平安证券投资晨报

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平安证券投资晨报

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策略周报：短期市场以主题为主

核心摘要：策略周观点：短期市场以主题为主。(1)上周央行举措显示货币政策继续宽松，但信用低迷的状况可能难有改观，9 月以来中微观实体继续恶化，信用违约的压力可能会攀升。(2)市场广泛讨论无风险利率下降对于转型期牛市的作用，海外经验显示GDP 增速下台阶过程中市场牛市的必须条件是企业盈利的改善， 否则即使无风险利率下移，股市也呈现低迷。在利率缓慢下移较为确认的背景下，我们要关注企业盈利的弹性变化，国企资产重组可能成为重要的观察信号。(3)短期市场维持前期观点，指数性行情可能逐步收尾，仍以主题机会为主，四中全会和沪港通仍是市场的关注点。注册制改革方案年底前推出，但预计细则实施仍可能较后，短期负面冲击可能有限。(4)配置上继续关注沪港通主题如食品饮料与医药等必须消费龙头以及高铁等竞争力强的制造业;国企改革领域尤其是竞争型央企;以及可能有政策利好的产业如农业、环保、文化与信息国产化等。