是稳定的多，虽然高增长回不到以前，但是还是有好处的，激烈三方竞争能够更加凸显信托的地位，更好的转变自己结构！