A股估值与流动性周报：估值小幅上升，业绩预期略有下调

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A股估值与流动性周报：估值小幅上升，业绩预期略有下调

来自：MACD论坛(bbs.macd.cn) 作者：caersp 浏览：3248 回复：0

目前A股的动态市盈率是12.64倍，低于均值0.94个标准差；市净率是1.73倍，低于均值0.78个标准差，估值处于较低水平。沪深300指数的市盈率是8.27倍，市净率是1.33倍。中小板的市盈率是45.37倍，市净率是3.69倍。创业板的市盈率是70.39倍，市净率是5.29倍。金融股的动态市盈率是5.07倍，市净率是1.01倍；非金融股的动态市盈率是23.86倍，市净率是2.23倍。相对于金融股而言，非金融股市盈率的溢价率高达371%。

目前银行、房地产、建筑装饰等行业估值水平较低，而农林牧渔、有色金属、电子等行业估值较高。从纵向估值来看，目前银行、保险、石油、煤炭、建筑装饰、交通运输、电力等行业的估值处于历史底部区域，而钢铁、国防军工、电气设备等行业的市盈率处于较高水平。?与A股市场整体估值相比，目前银行、建筑装饰、电力等行业的估值处于折价水平，而有色金属、计算机、传媒、国防军工、农林牧渔、电子、医药等行业的估值存在较大的溢价。

市场预期2014～2015年全部A股净利润分别增长17%、16%。上周全部A股2014年净利润一致预期下调4.45亿元，其中沪深300板块下调4.99亿元，中小板上调6.68亿元，创业板下调0.42亿元。行业方面，电气设备行业净利润一致预期大幅上调，而轻工制造、休闲服务等行业净利润一致预期大幅下调。

上周欧洲央行（ECB）行长德拉吉表示，欧洲央行此前所宣布的新措施应当让自身资产负债表规模扩大至2012年年初的水平附近。欧洲央行已经承诺，将购买资产支持证券（ABS）和资产担保债券，以帮助羸弱不堪的欧元区经济，并向欧元区银行业提供更加低廉的贷款。德拉吉表示，很难评估欧洲央行购买ABS的规模，但购买量会非常庞大；ABS购买计划主要以优先级为导向，但有夹层的ABS购买计划将更加有效。国内方面，近期短期SHIBOR利率处于年内的低点，货币市场流动性较为宽裕。截至9月5日，证券市场交易结算资金余额7606亿元，较前一周增加1950亿元；当周银证转帐净流出资金1704亿元。总体来看，近期货币市场流动性不断好转，今年第三季度股票市场净流入资金接近1200亿元，股票市场流动性相对宽裕。