固定资产加速折旧政策速评：确实是很高明的一步棋，关注受益行业！

看雪8

固定资产加速折旧政策速评：确实是很高明的一步棋，关注受益行业！

来自：MACD论坛(bbs.macd.cn) 作者：看雪8 浏览：3670 回复：0

我们在本报告的最后附上一个简单的案例，使大家能够直观感受到加速折旧法对企业财务数据的影响，简单的来说，加速折旧法和直线折旧法相比，会使企业在最近两年的报表盈利数据更差，但是实际的现金流状况改善；而在快要接近折旧年限的时候（预计 3-5 年以后），又会使企业的报表盈利数据更好，但是实际的现金流状况会更差。同时，在该政策的刺激下，会增强企业在近两年加大资本开支的动力。

若今年 A 股一半的上市公司都落实加速折旧政策（其中医药、TMT、高端制造等行业的所有新增固定资产都采用加速折旧法，而其他行业只有新增研发设备采用加速折旧法），将使 2014 年 A 股剔除金融的折旧多增加757 亿元，并少纳所得税 189 亿元(约占 2013 年经营现金流的 1.2%、总现金流的 32%)，但相应净利润也会少增 567 亿元，这会使 A 股剔除金融的2014 年盈利增速较原预测值下降约 6 个百分点（我们原预测 A 股剔除金融2014 年盈利增速为 3.7%，若考虑加速折旧和税收抵扣，则盈利增速会下降至-2%）。

总的来看，由于报表盈利是一个相对较“虚”的指标，而现金流则是一个“实”的指标，因此加速折旧政策最近两年会带来“虚坏实好”，而三年后会带来“虚好实坏”。但是正所谓“活在当下”，目前企业资金链紧绷、实体融资利率难以下行、制造业投资恶化都是很紧迫的问题，加速折旧法的实施，对于解决这些紧迫问题是一个很有效的办法，而三年会以后的怎么样，who care?