哎呦～～～·

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华尔街见闻

据彭博报道，全球63个股市中，已有28个进入牛市，另有10个接近牛市。这意味着，已经有28个股指在一月暴跌后，从底部反弹逾20%。

该报道提出，油价从30美元以下涨回40美元以上，美联储减少了年内加息次数至两次，增加了全球主要央行鸽派倾向（主张相对宽松）都是全球股市从一月暴跌中企稳的利好因素。摩根士丹利资本国际全球指数从2月11日起已经反弹了12%。


28个牛市分布于：美国、墨西哥、哥伦比亚、秘鲁、智利、巴西、阿根廷、以色列、埃及、土耳其、迪拜、阿联酋、摩洛哥、南非、俄罗斯、越南、菲律宾、马来西亚、新西兰、爱尔兰、比利时、丹麦、匈牙利、希腊、意大利、卢森堡、约旦、卡塔尔

10个接近牛市市场分布于：沙特、台湾、印尼、西班牙、葡萄牙、波兰、挪威、荷兰、尼日利亚、奥地利

华尔街见闻上月初提及，今年1月份，全球股市市值缩水约6万亿美元。暴跌成为市场主旋律，2016年开年后仅8个交易日，全球股市就已蒸发3.2万亿美元，规模创2008年10月以来新高，其中半数以上来自美股，美股缩水1.77万亿美元。截至今年1月20日，MSCI全球指数较去年高位下跌逾20%，正式陷入技术性熊市，为2008年金融危机来首次。

从目前情况看，市场寒冬仿佛已经过去。紧跟着的问题是：这波反弹真的能持续吗？

该报道援引巴克莱财富管理投资策略部门主管William Hobbs指出，由于全球经济活动并不活跃，一些基金经理对上市公司未来收益并不乐观。

他提出，如果分析师对公司收益预期没有伴随股价上升，那就难以确定股市真正进入牛市。尽管部分市场预期已经从底部回升，但从净值来看，很多预期还是在负值领域。分析师还未获得判断的足够依据。

一季度，巴西、俄罗斯等国家股市都走出了过山车般的走势。

Hobbs同时指出，虽然中国经济放缓依然是一个令人担忧的因素，但整体来看，2016年的情况不会比2015年差。另一个重要的考量因素是美国的经济基本面。4月发布的就业、制造业数据将是（确认股市是否进入牛市）的值得参考的数据。

国内来看，场内融资利率走低、场外配资比例放大提振了投资者的风险偏好，推动创业板反弹。创业板自2月低位已经上涨20%，进入技术性牛市。两市融资余额周一创下去年11月来新高。

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如何在中国做价值投资

作者: 瑾言揽金 来源：网络来源时间：2016-03-22 10:00:00

今天感觉真不错，按我自己感觉，当大盘涨到两三千点的时候，来听讲座的朋友成千上万，因为这个时候很多人挣钱，而在1000点的时候，听的人就会很少，所以现在来听讲座的朋友，至少在心理上、理念上，是很不错的，投资要在人家都不太感兴趣的时候进取一些，平时则要胆小一些。

我99年以后，特别是这4年熊市，感觉还可以，这四年熊市管理的资金每年收益至少在30%以上。我自己也经过了几个阶段。在99年前，也象很多朋友一样，成天在电脑面前看技术，看图形，做到最后，搞得一塌糊涂，在99年以后，做怕了，想想稳赚不赔恐怕是最重要的规则，所以99年以后就朝着价值投资的方向努力。看论坛的题目是05年的投资渠道，按我自己的看法，没有05年、04年、03年之分，哪一年都行。

我做股票是这样的，总结一下，大概有四个方法。

第一个，我叫三不主义，就是说不看大盘、不相信技术分析、不做预测。不看大盘，很简单，大盘好的时候，不好的股票也跌得一塌糊涂，还是有股票跌停板，你要光看大盘做股票，在个股上还是要栽的，另外反过来也一样，这四年熊市，其实有些股票年年创新高，给我们带来的很不错的回报，所以看大盘没用，最终你还是要落实到个股上，这句话很少有例外，只是在指数基金这个问题上，要看大盘，在平均市盈率到多少的时候，我们应该加买，什么时候应该减仓。所以我平时是不看大盘的。

第二是不相信技术分析，99年以前波浪理论和江恩理论也看得太多，当时觉得18武艺都能用，就试试看吧，有一段时间，我有些朋友是做庄的，我在大户室就明明看着庄家做庄，庄家告诉我，你看，我今天让收盘价停在**价位，结果就停在**价位，这给我印象很深，所以K线图这些东西，你不能说它都是骗人的，但很多是骗人的，你要是靠这些技术分析啊，就非常危险，这些危险包括，你可能在很高位置上套牢。我有很多朋友做技术分析，你看他们哪一个能说清楚明天是涨还是跌，都做不到的，你如果一直要向算命先生这样去追求，这对我们投资没什么帮助。

所以（第三）不做预测，不做预测，准确地说是不做短期的预测，可以做长期的预测，比如对中国经济或者一个行业，你大概可以说出一个长期的情况，比如手机出现了，你就别买那些BB机的股票，彩色胶卷出现了，就别买黑白胶卷的股票，数码相机出来，传统相机股票，像赫赫有名的柯达，就不要去碰它，这一点我们还可以预测，非典来了，旅游业、航空业受影响，我们大概都可以预测到。可是你要说，明天就一定要到1000点，那绝对跌破1000点。2005年创新高，要涨到5000点，而且还说某年某月某日涨到多少点，这就是精确的错误，凡是预测说或者敢说某年某月某日某分某秒涨到多少点的，基本上都是骗人的，精确的错误不如模糊的正确好，所以我自己不做预测。

这是第一条，投资方法，三不主义。

第二条，十二个字的投资策略，那十二个字呢？我把巴菲特的东西像***语录一样研究五年了，我用自己的话概括一下，用十二个字可以概括：好股好价，长期持有，适当分散。这十二个字里按轻重缓急，最重要是好股。就在好股上面，讲起来很宽，但是我想，简单地讲什么叫好股：有核心竞争力，有长久生命力，利润每年成长不低于15%，净资产收益率不低于10%，等等。我先简要说明，再举例。我自己在A股市场、港股市场这么多年来感觉到，它的概率在1000个股票中能有50个算得上好公司的就不错了，如果频繁地买股，肯定就越出好股的范围，我这4年平均每年买的股票是2到3个，所以我买的有的赚了200%，最少最少也赚了50%，就是说你一定要在好股上下工夫。这里我讲的都是最重要的东西。

好价，这个好价格，很多股友，除了不买好股、乱买垃圾股的误区之外，还有价格的问题。我举些例子，我们订机票，会打很多电话看哪个航空公司打折打得多，我们到超市买菜，一定要看价格，10元钱1斤的苦瓜，我一定要找2、3元1斤的苦瓜，100元的苹果，谁会买100元的苹果？我们会去找3元的苹果。我觉得你买苹果，还可能尝一口，看苹果好不好。我们平时买东西，是不含糊的。买一件衣服，反反复复试，砍价。1000元衣服对半再拐弯。而我们很多人买股票，拿出全部身家、多年积蓄，可是买一支股票真是草率，一个电话就下单了，或者听一个朋友说：“这股票要涨了！”就买了。草率得很，而对这个股票极其重要的价位，就没去想过。或者这样想，这个股票100元1股，很贵，那个股票3元1股，很便宜。从绝对价位去看，这也是很大的误区。你到香港就会发现，130元的汇丰银行要比三毛钱的友谊国际，不知道便宜多少。三毛钱的股票市盈率1000倍，或者马上就要破产，而130元的汇丰银行，你搁在那里，平均每年赚5%，一点问题都没有。这都是对价格的误区。我对目标公司，会仔细计算，算它哪个价位，才值得我们买进。我买的茅台酒，按现在价格除权，是15元买的，动态市盈率是10倍还不到，静态市盈率是12倍，云南白药是12元买的，同仁堂科技是5.5元买的，我自己有一个纪律，凡是超过20倍市盈率以上的，通通不买，管你什么好股不好股，管人家怎么说，为什么呢？因为按巴菲特的价值投资理论，有很重要的一条，你买一个公司的股票，你要想，全世界再优秀的公司，平均每年保持40%的增长，这样公司实在太少，你要保持40%的增长，你才能用20倍的市盈率去买它，为什么？因为他还有一条，我们要在市场价格是内在价值一半的时候，我们才能买进，当它的内在价值是40元，我们就要想办法在它的市场价格20元，也就是一半的时候去买它，你才有确切的把握，只要它向内在价值回归，你就赚了100%了。那么，稳定成长的定价比较简单，它要保持每年20%的增长，就在10倍市盈率的时候去买，我举个例子，同仁堂，你可以看看，从93年到现在，平均每年净利润增长20%，那么我们就在10倍市盈率去买它，你能买到就太容易赚钱了。现在赚不到了，大盘跌到1000点，它还有30倍市盈率，那我们可以不买，可以去买别的，你可以等到像我讲到这样的情况出现了，再去买它。

稳定成长股比较简单，周期性股票就复杂一些，但是同样是定价很重要。我再举个例子，上海汽车，你要在汽车行业非常好的时候，16元18元去买上海汽车，那时候买它，就犯了错误，买了最高点，会从16元套到4元钱，特别残酷，是吧？可是用我讲的这个方法，你就会发现在16元的时候不会买，按巴菲特的老师格雷厄姆的方法，也很简单，对周期性股票，你把它7到10年的利润全部加起来，然后除以7或者10，就可以算出每年平均利润，按这个定价，风险大大降低，因为这样一算，上海汽车的最好价格是2.6元，即使在上海汽车业绩最差的时候，周期性低点的时候，用2.6元去买，你也不怕。2.6元买和16元买，相差太远，而事实上，为什么有很多人，前几年，我写字楼下面的电工都跑上来，说他要买上海汽车和长安汽车，可见多么热门，实际上那时候，现在知道了，要赔80%。

定价很重要，好股还要有好价。

再下面是“长期持有”。四年熊市下来，大家最不能接受这个“长期持有”，说如果四年前早抛掉，我现在太幸福了，还长期持有？我讲的前提是什么？是说，当你买的是好公司，当你买的是好价格，那你长期持有就没问题，对吧？我举国外的例子，你在十年前买的沃尔玛，长期持有，现在涨了二、三十倍，100年前买的可口可乐，你就赚了2000万倍，2000万倍呀， 1万元买，现在就是2000亿。我自己的股票，我买的茅台，我耐心地等它上市了两年，我没碰它，一直等到2003年，拐点出现了，我稍微讲一下，2003年10月，白酒行业出现了一个很有意思的现象，白酒行业经过了5年的大熊市，全国年产量800万吨跌到320万吨，生活观念改变了，很多人喝啤酒、葡萄酒，不再喝白酒，白酒萧条了。2003年，白酒销量停止下降，开始上升，茅台酒加价，我等了两年，价格下降到我定的标准，动态市盈率10倍，我认为三五年出现的大机会来了，就买了，动员很多朋友买。但是很不幸，很多朋友赚了二、三元钱，就赶快抛掉。很多人买了很差劲的股票，没赚钱，他就一直留着，结果一直套，越套越深，40元套到4元：40套到30舍不得斩，套到20麻木了，套到10元，他也不管，几年下来，一轮熊市过来，打开帐单一看，全是垃圾股。什么原因呢？好股赚了钱都抛了，坏股不得不拿着。就像在我的别墅里，草都留下，花都打拔掉了。劣币驱逐良币，在我们很多朋友，劣股驱逐良股，留下的都是很差劲的股票，所以，好股要一直持有。听我建议买了茅台、买了双汇、买了上海机场、买了同仁堂、买了云南白药，很多朋友赚了一、两元钱，就把它抛掉，留到现在，就已经翻了两番，涨了200%，但是留下来的人不多，由此看来，买了好公司，就是有好价格，你如果不能长期持有的话，最后利润也得不倒保障。这十二字里面，长期持有，我认为至关重要。这个长期持有里面，还包括这样一个信念，我们选股要有这样的理念，当你不想持有这个股票15年、20年、一辈子，你根本就不要买它。你有这样的精神，才能买到好股。我买的股票，重仓股，不会再动了，我说不再动是这个意思，基本面不变化，就持有一生。因为它在一直赚钱嘛。

十二个字的最后，是适当分散，这比较简单，再好的公司，再好的股票，也不能只买一个，像上海机场这么好，像茅台这么好，也不能只买一个，要适当分散，适当分散到什么程度更好呢？我自己感觉5到10个比较好，不要太多，太多以后我们研究不过来，我每年要和董秘打很多电话，上市公司我要经常去跑，股东大会要参加，我要是买了100个股票，那我也忙不过来。所以适当分散。

这是第二条，十二个字。

第三条，先行业，后个股。先行业后个股是什么道理？我们买个股，经过这么多年，大家都有体会了，买个股，就要买这个行业的龙头。买最好的，你要买肉制品，肯定买双汇；你要买白酒，显然在茅台和五粮液里面选；我要买钢铁股，就买宝钢；我要买机场股，就要买吞吐量、客流量、货源最大的机场；我要买红酒，就只能买长城干红和张裕，我不会随便乱买；啤酒，显然是青岛啤酒和燕京啤酒；乳业，首屈一指是伊利股份和蒙牛，就不会去选三元和新希望这样的；电子行业，中兴通讯，假如华为上市了，那也在里面，大家都要买龙头。买龙头，还要看行业，个股里面还要选择。一般现在都不会去买垃圾股，可是同样是龙头，我认为选择行业也很重要，选择个股的时候，一定要根据行业进行区分，因为时间不太多，我只能大概简单讲一下。

为什么要区分行业？首先，一定要区分稳定成长性行业和周期性行业，象食品饮料药品等，是稳定成长性行业，比如药品，不会因为经济形势好，我就多吃药，每天吃三斤半，经济形势不好，就只吃一粒，感冒药都不吃了。周期性行业，它就不一样，大家最大的误区，在市盈率方面最容易上周期性行业的当，你看，04年宏观调控到现在，很多公司亏损，都是亏损在周期性行业。04年，周期性行业，钢铁、水泥、石化、汽车、银行，这些行业，它们的市盈率非常之低，当时市盈率好象只有2、3倍，你要是只看市盈率，以为市盈率不到10倍，你去买这些周期性行业，那就要上大当，周期性行业实际上刚刚相反，市盈率高的时候，业绩一塌糊涂的时候，恰恰值得买。举个例子，黄金，黄金的价格暴涨，金矿的股票也暴涨，可这个时候不能买，你等到黄金的价格接近黄金矿山的开采成本，黄金矿山的开采成本大概是每盎司220美元左右，金价跌到那个时候，金矿开采都没什么赚头，就会停止开采，一停止开采，你就会看到金矿企业的市盈率非常之高，它可能高到上百倍，但是恰恰在这个时候，你去买金矿的股票，在金价每盎司220美元的时候去买金矿的股票，那就赚大钱了。在周期性行业，很容易在市盈率、净资产方面上当，所以我认为，首先区分行业很重要。

我再举一个为什么要先选行业，再选个股的例子，我们从精益求精的角度讲，选择行业的重要性在哪里？有些行业，它就是产生不了大牛股，你看美国道琼斯指数就可以看出，大牛股都产生于哪里？大牛股都产生于制造业、服务业、采掘业。你把组成道琼斯指数的上市公司一翻，绝大多数都属于这三个行业，我们讲通用电器、可口可乐、吉列剃须刀，都是制造业，沃尔玛、一些著名银行都是属于服务业，埃克森石油、中国的中国石油都属于采掘业，大牛股都是出生在这些行业里。哪些行业就是出不了大牛股呢？你想想看，公用事业，就出不了大牛股。你看看欧洲股市，从荷兰股市开始，有两百年历史了，有哪一个公用事业股成大牛股的？煤气、地铁、高速公路、隧道、电力、桥梁，这样的公司，我建议大家别买，不是说这些不能赚钱，而是说你要想在它身上赚到100倍、10倍，太难！我们要做一个职业投资者，就要有一个思想意识，就是说，不想成为将军的士兵，不是好士兵，不想当亿万富翁的投资者，我说不是好投资者，我们想当亿万富翁，我们的选股就要考虑考虑，不要从公用事业股中去选，煤气、高速公路、地铁，它们的价格受管制，你要想让地铁提价，老百姓要骂娘的，要告到人大去，你怎么能让地铁成为牛股？地铁修一下，修高速公路，动不动向银行贷款几十个亿，资本开支巨大。而制造业呢，你看中兴通讯，它已经把产品卖到欧洲去、卖到非洲去了，这就是制造业的优点，它可以卖到最偏远的地方，可以卖到地球各个角落，可口可乐就是这样的例子，沃尔玛在全球扩张，银行在全球扩张，这些行业才可以产生超级大牛股，十年涨十倍，沃尔玛从诞生开始，涨500倍。

有些行业，确实要进入夕阳行业，我们就不要买。例如，柯达，不生产黑白胶卷了。手机，刚问世的时候，是无比光辉的朝阳行业，但现在呢，大家很清楚，手机又是个夕阳行业，做手机的实在太多，它已经不赚钱了。有些行业注定不能赚大钱，举个例子，航空公司，我从来不买航空公司的股票，我给它起个名字，叫两头受气的行业，什么叫两头受气啊？它一方面成本不断上升，航空公司的成本是两个，一个是汽油，一个是大量的人工，石油永远是涨价，而人的工资，我们回想一下看看，这么多年到现在，你什么时候看到工资是下降的？每个城市的最低生活费都在提高，我们没看到下降。深圳航空是做得最好的，做得这么好，它一架飞机，也要110个人，地勤、空姐、机长为一架飞机服务，成本永远在涨，航空公司的底下这一头，成本在受气。那一头又受气了，是售价，机票老打折。

可是有些行业，两头都受益，一边降低成本，一边提高价格。你看美国的菲力浦莫利斯，生产万宝路香烟的，还有上海的中华牌香烟，它的烟能够不断地引进新技术，不断地降低成本，烟草加工，把人力开支一年年缩减，反过来，烟草价格一年年上升。中华牌香烟，1000元一条，比文革的时候涨多少，我们就要找这种行业，它既能无限地提价，又能够不断地降低成本，而不能买航空公司这样的，成本提高，售价降低。青岛海尔，我很佩服它，很优秀，可是它处在一个很不幸的行业，钢材、原材料都不断涨价，可是家电很多企业，互相杀价，价格不断下跌，所以我从来不买家电的股票。我们一定要把行业分清楚。

先行业后个股，这是我的第三条。

第四条，极其苛刻的选股条件。我举个例子，国外有一个画家，非常勤奋，平均每天要画幅画，可是一年下来，一幅画也没卖出去，然后请教一个老画家，说我每天这么勤奋，怎么一张画都卖不掉。那个老画家就说，你能不能反过来，一年用364天去画一张画，用一天时间去卖画，我相信你肯定能卖掉。这个例子对我研究上市公司研究股票，很有启发，我个人大概就是这样做的。就是用364天，去研究、去调查、去从生活中发现。不要去看电脑每天的报价，每天看价格从三块掉到两块，两快涨到三块，没有太大意义。用364天去看年报，去调查，去思考，用一天时间去买股票，其实我讲一天时间，一点也不夸张，我记得我这几年每年花在买股票的时间，其实不到一天，因为现在买股票太方便，只要打个电话，只要在网上点几下，几分钟就完了。可这一点要做到，还真不容易，因为大多数股友，很多老人家，整天盯着屏幕，买卖股票，真是很可怜，他们买股票，都不知道这个公司究竟是干什么的，这公司好在哪里，不好在哪里。整天盯在那里，能看出钱来吗？看不出钱来的。用364天研究，为什么只用一天时间买股票呢？还有几个苛刻的条件来选股。这个苛刻讲通俗点，是百里挑一，100个股票能选到一个就不错了。如果能做到千里挑一，那就更好。

我举个例子，作为结束。

苛刻到什么程度？一个是要万千宠爱在一身，我们要买的股票，要符合许多条件，如果不符合条件，就不要去买，就是说要有一个理念，这个理念经过四年熊市，很多朋友难以接受，但我自己确实是这样贯彻的，就是说，你买的这个股票，你要像买给自己住的房子一样去买，你买一套房子不会说是随便买一套，然后三天两头卖了，又换一套吧？有很多人住一套房子要住一辈子。正因为要住一辈子，正因为你要把自己几十年的积蓄去买一套房子，就非常注意挑选，地段、通风、阳光。我们买股票，要像买房子那样去挑选。

第二个要像收藏邮票一样，去珍藏。集邮集邮，像文革时候的林彪的邮票，不会随便把它卖了，知道越放越值钱。好公司的股票也是这样，时间长了，会很值钱，中石油的股票中间经常有不动的时候，茅台也经常有不动的时候，云南白药也经常有不动的时候，但是时间一长，你就知道，它每年都给你增长15%到20%。如果现在有100万，每年增长20%，四十年后，全是亿万富翁。而且我们还很轻松，可以去度假、去玩、去钓鱼。但前提是要好的，好的你才能珍藏。像收藏邮票那样。有句话说，选股如选妻，这句话大家都听烂了，我自己觉得是真理，我们要像挑选终生伴侣一样挑选好股票。就是说，这个公司哪方面都要符合标准，我在目前持有的股票里面，有一个就是这样，从哪方面看都很好，属于这种万千宠爱在一身的，我不讲名字，讲一下它的条件，大家听可能就听出来是哪一个，但是，大家如何能够按照我这种苛刻的选股标准，相信大家不久之后，即使达不到我这种严格的标准，但只要像这种标准看齐的话，至少有一点，大家不会买到垃圾股，不会买到让你赔钱赔到百分之八、九十。也不会亏到20%以上。

它有著名的品牌，不仅是行业里的著名品牌，而且还是本民族的著名品牌。这公司有了。第二它的产品独一无二，就是说，离开了它所在的地方，别的地方没法生产。日本能想了很多办法，搞了十多年一直搞不出来。它公司自己的技术人员，把它放到附近的地方去生产，也不行。就是说，地域具有垄断性。第三，它的广告费，不要花多少。因为老有中央领导人或者著名的政治家、高层领导给它做免费广告，它广告费也不用什么。第四，它不用借很多债，它甚至没有借债。因为我们平时很多朋友买股票没有注意，有的公司负债率高得很，风险一来，有的公司一下就垮了。像上海的复星集团，我管你好不好，光你那么大的负债，我就不买。美菱电器、格力电器都是巨额负债，100多亿的负债，20亿的净资产，像这样的我都不碰。而这个公司，就没有负债。不但没有负债，而且货还没出去，就收到钱了。在中国这个缺少诚信的地方，三角债非常突出。我们买股票，要当心应收款巨大的。这么多年，我一方面很佩服中集集团，可另一方面从不买中集集团。因为中集集团的应收款实在太大，有没有应收款的，我为什么要买有这么巨大应收款的？你看前年东方锅炉，我这个不是东方锅炉，它一下子把几十亿的预付款收来了，你就知道它的产品就绝对没有收不到款的风险。而这个公司，就没有应收款，总是货还没有生产出来，人家的钱就先到了。第六，人家的货放在仓库里放几年，就不值钱了。电脑，芯片，在仓库里放个五年，1000元的电脑，放五年，100元都卖不出去了。饼干，放五年，你还能卖出钱吗？纸板，放五年，纸都发黄了，你还能卖钱吗？可这个公司的产品，不怕积压，它越积压，时间越长，它就越值钱。第七，它的最主要的生产设备，地窖，不用维修，不会生锈、不会过时、贬值，相反，这个地窖还会增值，为什么？它的微生物种群越来越丰富，酿出来的产品越来越好。反过来想，我们很多重工业的股票，像航空公司，飞机是最重要成本、主要设备，飞几年以后就淘汰了，它就要花钱去买新飞机，那股东赚什么钱？它好不容易从乘客那里赚来的钱，又要去买新飞机，而新飞机又是高价的。那我们为什么不买那些设备不会过时的？另外还有更多吧。大概就是这个意思，我们选股，要用最挑剔的眼光来选股票，管理层也是一样，这个公司的管理层，董事长，他本身就是这个行业的技术权威，他是产品香型的提出者和标准的制订者，他在几十年里从来没有动摇它的主业，拒绝许多诱惑。像这样例子很多。最后我想归结到，要想投资成功，用两句话可以概括掉，一句就是，一年用364天精心选择最好的公司，第二句，耐心地等待，等待我讲的价位到达，好股好价，就行了。不耽误大家时间，谢谢！

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近日，中粮集团、中储粮总公司、中纺集团三家粮食企业齐聚一堂，正式签署战略合作协议。作为国家粮食行业的主力军，三方将通过合作实现业务互补和协作共赢。三方将遵循互相尊重、互惠互利、发挥整合效应三大基本原则，充分发挥各自资源及渠道优势，以业务合作及投资为纽带，建立广泛、长期的全面战略合作关系，在国家政策性粮食收储、保管以及去库存、粮油进出口、油脂加工、仓储物流等重点领域加强合作，同时积极探索理顺产权关系和各层级人才培养交流，在实现企业更好发展的同时，为服务国家粮食安全做出更大贡献。
　　据悉，在3月12日召开的十二届全国人大四次会议记者会上，国资委主任肖亚庆提到，今年的一项工作重点是推动央企的调整重组，优化布局结构。3月15日，肖亚庆在招商局和中国外运长航集团的重组会议上再次强调，目前的106家央企仍存在大量同质化竞争、竞争力不强的问题，还需要进一步重组整合。
　　而国资委网站也显示，由国资委直接监管的央企数量目前已降至106家，离国务院国有资产监督管理委员会首任主任李荣融设定的央企缩减到100家以下的目标，只有一步之遥。对此，市场人士普遍认为，随着供给侧改革的不断推进，央企间重组整合步伐也将提速，预计未来将有更多的央企会进行重组整合。
　　受此影响，昨日央企改革概念板块再度崛起，板块内长城电脑(000066)、西部建设(002302)、中信证券(600030)、国投安信(600061)、光大证券(601788)、启明信息(002232)、万润股份(002643)、中国高科(600730)、方正证券(601901)、申万宏源(000166)、东兴证券、卫士通(002268)、招商证券(600999)等多只央企改革概念股强势涨停，而中粮屯河(600737)涨幅超9%，当日涨幅超过6%的个股还有中化国际(600500)、中国汽研(601965)、中科三环(000970)、东风科技(600081)、航天发展(000547)、同方国芯(002049)、复旦复华(600624)、中科曙光(603019)、洛阳玻璃(600876)、长城信息(000748)、北方股份(600262)、中国交建(601800)、北大荒(600598)、新华保险(601336)、中钨高新(000657)、宝信软件(600845)、中粮地产(000031)等。
　　资金流向方面，据媒体市场研究中心统计显示，昨日有81只央企改革概念股大单资金净流入超过2000万元，其中，中信证券、方正证券、中粮屯河、光大证券、东兴证券、中国重工(601989)、申万宏源、招商证券、中国高科、中国交建、中国联通、海康威视(002415)、国投电力(600886)、中航动控(000738)、中国卫星(600118)、南方航空、启明信息、中航动力(600893)、中粮地产等19只相关概念股大单资金净流入均在亿元以上，累计吸金52.31亿元。
　　事实上，国企改革与供给侧改革作为当前两大确定性改革方向，二者的结合领域将成为政策落地的重要发力点。分析人士认为，2016年国企资产整合力度和国有资产清退都很有可能超出预期，一方面，在产能过剩行业中资产负债率高企、业绩持续萎缩和市值较小的国资上市平台将存在较强的兼并重组和集团资产注入预期，另一方面，地方国有资产也有很强烈的混改和整体上市的诉求。
　　投资机会方面，有分析人士表示，目前市场已经到了投资国企壳公司的黄金时期。国企壳资源公司的特征可以总结如下：1、控股母公司为国有企业，实际控制人为中央或各省市国有资产监督管理委员会；2、市值较小，整合成本较低；3、主营业务连续亏损，营运能力弱；4、行业产能过剩严重，公司业绩和规模分布两极化；5、有政策面支持

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中国是世界上唯一在规模经济体国家中没有房产持有成本的国家。更是没有多套房持有成本的国家，这是非常奇特的现象。中国的二手房屋交易税收，基本上没有按实际交易价格计税的。

    房产作为中国家庭和企业配置最主要的资产，国家在税收调节上没有任何措施。这种税收政策，没有考虑调节贫富差距；实际上是鼓励拉大贫富差距。不仅如此，政策不断鼓励房屋按揭和抵押贷款。这里让投机资本找到了巨大漏洞。由于持有房产没有成本，投机资本可以通过按揭等杠杆，大量囤积房产，利用按揭和抵押加杠杆连环交易，不断抬高房产的泡沫，加大一般房产持有人，大量房产持有人和租房人的贫富差别。这里的房产泡沫风险积累是非常可怕的。当房产泡沫远远脱离基本面时，严重影响了实体经济的投资取向，同时不断抬高房产泡沫地区生活成本，意味着严重透支房产泡沫地区未来发展，让房产泡沫地区经济应对风险的承受能力变得非常脆弱。一旦经济出现波动，经济危机就变得不可避免。

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上海姑娘，不是逃饭，是逃命【转帖】

一位上海中低阶层家庭出身的女孩，春节前往男友位于江西山区的家。去到之后，对于整个环境不是很适应。尤其是看到晚餐之后，整个人都崩溃了。于是去上海本地论坛求助，最后死活离开了男友家连夜返回上海。
　　那顿引起轩然大波的晚餐是这样的：
　　
　　姑娘起初被舆论一边倒地谴责，“嫌贫爱富”“没有教养”“歧视农民”，“这样的乡村饭虽然粗糙但是很有风味！”，最常见的一种说法是：“装什么小资，往上数三代，谁家不是泥腿子出身。”但同时姑娘也赢得了上海市民和许多女性的声援：“门当户对很重要。”“凤凰男又骗婚了！”
　　不过，不管正方反方，都指出了一个基本事实，这样的婚配，完全不看好。
　　支持小伙子的人口气都比较浪漫但苍白：“你值得更好的姑娘！”可以肯定的一件事：说这样话的人，自己家闺女，断然是不会许给这样的小伙子的。若自己家妹子或女儿打算嫁进这样的家庭，没准反应比事件女主的父母激烈n倍。
　　为什么？一张餐桌照，洞见了一条暗水涌动而不见底的深河。要越过这条河迈入婚姻，非大机缘、大勇气和大智慧不可——而且是双方兼具上述过人之处。当然，实在都没有，还有一种可能叫“大愚”。
　　如果没有逃，“也许结局难讲？”
　　先给大家说说真实版的结局吧。
　　我的一个闺蜜，经历与这个姑娘几乎完全拷贝，这是一个北京姑娘和一个xx籍乡村男的故事。所不同的是，北京姑娘当时没有逃。
　　这个新闻和餐桌照就是北京姑娘微博上发给我的。附带了一句：依稀往事似曾见。
　　七八年前，我的北京闺蜜，第一次去了乡村男朋友家。她男友家庭应该比这个上海姑娘的男友经济条件要好很多，为了她的到来，还做了最大程度的房屋装修，给未来儿子儿媳准备了独立卧室、洗手间，洗手间里装了热水器，开饭时，摆出的是事先已经打听好的她爱吃的菜肴。
　　北京姑娘不是不识好歹的，很感念这样的厚待，尤其是男方家庭因为她，还特意改变了女子不上席的规矩。
　　她的男友也是个优秀的男孩，但最后，临到结婚，她退却了。
　　“纵然感激，但从第一餐饭起，有些块垒就已经种下。”姑娘说。
　　块垒一，她发现除了她是坐席的，所有的女子，嫂子、堂嫂、小姑、大姑，都是站在桌子边吃饭的。包括忙前忙后的未来婆婆，也没有座位。相反，嫂子家那个才6、7岁的小男孩，大喇喇地和自己的爹坐在席上，在男孩尖利的叫声里，他爹把圆桌上的转盘嗖嗖飞转，方便把儿子爱吃的食物优先搬运给自己儿子。与小男孩同辈同龄的一个女娃，站在已坐满了人的餐桌边，挨挤在一堆男性的腿脚边，由自己的母亲，眼疾手快地从跟前经过的碗碟里，叉起一块肉，塞进自己的嘴里。
　　她这才明白，为什么男朋友的吃相一直难堪而屡教不改，即使他十分地想改，但餐桌上一坐即忘，要么叭哒嘴，要么筷子来时，忙不迭地伸长脖子尖起嘴去唆食物。
　　块垒二，所有人吃饭都吧唧着嘴。响亮地吧唧。
　　块垒三，竟然把一只整鸡，剁成指头大的碎块。男朋友准确地夹住鸡腿的一块，麻溜地放到她碗里，她嚼了一口，立即被鸡肉里包裹的碎骨刺了牙龈。而她无法向男友解释，她从小到大吃过的鸡，要么是白斩鸡，要么是煲汤整鸡，要么是炸鸡，再不然是鸡脯或鸡茸，从未见过可以把鸡剁碎了炒吃的作法，《食经》上不是有说，鸡不宜切过碎？
　　块垒四，所有人都非常不见外地打听她的收入、她父母的职位、在北京有几套房，听说她是独生女后，马上都毫不掩饰地向她男朋友表示祝贺：那以后那些几百万的房产，不全都是你小子的了？
　　块垒五，非常不客气地问她打算什么时候结婚，什么时候“给某某”生孩，乘“你婆婆”还年轻，带得动小孩，多生几个。
　　她说，我最不能忍受的，倒还不是这些废话。
　　“我反复在心里犯拧的，是那一桌子，明晃晃亮灿灿的——不锈钢餐盘。”
　　从小到大，她没有使过这样的器皿。
　　她从小的餐饮习惯也并不讲究到色香味形器诸色具精。只是喝碧螺春使白瓷，为的取其色悦，喝明前龙井使一只透明玻璃厚矮杯，为观其形逸，喝普洱使一只粗陶杯，喝红茶要么是英国瓷器，要么是紫砂，这在她家，并不刻意，是一种至少已经延续了三代、而且已经无感了的生活习惯。
　　无论如何，那一桌子不锈钢餐具，在她来看，非常有损食相。扎眼地难受。金属撞击声更让她反胃。那些筷头己发黑的筷子，她尽快忽略，礼貌地吃完整顿饭。毫不失礼。是因为确实相爱。
　　但从这顿饭开始，她开始参悟，参悟彼此那些总会引起磕碰的差异的根源。
　　原来以为，爱可以克服这一切。
　　她安慰自己，人的可塑性是很强的。生活习惯需要彼此调适。
　　她和男友因为相爱又走了一年多。
　　分手是在结婚前夕。
　　双方谈及了孩子，男友认为，孩子最好由他爸爸妈妈来带。她想起了那些不锈钢餐具，一个激灵。坚决摇头。男友非常郁闷，我爸爸妈妈不好吗？生活习惯有什么问题吗？即使再不好，不也把我养得这么大、这么出色么？
　　双方又谈及了孩子的数量。 男友说，生男生女都无所谓，但至少要两个。
　　而男友的一个堂嫂，非常自信地和她说起来自己的生子经历：怀到4个半月，找了医院的朋友，b超一看，发现是个女孩，直接打了。第二胎果然如愿是个男孩子。——就是那个在饭桌上把转盘转得呼呼起风，在自己爹的支持下，一口气叉走半盘腊肠的小男孩。
　　她打了个激灵：我的后裔，将来就是这样？
　　我的生活，将来就和这样的一群人和这样的一种生活方式交织？
　　无论她怎么抵抗，无论她怎么切割，它都将透过婚姻和繁衍，渗透到她的现在、未来和后代身上。
　　她在最后一刻逃了。男友非常怨怼。
　　“你说说，我哪里对不起你？”
　　她只能勉强着回答：“结婚这个事，不是对得起或对不起的事。”
　　彼此这么问答时，她再一次明白，她和他之间，差异的根源，在于，他考虑的和她考虑的，层面差异至大，完全就是刚吃饱了饭的劳动人民和用刈鹿刀割肉，雪夜里放在网子上细细烤来吃的小资产阶级布尔乔亚的区别。这种差异，将决定她自己和后代会选择何种价值观与生活方式。
　　从一开始，他们生长的根就完全不同。特别令人遗憾的是，历史上的江西，宿儒倍出，大家如云，原有许多积年的旧家。贫困是一回事，贫困却未必一定要活得粗糙鄙陋。我姥姥常说：“江南有大户，江北有大家”。我外祖家在解放之初己如《活着》所写的，因男人赌博而败落。但女人们依然以勤勉所创造的清洁光净，维持着一个家庭的体面。即使来客了只奉得上一杯清茶，杯子也是最廉价的玻璃杯，我姥姥也断然不会用搪瓷缸给客人。
　　一切从那个亮晃晃的不锈钢盘子和乌糟糟的筷头开始的。它意味着一切。生活方式的差异，审美和审丑的差异，金钱观的差异，养育后代方式的差异，对未来预期的差异。
　　无论你承认与否，接受与否，建国之后，社会阶层曾经被命运剧烈地晃动，泥沙、粗盐、水、草根全部黄汤一样地浮沉不定，大家伙都成了一锅浊汤，许多虚伪的价值观附庸在一些宏大的口号里，被强行推销给人们。粗暴、鄙陋、野蛮和不卫生的一切，曾经被视为光荣的，甚至话语里也充满了暴力的砂砾。但这锅浊水，随着时间推移，正在清晰地复归它的自然的分层。——宏观的话语也许还在唱高调，但是社会自己正在通过若干符号、生活方式及社交圈自然地完成它的分层与分级。
　　该沉淀的沉淀，该轻扬的轻扬。
　　有稳定的阶层及其文化积淀的社会中，原本不应有这样巨大的地域文化差异，更不应有因户籍资源而产生的灭绝式的发展差异。这种制度式的差距，不应该让一个逃跑的上海姑娘，用道德买单。说风凉话的人，你自己为什么不嫁？或为何不娶同村的小芳？
　　社会正在象一个正常的社会。有着越来越明确的社会阶层的区别。再建立它自然的流动和上升渠道。不应再有一个粗暴的意识形态的手，把这样的自然守序搅乱、掠夺、破坏和颠倒。
　　上海这个姑娘，逃的倒不是饭，而是命——一种她说不清道不明却凭直觉感觉到了的宿命。
　　婚姻是自然流动和上升渠道之一。
　　下嫁，也不是不可以。
　　通常是建立在下嫁的对象有极大的优势，可以弥补阶层的差异的基础之上。高攀，也不是不行，通常发生在女性有极强的生育优势的基础上。比如，一个姑娘即使出身贫寒，但长成了一绝代佳人，又或灵巧聪明过人，那么，她通过婚姻通道改变自己和后代的社会阶层的可能性就比较大。一个小伙子即使出身贫寒，如果智识过人，人才出众，在社会中取得了家庭所不曾赋予他的立身之本，如于连，当然也比较有可能改变自己和后代的社会阶层。
　　除此自然的进阶之外，任何以欺骗、道德、舆论绑架或失序暴力如阿q最向往的暴力滚牙床，去改变阶层及自然婚配取向的，都是赤裸裸地耍流氓。
【写的很好，老姐当年去了同样的家庭，现在孩子进入他们的低水平循环。不想多说什么，我赞同上文的说法。】

中智裕博

瞌撒呢···

govyvy

现在，市场不该再纠结战略新兴板是不是被搁置，而是应该思考，我们不要再拿资本市场当试验田了。

　　战略新兴板会不会被搁置其实不重要，梳理一下目前中国资本市场的各种怪相，都与我们一再拿这个市场当试验田有关。比如B股市场，当初设立的初衷是为国内企业筹集外汇资金，但到后来发现，以这个渠道去筹集外汇完全就是鸡肋，因此B股市场随之被边缘化，现在的B股成交清淡到几乎被人遗忘，这个试验田怎么去解决？还有处于夹缝之中的中小板，当初这个板块也是为了给创业板当试验田的，现在你说一定能把创业板和中小板的公司严格区别开吗？蒙住代码只看公司的名称和主业，没有几个人能分清楚究竟是创业板公司还是中小板公司，可能最大的区别就是创业板不能更改实际控制人被借壳，而中小板可以随便借壳，这似乎也是为中小板充当试验田留下的关照。

　　因此，无论是当初的国际板也好，还是现在的战略新兴板也好，设置什么板不重要，关键是要有科学的规划与发展思路，不要拍个脑袋就想个主意，一而再地 “摸着石头过河”，然后搞成四不像，浪费了资源，最后又被边缘化。

　　现在国际板基本算是黄了，如果战略新兴板也被暂时搁置了，一大堆名声在外的中概股怎么回归上市？上交所怎么去和深交所竞争新兴的上市公司资源？或者换个角度思考，多层次资本市场如何建才符合中国国情，才能既解决创造条件扩大直接融资，又不至于对现有的资本市场产生更大的冲击？以前我们搞B股，搞中小板创业板，其实很多都是重复建设，美国只有一个纽交所，只有一个道琼斯主板和纳斯达克创业板，人家也能成为全球第一的资本市场，我们搞那么多板，几个成功了？这个时候，就不要去试验了，也不要去创新了，学习成功资本市场的经验是最省时省力的。

　　美国也有多层次资本市场，它也有粉单市场、柜台交易市场，不是所有的公司都能到纳斯达克和纽交所去上市。中国企业比美国还多，企业的生命周期比美国企业短得多，不确定因素也大得多，因此多层次资本市场的加快建设应该是重中之重。主板稳妥发展、中小板创业板良性整合、新三板加速建设、股权交易柜台交易市场全面开花，然后再健全转板制度、健全退市制度、健全投资者保护制度，实现真正的优胜劣汰。优质的新兴产业公司如中概股符合哪个条件就上哪个市场，没必要上海深圳争得不可开交，上海担心因为指数原因无法吸引新兴产业公司来上市，那就改变指数构成，道琼斯都只有30只指标股而且随时更换，上证指数几十年一直扭着银行石油不放，既然这个指数已经无法反映发展与未来，那就要大胆换，道琼斯也是如此，哪个指标股涨得不够好，直接剔除。

　　对于很多人担心的多层次资本市场的加快建设会分流资金的问题，完全没有必要。创业板成立当初，也有很多人担心其大扩容会自己杀死自己，结果这几年扩容最快的就是创业板，指数涨得最多的也是创业板，为什么？资本市场是一个市场化实现社会资源再分配的地方，资本往哪流，市场说了算，而资本是最有前瞻性眼光的，很多时候我们就是瞎操心。

govyvy

　这个话题太沉重，我不轻易想起，虽然知道过去的经历都是可转变成人生的财富的，但也不爱回忆，一方面觉得回忆是退出江湖时要做的事情，一方面也觉得自己没有能力去描述这厚厚的生活本身。



　　师父常说，要走火入魔，首先必给你点甜头。我的交易也是从诱惑开始的。那时刚开始工作，有了几万元的积蓄，有个朋友据说炒股很厉害，于是我开了个户，委托他帮我操作，那时是通过电话委托的，正好遇到99年的5.19行情，我记得买了两个票，反正是天天涨停，有一个涨了16个涨停板，那时我的工资也就3000元，基本上每天都能赚个月工资。真是太神奇了，那时的日子想起来就是阳光灿烂，正好是荔枝的季节，只有是涨停，我就在午休时候，买上一大堆荔枝请大家吃，反正最后上火了，荔枝吃的太多了。导致尽管荔枝鲜嫩多汁，但在以后的岁月里，我也只能吃几颗了。



　　当中，因为收益太好，父母看了我的账面，也拿出了他们的积蓄交给我做股票，我记得那天着急出差，我把钱直接交我朋友，让他帮我存一下，出于信任，也因为需要电话委托，查询不是很方便，我没有去对账。等到了2000年，父母要买房出金时，我通知朋友要取钱，我记得那时超过一定金额是要提前通知证券公司的。朋友在门口等我，交给了我几万元，说是怕我着急，先把我取出来了。当时我诧异，出于基本常识，我开始怀疑。所以在他离开后，我打印了所有的交割清单，发现他根本就没有把钱存到我的账户，当然他交给我的钱只是当初钱的50%，剩余的，我也没有再去追问，一方面是面薄，不想撕开脸面。一方面总体上，我还是赚了钱的，而且不少。我想相当于他提走了收益部分的分成。当然，由于他个人的人品问题，我把账户拿回来了，大家也就心照不宣地失去了联系。这也给刚从大学毕业的我，上了生动的一课。总以为段数越高，搏击越激烈，第一次感受到原来肉搏战才是血淋哒滴的，是人性中各种欲望直面的展现。我年轻时的梦想就是当个泼妇，认为能做个泼妇是具有大勇气的。我当时想，最好一辈子也不要继续肉搏战，我实在不法面对这直面的鲜血。但是要经历的，总是要经历的，或迟或早。但是越晚，对人生的危害就越大。当然我如果事先知道我以后的经历，我是绝不要当时的那点甜头的。



　　2000年我回到了上海，结束了长期出差的工作，工作的地点在外滩，正好与证券公司很近，一看资金金额，竟然能进大户室了(那个时候我已经有好几百万的存款了)。通过朋友介绍，认识了里面的电脑部经理，据说能看到坐庄的数据。于是，每周基本上有三天是跟那些大户的朋友到处吃饭，当然围绕的重心就是消息，那个时候也认识了很多形形色色的投资圈的朋友。当时电视台有个名嘴，基本上在一起天天吃饭，特别是行情好的时候，他喜欢喝酒，喝多了，就对网络经济大谈特谈，“网络改变了世界，现在不是用传统的眼光来评估经济，而是用眼球来评估的，看的人越多，想象力有多大，世界就有多大。”果然，网络热潮来了。我记得买了个东方明珠，从16涨到60，那些天的晚上，天天是歌舞升平。



　　当时营业部的人来问我，要不要融资，一年很低的利息10-12%，资金可1:1配比，营业部做担保，我拒绝了，主要还是觉得利息有点高，但周围有人做了。等跌倒50时，我去问名嘴，他说至少到100，于是我全部买入了。我记得价格微微上升后，就一路大跌，到了30多元，这时名嘴找到我，说让我在一个担保文件上签字，把我的账户跟他的账户捆绑，不让他的账户被清仓。他信心满满地对我说，肯定能起来，我签字没有任何法律上的风险。我当时脑袋就有点蒙了，想拒绝，但想想平时那么好的关系，买的票还是他跟我说的。如果拒绝，那以后的消息来源怎么办?于是我说考虑下，我还记得他当时的表情，挺受伤，也挺意外。我找到当时营业部的经理，问了说是否没有法律责任，他的回答是“是你天真还是我天真啊?他的账户配比了资金，已经到了清户的边界线，也就这几天的事情了，我建议你不要做。”



　　那时已经是2001年还是02年初，我不记得了，反正后来我再也没有在电视上看到他的出现。然后是周围的大户一个个消失，有一个给我打电话，说某某这几天会找我借钱，说他的口袋里可能已拿不出来1000元。果然，他来找我吃饭，我印象特别的深，在衡山路的一家火锅店里，他说了很多过去的经历，包括买国债的事情，赚了点钱，但做了几年的牢。至于借钱的事，他几次想开口，最后也没有说出来，最后的那顿饭，也是他抢着把钱付掉的。我至今也很佩服他的人品，在当时这么艰难的时刻，他保有了一个男人的尊严。他后来去了深圳，在一家上市公司当了个副总。这么多年过去了，我也从没有核实过他最后1000元的说法。现在说说我的结局，如果我当时进行配比资金了，结局就是倾家荡产。我印象最深的是当时我有10万多港币，买了一个几分钱的垃圾股，票触网了，涨到了几毛钱，涨了10倍多，当时没有走，等几年不到，长线投资，2004年或05年最后拿回来的时候，只有5万多。好在跑的快，没有多久，该公司缩股了，这时候，我才发现原来香港股市与中国股市有区别的，还有缩股这一说。利润当然是全部还回去了，本金也只剩下了三分之一。很多年与一个共同买了该票的朋友聊天，说当时脑袋是被枪打过了，涨了10倍，怎么能够不走??真是人在狂热的时候，人心有多大胆，地就有多大产。



　　我想起了裸泳说，这个太形象了。朋友有卖别墅来死挺的，600万元买进的别墅，为了保住股票，只卖了100多万。他的说法很可爱，“我就不走，实在不行，就留给儿子当遗产，这么好的票起来是迟早的事情。”有一天我问他，怎么样了?他的回答是“刚开始是割肉，后来是断臂，再后来是截腿，现在吗，只剩下一条大腿了。”很多年以后我遇到他，问他那个要当遗产的票呢?他用白痴的眼光看看我，说，早走了。但是当年大部分人(50年代或60年代的)都消失了，据说当年坐庄最牛的某某，也被人沉入了黄浦江。原来庄家也会死。



　　当然交易只是我年轻时代的点缀品，在年轻的时候，爱情和事业当然是我生活的重心。虽然亏损了，但对于我日常生活的影响并不是很大。但随后，我的男友离开了我，我开始变得有点疯狂和想不同。很多年后，我看到网络上那个疯狂的毛毛，我想，这就是当年的我啊，怎么就是想不通呢。但我很感激和感谢前男友，他一直很宽容地对待我的任何无理取闹，没有说过一句过激的话来骂我。这点我比毛毛幸运。当一个人不爱你了，最好的办法就是放手，放过了他的同时，其实是放过了自己。那个时候我的事业也开始走下坡路，我从一个大大的办公室里搬到了一个格子间里，当然让我最难受的是周围朋友的变化，我以为我帮了很多忙的朋友，他们一定会关心我的，却对我冷淡。就象浪淘沙一样，什么是真的，什么是假的，在那段岁月里开始变得清晰起来，不夸张的说，最后只剩下了1%。生活回到了最初大学刚毕业的原点，什么都没有了。我问前男友，你找的那个什么都不如我，你为什么要离开我?他说“是的，她什么都不如你，但我爱她。”这句话促使我出国读书。我想过一段平静的生活，而我曾经以为再也不回去读书的校园，给了我平静，反思和重新开始新生活的勇气。我以为这是我人生中的最低谷，我再也不会留那么多的眼泪了，但我错了，我才刚刚开始。很多年后，我爱的人对我说“跟这个人在一起是幸福，跟另一个人在一起，也是幸福，那是两种不一样的幸福，但同样是幸福。”我才真正放下了感情的创伤。



　　我将股市基本上都忘记了，读书回国工作，到了05年，结婚生子后，产假无聊，我才想起了当年的股票，也有了勇气来处理当年的股票，反正是将股票都卖掉了，这是很多人的特征，一看不行，就当鸵鸟，账户一关，就当做看不见，在投资上，这绝对是有大害的。拿回来的钱只有当初本金的几分之一了。我去销户拿钱时，当年的人都已不在了，都变成了一张张陌生的年轻人的脸。我重新在家附近开了个户，找了几个相关的朋友吃了几顿饭，很多人都在做其他事情了，专职做的已经很少了。股票怎么起来的，我忘了，反正那点可怜的钱又开始上升了，我05年底卖掉了一套房子，开始看基本面分析+听消息。有题材，有消息就买，反正能涨一点，当时的我也看了一些书，学的都是一些技术的皮毛，以为会几个指标就可以在这个市场生存了。到了07年，股票开始疯狂，于是我又卖掉了一套房子，当时就是想有钱就有利润，当然投入越大产出越大。当然账面资产天天涨，很夸张的是家里的阿姨也开始跟着抄股票了，这个钱真是太好赚了。别人劝她小心，她还得意地告诉家人，我不懂，但有人懂。那个时候热衷重仓抄底，我的名字也几次出现在十大流通股股东里，你可千万不要觉得我是有什么消息，我就是觉得这个票能涨，那就博一把。并且几十万上百万股进场时，对价格也是有一定的触动作用，就如蚂蚁，突然有了做大象的胆气和力量，回想起来挺可笑的，但在当时，我真的就是身在其中，无知者无畏啊。现在回想我小时候读的很多寓言故事，怎么觉得又这么可笑的事情和人，我是怎么也不会去做的。但在实际的生活中，我就是那个故事中的那个可笑角色。有机会，我挺想讲讲那些故事的，因为身边的人比比皆是。只是可能没有意识到而已。



　　到了08年，还将家里的钱都拿出来，在3000点去抄底了。还四处打电话给好朋友，说，这个点位没有问题，肯定能涨，结果是那个好朋友再也不联系我了。印象比较深的是我的一同学，受我影响，交给我8万元，等她拿回自己的账号时，只剩下2万元了。我的股票已经不动了，账号也不打开了，实在看不了里面的数字，实在是触目惊心。家里的两个阿姨也都走了，活要自己开始做了。于是我成了时不时忧伤，又带点渺茫希望的祥林嫂。我很茫然，不知道未来该怎么走?抱着希望，能涨，但到了08年底，我其实已经很绝望了。账面浮亏达到了上千万。这时上海的房子开始飞涨，价格已经翻倍，我卖掉的两套市中心的房子成了最大的笑话，如果。。。，可是世界上没有后悔药。最难受的是过年，要见亲戚要见朋友，我都不知道该对别人说什么。我接近破产的边缘。



　　这时，我以前的一个朋友来到了我的身边，给我带来了一本书,范撒普的《通向财务自由之路》，他说你有多少年没有好好读过一本书了，你凭什么认为自己不努力就能在另一个行业里成功呢?这个对我的触动特别大，我开始看书。一点也不夸张,我看了三个多月，只看了70页，还不知道此书到底在说什么。他还跟我推荐了一个朋友，名字叫“眼神”，他据说花了几年的时间，通读了中外的将近千本书，得了部分真经。于是通过网络，我们联系上了，在他的推荐下，我读了近百本的书籍，都是关于趋势交易的，他是崇尚道氏交易和形态学，于是开始划线，我老是划不好，那时我认为自己是美学不够。我沉浸在理论的大海洋里，开始仔细研读均线和K线，形态学，量能等。再回看自己过去的经历，发现自己失败是个必然结果。我那时想，如果我当时只知道破趋势线离场，也能逃掉08年的下跌。读了这么多的经典，再谈谈自己交易业绩。我大概读了近两年，期间不可谓不努力，有很多经典的话语都能背了，有的书籍看了几十遍，有的还去看原版，笔记是厚厚的几十大本。我自感自己在学习方面的能力和领悟力是极强的，从小就是个学霸，但结局是十分可笑的。09年开始反弹，我的那些不敢看的股票，在微微涨了点的情况下，开始打开账户开始交易。于是只有破趋势线，我坚决离场了。可惜是个中继，等再涨起来，我的心理开始不舒服了，假设一个10元走掉的票，让你12元再买回来，我接受不了。于是在09年底我盘点的时候，发现了一个可笑的现象，如果按照我以前的没学技术时候的操作思路，我的资金基本上都回来了，但在我学习了新知识后，盈利只到达了之前的三分之一。但是，我沉浸在走在正确道路上的喜悦中，觉得稳定盈利是迟早的事情。



　　在我着急回本的心态中，我跟着“眼神”开始做强势股，但是他进的快，跑的也快，同样的票，他能赚钱，而我有时亏大钱，原因很简单，他觉得不对劲，就离场。我觉得还没有到我认错的位置呢，我挺一会儿，就这个挺字，让重仓位的我损失惨重。我只看到了表，不能看到他里面的道理，依葫芦画瓢，当然不像。于是我的结论是我的个性不适合此类操作。



　　我开始看到图中的经典例子，如形态突破，于是又是重仓位买进，但书中只告诉你买入，没有告诉你买入后怎么办，也没有告诉你如何识别图形的真假，还有如果错了，该如何处理。于是有时候能赚，但大部分又是套牢。我开始思考为什么书上的都是成功例子，而实际交易结果却是另外一回事。这时，“眼神”又找到了新的方法，就是系统化交易，我又开始读书，研究机械化交易模型，企图用模型来代替自己能力的不足。眼神和我的那个朋友搞了个办公室，我有时也会过去，讨论各种可行性。具体时间已经记不清楚了，我们几个人财务状况与我们的热情成了反比。为了维持生计，他们搞了个国外的平台做外盘交易，我开始做起了以前根本看不上眼的无风险低收益投资，认购新股+国债回购+企业债认购。为了支持他们的事业，我也开了外盘账户，开始了晚上的期货和外汇操作，这时才发现了市场原来是互动的，于是，我在国内开始开通了期货账号。可是我自己操作的外汇也没有让我赚钱，我的美元消失的很快，于是“眼神”开始代理我的账户，结果我神奇地发现，他亏的比我还快!朋友跟我的解释是他的婚姻出现了状况，他已无法在进行这一行了。我记得到2010年中旬，随着他们平台被封掉后，那个朋友也离开了这个市场。我现在还清清楚楚地记得我们最后一次聊天的内容和地点，在一个喝茶楼里，隔壁能传来一阵阵兴高采烈打麻将的声音，我们之间安静极了。他说，就如悟道，道理都明白，真理就在面前，它离我们是如此如此之近，似乎一伸手就能碰到了，但就是跨不过去。我劝他别走，至少再干个一年看看。他说，就如和尚悟道，可能是瞬间的事情，可能是十年，也可能是一辈子。我能明白他所承受的压力，上有老小有小，日常的开销不小，都指望着他。(在我的交易岁月里，我遇到过很多优秀的男士，年龄段的关系，面临生活的压力离开了这个市场，你的家人，不会给你十年磨一剑的时间)。他之前的事业挺成功的，所以妻子因为信任，给了他将近 5年多的时间，但是她实在无法明白这么努力的付出，不但没有收获，还是个负数。他卖掉了名下所有的房产，是必须马上要见到钱，才能生活下去了。他说，他还会继续关注这个市场，他还会再回来。但这么多年过去了，他始终没有回来。



　　我感到了茫然，我曾经的领路人，同行者走了，我不知道我该怎么办?很快，“眼神”也出了问题，在我们这个年龄段，到了2010年还不结婚的已经很少了。“眼神”在这个行业里比我们都久，在他交易的早期，如痴如醉读那1000本书时，他的初恋女友在坚守了5年无望的生活后，离开了。“眼神”说，当时他并不觉得，等过了很多年，他明白他的女友能坚持那5年是多么不容易时已后悔晚矣。他结婚没有多久，妻子很现实，我不管你在外面做什么，但必须每月上交1万元的生活费。很快，眼神也离开了这个市场消失了，我们是在一个路边匆匆道别的，他说必须先安抚家人。在他们离开后的日子里，我问自己怎么办，我花了几个月的时间将之前的书又看了一次，根据理论，不赚钱没有道理啊，我选择了坚持。当时我真的相信很快了，稳定获利就在眼前，只有一层纸没有捅破而已。等我真的走过这段路程时，才发现当年的我只是才刚刚起步，离赚钱还差了太多太多。从这点上说，他们的离开是正确的，如果是迟早的事情，那是越早越好。拖的时间越长，危害越大。



　　2010年前后，我重仓投的几只暂停上市的股票都陆陆续续恢复上市了，我的财务状况开始变得好转，这成了我后来重新翻身的重要资金来源。但是，奇怪的就是每次在学习一种新技术以后新理论以后，兴奋地尝试，总是大亏损后，我也开始变得谨慎起来。前面的低收益，让我的收益和支出基本打平。不夸张的说，只要是你能想到的理论，我都研究过，2009年在他们离开后，我开始学习混沌，那三本书来回看，包括视频和国外的论坛，我开始明白我不是针对市场交易的，是交易的是针对市场的看法。如果不改变看法，那就无法改变自己的结果。也养成了一个好的习惯，开始每天写日记。在仔细学习混沌一年后，我依然无法从市场中赚到稳定的钱，但是账户基本上能够不亏小赚的情况了，我的交易情况开始好转，我开始相信70%是个人心理问题，要学会如何认识和看清自己。于是我跑一个山谷里去开始近一年的灵修和学习心灵交易。在那个山谷不远的那个城市里，我遇到了真正从市场上赚到钱的人，我叫他“影”。跟他的聊天，我才发现个性可能与你的交易风格有关系，但跟你的赚钱没有关系，赚不到钱，纯粹是你的技术不行，就如跳舞，到最后跳得好坏，跟你的天赋个性有关，但会不会跳舞，是能力问题，人人都会跳。人天生将简单的事情复杂化。这让我想起了那个故事，有人晚上在草地上掉了钥匙，却在灯亮的家里狂找，只因为那里比较明亮。我开始回到了市场本身，那些理论只是用来解释市场的。我开始学会如何寻找美女，何为大机会，何为高胜算。影告诉了我他赚钱的两大模型，真的很简单。刚开始学习的时候，看到好的模型以为都是机会，慢慢才学会了放弃，果然成功率开始提高，从那段时间开始，我开始稳定赚钱。影让我复盘最牛的走势，他说如果你天天看美女，你就知道美女长什么样，也有能力区别美女和猪。如果你天天看猪，那只能自己也变成了猪。他让我放弃了指标，只看量和K线，就如春夏秋冬，一个完整的上涨波段就是建，拉，洗，离，要注意各种阶段的形态和量，K线的组合和变化。经历了那段稳定期后，因为太简单了，我开始寻找能完美化解决市场的工具。突然之间，以前所学的技术开始融会贯通，市场走势神奇的在你面前变得清晰可辩，如何出手如何离场如何等待都变得不是问题了，身心进入无以伦比的轻松和自在，我知道交易的最后一层纸在历经无数磨难和努力心酸的泪水之后，在不经意间，被捅破了。



　　如果就现在，我的能力，要做个交易总结，(但我相信自己在这条路上还要走很长的路，也许走过了摊过了，留下的也是那么几句话。)



　　交易是个门槛低，但综合要求特别高的行业，而且是个不平均的世界，赢家通吃。所以没有好的领路人，不要轻易进入这个市场。要知山上路，需问过来人。并且这个过来人必须是你充分信任的。我曾经参加过一个期货交易者的聚会，听了80多个人的感想和体会，我神奇地发现，我能很轻松地发现他们的问题在哪里。大道至简，是的，写在经典书上的大道理都是对的，我曾经能背诵的名言，我现在才明白它的真正含义。但是简单的背后却隐藏了很多细节，而操作却依赖于各种细节。极复杂后至极简单，就如极柔软至极金刚，如果不经历过复杂，又如何处理这些简单呢?

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【刘晓博：朱镕基当年使用过的杀手锏有望重出江湖】中国或将允许商业银行与负债公司直接债转股，意在帮助银行抑制正在上升的不良资产率；中国拟出台的全新债转股方案文件，将由国务院特批以突破商业银行法限制。（凤凰网）



朱镕基当年在“国企三年脱困”时使用过的杀手锏，有望重出江湖！

　　路透社10日援引消息人士报道称，中国将允许商业[color=rgb(0, 0, 0) !important]银行与负债公司直接债转股，意在帮助银行抑制正在上升的不良资产率；中国拟出台的全新债转股方案文件，将由国务院特批以突破商业银行法限制。


　　而在香港上市的熔盛重工(现已更名为[color=rgb(0, 0, 0) !important]华荣能源)，就是一个典型的案例。这家主业原来是造船，后来转向石油、天然气等能源产业的公司，债务负担沉重。公司3月8日发布的公告称：拟向债权人发行最多171亿股股票抵债，抵消债务总额高达171亿元，债转股对象包括22家债权银行和1000家供应商债权人。

　　“财新”的报道称，通过债转股方式，[color=rgb(0, 0, 0) !important]中国银行成为华荣能源的最大股东，持股比例将高达14%。

　　这是什么意思？它对中国经济和资本市场又将意味着什么？

　　1、债转股，其实就是“贷转股”。这个消息仍然没有得到官方确认，但我个人认为推出的可能性较大，因为有1999年的成功先例在。这跟去年开始的，地方政府欠银行的贷款，被转换成中长期债券，情况类似。

　　2、[color=rgb(0, 0, 0) !important]亚洲金融风暴之后，为了实现国企三年脱困，当时担任总理的朱镕基使出了三大招：即“债转股”、用国债资金支持企业技术改造、企业上市融资。所谓债转股，就是把国企欠银行的巨额贷款转换成股权。这样做，一方面让大企业解困，不再承担沉重的还款责任和巨额利息；另一方面，银行的账面也清爽了很多，不良贷款比例大幅减少。在那次债转股中，国有大行剥离了1.4万亿的不良资产！

　　3、为了承接四大国有银行的不良资产，1999年成立了长城、信达、华融、东方四大资产管理公司，分别对应收购、管理农行、建行、工行和中行的不良资产。然后由四大资产管理公司跟债务公司签订债转股协议，资产管理公司成为股东。资产管理公司收购银行不良贷款的钱，一部分来自国家出资，一部分来自央行再贷款，一部分来自向各大行发行的低息债券。各行的不良贷款折价卖给资产管理公司，迅速实现了账面上的不良贷款的出清。

　　4、相关报道说的“由国务院特批以突破商业银行法限制”，“由各银行直接持股”未必准确。这些股权或许由银行暂时直接持有，但很快会转卖给资产管理公司。当然，上市公司股权比较规范、透明，也许银行会长期持有。此外，此次债转股肯定不限于国企，一些大型私有企业也能获得这种机会，尤其是上市公司。华荣能源就不是国企。

　　5、此举对实体经济构成利好。为了防范风险，大银行只做锦上添花的事情，不会对企业雪中送炭。当企业陷入困境，银行肯定是上门逼着还贷。如果没有债转股，很多大型企业很难度过难关。而大型企业的批量倒闭，将带来大面积的失业，对经济影响很大。上面提到的华荣能源重组，如果方案获得通过，将一下子化解171亿元的债务，这对企业来说是天大的利好。

　　6、此举对银行业也构成利好，可以化解外界对[color=rgb(0, 0, 0) !important]中国银行业不良贷款率上升的担忧。目前银行股是中国股市的基石，稳住银行股有助于稳住股市。稳住了银行业，稳住了股市，也就稳住了全社会对经济的信心。

　　7、近期银行股还有两个利好，这就是拨备覆盖率可能从150%的高位有所下降，未来可能是120%；此外，资本充足率的要求也有可能适当降低。这样，可以明显增加银行业的利润，降低经营压力。3月4日，央行副行长易纲曾已给出了暗示。他说：在依法监管的前提下，包括资本充足率、拨备覆盖率等可以有一些逆经济周期的考虑，但总体上要稳定，要高标准。

govyvy

“聪明的飞行员不会忘了使用他的检查清单，无论他拥有何等突出的天赋或者丰富的经历。”

芒格的清单中所列没有轻重缓急之分，在分析这些清单时，必须把每个因素看作是整个复杂投资分析过程中的一部分，就像是镶嵌在图案中的每个点一样。

1. 风险——所有的投资评估必须先从评估风险开始，尤其是声誉风险。

1) 结合了合适的安全边际。

2) 避免与个性有问题的人打交道。

3) 坚持给假定的风险提供适当的补偿。

4) 时刻牢记通胀和利率风险。

5) 避免犯大错误，避免资本金持续亏损。

2. 独立——“只有在童话故事中，国王才会被告知自己其实是赤身裸体的”。

1) 要做到客观和理智，就需要进行独立思考。

2) 记住这一点，即你正确与否与别人是否认同你无关——唯一能决定你正确与否的是你的分析和判断是否正确。

3) 模仿多数人的做法会招致向均数回归（仅仅获得平均业绩）。

3. 准备——“获胜的唯一途径就是工作工作再工作，并希望能获得一些洞察力”。

1) 通过大量阅读，让自己成为一生的自学者；培育求知欲望，努力让自己一天比一天聪明。

2) 比获胜愿望更为重要的是愿意进行准备工作。

3) 熟练运用源自主要学科的思维模型。

4) 如果你想变得聪明，需要一直问自己“为什么？为什么？为什么”。

4. 明智的谦逊——承认自己的无知能让人更有智慧。

1) 呆在自己对强势范围之内。

2) 识别不确定的证据。

3) 抵挡对得出错误的准确性、确定性等的渴望。

4) 最重要的是永远不要欺骗自己，记住自己是最容易被欺骗的。

5.严格分析——使用科学的方法和有效的清单能将错误和遗漏降至最低。

1) 确定价值、过程和财富。

2) 最好是记住显而易见的东西，而不是那些深奥难懂的东西。

3) 要成为商业分析师，而不是市场分析师、宏观经济分析师或证券分析师。

4) 考虑所有的风险及其影响；总是关注潜在的二阶效应和更高程度的冲击。

5) 进行前后思维——总是反过来看事务。

6. 配置——合理配置资本是投资者的首要任务。

1) 记住是否有更好的使用方法（机会成本）是衡量是否已经最大程度和最好地使用了资本的标准。

2) 金点子非常少——如果赔率对你非常有利，就下重注。

3) 不要沉溺于投资——根据具体情况和机会进行投资。

7. 耐心——可知人类对行动的偏好。

1) “复利是全世界第八大奇迹。“（爱因斯坦说）如果没有必要，永远也不要中断复利。

2) 避免不必要的交易税和摩擦成本；永远不要根据自己对的兴趣采取行动。

3) 应该对好运的到来保持警惕。

4) 享受投资的过程，因为你就生活在这个过程中。

8. 果断——当适当情形出现时，果断且深信不疑地采取行动。

1) 当别人贪婪时要害怕，当别人害怕时要贪婪。

2) 机会不常有，机会出现时就要抓住他。

3) 机会留给有准备的人：这就是游戏规则。

9. 改变——与改变共存并接受不可消除的复杂性
1) 认识并适应你周围世界的真实本质，不要寄希望于世界会适应你。

2) 不断挑战并愿意改进你“最喜欢的想法”。

3) 认清现实，即使你不喜欢现实——尤其是当你不喜欢它的时候。

10. 专注——让事情保持简单，记住你要做些什么

1) 记住名誉和正直是你最有价值的资产——而且会消失于眨眼之间。

2) 避免狂妄自大和厌倦效应。

3) 不能因专注于细枝末节而忽视了显而易见的东西。

4) 小心排除不需要的信息：“小小的渗漏也能让一艘大船沉没。”

5) 直面你的大麻烦，不要将它们藏起来。

govyvy

索罗斯最近有两个市场传言的看法都是错误的。

一个是做空人民币的问题。如果按照索罗斯的观点大亏。据说做空人民币的那些对冲资金大约亏损5--8亿美元。这还仅仅是期权上的损失，如果算上期货和现货，损失会更大。或许有人把索罗斯的误判归结为中国政府和舆论对索罗斯的批判。其实不然，一个国家的货币不可能因为舆论的批判声音而改变方向，退后一步说，即使舆论实质性地影响了汇率的走向，那么投机者为什么忽视了这个影响的因素呢？所以，归根到底还是索罗斯误判了人民币的走势。

当然，有人从阴谋论的角度理解，索罗斯说的和做的未必是一致的，做空人民币不过是一个烟幕弹，那又是另一个问题。

第二个误判是对华尔街的道指和纳指的误判。破了道指16000点之后，市场舆论说索罗斯沽空了美国的道指，认为道指的下跌是不可避免的。应该从趋势上顺势而为。不幸的是，如果16000点之下沽空指数，而恰恰卖在了最低点，而今已经到了17300多点，再加把劲就是历史新高了。索罗斯又错了。如果不做风险管理，估计一世英名就这么毁了。巴菲特和他一样都是80多岁的老人了，我记得当时巴菲特的看法就和索罗斯看法相反，认为做空美国的股市是危险的，美国的牛市仍没有结束。价值投资者巴菲特又对了。

索罗斯以反身性理论为投资哲学，尽管他也对基本面做精细地分析，总体上他属于趋势派。当然趋势派不同于技术派，因为做趋势的人不仅仅看技术走势，也必须研究基本分析，其操作仅仅是顺势而为，利用反射理论，跟着趋势走。

我不是说索罗斯的确就是如上面所说的那样去决策了，也不是说索罗斯不是投资的大家，其理论没有意义了。我的意思有两点：第一，判断趋势很难，一个80多岁的老人走过的桥比年轻人的走得路都长，他们什么东西没有经过？何以巴菲特能看对华尔街，而以趋势理论大家为名的索罗斯却看错了这一段趋势呢？所以判断趋势很难。第二，从阴谋论的角度说，无论索罗斯真的这么说了，还是市场传言他这么说了或这么做了，任何一个投资者或投机者，言行未必一致。有些时候是声东击西，有些时候是声东击东。如果没有自己的分析，跟着舆论派走，那么，你得到的一定是陷阱多于机会。

而我们的市场，博眼球的舆论太多了。真的也好，假的也好，真真假假也好，都是为了坑你骗你。尤其是某些知名的电视媒体，主持人厚颜无耻，和机构和贵宾互相勾结，摆着一副为散户着想的架子，不仅仅胡编了一堆乌七八糟的书骗钱，而且故意歪曲市场，煽动情绪，卖书又卖良知，给那些没有主见的散户造成巨大的损失。

这个世界本就没有救世主，神就是自己的觉悟。不觉不悟的人，偶尔得手就像把着井口看了一眼漫天的彩云又跌落下去，丢掉的不仅仅是金钱而且会让自己的精神绝望，这种人还不如不到股市上来的沉睡者幸福。投资的本领是从经验中得到，理论中升华。市场本就没有股神，所谓的“股神”只是见人所未见，从平淡中看出真理，在反常中遵循常识，事前看起来是平平常常的东西，事后才认知到战略的高屋建瓴。市场的博弈策略没有九天玄女的天书，最难的不是读懂那些神秘的典籍理论而是遵从实事求是的原则。

实事求是，是天下最难的原则。

govyvy

哈哈哈哈～～～～·

govyvy

比勤奋更重要的，是深度思考的能力


作者：李溧
　很多人的困惑，可能是来源于每天思考的太多，却又思考得不够深度，一旦形成了深度思考的习惯，人生将会有大不同。
　　有个朋友是个理想型的，有想法、有激情、爱折腾，他说想放弃现有工作去找一份天使投资的工作，虽没从事过类似工作，但凭借着内心力量的驱动，他花费了半个月时间研究一个行业，写了一份行业投资分析报告，随后投了份简历。
　　这哥们如愿以偿的收获了面试邀请，看他给我描述时的神态还是有点小激动的，就此可以说明那份投资分析报告获得了一定的认可。但面试时HR总监问了几个问题把他问蒙圈了。
　　HR总监：“对你影响最深的一本书是什么，什么书名，作者是谁?”
　　他回答说了书中的几个观点，然后又说作者确实想不起来了。
　　HR总监：“平时看科幻电影吗?”
　　他回答：平时工作比较忙，很少看电影。—多么冠冕堂皇的回答啊。
　　HR总监又问：“你对什么痴迷?痴迷到什么程度?”
　　他回答：除了工作、看些书确实没对什么事物痴迷过。
　　面完试他就觉得这些问题回答的很糟糕，心里有些隐忧。在返程的路上，他收到了HR总监的回复，说“通过和同事的综合测评，你的经历不合适这份工作。”。
　　他有点不甘心，问HR总监“为什么面试没通过呢？”，HR总监回答：“知识的深度和广度不够，缺乏远见。”这一句话刺醒了他，多么痛的领悟啊。
　　深度，广度，远见不仅刺醒了他也深深刺醒了我，他如此自己又何尝不是呢。
　　再仔细分析那几个问题，其实针对性很强的。问什么书对你影响最深，意在考察你对这本书理解深度，做天使投资理解深度深度思考是基本素质。问看不看科幻电影意在考察对未来的关注程度。拿这个标准来衡量自己，发现对很多问题思考程度都很肤浅，想到一、两层之后就很难再深入下去了。
　　平时也喜欢看书，也买了不少书，但基本等于白看，仅仅记住几个观点没深刻理解书中的体系结构，知识不成体系是没多大价值的。看了没真正消化，不试图深入思考、理解、消化变成自己的东西，本质上跟没看是一样的。
　　以前看过一篇文章叫“深度思考比勤奋更重要”，当时看完后也只记住这句话，没什么切身体会，但经过朋友讲述他的痛苦遭遇后发现这句话太有分量了。于是又在网上搜索这篇文章认真的看了几遍，这其实是篇演讲稿，是晨兴资本刘芹写的。
　　雷军给刘芹打了一个电话跟他说：“我一直认为你做投资是有自己的独到之处，你能告诉我，到底怎么样才能做一个成功的投资者？你为什么投资能做得非常不错呢？”
　　他当时给了雷军一个答案，“我相信我极其的勤奋。我相信天道一定能酬勤！我相信如果勤奋的话，你一定能做一个非常好的投资者。”他本来以为这个答案至少能得到雷军的部分认同，结果他没想到，雷军给了他一个让人惊讶的反馈。这个答案就是天道并非一定酬勤。这个观点当时给了他非常大的刺激。
　　后来慢慢明白了，可能勤奋是必要的，但是勤奋是远远不够的。
　　深度思考比勤奋更重要，但我认为深度思考决定人生，是的，深度思考决定人生。理解这句话需要明确几个概念，什么是深度？深度是触及事物本质的程度，深入理解事物本质是深，只了解事物表面是浅。
　　决定意思是起决定性作用，但不是绝对作用。人生不是完全由深度思考决定，但起到决定性作用。有些人不需要太深刻照样可以过的舒服自在，比如富二代、官二代，买张彩票中了500万，什么深刻不深刻对他们来说都是扯淡。
　　细细研究各个领域成绩斐然的大咖所做的演讲、写的文章无不是对某个领域深刻思考的结晶，思考的深度及远见一般人望尘莫及。
　　马云对电商的深刻理解及远见成就了阿里，周鸿祎对流量的深刻理解使入主奇虎前后发生天壤之别的变化，中航502所对离子发动机技术的深度研究和理解造出了世界最先进的离子发动机，使地球去火星的飞行时间缩短到39天左右。
　　但深度思考并不是深不可及的，我们通过努力，不断练习是可以获得的一项技能，一旦深度思考成为习惯人生将大不同。
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一、深度思考需要的几个前提：

1、内心意愿
再好的事自己不想做也无济于事，内心想有这个意愿才能开启思考之门。
2、深度思考是自己的事
上学的时候有这个感觉，觉得学习是给别人学习的。在学校老师逼着学，到家家长逼着学，写完作业了吗？不写完作业不准睡觉，考试不好回到家还得挨揍。
长大后才明白学习是自己的，人和人的差距也是在毕业之后发生的。那些把读书当成自己事的人，毕业后更懂得自学的人通常混的都不会太差。深度思考始终是自己的事，虽一开始很难深入时间久了有了自己的方法论也就不难了。
3、一个自己喜欢的领域
前两天看了一部电影《星际穿越》，没有那种强烈的使命感和对亲人的爱，库珀是回不到地球的，同样也谈不上拯救人类了。你选择的领域直接影响你日后成就的大小。
4、决心
光想是远远不够的，没有决心就会给自己找各种借口，我没时间，工作都累个半死还有心思想这个，今天不下定决心深入思考、研究明天迟早是要还的。
更重要的是想成事一定要早，时间不等人啊。不要自欺欺人，不深刻思考也能成就人生，成为人生赢家，真的是白日梦啊。上帝只做了两件事，一是创造环境，二是建立竞争，羚羊时时刻刻想着怎么跑过狮子，必须有这种决心，否则只会成为狮子的盘中餐。
找到自己深度思考的土壤，还得拥有一套开垦土壤的工具，即有一套深度思考的方法论。
二、深度思考的方法论
1、可繁殖的知识量
可繁殖的知识这个概念来源于李笑来，李笑来把知识分为两种，一种是不可繁殖的，一种是可繁殖的，比如秦始皇是哪年统一六国的，这种知识是不可繁殖的，但像深度思考比勤奋更重要就是可繁殖的，它可以让你提高、进步，让你变得更深刻。
不能深刻思考的根本原因是见识少，知识积累量不够。现在是信息爆炸的时代，每天都产生大量信息，但并不是每条信息都是有价值的，对充斥的信息首先要做的就是甄别信息有无价值，无价值可以不看，重点是看有价值的。
真正聪明的人都是下苦功夫的，曾国藩读书的原则是一本不点读完决不读下一本书，真正的好书不能求快，快即是慢，快即是无，理解最重要。
2、思考频次
针对问题多思、多想，思、想，思、想不动脑哪来的思想。李小龙曾经也说明过这个问题，他说不怕一个人会100种功夫，只怕一个人把一个招式练100遍。
好功夫需要速度、力量、技巧，练100种功夫每种都是浅尝辄止，不能实战，把一招练100遍往往可以一招致命。对一个问题若想深刻想个一两遍想不明白了，通常都是很痴迷的状态，除了睡觉不想其他时间都在思索。
3、多维度思考
从前，有五个盲人，从来没有见过大象，不知道大象长的什么样，他们就决定去摸摸大象道大象长的什么样，他们就决定去摸摸大象。第一个人摸到了鼻子，他说：“大象像一条弯弯的管子。”第二个人摸到了尾巴，他说：“大象像个细细的棍子。”第三个人摸到了身体，他说：“大象像一堵墙。”第四个人摸到了腿，他说：“大象像一根粗粗的柱子，”。但他们摸到的都是大象的一部分而非全部。
思考过程就像是盲人摸象的过程，努力从多层次，多角度看待问题。要想多层次思考的跟自己较劲，不能想到一两层就饶了自己，想到一两层以后按照一定的逻辑关系，把所有的问题都想全了。认识大象的过程其实是人类拥有的三种逻辑思维之一的结构思考逻辑，按照结构思考逻辑把各个部分找全。
4、细节
笑傲江湖第二季有个表演者叫沈小龙，他把打喷嚏分解开来演，很好玩。有时候我们对问题认识不深，一定程度上是对细节不掌握，仅仅了解个笼统的概念不往深里追求，追的越深认识越深刻。事物的本质都是被一层一层表象包裹着，不追问到底还以为表象呈现的东西是事物本质呢，这就误导自己了。
深刻是一种态度，事事不求细节，很难想象他能优秀到哪儿去。
5、金字塔原理
《金字塔原理》是美国作者芭芭拉·明托写的一本关于思考、表达和解决问题逻辑的书，有时间大家可以看看。
金字塔原理是很好的思考和表达方法，在思考、表达的时候为什么要构建金字塔结构呢？
因为研究表明人类能够记住、理解最多的项目是7个，比如：你写了一遍文章或做个演讲，把下图的论据A、B、C、A1、A2、A3……，一股脑的讲出来、写出来恐怕别人很难理解的，所以需要把多于7个的项目通过演绎推理和归纳推理组合成几组，同组内的内容按照因果逻辑、结构逻辑、程度逻辑展开，然后以此类推。
人的思考过程都是自下而上的，金字塔原理观点先行，先提出观点，然后通过归纳和演绎思考论据，把论据找充分。
上层思想是下层思想的总结，下层是上层的解释，这种结构就是疑问回答式，下层其实是对上层的回答。通过疑问回答不断深入构成整个金字塔结构，写出一遍文章。
6、概念清晰
以前看过一本幼儿教育的书，在婴儿呀呀学语的时候父母说话往往都是把馒头说成馒馒、把虫子说成虫虫、把的凳子说成凳凳，这本书建议别用这种语言和孩子交流，是馒头就说馒头，是虫子就说虫子，是凳子就说凳子，语言基础是文字，文字是思想和逻辑的基础，概念清楚思想才能清晰、深刻。
7、写作
写东西是整理思路最好的方法，把所思所想讲出来、写出来与他人分享才能变成自己的。
在写东西的时候刚坐下来一点思路都没有，写着写着思路就打开了，写东西是深度思考的过程，它会把存储在大脑中的不同区域零散的知识点调取出来组合成有深度的思想体系。

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干货！裘国根的12条投资思考:学会在寂寞中坚守


　“要谈投资哲学，最终离不开人性”，这是重阳投资裘国根反复强调的一个观点，过去一年中国股市的惊心动魄的到了深刻的验证。

　　裘总喜欢思考、善于思考，从事投资近20年中，形成了非常多值得反复学习的投资理念。文思静语每次分享裘总的文章都会得到大家热烈的反馈。前几天分享的文章“裘国根：我的理解”未经裘总认证，确认部分内容并非裘总代观点，这篇文章已经于当日及时撤回。

　　今天有幸为大家分享货真价实的裘国根的12条“纯干货”对投资思考，共同学习“投资哲学”。

　　作者：裘国根
　　裘国根推崇的风格是：重剑无锋，大巧不工。重阳投资以风格稳健著称，裘国根也认为，投资是一项无极限的极限运动。成功没有其它捷径，“正确的方法+勤奋”就是“捷径”。在他看来，理想的境界是：研究快人一步，投资快人半步。这一方面要求克服人性中的过度自信，另一方面，在反复检查思考、认定自己正确无误的情况下，“要学会在寂寞中坚守”。

　　追求完美和随波逐流
　　生活中，幸福指数往往与欲望成反比，“人生不如意事十之八九”。不要追求完美，管理预期并珍惜拥有，方能提升人生幸福指数。

　　而在投资中，必须追求完美，投资成功的核心之核心是风险管理，投资成功的要诀“第一是不要亏损，第二是不要亏损，第三还是不要亏损”；只有追求完美，才能尽可能消除盲点和误区，最大程度排除风险隐患。

　　追求完美只是过程，它并不能带来一个完美的结果；即使你小心翼翼，竭尽全力地追求完美，结果一般并不完美。

　　人性的弱点往往导致投资者只渴求结果的完美，而在过程中却选择随波逐流；正确的态度应当是追求过程的完美和严谨，对于结果，“不以物喜，不以己悲”。

　　分析方法
　　归纳是从个体到一般，演绎是从一般到个体，最好的分析推理方法是归纳和演绎的结合。

　　分析是从整体到局部，综合是从局部到整体。研究和投资中要养成分析和综合相结合的习惯，方可有大局观和战略思维，方可防微杜渐，避免江心补漏，也方可在投资中具备伯乐眼光，尽早发现早期成长型公司。

　　信和疑
　　在处理亲友和社会关系时要“信”，敢于率先释放信任，不怕吃亏，不怕被人当“傻子”。

　　在研究和投资中要养成“疑”的习惯，不要轻易相信第三方的信息和结论，不怕“错疑”。

　　信息可以分为合规信息和内幕信息，大众信息和独家信息，一手信息和二手信息。我们首先要问：源自何处？是否靠谱？

　　投资以研究为基础，研究以信息为基础。你获取的信息是否违背常识？是否经得起刨根问底？是否经得起从原点开始推导？这都是我们需要问的。

　　感性和理性
　　投资人的瞬间情绪是影响市场波动的最直接力量或最后力量，研究和博弈都是理性层面，但最终决定投资人买卖行为的是情绪，而情绪是感性的。

　　为什么说机构投资者占比高的市场稳定性高？除了机构投资人在投资理念上相对成熟，研究力量上相对领先以外，另一个很重要的原因是机构投资人由于其“体量”比散户大，受制于流动性，“船大难调头”，使得其投资行为“被迫”理性，不能任性，不能感性。

　　以散户为主的市场为什么波动率大、投机性高？除了理念和研究力量方面的原因，另一个重要的原因是其有感性任性的基础——船小好调头，逻辑上也符合人性。

　　每个人都想赚快钱，都想博短差，从而实现快速致富，但如果把散户群看成一个整体，其很难实现纳什均衡，个体行为会损害别人利益——你低买高卖了，对应地，肯定有人高买低卖了。

　　独思和交流
　　投资的基础是研究，而高质量的研究需要和上市公司、分析师、同行等进行深入交流，以获取有效信息，并了解大众情绪。

　　只有交流又是明显不够的，需要给自己留足时间独立思考，静思容易激发投资创意，也容易尽早发现风险点。

　　换个角度，无论是分析师还是基金经理，交流越多，观点越容易被同化；反之，若不与同行交流，离市场太远，可保持独立，但一旦发生“群众运动”，将很被动。

　　由于时间的有限性，基金经理要在独立思考和同行交流之间保持平衡。

　　逆人性和顺人性
　　重阳投资倡导“投资是逆人性的游戏”。对于自有资本来说，别人贪婪时我恐惧，别人恐惧时我贪婪，这句话一般不会出错。

　　巴菲特被人讥笑，往往是他要大赢的信号。

　　而对于资产管理行业，这句话要适当修正，要在逆人性和顺人性中间找平衡。

　　投资要选择差异化之路没错，但客户的心理承受能力未必像基金经理一样强大，且基金经理心中有底的策略，客户未必心中有底，这就要求基金经理在逆人性和顺人性中找到一个平衡。

　　可逆和纵深
　　有四类投资标的：
　　赢面大+收益率高；
　　赢面大+收益率低；
　　赢面小+收益率高；
　　赢面小+收益率低。

　　对于稳健或风险偏好度低的投资人，1和2是优选。对于激进或风险偏好度高的投资人，1和3是优选。无论如何，4不是理性投资人的选择，因为4不符合可逆原则。

　　我本人属稳健或风险偏好度低的投资人，在2和3之间，会选2，因为2的可逆性比3好。

　　纵深如何理解呢？当自己的中短期投资策略与市场走势不吻合，但坚信自己长期的策略是正确的时候，考验自己策略是否具备纵深感的艰难时刻就到了。

　　金融工程和行为金融
　　金融工程以历史数据的系统归纳为基础，在逐步迈向成熟的中国资本市场将有越来越大的施展空间。金融工程以未来会重复历史为基础，但由于未来充满了不确定性，所以有其局限所在。

　　行为金融以分析人性心理为基础，传统意义上的投资大师，无论是巴菲特这样的价值投资者，还是像索罗斯这样的狙击高手，本质上都是行为金融的成功实践者。

　　金融工程和行为金融各自优势明显，但都有一定程度的局限，所以基本面投资（价值投资）还是投资的基础方法。

　　我有一种感觉，未来在投资界取得类似今天巴菲特和索罗斯量级成就的人，可能属于行为金融、金融工程和基本面投资的跨界立体化实践者。

　　成长、周期和价值
　　不能简单将成长和价值两者严格区分。最好的价值是成长，持续的成长必然体现价值。

　　成长和周期也不能简单区分，任何成长都是有周期的。短期看呈现出周期型特征的公司，长期看也可能是成长的。

　　宏观与微观对接
　　宏观是整体，微观是局部；宏观政策影响微观主体运行效果，微观主体运行状况反衬宏观政策是否切中要害，是否对症下药。

　　在研究和投资上，我们追求宏观和微观的对接，自上而下和自下而上的对接。

　　差异化投资策略
　　当前中国资产管理行业，策略同质化现象十分严重，这也是导致此次股市异常波动的原因之一。

　　差异化策略一般是基于：资金的抗风险能力不同；资金的时间长度不同；资金的抗波动能力或风险偏好不同（是波动还是永久损失？）
　　确定性、流动性与收益率
　　确定性越高的证券，其收益率越低。债券如此，股票也是如此。

　　在成熟市场，流动性和收益率不一定呈同向波动；流动性好的证券，收益率不一定高；收益率高的证券，流动性不一定好。

　　背后的原因是，流动性一般代表大众对该证券的认可度，该证券对应公司成为白马后，其流动性必然提升。

　　最后一句话来总结：什么是理想化的投资标的？可以用一句话来总结：好行业+好公司+好价格！

govyvy

钢铁和煤矿，面临债务违约，是债转股，还是直接违约，这是个大笑话。

一二级市场双杀，很少见哦，

通胀里的通缩，还说自己的回旋余地很大，快被逼到墙角啦

RMB是主动下跌，还是被人打下去，这选择很难。

选择一什么都不做，选择二，直接打脸

做一点总比什么都不做要好，但是该怎么做，自己想去吧

这比黄段子还有意思，很深的内涵哦，哈哈哈哈哈哈哈~~~

xj1324

楼主，大盘地量了，似乎不好下跌呀，

govyvy

xj1324 发表于 2016-4-29 14:40
楼主，大盘地量了，似乎不好下跌呀，

其实跌下去，倒是件好事，就看国家队的眼光了

现在这个点位，上不去下不来，说明管理者心理纠结的很，不是件好事，

govyvy

xj1324 发表于 2016-4-29 14:40
楼主，大盘地量了，似乎不好下跌呀，

怎么找到这的，都追到这了，

这个版，曾经牛人很多，看看以前发过的帖子吧，好好学习一下

实战版哪里太浮躁，没意思

xj1324

介绍几个牛人，我欣赏下

govyvy

xj1324 发表于 2016-4-29 16:03
介绍几个牛人，我欣赏下

http://bbs.macd.cn/thread-2107611-1-1.html