逗逼传

govyvy

投资的最高境界是等待


上帝有一天夜访一个股民，并问他有什么愿望。

“我想赚钱。”股民单刀直入地说。

上帝就掏出了一张中国A股的市盈率变化图给他看：“赚钱其实很简单，看看这图，你在绿色区域买入，在红色区域卖出就稳赚了。”

股民追问：“如果绿色区域永远不出现，那该怎么办？”

“等待。”上帝答道。



A股历史平均市盈率走势图

此图揭示的规律屡试不爽——当市场处于20倍市盈率以下，买入。接近50倍市盈率，卖出。

这幅简单的图表真正告诉了股民梦寐以求的如何才能简单真正地实现“低买高卖”：耐心等待价值低估的时候（一般也对应市场的低位区域），买入后不折腾，依旧是耐心等待估值泡沫的时候（也就对应市场的高位），并在疯狂中了结。

“在熊市中买资产，牛市中套现”。可惜很多股民都做反了。他们把股市当成了游乐场，频繁进进出出，这就是市场始终脱不了“一胜二平七输”铁律的原因，注定只有少数人能在市场中赚钱。

事实也证明，08年底，11年到14年的很长一段时间，市场都给了股民很多机会，只是当A股跌破2000点的时候，有多少人愿意在这个历史性低点买进并耐心等待。



2005年以来A股市盈率走势图（上证）

5100点时，多数人其实知道创业板有很大泡沫，但“赚钱不用排队等”的诱惑还是让很多人飞蛾扑火一样投身其中，哪怕知道这种火中取栗存在很大风险。在“过把瘾就死”和耐心等候的细水长流之间，多数人会选择前者。

只有穿过时间的迷雾，才能沉淀价值的意义。市场有时候因为偏好不同，甚至救市发神经而短暂的偏离价值，有时候可能是几个月，当然，也可能是几年，但是价值终将回归——这就是等待的意义。

投资的所有回报，几乎都来自等待

前面一段时间无论A股，还是港股，都出现了股灾一样的暴跌，很多个股（比如港股市场中的很多港A股）短短几天就跌到了远离价值线以下。这种情况让很多人痛苦，但如果这种几年一遇的时候你是储备了一定的弹药，处于等待状态，短期收益会是怎样的可观？

投资的最高境界是“不投”。

在我们一生的投资过程中，我们真不需要每天都去做交易，很多时候我们需要手持现金，耐心等待。由于市场交易群体的无理性，在不确定的时间段内，比如3至5年的周期里，总会等到一个或者一些完美的高安全边际的时刻。换句话说，市场的无效性总会带来价值低估的机会，此时就是你出手的时候。就如非洲草原的狮子，它在没有猎物的时候，更多的是在草丛中慢慢的等，很有耐心地观察周围情况，直到猎物进入伏击范围才迅疾出手。

绝大多数投资者的资产都是在频繁的交易中损耗掉的。因为他们怕踏空，怕错过每一个似是而非的机会。事实上，即使你所有时候都踏空了，你的收益还有0%。要知道这个市场90%以上的股民长期来看是亏损的，就凭0%的收益率，你就可以进入成功的前10%。

耐心等待正确的时机可以最大程度增加我们投资成功的可能性。你不用常常处于市场中。像埃德温·利沃默在他的经典著作《股票作手回忆录》中说的，“华尔街的傻瓜认为他必须在所有时间都交易。对于我而言，从来不是我的思考替我赚大钱，而是我的坐功。明白了吗？我一动不动地坐着。”

著名投资者吉姆·罗杰斯对做交易时的耐心做了更生动的描述：“我只管等，直到有钱躺在墙角。我所要做的全部就是走过去把它捡起来。”换句话说，除非他确定，交易看起来简单得就像捡起地上的钱一样，否则就什么也别做。

争即是不争，不争即是争。

选择的机会越多，失误的次数也就越多。学习巴菲特投资理念的投资者很多，但最重要的一点却被大多数人忽略了：当对风险无把握时，什么也不做，只是等。这也是他连续多年保持400多亿美元现金在手的原因。

一生只需选对一个伴侣，只需选对一个企业，只需富一次，便已足够！

不需要等待的诱惑肯定是一粒毒药

在希腊神话中有段关于塞壬女妖的记载。传说中，塞壬是河神埃克罗厄斯的女儿，是从他的血液中诞生的美丽妖精。因与缪斯比赛音乐落败而被缪斯拔去双翅，使之无法飞翔。失去翅膀后的塞壬只好在小亚细亚（Asia Minor）和巴尔干半岛（Balkan Pen.）一带的海岸线附近游弋。塞壬用自己的歌喉使得过往的水手倾听失神，航船触礁沉没。也正是如此，塞壬居住的小岛那一带海域早已堆满了受害者的白骨。

在希腊神话中，只有两个人曾经抵受住了塞壬的诱惑，平安度过海域。一个是“太阳神”阿波罗之子俄尔普斯，擅长竖琴的他用自己的琴声压倒了塞壬的歌声，另外一个是“特洛伊战争”的英雄奥德修斯。

英雄奥德修斯率领船队经过墨西拿海峡的时候事先得知塞壬那令凡人无法抗拒的致命歌声。奥德修斯遵循女神喀耳斯的忠告。为了对付塞壬姐妹，他采取了谨慎的防备措施。船只还没驶到能听到歌声的地方，奥德修斯就令人把他拴在桅杆上，并吩咐手下的水手们用蜡把的耳朵塞住。他还告诫他们通过死亡岛时不要理会他的命令和手势。

不久石岛就进入了他们的视线。奥德修斯听到了迷人的歌声。歌声如此令人神往，他绝望地挣扎着要解除束缚，并向随从叫喊着要他们驶向正在繁花茂盛的草地上唱歌的海妖姐妹，但没人理他。海员们驾驶船只一直向前，直到最后再也听不到歌声。这时他们才给奥德修斯松绑，取出他们耳朵中的蜡。这次塞壬海妖们算是白唱了歌。三姐妹中的老大帕耳塞洛珀深深地爱慕着奥德修斯。当他的船只走过后，她就投海自尽了。

在牛市里，无论是垃圾股还是绩优股，都是鸡犬飞升的，大量伴着概念急速上涨的垃圾股涨幅可能远远超过那些看似平平淡淡的绩优股，他们就像是塞壬女妖勾魂的歌声，诱惑者每一个航海员，如果把持不住偏离了自己的方向，最终的结果就可能是沦为女妖的腹中之餐。在这一轮牛市中，创业板公司就是经典的塞壬，2015年4月起，当创业板指达到2600点左右的时候，创业板指数PE就达到了90倍，后面的疯狂更是令人咋舌，创业板中一些基本面一般的公司接连创出了A股的天价股的记录，全通教育、安硕信息……部分公司的估值已经超过千倍，数百倍PE的公司比比皆是。这种随时加入，随时都能抢钱的赚钱方式不仅已与价值等待无关，而且是对时间、对价值、对等待最赤裸裸的羞辱与嘲讽。

尽管我也相信很多中小企业在资本市场的助力下，基本面有了很大的改观，而且乘着资本的翅膀，也在造着更伟大的梦想，但是急速泡沫化，对于二级市场的投资者来说，除了兑现，你还真的以为一个美丽的泡泡能带着你飞向天堂？



创业板市盈率走势图

投资并不是只争朝夕的游戏。在证券投资领域，“勤劳”、“热情”、“奋发”、“拼博”、“进取”等中华民族的传统美德往往不起作用。有时候，勤劳反而会加速破产，证券投资需要的不是激情和勤奋，需要的而是理性和耐心。不需要等待的诱惑肯定是一粒毒药，随时勾兑随时就能赴约和搞定的女人一定不是能给你带来幸福的妻子。

我是劝自己的朋友在创业板指2600点以后就完全不要参与了。尽管错失了很多机会，但是也在别的地方得到了更踏实的回报。

如果自己控制不了，那请让别人给你绑上双手吧！

govyvy

既然不能谈经济，那我们就谈理论。要谈就从有难度的计划经济问题开始。因为马云，计划经济这个“幽灵”正在得到主流媒体和主流经济学家的特殊“关照”。

对很多人来说，计划经济这个概念，可能很多年都没进入自己的视野了。主流媒体，对于计划经济早就是弃之若敝履。即便有时候谈到，也是作为证明市场经济机制优异的反面教材。

不只是如此，在中国的学术界，现在还能够从正面肯定计划经济优越性的，是绝对需要极大勇气的。因为这不但容易被主流经济学术圈边缘化，而且容易遭到政治上的边缘化。否定计划经济，庶几成为政治正确。

国内的西方经济学老师，一般开讲，都是先把计划经济痛扁一顿。计划经济已经失败了，以后也永远不会成功，已经成为国内主流经济学界的共识。

有必要先解释一些什么叫主流经济学。主流这个词很流行，因为掌握话语权的西方人喜欢这么说，在中国也跟着成为流行。“主流经济学”、“主流媒体”、“国际主流社会”，现在还有“主流科学界”，各种主流为前缀的概念，经常见诸媒体。还记得在柴静采访中科院院士丁仲礼的那个视频吗？为了说明西方提出的减排方案的合理性，柴静说“它（气温升高与气体排放有关）是得到主流科学界的认同的”，被丁仲礼质问：“科学家有主流吗”？“科学（家）是根据人多人少来定的吗？科学是真理的判断”？柴静心中的“主流即真理”的信条，在真正的科学家面前，显得那么有喜剧效果。

西方国家喜欢以国际主流社会自居，是因为他们信奉“强权即真理”。中国的西方经济学的学者，也喜欢以主流自居，是因为他们骨子里也相信“学术霸权就是真理”。至于自己搞的这套是不是有道理，那不是他们关心的问题。

在中国，所谓中国主流经济学，就是在中国经济学界拥有领导权与话语霸权、对中国政府经济政策的制定和实施起指导、主导和主要影响作用的经济学。根据现在的情况看，这个主流经济学，就是指西方经济学。

在学界有西经和马经之分，西经就是西方经济学，马经就是马克思主义政治经济学。现在的主流经济学是指西方经济学，包括微观经济学和宏观经济学。西方经济学内部，因为学术流派林立，也有人继续确定哪个流派是主流。在西方经济学界，什么是主流经济学，并不是固定的，三十年代资本主义大萧条之后，凯恩斯主义为代表的经济干预主义理论成为主流。资本主义世界在上个世纪七十年代遭遇滞涨困境之后，凯恩斯主义开始被冷落。八十年代，随着英国首先撒切尔夫人和美国总统里根的时代到来，新自由主义又成为西方经济学的主流。中国对外开放，正好处于西方经济学新自由主义开始兴起的时代，所以西风东渐的结果，中国的西方经济学内部，又以新自由主义为主流。08年美国次债危机引发全球金融危机，新自由主义遭遇质疑，因为中国避过了这场金融危机，所以中国西方经济学的新自由主义的霸权地位，还依然强势。主张国家有必要对经济实施干预的凯恩斯主义学者，不如自由派的声音大。林毅夫和张维迎的争论，差不多就是国内凯恩斯主义和新自由主义的争论。张维迎是新自由主义，林毅夫虽然主张超越凯恩斯主义，但还是倾向于凯恩斯主义。

同属于西方经济学的凯恩斯主义更有道理还是新自由主义更有道理？这个问题不如切换成另一个问题：西方经济学，是不是一门科学？恐怕没几个要脸面的人敢信心满满的这么说。

现在喜欢以主流自居的，一般都是包含着浓厚的意识形态价值判断，所指的也差不多都是指西方国家认可的东西，比如前面提到的那些冠以主流的概念。这里的西方，并不是指地理意义的西方，而是指意识形态意义的西方，也就是资本主义。西方经济学虽然主要产生并发展于欧美这些地理意义的西方，但马克思主义也同样产生于此，马克思主义就不能说属于西方经济学，就是因为这里的西方，是意识形态意义的分类。所以，一些推崇西化的人，在中国声称警惕和反对西方理论和价值观时，就出来反诘“马克思主义不也是西方的吗”，还自以为反驳的挺有学问的样子，其实这是没文化的表现。

把西方经济学冠以主流经济学，用丁仲礼院士告诉我们的逻辑，就可以把西方经济学的那套装神弄鬼给拆的差不多了。经济学家有主流吗？主流就代表正确？正确不正确，是凭人多人少来确定的吗？一般而言，凡是有人称自己为主流的时候，都说明存在着巨大的争议或者质疑，无法在理论上彻底驳倒对方的时候，就喜欢称“主流”来给自己壮胆：我们人多势众，所以你得信我的。

用主流来压制对手，是一种内心不自信的表现。或者可以这么说，正因为西经因为不是科学，所以就更需要用“主流”来显示自己的权威和不可质疑性。

关于西方经济学的各种笑话，以后还会详谈。说西方经济学不是科学，无论是从哲学基础，还是研究范式，它都是距离科学甚远，反倒离神学很近，有人就说过，西方经济学就是神学的变种。

这么说的理由很多，我们也先不多展开，后面慢慢的解剖。我们这里就先说个最重要的理由：因为西方经济学在构建的时候，就不依赖现实，而是依赖假设。它所有的理论，都离不开各种先验的假设。科学是从已知事实出发，从已知事实的性质和相互联系中，透过现象发现规律。已知事实都可以通过科学规律加以说明，并且不存在与之矛盾的已知事实。而经济学，则正好相反，是从假设出发，整个知识体系的大厦都建立在先验假设的基础上，经济学家做的是从这些先验的假设来推出经济学所需要的“事实”。当这个“事实”与现实出现矛盾怎么办？这个时候就可能会有人出来说：“请不要和我谈论现实，我们是经济学家”（马克.布劳格，当代最伟大的经济思想史学家之一）。

西方经济学最喜欢做的就是从主观到主观，从假设到假设。西方经济学除了喜欢假设，就喜欢运用主观因素来解释现实经济，让它看起来又更像心理学。

关于西方经济学是不是科学，有两种来自西经圈内人的说法，很有意思。一句是阿尔弗雷德·艾克纳的诘问：“（西方）经济学为什么还不是一门科学”（阿尔弗雷德· S ·艾克纳主编，苏通等译，《经济学为什么还不是一门科学》，北京大学出版社 1990 年版），另一个是诺贝尔经济学奖得主加林.库普斯曼的说法：“（西方）经济学作为一门科学而言，仍然处于一种未完成状态”。

其实，这还是客气的，更尖锐的说法是这样的：“当代西方经济学家就其社会作用而言，仍然只是一些说教者”（信息经济学的创始人之一乔治·斯蒂格勒）。什么是说教者？跟传教者的区别大吗？当代西方经济学家是说教者，那么西方经济学是接近科学还是接近神学呢？

西方经济学不是科学，却还特别喜欢把自己打扮的像科学，广泛的使用数学模型，让经济学家更像是数学家，但他们的数学又并非真的那么经受检验。“所有这些都不是数学运用于现实世界的经济问题，相反，是运用高度准确、精密的说法于一种完全虚构的理想世界”（西方经济学家约翰.布拉特）。

所以，有人就说西方经济学家是骗子，似乎也不全是人身攻击。经济学家保罗.克洛泽曼就说过：“纯粹的江湖骗子”，被称为世界级经济学家当中的惟一女性，有史以来最著名的女性经济学家，新剑桥学派最著名的代表人物和实际领袖琼.罗宾逊也说过一句话：“我学习经济学，是为了不受经济学家们的骗”。

西方经济学存在的先天不足，不是修修补补就可以消除的。它作为一门非科学的学科，不是为了让理论如何能够解释现实世界，而是绞尽脑汁的琢磨如何让现实世界符合假设。或者说它的出生，就不是为了解释世界，而是为了某种利益提供辩护，所以在它的理论体系中，假设比事实重要，或者在西方经济学的视野中，符合理论构建需要的假设才是事实。哈耶克不就说过：“经济科学的‘事实’充其量不过是我们所做的关于个体行为的假设”。

哈耶克的脸皮也是足够了。信西经，得永生。

上面我们引用的还是中国主流经济学家膜拜的西经世界级大师的语录，他们对西经的一些批评，算是西经自己人对西经的反思，我们还没引用马克思主义者对西经的批判。用西经洋人大师的话，堵中国经济界西经南郭先生们的嘴，比其他的都更为有效。

作为他们崇拜者的中国主流经济学家，在中国耀武扬威还可以，在他们西经的学术江湖，地位很低，水平就更可想而知了。有人说中国的西经学者，其实是西经的理论搬运工，我觉得这话也不是故意贬低。



计划经济，就是被国内的这些主流经济学家集体判了“死刑”，他们甚至认为，计划经济已经失败，这已经不属于需要讨论，还有必要争论的问题，这不仅仅是他们的“共识”，而且是“常识”。

问题是，计划经济，真的已经被人类淘汰掉了吗？马克思不会答应，马云也不会答应。从2016年11月份起，在马云和国内的主流经济学家之间，爆发了一场论战。这是一场很重要的论战，未来，这场论战被写入经济学史的概率极高。

马云在2016年11月19日马云在“2016世界浙商上海论坛”上的演讲时候提到：“昨天在一场交流里，马克思主义讲到的市场经济和计划经济到底哪个好？我认为这个观念我们过去的一百多年来一直觉得市场经济非常之好，我个人看法未来三十年会发生很大的变化，计划经济将会越来越大。为什么？因为数据的获取，我们对一个国家市场这只无形的手有可能被我们发现”。

马云的整个表态，对国内的经济学界，不啻于一场睛天霹雳。虽然马云不是经济学家，但他是国内甚至也是世界上最成功的企业家之一，他的影响力摆在那里，如果换成是别人来说这句话，国内的主流经济学界，可是完全无视，让这种声音，被主流媒体过滤在海量信息里就可以了。但是说这番话的是马云，那就不能装没看见了，而是必须又国内的西经学者“大腕”出来，对马云的计划经济论说不。

于是，在那段时间里，清华大学经济管理学院院长钱颖一、被称为著名经济学家的吴敬琏、同样被称为著名经济学家的张维迎，都纷纷出来批驳马云，他们的共同看法是：马云错了，计划经济已经失败，未来就是有大数据也不能搞计划经济。

嗯，过去的计划经济被他们判死了，未来的计划经济他们也不允许出生。

马云显然并没有被这帮经济学家说服，他是明显不服气的。2017年5月26日马云在贵阳数博会上演讲时，再次提到计划经济：“去年我提了一个观点，我说由于大数据时代的出现，我们对计划经济和市场经济将进行重新定义，我们在过去的五六十年，大家认为市场经济要比计划经济好很多。但我个人觉得，未来三十年，市场经济和计划经济将会被重新定义。我这个观点在国内得到了很多的经济学家一致批判，大家觉得我是胡说八道”。

国内的很多经济学家一致批判马云，这丝毫不奇怪，因为马云的说法如果被人接受，那么这些西经学者汗牛充栋的研究成果，都是一堆废纸。这些经济学家的学术成就，成立的前提就是计划经济必须是失败的，马克思必须是错的。马克思主义如果是对的，这些没有理论创新能力只擅长理论搬运的西经学者也就废了。

马云提出的问题，实在是关系这些“大家”学术地位、甚至于学术饭碗的要害问题。马云如果是说其他问题，说其他新概念，任你从出不穷，都没关系，但是计划经济这个概念，已经被这些主流经济学家，五花大绑宣布了死刑，已经被逐出课堂，已经从国家决策层的会议上被驱逐干净，怎么可能会坐视计划经济的幽灵死灰复燃呢？

可以说，有计划经济，就没有现在的西方经济学的主流地位。这是所有主流经济学家心中的大是大非问题，管你是不是马云，给计划经济说话，就是不行，出来说，也是一样，必须反驳与批判。

这些经济学家在批驳马云的时候，暴露出来的“逻辑和学术水平”并不好看，否则马云也不会不服气。

回到这些经济学家对马云的批判上，我们看看她们是怎么完成所谓批判的：

吴敬琏：马云的判断不对。理由：有人说用现在的大数据和计算机来收集这个信息，建立全国网络，这个罗马尼亚做过，苏联也做过，七十年代网络就建成了，都没有成功。所以说有了大数据就能搞计划经济，这个说法是非常可笑的。

吴敬琏的这个论证有个什么问题呢？他认为苏联和罗马尼亚在上个世纪七十年代，就用计算机和大数据手机信息，建立全国网络，都没有成功。先不说当时是不是真的没有成功，当时的计算机技术和大数据跟现在能比吗？当时的计算机技术条件下，这么做真的没有作用，就等于现在的技术条件下，就没有作用？马云就不认可吴敬琏这个刻舟求剑的说法，所以他反驳说：在大数据时代，特别是万物互联的时代，人类获得数据的能力远远超过大家想象，人类取得对数据进行重新处理以及处理的速度的能力也远远超过大家，不管是AI也好，MI也好，我们对世界的认识将会提升到一个新的高度。

所以，吴敬琏虽然表现的气势汹汹，但他的反驳，与其说是在进行逻辑论证，不如说是在玩逻辑陷阱。

张维迎：有人认为大数据的出现可能会使计划经济重新变得可行，这完全是错误的。理由：“为什么？硬知识和数据尽管对企业家非常有用，企业家决策时确费用实也需要数据，但这些数据是谁都可以得到的，真正的企业家精神一定是超越这些知识和数据的，也超越我们现在讲的大数据。仅仅基于数据的决策只是科学决策，不是企业家决策。企业家必须看到这些知识和数据背后的、一般人看不到的东西，而且不同企业家看到的东西可能完全不同”。“社会的进步很大程度上是企业家创新带来的，这种创新不是数据能提供的，包括大数据”，“企业家对未来的预测不是基于统计模型，不是基于计算，而是基于自己的心智、想象力、警觉性、自信心、判断和勇气”。

张维迎的反驳颇有些答非所问，马云的论点是“由于大数据，让计划和预判成为了可能”，他用什么企业家精神来认为马云说的不可能。为了反驳马云，还把企业家精神说的玄而又玄，好像他比马云还懂企业家精神似的。在真正的企业家马云面前，张维迎表现的比马云还懂企业家精神的样子，这让马云如何服气？

凝缩一下吴敬琏的逻辑：过去试过了，不行，所以未来也不行。

凝缩一下张维迎的逻辑：我只要证明计划经济不是万能的，就可以否定计划经济的可行性。

如果用同样的逻辑去评价市场经济，那市场经济被否定的理由可太多了，太充分了。对西经和马经，对市场经济和计划经济，实行两套标准，这是西经学者混日子必须掌握的技术。市场经济遭遇太多失败，哪怕是在2008年西方金融危机爆发后不久，也不认为市场经济失败。但是，如果找出计划经济有一点不足，就可以说它已经失败了。

事实上，计划经济就是被这些学者用这套双标给宣告“失败”的。

把计划经济彻底否定，我觉得不能说明计划经济的失败，而是说明这些主流经济学家的失败。计划经济在西经学者的理论层面，已经被失败的不能再失败，但是在现实中，计划经济，虽然它有各种不完美，但绝对不是失败。最起码，在跟市场经济的同场竞赛中，计划经济并没有败给市场经济，而是表现优于市场经济。这个以后我们会详细论证。

跟计划经济一起被否定的惨不忍睹的，还有公有制。公有制和计划经济构成传统社会主义的经济结构。否定计划经济的，基本也要否定公有制。否定公有制的，基本也否定计划经济。在大多数场合，计划经济和公有制，一个被拿出来批判的时候，另一个是要陪绑的。

跟计划经济一样，公有制存在着问题，那就叫失败。私有制存在的问题再多，那依然叫成功。

相比较而言，计划经济比公有制，被妖魔化的更彻底。因为，贫富悬殊问题，已经让很多人在反思私有制，重新思考自己对公有制的认识。



我要给计划经济说几句话，并不是始自今日 ，从2010年，给计划经济正名的文章就写了一半，扔在那里，一直都没写完。

2013年，在三中全会已经把“发挥市场的决定性作用”写进决议之后，我在2013年11月21日写了一篇文章，题目叫《从三中全会决议看，公有制为主体是社会主义市场经济成功的关键》，在论证了“以公有制为主体是社会主义市场经济与资本主义市场经济的唯一区别”（当然，如果公有制为主体这个条件（并不是唯一条件，但这是最重要的条件）不满足，那么跟资本主义的市场经济也就没什么区别了）之后，关于计划经济，里面写了下面这段内容：

当然笔者并不认为公有制为主体只是社会主义搞市场经济与资本主义搞市场经济唯一的区别，我觉得社会主义市场经济与资本主义市场经济的不同之处至少还有两个：一个是社会主义市场经济是为了实现共同富裕，不同于资本主义市场经济是以满足资本利润最大化为轴心；还有一个是社会主义与市场经济的结合是在特定的社会主义初级阶段进行的结合，这个初级阶段在经济上基本相当于新民主主义和社会主义经济之间一个过渡阶段，即不但坚持共产党的领导下，坚持国有经济的领导地位，对市场经济进行有限制的积极利用，而且要坚持公有制的主体地位。这种在特定阶段的结合（应该）是为了最终要实现在社会主义基本经济制度基础上有计划的进行社会生产。共产党带领人民搞市场经济改革，是基于中国处于社会主义初级阶段这样一个基本国情，目的（应该）不是为了搞市场经济，是为了在市场充分发展的基础上建立成熟的有活力的计划经济新模式，最终为了实现成熟的社会主义进而实现共产主义远大理想。公有制和有计划的社会生产才是成熟的社会主义经济与资本主义经济的区别。

这种建立在市场充分发展的基础上的计划经济新模式已经不再是与市场对立的原有计划经济模式，而是借助于新的技术手段用看得见的手来实现比较理想的市场机制的一种模式。随着人类对经济规律的认识越来越深入，人类也越来越具有能力在资源配置上从必然王国走到自由王国，从市场的自发调节慢慢的走向市场结合调控，最后再发展到用计划的手段进行更为精确的市场资源配置。

人类的发展永无止境，人类的资源配置模式也并非一劳永逸一蹴而就一成不变。现在一个大的企业集团能够在内部用计划手段配置资源，当人类掌握了足够强大的市场信息收集能力和大数据处理能力，通过一定的数学模型，就可以在更大范围内收集和处理市场需求信息，把市场上不同种类商品的供求关系进行分析，可以在这种分析的基础上产生对未来一段时间的预测；当技术手段可以通过信息收集和大数据处理能力越来越接近西方经济学假设的信息充分状态，就有了用计划手段来实现接近理想市场的可能。

但是这种计划手段已经与以前实行的计划模式已经有很大的不同：这种计划经济模式不是传统的短缺经济时代的计划，不是生产什么用什么，而是按照需求进行比较精确的生产和供应；这种计划模式的主要思路是通过计算机对各种市场需求信息进行分析之后，根据不同商品的生产和供应周期进行不同周期的提前预测，提供给生产和供应部门进行提前准备。

这种新的计划模式建立在大数据分析基础上的预测，与实际的市场需求必然总会有一些误差，在供应和需求之间建立一种动态的相对平衡，不断的从一个相对平衡再到新的相对平衡，这比信息不充分条件下的市场自发配置资源更少盲目性因此也更有效率；这种计划模式是用强大的数据处理能力和预测分析模型来进行各种市场信息分析和市场需求预测，把市场的充分信息假说慢慢的接近现实，用看得见的手来辅助市场建立供需之间的信息充分流动，比市场用看不见的手来实现信息的传递要高效和准确的多，这就为更为准确的配置资源提供了可能；电商的充分发展也许会为未来实行这种新的计划经济模式提供了一种可能的模式，当电商发展到可以在更大范围内通过大数据处理把各种需求信息进行分析后，可以针对不同的种类和不同的生产供应在后期进行未来一段时间的预测，把预测的信息提供给不同的生产和供应部门，这就形成了新一阶段的计划经济模式的雏形；这个阶段的计划经模式是一种人类用有形的手能够驾驭的市场。

只有我们把市场经济与社会主义的初级阶段相结合的更高目标设定为未来在成熟的社会主义阶段、在市场经济高度发展的基础上建立计划经济新模式，才会构成从社会主义建设到改革再到更高级的社会主义、从原有的计划经济模式到市场经济再到更高级的计划经济的一个否定之否定的完整过程。缺失了这个更高目标，社会主义初级阶段的市场经济改革就很难看到与社会主义的自我发展和完善之间的联系。

既然社会主义不断的从低阶阶段向高级阶段发展，与此相适应，计划经济模式也会不断的从低级阶段向高级阶段发展。等到社会生产力和技术条件达到一定程度，随着公有制为主体向公有制的转化，随着人类对于经济规律的认识继续深入，人类会在经济管理方面越来越接近自由王国，计划经济模式会迈向更高的阶段。当社会发展到实行生产资料的社会所有制，能够消灭商品和市场的时候，计划经济又会以新的模式迈入新的阶段，即马列所设想的计划经济。

在当时的情况下，写这样的话，是没有多少人，能够理解的，甚至还会有人从政治正确的角度去进行否定。

时间过去了四年，今天重新找出来看，我并没有觉得这些话，有什么大的错误。虽然，当时因为篇幅问题，没有进行充分的展开，但是该说的要点也基本说到了。

计划经济，是再多的市场教旨主义者，用再多的精力，也无法否定的，无论是计划经济的历史还是计划经济的未来。

计划经济在事实上无法被否定，首先是因为市场经济自身的缺陷，是市场教旨主义者无法克服的。这种无法克服，不是因为这些人不努力，而是因为，他们所依据的西方经济学自身的问题和缺陷，让他们无法让所谓的市场机制变得那么令人信任。

西方经济学，给我们描绘了太多的市场“理想”状态。比如，所谓的市场自动均衡机制，就是真正的乌托邦。看不见的手，不过是经济学家通过理论假设制造的又一个“上帝”。

最理想的市场状态，就是供需平衡，通过市场的自发调节，永远达不到。市场的自发调节，会导向资本集中，资本集中的结果就是垄断，垄断到一定程度就是市场被操纵，被操纵的市场，也就很难说是市场的自发调节了。

用看得见的手，才能驾驭市场。市场经济条件下的宏观调控，是这个“看得见的手”的初级形态，计划经济是“看得见的手”的高级形态。

马云提出在未来几十年，人类将重新定义计划经济和市场经济，计划经济会越来越多，我认为这反映了马云的洞察力确实非同寻常，说明马云的成功，不是没有理由的。虽然我不认可他的很多看法和做法；虽然，马云并不是一个马克思主义者，他本来是一个信奉市场的人，他也不认可曾经的计划经济实践，他主张的计划经济也并不涉及公有制的主体地位；虽然他对新计划经济的展望还没有上升为理论体系，但是，惟其如此，由马云来启动计划经济这场争论，才更有意义。马云从一个市场经济主义者，转向一个新计划经济的主张者，这个变化，是西经学者最为恐惧的事情。

govyvy

密集发行产品 私募“招兵买马”加快布局






时间：2017年08月25日 08:34:16 中财网




　　近一两个月来中小创复苏，A股赚钱效应正在凸显。数据显示，今年以来一些坚守价值投资风格的私募基金旗下产品业绩增幅普遍超过20%，个别表现特别优异的私募甚至超过35%。

　　在这一背景下，部分知名私募开始密集发行新产品。星石投资董事长江晖认为，A股市场已经在2015年率先完成去杠杆，估值已经回落到历史较低水平。经过两轮大调整和长达两年的修整，A股迎来较好的配置时机。自2017年开始，A股这场由于供给侧改善而带来各行各业ROE回升的慢牛已经展开。

　　密集发行新产品
　　“说实话，因为今年市场原因，我们一些产品短期出现了回撤，对公司也造成一些压力。公司的产品都是分散持仓，以降低个股风险，但在今年上半年的分化行情下受到了影响。”深圳一位私募人士坦承今年上半年亏损情况，但他表示不会因短期业绩而改变投资逻辑，低迷的市场环境才是逆势扩张机会，目前他们正在抓紧招兵买马，利用自有资金扩充各方面的投研力量，为下一波市场风格转换进行布局。年初至今他们已成立了12只新产品。

　　目前，私募业绩正逐步转好。据数据中心不完全统计，今年1到7月以来总共有4919只成立时间满7个月，并且有业绩记录的股票策略对冲基金纳入排名统计。从整体收益率来看，今年以来股票私募业绩可圈可点，不乏一些高收益产品，可谓赚得钵满盆满。其中，今年以来股票策略平均收益率实现高增长，高达4.4%，首尾收益率相差两倍之多，高达223.85%。实现正收益率的产品有2919只，比例为59.34%，这在一定程度上意味着今年以来四成股票私募未能实现正收益。而从收益区间看，成功实现翻倍的产品多达9只，81只产品收益率在50%以上，多达1261只产品收益率在10%以上。

　　在这一背景下，证券类私募规模开始上升。截至2017年7月，证券投资类私募家数达7824家，管理规模达2.36万亿，占整个私募基金比例分别为38.91%、23.69%。7月证券投资类私募管理规模相比上月上升3.6%。

　　东方财富choice数据显示，2017年上半年证券类投资基金新成立5607只，而7月至8月23日即有1196只证券投资基金成立，其中5月、6月、7月三个月新成立的数量分别为911只、958只、837只，虽然从绝对数量来看私募证券类投资基金的发行数量有所减少，但从绝对比例来看不断提升，占比分别为55.08%、59.25%、64.53%。

　　从近期不少知名私募发行产品的数据来看，在6月之后已经形成一个小高潮。据统计，中长期业绩表现亮眼的高毅资产今年以来已发行39只新产品，仅6月份以来就有18只新产品成立；深圳中欧瑞博今年新成立6只产品，其中3只均在6月之后成立；王亚伟的千合资本今年以来成立5只产品，其中3只在6月后成立；辛宇的神州牧今年成立7只产品，其中4只在6月后成立；上海重阳投资今年新成立8只产品，其中5只在6月后成立。

　　高仓位运作居多
　　由于7月大盘的强势表现，知名私募加快发行新产品。私募基金经理们对8月A股行情普遍看多。

　　最新调查显示，当前半仓以上私募机构占比已经超过80%，较上月整体水平进一步提高。私募普遍处于中高仓位运行状态，其中有42.42%的私募仓位在八成以上，仓位在五到八成的私募机构占37.88%；仓位在三到五成的私募机构占比为12.12%，这一比例继续下滑；三成仓位以下(含空仓)的私募机构占比仅为7.58%，其中空仓比例只有1.52%。目前来看，私募机构整体仓位水平已经较高，仅小部分仍在观望。

　　从数据结果来看，8月选择维持仓位不变的基金经理占比高达61.29%，由于高仓位私募占比进一步提高，仓位上调的可能性较小；而选择增仓/大幅增仓的基金经理占比25.81%，部分前期低仓位运行的私募仍有8月加仓意愿；选择减仓/大幅减仓的基金经理占比12.9%，较上月略有上升。从仓位增减持投资计划指标来看，该指标值下降幅度并不大，主要原因在于7月多数私募已将仓位加到较高水平，而且不排除少量私募出现获利减仓的可能。

　　总体而言，私募对8月A股市场的乐观程度不及7月，但并未出现明显的悲观态度。广州一位热衷于参与小票和题材概念股操作的私募人士告诉中国证券报记者，目前基本都保持在八成以上仓位进行操作。

　　投资更加多元化
　　“从宏观层面来看，一二季度GDP增速比预想要好，消费、制造业等指数明显回升，对下半年整体经济情况较有信心；从上市公司业绩来看，年中业绩预喜的同比增多，中报行情也正在启动。随着供给侧改革的升温和中小创反弹，投资热点逐步开始凸显，A股之后补涨的可能性很大，目前的确是较好配置时期。”新富资本首席投资官张新平说，目前公司的策略是以低估值、成长性较好的蓝筹股为主，同时兼顾热点个股，重点关注钢铁、建材行业以及新能源汽车和人工智能板块。

　　张新平认为，养老金入市持仓中小创，再加上二季度“国家队”增仓中小创，其带来的增量资金能较好稳定市场、降低投资风险。投资也将变得更加多元化，不再仅仅关注蓝筹股、周期股，业绩好、估值低的中小盘股有更多挖掘机会，总体来说有利于市场慢牛行情。

　　在小禹投资总经理黎仕禹看来，对于前期热门的资源股和周期股而言，目前市场的风口暂时出现转移，这些板块个股出现短期调整，并不妨碍后市这些板块个股反复波段机会。“对于交易策略，就是跌多了抄底买，反弹了盈利出，同时底仓拿住即可。短线操作方面，现在则把重心都放在小盘股和混改等题材概念股上面。”黎仕禹说。

　　前述深圳私募人士表示，中小创不可能永远只跌不涨，中小创中也有不少绩优公司，相信很快市场就会出现转机。不过，浙商证券方面表示，中期创业板虽然具有反弹机会，但长期看好大蓝筹投资价值。大蓝筹估值有望提升；沪深300的静态市盈率在14.0倍，市净率在1.66倍，均低于过去10年历史平均水平。同时，当前经济处于结构性转型阶段，龙头企业顺应时代，基本面持续改善，业绩不断释放，有望长期受益。

govyvy

林毅夫教授：您给东北的方子不对症宋先生旁征博引，让我们更加了解东北。
　　愚以为，东北要处理好以下三个关系：
　　亲清政商关系的关键是法制和服务，而非管制。
　　经济自由的前提是法制和秩序，而非放任。
　　产业发展的关键在于扬长避短，切不可补短。
　　《吉林经济结构转型升级研究报告》认为东北纺织太弱就要补一补，我们总不让俄罗斯种点橡胶补一补吧？
　　——孙建波
　　原文：
　　经济学家林毅夫曾是我很喜欢的学者，但近年老先生不知怎么常有让人惊异之论。
　　话说8月21日，《吉林省经济结构转型升级研究报告》（征求意见稿）在长春发布。据说是用新结构经济学破局“东北塌陷”，率先为吉林省开的方子。
　　我不是专业经济学者，只是学过金融，干点企业经营，但作为生活在东北31年，在那里的山村长大，在城市学习、奋斗，种地、采矿、挖野菜、采蘑菇的我，移居江南13年，至今每年必回东北住一阵子。凭借在高校20多年的熏陶，以及文史方面多年的创作、研究，想在世人瞩目东北早衰的今天说几句。我拿不出全套疗程，只想避免故乡再入歧途。文章稍长，恳请客官手指多辛苦一会。






　　林教授团队的研究报告（以下简称“报告”）问题的要害是：对东北地情的陌生，对东北历史的陌生，以及对新时期国内各地产业竞争现状的不清楚。
　　从提出东北振兴战略起，14年过去了，又是一个“满洲国”的时间跨度，各种会议、课题的阵容都很豪华，挥霍经费无数，成就许多个人功名。“课题组在历时一年的调查研究过程中得到了吉林省委省政府、各省直部门、地市州各级政府部门、吉林省各行各业数百家企业负责人与员工的鼎力支持。”何以成了笑话？何以如他所说企业陷入“经营困难——政府‘输血’——企业进一步扩张——利润下降——经营困难”的怪圈？长江产经智库学者孙建波一语击中要害：“林毅夫团队缺少的不是理论，而是常识。”对，就是常识。
　　林毅夫认为，对于吉林省这样省情的区域而言，符合比较优势的工业化顺序必须是先轻工业充分发酵才可以大力推进重工业。
　　不，虽然有一定道理，但东北本来轻工业就很发达，是学者们不懂东北经济史。






　　早在2004年3月24日，“振兴东北老工业基地” 国际研讨会在长春召开，可是关于东北问题的成因，几乎都是从1949年谈起，什么样的地区的发展可以只看五十几年？其实东北问题是复合性问题，决不仅仅是经济问题，经济问题又绝不只是1949年后形成。倒是研讨会上亚行专家大卫·沃尔(David·Wall)提交的报告，作为外国人说了点真话，他说：东北的有些问题甚至可以追溯至19世纪中叶至20世纪中叶这段历史时期。（《中国经济时报》 2004年3月25日 记者 张诗雨 张迎新）
　　在民国时期，东北的轻工业就已经很有规模了，尤其是酿酒、面粉、榨油、烟草、造纸、毛纺、木材。仅仅1919年，中国对外贸易总额东北就占到27.2%，靠的除了农产品(000061,股吧)就是面粉、豆饼和酒精等轻工业品（《东北经济史》据满铁庶务部调查课资料，孔经伟 四川人民出版社1986年）。可是此后，伪满洲国拼命实现东北重工业化，1942年，东北重工业比重达到79.2%，轻工业20.8%（同上），从1934年到1940年，食品工业产值占工业总产值比重由24.5%减为11.2%，纺织工业所占比重由23.8%减为16.1%。
　　如今，轻工业搞什么？怎么搞？报告对东北产业规划的指导却让人大跌眼镜。







（1945-1947年间东北发生过什么？这是解开东北问题的钥匙，你敢解开吗？）

　　林教授说，在东北，符合潜在比较优势的劳动力密集型轻工业受到抑制。还说，吉林省2016年末有2700万人口，其中16-59岁的适龄劳动人口占68.65%，农村人口占比44.03%。
　　这话说在过去就不适合，现在更不适合。统计数据不能看数量，还要看数据的结构和性质。
　　第一，东北的国有企业、计划经济对社会影响之深、之久是任何地方都无法比拟的，关内中国人无法想象那里的人对管制、对保障、对权力有多么习惯、崇拜或依恋。
　　从1931年起，86年过去了，伪满洲国有计划的统制经济对民营经济的挤压，苏联红军对东北庞大经济的彻底洗劫和随后内战的破坏，近70年最严格最深刻的计划经济对东北的民间经济活力和创业氛围形成的严重窒息和捆绑，对东北社会心理和生活方式产生的深刻负面影响，还有拖延东北市场取向改革，为中国南方改革试验保驾护航、担负成本的重任，这一系列因素使得东北一再错过历史机遇。长期高度计划色彩的经济体制使东北没有了民营经济的社会氛围和生长空间，我们吐槽的东北软环境问题都肇源于此。和关内中国不同，在这里，早期殖民经济和后来的计划经济几乎全面覆盖了人民生活和产业发展。算到2003年，计划经济的影响比长三角至少多了25年，比珠三角至少多了39年，而东北经济落后直接因素主要就在于此。
　　当浙江人跑生意睡在东北硬皮火车座位下时，东北人多在国营企业、集体企业上班，不屑于做个体户。当江苏大面积强制私有化改革驱赶工人下岗创业时，东北动过铁饭碗，但这里的国企规模和重要性远远大于江苏，最终迫于社会压力和政治稳定压力，放弃了。
　　1986年8月25日，全国首例破产案件——沈阳爆破器材厂破产，促使中国第一部破产法规的诞生。不是没有想到过改革，中国最早的产权交易市场就发生在80年代末的东北，对这类试点引起的激烈争论国家也拿不出决定，东北当时拥有众多国家重要资源，而国有企业尤其是大型企业又集中东北。1978年时，辽宁和黑龙江国有经济占工业比重分别高达84%和83%，吉林为79%，这些改革在工业职工高度集中的东北如果迅速铺开，那将会导致怎样的请愿、游行等震荡和混乱？讳疾忌医的国家和官员宁可看着东北有一天病重休克，也不愿意看东北在阵痛的时候给中央和自己带来政治麻烦。
　　事到如今，民营企业高薪依然很难对东北人产生吸引力，更何况那些开不出高薪的初创企业。






　　第二，说到东北的农业人口，国家给东北最核心的产业定位就是农业和环境保障，就让你种地、放牧。东北又土地肥沃、人口耕地多，东北的农民根本没有动力去给别人打工，迫不得已的，也会去南方拿更高的薪水，不可能有那么多农民工在本地就业。他们对土地的依赖超乎一般人想象，“农民不种地搞工商业、花草苗木农家乐是不务正业”，而国家压给东北农民的粮食种植任务也从不见松绑。所以，东北搞轻工业姑且不论产业基础，即使在农民工资源上已经不具有优势。
　　第三，东北的年轻一代早已大面积流失，一年净流出人才180万人。东北外流人口不是农民工，更多的是青壮人口，高中以上高素质人口，很难想象留在故土的适龄人口在数量、质量和求职意愿上相比林教授所说的——吉林可以承接的产业转移目标：天津市、北京市、上海市、江苏省、浙江省、福建省、广东省、山东省有多少优势？熟练的产业工人奇缺，20年前引以为豪的熟练工人、高级技师不是走了，就是落伍了，如今的东北，不仅轻工业优势谈不上，重工业优势也谈不上了。从全口径装备制造业规模实力看，2013年排在前8位的省市依次是江苏、广东、山东、浙江、河南、上海、湖北、辽宁。从装备制造业规模实力看，2013年排在前8位的依次是江苏、山东、广东、浙江、辽宁、河南、安徽、上海。辽宁都第8了，有吉林什么事儿？
　　更可怕的是，根据2016年12月中国互联网络信息中心(CNNIC)公布的第39次全国互联网发展统计报告，辽宁、吉林、黑龙江三省的互联网普及率已经位居7、19、21位。东北面对信息化时代的落寞，就像落后国家的人一样，很少有机会参与以信息为基础的新经济。弱者更弱，强者恒强，很难从头再来。
　　接受劳动密集型企业转移的劳动力优势谈不上，那么产业优势有吗？
　　报告为吉林设计了三个初步方案，包括“吉林省轻纺工业提振计划”工程、“长春-天津电子信息产业联合转型升级计划”工程、“吉林-广东家电与电子信息产业智能化升级计划”工程。
　　天下熙熙，皆为利往。实事求是地扪心自问，历史教训还没有证明靠行政命令和雷锋精神从来解决不了问题？只有熟悉市场、尊重市场、巧用市场，才会有经济的持续、可靠动力。
　　天津市、北京市、上海市、江苏省、浙江省、福建省、广东省、山东省，这些省份产业转移未必一定要去东北，前文说过，劳动力和技术优势东北并不突出，那么，是有原材料优势还是物流优势？产业外溢不会带走核心供应链和上游高端研发，劳动密集型的企业去你那里投产？中国大部分人口多处在暖温带和亚热带，他们对东北冬天的恐惧，是无法改变的。上世纪20-50年代，他们会蜂拥出关，那是因为你发达，现在，如果选择寒冷的冬天，他们为什么不选择欧洲和北美洲？何况还有已经民主化的越南，还有东南亚和非洲。
　　江浙、西北有轻纺，是因为靠近棉花、羊毛产区，广东有家电和电子，是因为较早开放，有最早对接国际先进产业的先发优势。那么东北的的优势在哪里？过去的辉煌不谈了，软环境的恶劣不谈了，现在残存的优势还有：北方最好的湿润度和稠密植被，高品质、原生态的农产和果品，还有火山、温泉、真正的森林才能给予的健康养生，是杂粮的最大产地，是冷水鱼的故乡，是地道的多品种中药材，是关内夏季的40度酷热下的东北消暑，是气候变暖后除了西部冰山以外难见的真正的大雪，是完全不同于关内，却被“东北人”一词掩盖的满族、蒙古族、朝鲜族、赫哲族、鄂伦春等民族的文化和风俗，是强大的工科高校和大型设备制造业可以转化成的民用精密仪器、机械产业、人工智能、民用飞机及航服，精密仪器、零部件产业。
　　听够了各种自上而下的设计规划，什么时候想过，创新本来在民间自然生长？英国经济学家哈耶克说：“一个生机勃勃的社会，它的制度的基本原理是鼓励一切个体在一切可能的方向上生活。”我认为，观照东北近代以来的大起大落、大喜大悲，东北只需要两个字——自由，请给东北松绑。
　　美国杰出政治家本杰明·富兰克林说：“上帝只帮助能够自助的人。”先要给东北人的思想松绑。
　　第一、东北人要有文化的自信。
　　著名作家梅毅2008年在《中国国家地理》上著文指出：“东北各民族缔造了半部中国史”，这将是对东北自信心、自尊心和历史地位的最好启蒙，东北原住民从东胡、鲜卑、契丹、女真、蒙古、满洲到现代，在历史上长期代表亚洲强权甚至世界霸权，对中国的疆域确定、文化输出乃至世界民族格局形成产生过巨大影响，这，还不够？
　　在大约175万年前，早于关内中国在云南发现的元谋人，在今天黑龙江北岸费力莫斯卡、乌斯季图地区就有远古人类生活。吉林省前郭县哈拉毛都镇发现的100万年前的早期文化遗存，同样的目前全国仅有9处。
　　1982年，在辽宁省阜新沙拉乡查海村发掘出房址、陶器、玉器等遗迹、遗物。经测定，距今已超过8000年，是目前东北地区也是中国至今发现的时代最早、发展水平最高的一处新石器时代遗址。已故著名考古学家苏秉琦先生认为，查海遗址位是红山文化的根系。“中国文明起源，北方先迈了一步，查海七、八千年的玉器就是证明”。






　　到1984年红山女神跨越时空与我们会面——辽宁凌源、建平两县交界处的牛河梁红山文化遗址发现了距今大约5500年前的大型祭坛、女神庙、积石冢和“金字塔”式建筑，让世界无法不震惊东北文明的悠远。这一重大发现把中华文明史提前了1000多年，被称为“东方文明的新曙光”。牛河梁红山文化遗址是可与埃及金字塔、印度摩亨佐·达罗古文明相比的世界性发现。
　　为什么东北留不住人才？这除了待遇、发展空间等原因外，还是我们的文化心理的原因——不够认同东北文化。
　　我们从小读到的历史书和地理书哪有多少说东北好的？都是从关内中国的立场和喜好角度描述东北的。东北人刘兰芳的《岳飞传》、单田芳的《杨家将》肆意诋毁辽帝国、金帝国的政治家和军事家的。从小的东北人觉得这些人简直是五花蓝靛脸，是魔鬼。从小就觉得人家关内那里怎么就那么多象杨六郎、岳飞那样的英才，那么有文化。试想，如果一个印度孤儿，从小读到的教材都是贬低印度的，或者至少是完全中国化的东西，那么他会怎样看待印度？
　　京剧再造之父——清末吉林市富商牛子厚的坟墓，至今在吉林市西郊的荒野里吹着北风，伪满时期杰出作家睨空先生，“欧洲出版界认为可以和屠格涅夫、吉普林、伦敦、古比尔及麦因利达各名人的佳作相比拟。”（拜阔夫传，《青年文化》第1卷第3期，1943），却又有几人知晓？
　　我说：东北人是最难本土化的浮萍式移民，他们从小就被人家掏走了心。这是东北留不住人才乃至影响发展的重要原因，非常隐蔽的原因。
　　西欧文明与中华文明相比，重要的优势就是文明的断代。经过匈奴、柔然、突厥、蒙古等东北和西北本土原住民冲击和阻隔之后，当千年之后的文艺复兴时，对传统的希腊、拉丁文明已经有了另一种解读的角度和能力。华夏文明一直延续着，以巨大的人口增殖、文化传承和同化吸收能力，融入了几百倍几千倍自身人口的其他部落、种族，成了汉族。
　　文明的非理性沉积就是文明的负累，也正是因为东北古代文化传承较少，才使得东北和西欧一样，不会像什么都往后背上背，什么都舍不得丢弃最终被压死的蝜蝂一样，文化的曾经早熟、辉煌和后期的经常断续不仅给我们重生的轻松自由，也给我们独立判断的能力。
　　第二、东北人要有经济的自信。
　　我们这里诞生了中国最早的可以称作现代化大工业的工业文明。1881年开办的吉林机器局，1928年，全国规模最大兵工厂——东三省兵工厂、1936年的沈阳冶炼厂、抚顺的现代化煤矿、哈尔滨到大连的超特急—“亚细亚”号特快列车都是领先全国的。有人说，主干铁路是俄国人修的，且不说东北的中国人自主铁路占中国民族铁路的绝大部分，即便是中东铁路，也是东北人1935年花1.4亿元买了回来。东北人掏钱了，当然就是东北人自己修的。
　　我们就谈张作霖时期的经济成就，据时任民国驻日公使蒋作宾先生女儿蒋硕孝回忆，九一八事变日军掳走东北军工等工业设备价值达18亿美元。（2011年11月5日南京电视台科教频道纪录片《风云百年·民国勋臣蒋作宾》）。而1933年关内总产值为22.46576亿元，其中工业总产值应只有8.7亿美元左右。
　　曾经的那个东北实际上是与全世界同步的，东北的证券交易和期货交易并不比天津和上海晚，而且比上海牛得多。1919年3月25日，哈尔滨绅商陈绍清、张凤亭、诸汾泊、于喜亭、张南均、傅巨川、王魏卿、王揆喜8人发起组织“哈尔滨证券交易所”，4月19日正式开张营业。而上海市1920年由上海股票商业公会改组成立，当时称上海华商证券交易所。说起期货交易，早在1916年的哈尔滨，由海关监督侯延爽和清朝议员孟荣升等人发起成立了滨江农产交易信托公司，1922年4月1日，滨江农产交易信托公司改名为哈尔滨证券粮食交易所，一直经营了十余年。而上海纱布交易所1921年7月才成立。
　　当年，新世界的自由环境给东北商圈提供多种可能，和深圳和上海不同，我们东北人不需要国家的特殊政策就繁荣起来了，只要给我们自由。







（1930年代运行于东北的时速亚洲第一世界第二的特快列车）

　　毛择東在ZG七大上说：“如果我们把现有的一切根据地都丢了，只要我们有东北，那么中国革命就有了巩固的基础。”可以知道，东北的基础根本不是1949年后苏联“援建”的几十个项目，更不用说，这些项目很多是能源输出或者能源就地加工的原材料工业，或者是对东北地方没有多少补益的中央直管企业。更何况，苏联的“援助”与从东北劫夺的20亿多美元资产相比，实在是微乎其微。
　　作为如今已经没落到三流城市的吉林市，1949年国内生产总值3.4亿元，同时期的成都3.9亿元，而名声显赫的天津不过4.07亿元，武汉不过3.28亿元。那么1979年呢？吉林市是24.7亿元，成都是41.4亿元，将近吉林市一倍，天津93亿元，武汉46.2亿元。（详见以上城市统计年鉴）
　　担任过东北局第一书记的宋任穷在回忆录中不小心披露：“据不完全统计，至1965 年，东北地区迁住内地和正在迁住内地的企业及技术支援项目共140 个，调出约8 万人左右（其中基本建设队伍2.7 万人）。”而总被絮叨的新中国不得已投在东北的的那些项目也同时又被迁走了。
　　历史表明，东北人并不是从来不善于发展经济。现如今，必须在东北国有企业向民营企业让政策、让资金、让资源、让土地、让技术，让市场自由选择企业成败，国退民进是唯一出路。重点选择大连、葫芦岛等地划出享受充分自由政策的特区是必由之路。
　　第三、东北要有气候的自信
　　几乎每篇谈东北问题的文章都会扯上东北的气候。气候问题，从来没有最好，只有适应不适应。明末清初，尤其是张作霖和伪满洲国时期，每年几十万甚至几百万人口涌向东北，那时候零下40几度的冬天不冷吗？许多南方朋友移民加拿大，到了多伦多，到了挪威，难道那里不比东北冷吗？这个可以复习初中地理。对于冷，除了有绝对值，还有风速、湿度和采暖设施情况的因素，更何况，冬天不冷的地方，夏天的超长酷热为什么不如实广泛宣传呢？
　　美国《华盛顿邮报》曾评论：“满洲是全亚洲最富饶的地方”，日本人惊羡东北的富饶，专门拍了一个影片《啊！满洲》。1945年我党初到东北，面对东北的富饶强大拍摄的新闻记录片中用惊叹和夸张的语气解说着东北的富饶，弥漫着英国人发现北美新大陆时一样的狂喜。
　　在和东北同一个纬度上，密布着欧美、日本这些地球上最富裕文明的国家和地区，其实南半球又何尝不是？东北人都要细品这句话：“我们东北是地球这个纬度上活得最差的地区”。在很多中国人眼里，东北是苦寒之地，而纬度更高的伦敦则是凉爽，为什么？
　　气候从来不是根本原因，黑龙江北岸比云南元谋更早有人类居住，这是因为什么？夏季比吉林更凉爽的青海湖，却可以把油菜花种成金色海洋，成为旅游亮点，为什么松花湖就不行？






　　第四、东北要从农业和资源的毒咒中解脱。
　　富饶的土地总是命运多舛。委内瑞拉盛产石油，那里的人深受其害，面对那么多宣称带来民主自由和人权的“解放者”的殖民强盗，他们说：“石油是上帝的粪便”。如果大庆和黑龙江自主，就再也不用别人来教导如何振兴了。
　　韦伟在《中国经济发展中的区域差异与区域协调》（安徽人民出版社 1995年版）中提供的数据显示：全国各省区自然资源总丰度西藏、青海第一、二（主要是依靠水资源和盐湖资源），东北的内蒙、黑龙江、辽宁、吉林分居第3.7.15.16位，排在最后的依次是广东、北京、浙江、天津、江苏、上海。可是目前最发达的无疑是后者。
　　有人又简单思考了，说是那里的人头脑灵光。懂得经济学的都知道，不要说这种原因是特定的经济环境影响下的，把温州人放在东北计划经济的严格堡垒中时间长了也还是一样。即便是确实头脑灵光，又怎么能比得上体制、产业政策、区域定位等制度性因素的决定性影响？
　　2003年10月2日，黑龙江省发改委政策法规处彭介林处长对《南方周末》记者说：从建国初期一直到1990年代以前，国家要求黑龙江在经济布局中的角色，一是给其他省区提供原料，二是提供工作母机，即制造业设备，三提供军工产品。他下面一段话更揭露实质：“属于资源输出型，但又不等价交换，粮食、木材、煤和油都平价调出去，而那些省份加工成产品后，再高价卖给我们”，2002年时的黑龙江省省长助理胡鼎祥举例说：“在价格双轨制期间，1985年全国平均指令性计划20%，黑龙江却高达52%，且产品大多被低价调拨。”
　　说起农业资源，东北在30年代就开始有机械化耕种。文革后，中国开始农村联产承包，把在安徽的成功方式生生地移植到东北。虽然在深受文革和人民公社危害的东北受到欢迎，但后来的事实表明，在田地辽阔成块、平坦肥沃的东北完全照搬分田到户的关内做法，只能浪费土地资源的集约效益，更不能让愿意、擅长种田的人多种田以解放农业生产力，不能解放农业人口来搞工业、副业，根本地束缚了农业生产力，切断了东北农民的进一步富裕的可能，造成东北城乡的严重两极分化，进而束缚了城镇民营经济的发展。
　　如今，浩瀚的东北田野如今成了多数农民的鸡肋。一次坐飞机从南方回来，在即将降落长春机场时候，身边一个苏州的女人很轻蔑地说：“东北这穷地方到处都是种地，不像苏州都是工业区”。是东北在傻乎乎地响应国家号召死保中国米袋子，何苦要东北的农民非得种地呢？
　　把东北田地根据东北自身实际需要规划，大面积退耕还林还草，禁止为了掠夺性地耕种土地，适当休耕撂荒，增加肥力，涵养水土，其余的土地交给有能力有技术的农民耕种。无工不富，解放出来农村劳动力发展乡镇企业和民营经济，这是破解农村和城市民营经济双重困局、缩小东北城乡经济巨大差距的解死扣好办法。这就要痛下决心，东北的田地要休息。
　　东北曾经是森林之海，但1998年，东北却遭遇百年不遇的特大洪水。
　　大兴安岭的采伐在伪满洲国时代及其以前，因为气候的寒冷和交通的不便，日本人和俄国人的采伐一直不能展开。1949年以后，40年间，很快大兴安岭连北坡最苦寒的地段都被剃成秃子，这里的树木材质好的另一面就是成长十分缓慢。后期中国鉴于这种掠夺性开采过于破坏东北生存环境，随砍随种了些树，那些小树成活很难，成长更慢。光秃秃的大兴安岭不仅为天和人丰的东北带来很多水灾、旱灾，还经常发生晴天霹雳和倒春寒等极端气候。
　　1987年5月6日，大兴安岭地区发生了建国以来毁林面积最大、伤亡人员最多、损失最惨重的一次特大森林火灾。据统计，直接过火面积101万公顷。原林业部副部长，大兴安岭火灾前线副总指挥董智勇 2005年4月11日接受《新快报》记者采访：
　　董智勇：大兴安岭大火前我去过林区，那儿的公路根本就不是路，1公里竟有28个坑，车开不过去，只能租民航的飞机。我在一个有很多部委领导参加的会上跟田纪云说：“我们很简单，一个字：钱！”
　　“要多少？”“大概20个亿。”田纪云说：“今天不谈钱行不行？谈政策。”
　　我说：“也可以，东北的木材按国家计划价才几十块钱1吨，连成本都不够，要不政策规定一下，东北的木材全部涨价5倍。”田纪云一听就说：“你这太高了，不谈政策了。”
　　我一听就傻了：“谈钱你不谈，谈政策你也不谈，那谈什么啊？林业部是你分管的啊！”
　　1987年6月底，董老被撤消林业部副部长职务。
　　北京奥运期间要河北节水，但是要向河北农民补贴，这做法表明，无偿或者低价强行调配资源导致资源输出地的落后是不公平的，是违反市场经济规律和国际惯例的。
　　对于资源的补偿，拿生态补偿机制来说，德国的做法就是资金到位，核算公平。资金支出主要是横向转移支付，也就是由富裕地区直接向贫困地区转移支付，不是什么都通过中央，那样钱到他手里我们就说了不算了。换句话说，就是通过横向转移改变地区间既得利益格局，实现地区间公共服务水平的均衡。在美国，为加大流域上游地区农民对水土保持工作的积极性，采取了水土保持补偿机制，即由流域下游水土保持受益区的政府和居民向上游地区作出环境贡献的居民进行货币补偿。
　　北京和河北直接横向进行水资源交易，这给东北的启示是十分深远的。
　　改革开放后，国家对非市场条件下区域经济分工的扭曲做了些修正，开始知道尊重区域主体的经济利益，尤其是没有重要资源和关系国计民生的产业的东南沿海更可以放开手脚，而对东北还是最大的亏损。不止是被中央控制为改革开放看家护院、保驾护航错过改革良机，除此之外，东北继续吃亏在价格政策。因为轻工业产品的价格在其他工业品和农产品之前改革，这就让东部沿海再次得利，东北再次处于不利位置，而建立特区、沿海开放、默许造假、出口退税政策等经济政策的倾斜，也让东北不可能抢得优势。
　　第五、东北要用自由解开思想的桎梏
　　英国经济学家哈耶克认为，计划经济中的集中决策没有市场经济中的分散决策灵活，而计划经济导致政府极权，是“通向奴役的道路”。他更提出：经济自由是自由的基础。实现经济自由的途径是实行市场经济，让市场机制充分发挥调节作用，让人们在市场上进行自由竞争。因此，市场经济是一种最符合人性的经济制度。
　　我们常举例东北吏治的腐败、政府的低效、人情的泛滥、法制的松弛，其实，恰恰是东南沿海对私营经济和乡镇企业崛起的鼓励，从吏治建设和社会观念、体制创新等方面提供了经济基础，这绝不是谁天生会经商的幼稚、肤浅结论能解释的。民主是以市场经济体制和混合经济形态为基础的，而东北与东南沿海很早就不是一种经济社会了，因为东北公有制经济占绝对主体，政府有太多左右社会和经济体的权力，这里有更多的权力寻租空间，怎能不吏治腐败？
　　东北和东北人，你自己就是自己的主体，为什么不能对自己负责？东北如今这个样子，归根结底，是东北的思想和思维出了问题。需要我们的头脑具有深刻而完善的民主意识，不只是民主制度，还有充分彻底的深入民心的民主精神。需要科学精神，不相信忽悠，不相信感觉，相信数学精算。民主意识和科学精神，这是东北复兴的双基。
　　没有民主意识，把希望寄托给一个人或者一个组织，那么，历史一再教训我们，这个人或组织随时可能改变东北人民需要的科学发展轨迹。
　　我们不需要神，更不需要人造的神，也不可指望什么清官明君，因为任何所谓伟人、明君都是肉身，这是人的动物性决定，也是人的心理特征决定，不是任何高妙理论可以忽悠。如果说一定要有一个凌驾于东北各个时期各个阶层的人群信仰之上的神，让他们有所敬畏。那这个神，就是东北民生。我们我们不能因为偏爱某个领导就不顾民生和东北人民切身利益，那你显然没有把大多数人民的利益放在第一位。
　　现在，东北经济的陷落依然十分揪心。
　　根据2017年上半年的最新经济增长率数据，辽宁、黑龙江、吉林分别位居全国倒数第1、第3、第4。截止2017年上半年，中国各省、自治区、直辖市地方债务排名，东北三省以全国8.8%的人口占据全国地方债务总规模的10.16%。
　　在著名社会学家费孝通先生眼里：“社会是多么灵巧的一个组织，哪里经得起硬手硬脚的尝试？如果一般人民的知识不足以维持一种新制度时，这种制度迟早会蜕形的。”
　　东北还要折腾多久？自由就是最大的幸福，请让社会生态自由演进，让市场经济充分发育，人民自会创新。　

govyvy

我本来想写这篇文章的，网上一搜索就发现了秦晖先生这篇文章，因此就懒得自己另外再动笔了。我完全认同秦晖先生这篇文章中的分析，印度经济落后于中国，主要原因既不是印度的种性制度阻碍了经济发展或人种不如中国，也不是印度实行的资本主义制度在发展经济方面不如中国。恰恰相反，印度经济落后是其政治上学习西方民主，经济上却大搞社会主义、大力发展国有企业的结果——这与中国改革开放的做法恰恰相反。最近十年，印度已经认识到了这一弊端，正大力推进国企私有化，其经济发展也进入了快车道，近三年发展速度已经超过中国。由于其巨大的人口红利和稳定的民主制度保障，未来发展前景十分看好。




印度独特的民主社会主义制度，

是造成印度经济落后的主要原因





尽管长时段中印度的落后有文化方面的因素，但是自中国改革开放以来，印度落后于中国的差距拉大了。可见就制度方面而论，印度经济中的积弊也的确甚多，这也是包括多数印度学者在内的学界公论。


　　

当然，对于积弊何在，国外的主流看法却可能与国内的官式说法相反。独立后的印度长期实行所谓“尼赫鲁式社会主义”，前苏联一直把她定义为“已经走上非资本主义发展道路的国家”。加之该国实行联邦制，各邦各自选出的政府有左有右，拥有相当大的自治功能，选择的发展模式也差异很大。像喀拉拉邦、西孟加拉邦等地长期是共产党执政，就更难说是“资本主义”了。

　　

一般地讲，印度的“社会主义”也属于民主社会主义或社会民主主义。但是与瑞典式的“福利国家”不同，后者以二次分配为特色，主要以高税收高福利从私人经济中抽取资源，以提供“从摇篮到坟墓”的社会保障，国家直接经营企业不是它的基本特征。而印度的“尼赫鲁社会主义”政治上学英国搞限政民主，经济上却不是学瑞典，而主要是学苏联办国营企业。


原来印度的“国父”圣雄甘地虽然因主张宗教宽容而被印度教极端分子杀害，但他的经济主张却是极有印度传统特色的：主张回归自然，耕织立国，反对工业化，也对建立“现代强国”没有多少兴趣。但他秉性宽容，默许其门徒尼赫鲁另搞一套。而尼赫鲁是个工业化迷，一心要通过国家集中投资来赶超发达国家，把印度变成工业化强国。尼赫鲁和英迪拉·甘地父女两代（连同几位过渡总理）执政37年，一直以“五年计划”的方式搞经济。而且好搞大型企业。因此印度经济的产业集中程度相当高，很多基础工业部门的生产集中于若干大型国营公司。



当然，作为宪政国家的印度没有没收私人资本，私营工业一直存在并且有一定发展空间。但各基础工业部门都是以国营占优势的。例如钢铁工业，独立以前只有私营的塔塔钢铁厂，后来连续建起波卡罗、比莱、维萨卡帕特南、鲁尔克拉等六大国营钢铁公司，控制了90％以上的钢铁生产。其中最大的波卡罗、比莱等厂都是苏联援建、按苏联的“马钢宪法”模式管理的。然而有趣的是，虽然大钢厂中硕果仅存的私营公司塔塔集团厂龄最老（1907年建），设备相对陈旧，产量在全印总产中也只是一个零头了，但它一直是印度钢铁业中“管理得最好的企业”，其效益比那些国营巨无霸都强，工人工资也更高。




印度国有企业效率极其低下，


最近十年才着手国企改革且阻力重重


因此印度的“社会主义”不仅如瑞典那样具有分配意义，也如苏联那样具有生产意义。就整个联邦范围而言，在90年代以前印度政治上固然是近似于西方的宪政民主，经济上却更多地搞命令经济。国有企业比重之大、市场管制程度之严、外贸保护手段之多都相当突出。印度如今也在搞经济体制改革，努力革除旧弊，实行市场化与开放式竞争，但其进展还不如我们。



当然，如今印度的市场化程度不如中国，但比起改革前的中国连农民养鸡都被当作“资本主义尾巴”来割、农民兴办集体企业也被说成是“集体资本主义”的那个时代，印度再怎么搞“尼赫鲁社会主义”，其市场空间与经济人的活力还是要大得多。为什么当时的中国官方仍然能够以印度为垫背的来进行“比较”呢？尽管如前所述，那时的中国经济是否真的比印度好，实在大可怀疑，但是无论如何，印度经济那时也并没有明显胜过中国，至少不像亚洲小龙以至巴西、墨西哥等国家当时那样，其繁荣与中国的凋敝形成那么鲜明的对比，否则当时的中国官方也不会老拿印度做“比较”的垫背了。



其实，80年代初中国经济改革政策部门一个代表团对印度进行访问考查后有个内部报告，其中的基本结论是：印度的私营企业比我们中国的企业搞得好，但是他们的国营企业比我们的搞得差。这个说法很耐人寻味。

　　

大家知道，80年代初中国的工业正处于“乔厂长上任”时代，那时工业还是国营的一统天下，私有化还没有起步，但是文革的大轰大嗡已经结束，“修正主义”（不是资本主义也不是“市场社会主义”，就是当时苏联的那一套）上了台，实行了或者说恢复了苏式的“劳动纪律加经济核算”企业管理制度。而这样的国企尽管不如印度的私企（实际上也就是计划经济不如市场经济），但却比印度的国企强——实际上也就是苏式的国企比“民主社会主义”的国企强。由于当时印度的私营工业比重不大，所以印度的国企比中国的国企搞得差，就成了问题的主要方面。


“民主社会主义”至今仍然是既反对苏联模式又不赞成资本主义的许多好心人向往的东西，说它还不如苏式企业可能是一个煞风景的观点。其实笔者对民主社会主义的人道理想也是心向往之，但是如果把人道、平等这类价值判断放下而仅就企业管理而论，“民主的国营企业”在效率上的确是经常既不如私营企业，也不如“专制的国营企业”。



仔细想想，这道理其实并不复杂：企业不管国营私营，它的运转要能够理性化，就必须有某种约束机制，即科尔奈所说的“预算硬约束”。在契约式的资本主义企业中，资方与劳方是利益有别的主雇关系，双方通过博弈而形成一种约束机制：资方不会贪污（企业是自己的，他贪污谁？）而工人不会“偷懒”。在“专制的国营企业”中，管理者与劳方不是主雇关系而是“主奴关系”，前者只对上而不对下负责，虽无积累激励，却有升迁激励，也可能从严治厂而实现理性管理。在产权明晰的全员股份制企业中，经理与工人除了主雇关系外作为股东还共同对企业负资产责任，约束机制更是双重的了。然而在“民主的国营企业”中，管理人与工人既非主雇关系也非主奴关系同时又无资产责任，理性约束机制因此很难建立。相反却容易出现不顾企业利益的双方“共谋”。管理者既不像资方那样把企业作为自己的产业来用心打理，又不能追求升迁而无视工会与“工人民主”的意向扮演技术官僚的理性专制角色，于是短期行为、“内部人控制”、经理“讨好”工人、双方都吃企业坑国家之类的积弊便难以避免。




印度多次发生全国性大罢工，


国企员工抗议政府推行私有化改革


实际上，这也是西方民主国家“国企病”的一个重要因素，尽管工业文明的高度发达形成的许多行为规范，使这些国家的国企病不像“印度病”那样严重。因此我们也可以理解，何以中东欧转轨国家在民主化以后不管是左派还是右派执政，尽快完成国营企业私有化都成为一项迫切的任务——因为他们不像中国，可以靠温铁军先生所说的“奴工制优势”来使国营企业虽不景气但还能半死不活地维持。东欧民主化之后的国营企业，科尔奈所说的那种“预算软约束”危机往往会比专制的旧体制下更加严重。即使在转轨前，相对而言专制比较宽松的波兰，其国营企业状况也明显不如昂纳克统治下更为专制的东德，尽管波兰的经济学在东欧是水平最高的。实际上，中国文革时代的企业管理混乱也有类似原因：尽管文革既非宪政民主更不是“经济民主”，宪政国家“民主的好处”根本无从谈起，但是“民主的坏处”，或者用学者的行话说，“过度参与造成的交易费用剧增”却毁了企业，大轰大嗡之下正常的企业管理无法进行，规章制度都成了“管卡压”而被废除，其后果是众所周知的。

　　

东欧民主化之后，这些国家的国营企业，尤其是大型国企，都不同程度地出现工会势力强大、经理权力削弱、企业管理困难、财政状况恶化等问题。面对这种情况，即便你在理论上如何反对“休克疗法”，赞成“渐进改革”，在实践中也往往不由自主地希望快刀斩乱麻地解决私有化问题。而的确，像波兰这样的国家，在私营企业里工会漫天要价的情况就大为减少，甚至许多企业在私有化之后，工会运动竟然被主雇关系中个人化理性化的讨价还价所取代，出现“工会消亡”现象。团结工会这样共产党当年严厉镇压都未能摧垮的力量，一旦上台掌权就气数已尽，很快走向瓦解，在经济转轨进行到如今后已经没有多大影响了。


事实上印度（在更大程度上还有孟加拉）如今还是工会、农会乃至形形色色的公民维权组织极为活跃的民主社会。我们这次盛会也充分体现了这个国家里“公民社会”力量的强大。印、孟如今吸引外资都不容易，虽然他们的劳动力不可谓不廉价。据了解，在浦那这个地方，印度最好的私营企业塔塔公司汽车装配线上的工人平均月薪为270美元，而浦那普通劳工的月薪更仅有45美元左右——至少今天中国的劳动力价格已经比他们高。但是印孟的工会农会可是不大好对付的，“便宜但不听话”的劳动力未必能使外资感兴趣。相比之下，中国没有真正的工会，政府，地方政府眼里除了上司就只有老板，工人的服帖天下无双，天下哪里有这么好的“投资环境”啊！





因为印度政府没有权力强制拆迁，


繁华都市也处处可见水电免费的贫民窟


因此民主社会主义作为一种人道理想虽然仍会有生命力，但在没有更可行的制度安排的情况下，“专制社会主义”、民主资本主义，甚至专制资本主义的“可行性”都比她要大。自1947年独立以来就确立了宪政民主制度的印度当然不可能转向专制社会主义或者专制资本主义，因此从民主社会主义转向民主资本主义大概就成了她唯一的选择。但是民主制的悖论就在于：虽然“民主制下的国营企业”比专制奴工制下的国营企业更加急需改革（仅就经济效益而言），可是偏偏它也最难改革。因为“民主分家”的讨价还价多，“交易成本”要比强权之下的“掌勺者私占大饭锅”式的改革大。专制国家可以驾轻就熟地把“社会主义原始积累”变成“资本主义原始积累”，但其弊端也是极明显的——昨天可以运用强权不受制约地化公为私，今天就可以同样运用这个条件不受制约地化私为公。它可以把工人说撵走就撵走，土地说圈占就圈占，公产说给谁就给谁，民主国家可没这么容易。


东欧转轨之难是如此，印度从“民主社会主义”向民主资本主义转轨也是这样。印度转向市场经济的改革说说也有多年，真正起步是在80年代末的拉·甘地时代，而最近十年才真正出现实质性突破。虽说比中国改革晚，然而印度“尼赫鲁社会主义”旧体制中保留的市场成分本来也比改革前中国的毛泽东式社会主义要多，改革基础还是有的。但这种改革不仅要面对印度传统中前述的一些惯性阻力，更要经过社会各阶层各利益群体的反复谈判，因而难免举步维艰。就在前年（2002年）4月，以孟买为中心就曾发生全印一千万工人反对经济改革（主要是抗议“减员增效”和拍卖国企）的大罢工。


　　

当然民主国家“吵吵嚷嚷分家难”既是一种难以避免的制度宿命，但同时也并非没有积极意义。充分的讨价还价虽然不是“公平分家”的充分条件，但却是必要条件。即便在谈判实力与信息收集双重不对称的局限下最后的博弈结果并非“实质公平”，但是充分的博弈权利体现的形式公平仍然是转轨后形成的产权结构具有公信力和道义合法性的基础。而缺乏这种公信力的“掌勺者私占大饭锅”虽然在强权与黑箱作用下可以较快完成原始积累，然而道义合法性的缺失将妨碍其进入正常的交易与配置机制，而一旦强权动摇、黑箱打破，这样的原始积累很容易引发清算情绪乃至引起社会动荡，那时“制度变迁的总体成本”恐怕就不会比民主转型更小了。

　　

而民主转型虽然在一个时期需要付出较多的“交易成本”，但转轨结果的公信力会使它具有较好的后势。就印度而论，其经济改革前期由于交易成本的增加并未很快表现出推动增长的效果。但是从2014年起，印度经济已经开始明显加速，去年印度的经济增长率超过8%，股市市值增长七成，出口、投资、消费都出现强劲增长。许多观察家认为印度经济持续增长的前景乐观。

govyvy

人民币汇率自今年1月第一周贬至最高点之后，一直持续升值，最近一周更有加速升值之势。与此同时，煤炭、钢铁、有色金属、化工品、原纸等大宗商品价格飞涨，近期更进入快速暴涨通道。是什么导致了这一严重违背经济规律的疯狂现象产生？这对中国经济将产生怎样的影响？且让我来简单地做个分析。




　　先看看人民币汇率的升值情形。今年1月，在岸人民币汇率（CNY）最高点为6.9602，到现在（截止8月10日晚间，下同）跌到了6.6460，从最高处升值了4.5%；同样地，离岸人民币汇率（CNH）由1月初的最高点6.9872，升值到了现在的6.6656，升值了4.6%。应该讲，这是一个非常大的升幅。




　　人民币并非一个可自由兑换的货币，汇率走势也并非完全由市场决定。人民币快速升值，我认为固然反映了中国政府近一年来对外汇的强力管制，包括严厉打击非法换汇，以及严格禁止以转移资产为目的的盲目投资行为，这导致了用汇的减少，遏止住了外汇储备快速减少的势头。同时我也注意到本轮人民币汇率快速升值，极可能与拯救港币汇率有关。至于港币为何跌跌不休，可以从我前不久所写的《李嘉诚因何从大陆跑路后又加速从香港撤离》一文中去找答案，这里不便深谈。




　　人民币汇率快速升值，有利于增强外界对人民币坚挺的信心，从而有利于减少热钱的流出，并吸引外商来华投资，并确保外汇储备止跌回升。人民币汇率的稳定和升值，当然还增强了外界对于中国经济继续保持强劲增长的信心。中国政府和人民都相信“信心比黄金更重要”，这是人民币汇率快速升值的主要价值所在。至于以坚挺的人民币来间接拯救港币，恐怕低估了港币的流动性并高估了中央政府和香港政府对香港金融市场的干预能力——这从近来人民币汇率快速升值却没有止住港币的快速下跌中可以得到验证。




　　经济一环扣一环，人民币汇率快速升值，有利必定有弊，受冲击最大的是出口型制造业。对于出口企业而言，半年前谈妥的出口价格，如果现在交货，收回的美元兑换***民币，汇总损失就可能吃掉全部或大部的净利润，因为中国制造业的平均销售净利率就没有达到4.5%的水平。由于人民币升值，出口企业为保持合理的利润，只能提高美元计价的出口商品的报价，这样出口商品的竞争力就受到削弱，造成出口困难。当然，主要依靠进口原材料生产内销产品的企业，会受益于人民币的升值，可惜中国这样的企业非常少。






　　在人民币汇率大幅升值之时，中国大宗原材料的价格却在飞涨，而理论上本币升值只会压制商品价格的上涨。这就是中国特色的市场经济，经济规律看起来在中国市场上不起任何作用。先看看下面一些大宗原材料价格持续暴涨的数据：




　　煤炭：郑煤指数期货价格由2016年1月的最低每吨285.8元起涨，涨到了现在（截止8月10日晚间，下同）的608元（最高涨到669.4元），上涨了112.7%；焦煤由515.5元，涨到了现在的1350.5元（最高1650.5元），上涨了162.0%。




　　钢材：螺纹钢指数期货价格由2015年12月的最低每吨1616元（低于市场实际成交价约200元）起涨，涨到了现在的每吨4053元（同样低于市场实际成交价约200元），上涨了150.8%；同样地，热卷价格由1683元，涨到了现在的4121元，上涨了144.9%。同一时期，铁矿石由最低时的282.5元，上涨到现在的593元（最高时涨至726.5元），上涨了109.9%。




　　有色金属：铜：由2016年11月底的最低每吨36990元起涨，涨到了现在的51650元，上涨了39.6%。铝：由2015年11月底的最低每吨9600元起涨，涨到了现在的16445元，涨了71.3%。铅：由2016年6月底的最低每吨12690元起涨，涨到了现在的19925元（最高涨至22760元），涨了57.0%。




　　化工品：PVC，由2016年11月底的最低每吨4425元起涨，涨到了现在的7585元（最高7925元），上涨了71.4%。PP（聚丙烯）：由2015年11月底的最低每吨5370元起涨，涨到了现在的8810元（最高涨至9826元），涨了64.1%。甲醇：由2015年12月底的最低每吨1639元起涨，涨到了现在的2667元（最高涨至3117元），涨了62.7%。




　　在国际市场上，主要大宗商品的同期涨幅是这样的：原油：纽约3个月主力期货价格2016年2月中旬创下26.05美元的最低价后持续反弹，至2016年5月底反弹至50美元上方，此后国际油价基本上就在50美元上下波动。伦敦铜：由2016年10月底的最低4633，涨到现在的6515，涨了40.6%。铝：由2015年11月底的最低1432.5，涨到了现在的2045元，涨了42.8%。铅：由2016年6月底的最低1683.5元起涨，涨到了现在的2422元（最高涨至2576.5元），涨了43.9%。




　　对比国际上的数据，发现一个非常有意思的规律：凡是中国有定价权的商品，都是从2015年四季度起涨，然后一路高歌，涨幅远大于国际市场，典型的如钢材、煤炭、铝、铁矿石；凡是中国完全没有定价权的商品，中国都是跟随国际价格波动，涨幅基本接近于国际市场，且远低于其他大宗商品的涨幅，如国际原油、铜。其他介于两者之间。也就是说，本轮大宗原材料的疯狂上涨，基本上不是受到国际因素影响，而是国内的原因。由于中国实体经济尤其是下游制造业的困境并没有明显改善，因此，本轮大宗原材料价格的疯狂上涨，纯属人为炒作。




　　在本轮大宗原材料价格的疯狂上涨中，中国市场中涨幅最大的钢材、煤炭和铝业，恰恰是中国产能过剩非常严重的行业。价格的飞涨，首先得益于政府以极严厉的行政措施，关停了大批落后和非法建设的新增产能；其次是主力机构配合政府意图刻意拉抬这些大宗原材料价格的结果；最后是人民币极为宽松的结果。




　　据我长期对大宗商品期货的观察，本轮大宗商品的持续疯狂上涨，黑色系最为疯狂，而上期所的螺纹钢则是所谓“龙头”。主力机构仅靠数百亿资金，就撬动了几万亿的市场。如果说螺纹钢期货由1616元涨至3000元左右是价值回归，还算理性的投机，突破3000元之后一路上涨到4000元之上，则完全是失去理智的疯狂炒作。






　　大宗原材料价格的飞涨带来了两大好处：一是前几年困难重重、拖欠银行巨额债务的大型国有企业全都咸鱼翻身，不但不再成为政府财政补贴的沉重负担，而且一下子就弥补了巨大的银行债务窟窿。二是大宗原材料价格的飞涨，并带动其他下游产品价格的水涨船高，为GDP增长做出了巨大贡献，营造了中国经济欣欣向荣的景象。




　　同样地，经济自有其规律。受国际市场和国内消费者购买力的制约，中国的出口产品价格以及国内市场的商品价格，不可能跟随原材料价格飞涨的速度，因此，原材料价格的持续暴涨，一是挤压下游制造业的利润，二是造成中国出口商品的竞争力进一步下降。同时，由于原材料行业主要由大型国企垄断，近年来被强制关停的又几乎全是民营企业，而下游制造业主要是民营和外资企业。考虑到国企的效率远低于民营企业，这种以行政手段关停企业的行为，实际上导致了市场逆淘汰的后果。钢材价格的飞涨，还带动了铁矿石价格的飚升，由于中国铁矿石主要依赖进口，这实际上严重损害了国家利益。




　　更为严重的是，由于以行政措施大量关停过剩产能，大宗原材料价格的飞涨，并不能带动这些行业就业人数的增加，相反，造成了大量被关停企业的人员失业；与此同时，由于同样产值，原材料行业雇用的员工人数较少，而下游制造业雇用更多的员工，原材料价格飞涨导致中国制造业竞争力的大幅下降和经营困难，不但直接动摇中国经济的根基，而且带来巨大的就业压力。




　　就在我完成这篇文章写作的时候，看到了中国钢铁工业协会官网最新消息：“针对近期黑色系期货市场和钢铁上市公司股票价格‘异动’，推动钢材现货市场价格走高的现象，8月9日中钢协特别邀请了部分钢铁企业、期货交易所、期货公司、钢铁电商及信息咨询公司等代表共同研究分析‘异动’原因。参会代表一致认为，当前钢材期货价格大幅上涨并非市场需求拉动或是市场供给减少所致，而是一部分机构对去产能、清除‘地条钢’和环保督查以及2+26城市大气污染防治计划进行了过度解读，甚至是误读，特别是广泛传播下半年受环保影响将造成钢铁产品供应量的大幅减少，钢材价格还要‘飞涨’的极端判断结论，是片面的，是危言耸听的炒作行为，难免从中渔利之嫌。”




　　以我对中钢协的了解，中钢协召集这个跨部门会议，而且邀请到敏感的证券、期货部门人员参加，会后新闻公报措词又极为严厉，实属罕见，必定得到了至少国务院领导这个层级的明确指示。这说明中央高层已经意识到了大宗原材料价格的持续暴涨已经玩过头，给整个经济发展带来了巨大危害，必须发出明确的信号果断加以制止。如果市场不听招呼，上期所随时可能出台抑制钢材期货过度投机的具体措施。这是中国区别于其他任何市场经济国家的最大优势所在。




　　结合我两周前写的另外一篇长文《上半年经济数据揭示经济结构快速恶化》所做的详尽分析，可以得出这样一个结论：这波人民币汇率和大宗原材料价格的飞涨，目的在于从统计数据上营造中国经济止跌回升的假象，付出的是经济结构急剧恶化的代价，纯属病急乱投医，饮鸩止渴。但请相信，经济规律终将发挥作用，任何违背经济规律人为制造虚假繁荣的荒唐行为，必将为中国经济的可持续发展付出沉重的代价。

govyvy

导读：
　　1-7月煤炭开采和洗选业利润总额同比增长13.7倍
　　统计局：7月规模以上工业企业利润同比增16.5%
　　统计局：工业利润延续良好增势 供给侧结构性改革成效持续显现

　　1-7月煤炭开采和洗选业利润总额同比增长13.7倍
　　统计局8月27日公布，1-7月份，全国规模以上工业企业实现利润总额42481.2亿元，同比增长21.2%，增速比1-6月份放缓0.8个百分点。

　　1-7月份，在41个工业大类行业中，37个行业利润总额同比增加，4个行业减少。主要行业利润情况如下：煤炭开采和洗选业利润总额同比增长13.7倍，农副食品加工业增长5.7%，纺织业增长5.4%，石油加工、炼焦和核燃料加工业增长25.1%，化学原料和化学制品制造业增长32.2%，非金属矿物制品业增长25.1%，黑色金属冶炼和压延加工业增长1倍，有色金属冶炼和压延加工业增长45.6%，通用设备制造业增长18.1%，专用设备制造业增长22.6%，汽车制造业增长11.9%，电气机械和器材制造业增长8.7%，计算机、通信和其他电子设备制造业增长15.3%，石油和天然气开采业由同期亏损转为盈利，电力、热力生产和供应业利润总额同比下降31.7%。(证券时报网)


　统计局：7月规模以上工业企业利润同比增16.5%
　　统计局27日公布，中国7月规模以上工业企业利润同比增16.5%，前值增19.1%；1-7月规模以上工业企业利润同比21.2%，前值22%。(证券时报网

govyvy

流水白菜


上市以来，保险股的估值被炸了，近些年来，面目全非，持续在历史最悲催的估值底爬行。但另外一方面，保险公司不断以自己强悍的内在价值增长，证明朝阳行业里大有所为，黄金十年正在开启。

未来，保险股的估值总体估值，会得到较大幅度提升吗？我们拭目以待：


一、保险股的估值被炸的历史



二、三家公司详细拆解：

中国平安，2016年内含价值6377亿元，上半年新业务价值385亿，全年估计600亿，新业务价值贡献9个点，内含价值预期回报5个点，（由于平安的假设偏保守，因此全年增长估计会达到7个点）非寿险估计回报7个点。全年内含价值估计23个点。

图：大象长期奔跑的姿势


中国太保，2016年内含价值2459亿，上半年新业务价值197亿，全年估计近300亿（寿险上半年新业务价值一般6成，今年估计占比更多），新业务价值贡献12个点，集团内含价值回报预期回报6.5个点，其他资产回报1.5个点。估计全年内含价值增长20个点。



中国太平，估计新业务价值全年估计贡献10个点，内含价值预期回报和非寿险估计回报7个点。全年内含价值增长17个点。下面这个是我对中国太平的统计，中国太平的代理人从5万增长到39万，增速迅猛。由于基数相比几大险企低，因此，有望新业务价值继续突飞猛进。


三、保险股的合理估值区域

要点：只要新业务价值保持百分15左右的增速，那么，几家险企，未来5年，内在价值增长（EV）会在20左右；即便新业务价值停滞，那么，上市公司的内含价值超过百分15也很容易。

所以，保险公司，中性的说，估值在1.5-2EV左右，会比较合理。

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附录：计算公司：内涵价值增长三要素

1、内含价值预期回报。2、新业务价值。3、非寿险净利润

内在价值增速，可以通过1+2+3得出。

内含价值预期回报

内含价值预期回报=寿险净资产*投资回报率+有效业务价值*贴现率

附录2：偶然看到，券商认为中国平安18年的利润接近1100亿（几个月前我的观点），这张图，内在价值增长其实是低估的。

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导读：
　　央行重磅！中国人活期+现金半年没了3万亿 钱去哪了
　　央行本周将有5600亿逆回购到期 9月料现更长期限操作
　　黄益平：央行对货币数量变量调控能力在下降

　　央行重磅！中国人活期+现金半年没了3万亿 钱去哪了
　　原标题:央行重磅！中国人的活期+现金半年没了3万亿，钱都到哪儿去了？

　　钱都到哪儿去了？每一年，每一季度，每一月，中国金融圈都会一次又一次重复问这个问题。

　　央行最新发布的7月份人民币信贷收支表显示：过去半年，个人活期存款和流通中货币（现金）合计大幅减少3万多亿元人民币。

　　这些减少的钱都去哪儿了？央行数据背后还有什么深层原因导致个人活期存款和现金大幅减少？中国基金报记者将为读者独家解读。

　　7月个人活期减少4000亿！
　　央行近期公布了2017年7月各项人民币存款规模的明细，其中个人活期存款余额为23.81万亿元，环比6月底的24.21万亿元，减少了约4000亿元，这也今年以来第三次出现个人活期存款的明显减少。

　　前两次分别发生在2017年2月和4月，个人活期存款分别减少了约8900亿元和6900亿元。



　　如果对比半年前的数据，个人活期存款余额过去半年从24.98万亿元，减少到了23.81万亿元，环比减少了1.17万亿元。

　　值得注意的是，现金同样出现了大幅减少，2017年1月现金余额为8.66万亿元，7月底只有6.71万亿元，环比减少了1.95万亿元。

　　从两者合计数据来看，2017年1月，个人活期存款和现金合计为33.64万亿元，到了2017年7月，两者合计只有30.52万亿元，短短半年时间减少了约3.12万亿元。

　　当然，现金的大幅减少明显受到了春节因素的影响，春节前的2017年1月底正好是中国人使用现金的高峰期，也有部分个人为了使用现金，而增加活期储蓄存款的现象。

据记者从央行官方数据中发现，2016年7月份的个人活期存款和现金总额只比2016年1月底的数据减少1500亿元，2017年同一时期却大幅减少了3.1万亿元，减少金额是2016年同期的20多倍。


　　个人活期和现金表现
　　个人定期和非银机构存款增加近2.9万亿
　　银行个人活期存款和现金减少的3万多亿资金去哪儿了？中国基金报记者从央行数据中发现，个人定期存款和非银金融机构存款出现了一定幅度的增加。

　　从个人定期及其他存款数据来看，2017年1月这一数据为37.93万亿元，3月和6月大幅增加到了39.5万亿元以上，分别为39.55万亿元和39.51万亿元，2017年7月有所下降，但仍有39.15万亿元，环比1月的37.93万亿元增加了1.22万亿元。


　　这就说明了部分个人客户从现金或活期存款变为了银行定期存款，由此带来了个人定期存款的增加1万多亿元。

　　另一个值得注意的是非银金融机构存款的大幅增加。

　　2017年1月，非银金融机构存款规模为12.83万亿元，6月增长到13.76万亿元。最新公布的7月数据显示，非银金融机构存款规模达14.5万亿元，环比1月大幅增加1.67万亿元，增幅达13%。


　　来自多家股份制银行、城商行等中小银行的信息显示，非银金融机构存款已成为今年以来这些银行新增存款的主要来源之一。

　　综上来看，个人定期和非银金融机构存款过去半年合计增加2.89万亿元，这两类存款可能是减少的现金和个人活期存款的主要去向。

　　背后原因：无现金趋势和飙升的货币基金
　　造成过去半年个人活期存款和现金大幅减少的深层次原因何在？中国基金报记者初步调查分析后发现，主要有两大原因，一个是越来越明显的无现金趋势，另一个是规模飙升的货币基金。

　　最近几年，每年都有无现金日活动，但2017年这一次的活动规模和社会影响力远远超过了往年，甚至引发了“拒收现金”是否违规的社会讨论。

　　随着移动支付的普及，微信支付和支付宝两大支付巨头的大力推广，中国目前绝大多数零售领域已经支持微信支付和支付宝支付，无现金社会的趋势越来越明显。

　　例如，腾讯研究院、中国人民大学重阳金融研究院、知名调研机构益普索近期共同发布的《2017智慧生活指数报告》显示：84%的受访人“不带钱出门，也能很淡定”，原因在于“没带就没带，反正有手机”，实际原因是中国的移动支付已非常发达。


　　在这样的背景下，2017年7月现金余额比1月份春季前减少了1.95万亿元，而在往年，一般只减少不到1万亿。

　　业内专家分析，随着移动支付的更加普及，现金使用的频率还可能进一步降低，未来可能出现现金存款年度同比减少的现象。

　　从全球趋势来看，北欧的瑞典、挪威、丹麦等国家正快速走向无现金时代，其他全球主要经济体的现金使用频率也都在逐渐减少中。

　　另一个导致个人活期存款和现金大幅减少的重要因素在于货币基金投资的普及，人们日常生活中，已经没有必要保留那么多的现金或活期存款。

　　货币基金中已有相当一部分产品实现了T+0快速赎回，当投资者想使用现金时，可以手机操作快速赎回，1分钟或几分钟之内即可在银行ATM机上使用刚刚赎回的货币基金到账金额，取出现金。

　　中国基金业协会公布的官方数据显示，2017年1月货币基金规模为3.61万亿元，3月和6月分别增加到4.03万亿元和5.11万亿元，7月更是进一步飙升到了5.86万亿元。


据记者计算数据显示，2017年7月货币基金总规模已经比1月飙升了2.25万亿元，环比增长幅度超过60%。

　　当然，货币基金飙升的2.25万亿资金绝大多数并未离开银行，而是用其他方式重新回到了银行体系。

据记者发现，新增的货币基金规模中，大多数资金通过非银金融机构存款重新回到银行存款中。

　　以余额宝为例，该基金1.43万亿规模中，有接近1.2万亿投资在了银行存款和结算备付金上，占比超过80%。

　　业内专家分析，2017年7月比1月多出的1.67万亿元非银金融机构存款，绝大多数来自于货币基金的新增投资，其他非银金融机构的存款增量都比货币基金小很多
（中国基金报季豹）


　央行本周将有5600亿逆回购到期 9月料现更长期限操作
　　8月28日消息，据彭博社报道，本周央行公开市场将有5600亿逆回购到期，另外，9月料现更长期限逆回购操作。

　　中国金融市场流动性目前主要受央行公开市场操作、央行定向操作工具、债券发行和到期，以及资本流动等因素影响，以下为彭博整理本周（8月28日-9月1日）对资金将造成影响的主要因素预览，并采访分析师作出利率市场展望：
　　央行公开市场及定向操作工具


　　招商证券首席固定收益分析师徐寒飞在电话中对彭博表示，财政存款对资金面的冲击稍缓，央行即开启公开市场净回笼，维持资金面偏紧的态度明显。

　　根据央行二季度货币政策执行报告措辞，9月份公开市场出现更长期限逆回购的可能性很高。

　　考虑到9月份财政存款将释放一定流动性，料公开市场还会继续收紧。

　　债券发行及到期
　　据彭博汇总的债券发行预览，已公布的人民币新债发行规模至少1776亿元。据中国货币网数据显示：累计债券到期规模约7918亿元。

　　注：上述数据均不包括同业存单；债券到期的统计时间段为上周六至本周五
　　财政存款
　　7月中国财政存款（含本外币）较上月增加约1.16万亿元人民币。

　　注：财政存款的增减主要受财政收入和支出影响；一般在年初及4-8月间，因缴税等因素，在央行的财政存款会呈增加趋势，意味着银行体系会有相同规模的流动性流出；临近年末，财政部门会将存放在央行的国库资金移到商业银行，转为存款进行消费或支出，这将增加商业银行的流动性。

　　资本流动
　　根据彭博编撰的中国资本流动估算指数，5月份资本流出规模约434.6亿美元。

　　注：中国7月外汇储备环比上涨239亿美元，连续第六个月上升注：中国资本流动估算指数为月度数据。通过对外汇占款变动、外汇存款变动、货物贸易余额、服务贸易余额和直接投资数据的统计计算，跟踪资本流动状况。

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　恒大接棒万达再度挑战迪斯尼
　　欲建15个大型主题乐园
　　在行业进入新的发展阶段后，各大房企除了继续深耕传统住宅业务外，也纷纷开始布局新的产业。

　　例如万科，除了有序推进物业服务、商业地产、物流地产、长租公寓等拓展业务外，还多方位探索冰雪度假、养老、教育、产业办公等衍生业务。

　　而在多元化方面走的更远的中国恒大，在确立地产、金融、旅游、健康四大业务板块后，近期也加速了房地产衍生业务的布局。

　　8月27日，恒大布局文化旅游的拳头产品“恒大童世界”正式亮相。

　　据恒大旅游集团董事长肖恩透露，恒大童世界是全球唯一的“全室内、全天候、全季节”大型主题乐园，面向2岁-15岁的少年儿童。项目共设计规划了33个大型游乐项目，而通常迪士尼有18个-22个，可以说恒大童世界的规模已是迪士尼的1.5倍。

　　媒体记者还了解到，恒大未来将在全国布局15个童世界项目，2年至5年后陆续竣工开业。

　　据测算，每个恒大童世界辐射半径500公里、8000万人群，落成后预计每个项目年游客量超2000万人次，年消费总额超200亿元。

　　2016年年底，国务院《“十三五”旅游业发展规划》提出，要把旅游业建设成国民经济战略性支柱产业和人民群众更加满意的现代服务业，要全面提升主题乐园的旅游功能，打造一批特色鲜明、品质高、信誉好的品牌主题乐园，推动国内主题游乐企业国际化发展。

　　对此，有行业人士称，作为恒大文化旅游的拳头产品，恒大童世界与国家产业政策高度契合界，将填补旅游市场空白、拉动旅游消费增长，有望在3年-5年内走向世界，成为恒大在全球文化旅游版图上的名片。

　　实际上，目前业内普遍的观点均认为，中国主题乐园市场随着人们消费水平提高，旅游需求日渐增长，未来几年将迎来高增长。咨询公司AECOM预测，到2025年、2030年中国主题公园客流人次将分别达到3.2亿和4.2亿人次。

　　克而瑞方面则表示，随着人们收入水平的提高，群众对于休闲娱乐以及旅游的需求正在不断提升。其中短途周边游将会更加普遍，而坐落于重点城市周边的主题乐园将成为市民出行，尤其是亲子游的主要目的地。

　　业内人士指出，中国已进入大众旅游时代，但高品质、定位精准的少年儿童旅游项目仍存较大缺口。恒大童世界的落成，填补了少年儿童旅游市场的空白，更好服务少年儿童的健康成长，有效促进旅游行业的升级发展。（.证.券.日.报.）

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今天（8月28日）一大早，一个超级重磅的楼市调控措施公布了：国土部、住建部联合发布了《利用集体建设用地建设租赁住房试点方案》，宣布将13个城市纳入试点。








这是楼市调控以来，真正意义上的大招，其影响将非常巨大，对于楼市堪称重磅炸弹，显示出中国楼市格局的重大变化。



参与试点的13个城市，全部为中国的核心城市，由此可见，中央建立“租售并举”住房体系的决心之大！



这13个城市是：北京、上海、沈阳、南京、杭州、合肥、厦门、郑州、武汉、广州、佛山、肇庆、成都。



这个举措最令人震撼的看点是：农村集体土地不用经过国家征地环节，直接进入了市场！也就是说，土地成本将大幅降低，对平抑未来的租金价格、房价将产生重大影响。



根据中国的法律，农村土地归集体所有，城市建设用地归国家所有。农村集体土地要变成城镇建设用地，需要通过地方政府征地，转换土地性质。直接在农村集体土地上建设的房子，是小产权房，一般来说不允许上市交易，也没有房产证。



中国的这套“政府征地—土地拍卖—开发商开发”的体制，是从香港等地学来的。好处是能为中国城镇化迅速积累资金，让政府有钱投入基础设施建设。坏处大家都知道，由于政府垄断土地供应，所以房价、地价越来越高。



而且，在征地环节中，往往引发农村集体组织和地方政府的冲突。



此次改革具有重大意义：



第一，“利用集体建设用地建设租赁住房”，是中国土地制度的重大变革，意味着以后“土地改革有巨大的空间”。未来，土地入市是不是一定要经过政府征地环节，都可能发生变化。这样，中国房地产市场自1998年以来的基本逻辑，可能发生重大变化。



第二，这意味着政府向社会大规模转移土地红利，这是非常值得称赞的。




第三，这意味着一大批低成本土地入市，由此产生一大批低成本房屋，对于抑制高房价、高租金将产生巨大作用。



根据刚刚公布的“办法”——村镇集体经济组织可以自行开发运营，也可以通过联营、入股等方式建设运营集体租赁住房。兼顾政府、农民集体、企业和个人利益，理清权利义务关系，平衡项目收益与征地成本关系。



想想看，如果集体组织自行开发，不仅政府征地环节没有了，连开发商这个环节也省去了，节省的成本会非常巨大。以北京、上海为例，土地成本占房价构成的70%，这部分就可以免去。加上开发商环节的省去，农村集体建设的租赁房成本可能只有商品的20%（一线城市）到30%（二线城市）。这是非常令人震撼的！



第四，大城市郊区农村户口价值大增，将产生一大批新富阶层。这些农民将成为大批租赁住房的股东，长期享受土地红利。



两部委公布的“办法”里，还有以下看点值得注意：




1、项目用地应当符合城乡规划、土地利用总体规划及村土地利用规划，以存量土地为主，不得占用耕地。

2、尊重农民集体意愿，合理确定项目运作模式，维护权利人合法权益，确保集体经济组织自愿实施、自主运作。

3、试点城市应当梳理项目报批（包括预审、立项、规划、占地、施工）、项目竣工验收、项目运营管理等规范性程序，建立快速审批通道。

4、集体租赁住房出租，应遵守相关法律法规和租赁合同约定，不得以租代售。承租的集体租赁住房，不得转租。探索建立租金形成、监测、指导、监督机制，防止租金异常波动，维护市场平稳运行。

5、承租人可按照国家有关规定凭登记备案的住房租赁合同依法申领居住证，享受规定的基本公共服务。有条件的城市，要进一步建立健全对非本地户籍承租人的社会保障机制。



也就是说，政府对于开发这类住房给予了大量优惠政策，包括快速审批通道，租住人员可以享受“基本公共服务”等等。



那么，此举将产生什么影响？



第一、这意味着中心城市楼市发生了巨大变化，不仅仅是“租售并举”，未来商品房、租赁住房和政策性住房将三分天下。



商品房将成为有钱人的游戏，供应量会减少（因为大量土地要建设租赁住房、保障房），但购买的人也将减少。深圳市长之前曾描述了这种变化，未来住房将是“高端有市场、中端有支持、低端有保障”。



第二、大城市狂涨的房价，将受到各类租赁住房、政策性住房的制约，只要集体建设用地租赁住房等供应量足够大，就可以遏制商品房的价格，让它涨得慢点。



第三、“集体建设用地租赁住房”主要在郊区，对郊区房价影响较大。



第四、由于建设“集体用地租赁住房”、国企运营的租赁住房、各类保障房，减少了政府来自土地的收益，所以商品房市场会显得更加重要，这是地方政府的重要财源。所以，商品房市场健康发展，是上述几种房子健康发展的基础，两者看似矛盾，其实相互依存。



第五、未来房地产投资是一种“防御型投资”，主要用来抵御长期通胀，获得暴利越来越难，炒房变得越来越不明智。不过对于有经济条件的人来说，在大城市生活早买房仍然是必要的。



最后，回答一个很多人会问的问题：为什么试点城市里，深圳缺席，而北上广都在其中？原因很简单，深圳已经在几年前完成了对区域内集体土地的征地，深圳没有这类土地了。所以，深圳的特殊性再次显现出来。

govyvy

本文原创作者：闲来一坐s话投资


   在股市里，自己是个以“年”为单位持有的倡导者，也是身体力行者。但是长期持有并不等于盲目持有，实际上这种投资方法更对选择企业的能力提出了更高更严要求。所谓只要起点准确，就不怕远。否则，如果在出发点上我们就走错了，那自然是走得越远，结果将是越来越糟糕。    近日，有则消息引起了自己的关注。据8月5日的长春晚报报道，在长春某营业部有位叫常馥春的先生，曾持有格力电器14年，其间多次遭遇波动而持股不动，到今年即使经历6月的股灾，仍收获34倍以上的收益，其2001年初始投资的10万元已经变成了346万余元。
     看到这则消息，自己猜想，许多人的第一反应或许就是认为这是“幸存者偏差”，因为这位常先生多亏是持有的格力电器，如果是换成别的持有标的呢？！
     自己认为，作出这种“反应”其实也是正常的，因为在2001年之前，格力电器差不多还是处于中国空调业残酷竞争的一片红海之中，后来格力从400多家空调企业中脱颖而出，大概是在2003年至2004年之间，在此之前能够识别出格力电器这只大牛股、长牛股，确实更考量一个投资者的商业洞察力。本人不才，至今坚定持有格力电器已7年多，当是时，也是看到格力电器已经成为“相对胜出者”之时，并结合2008年大熊市，才敢于下手的。但是，从自己持有格力的实际体会，并从中国A股众多的长期能够穿越牛熊的大牛股观察之中，也发现了“一条规律”，这就是我们要是长持，净资产收益率（ROE)应该作为定量选择的金标准（不具备这个金标准的，甚至可以不看）。说得绝对一点，我们可以不精通，甚至可以不看其它的财务指标，但是对一家企业的长期净资产收益率水平确是不可不察的。
     不是吗？
     我们可以随便找来一些穿越牛熊的大牛股（自己一向认为，作为投资者其实最好的办法是将中国所有的长牛股“一网打尽”，逐一地察看、体味），如贵州茅台、恒瑞医药、云南白药、天士力、康美药业、东阿阿胶、伊利股份、双汇发展、福耀玻璃等等众多的明星股，它们几乎无一例外地告诉我们其中的“奥秘”，就是它们的ROE长期均保持在15%以上，甚至20%以上，至于贵州茅台、格力电器等现在均保持在30%以上。如果说长期投资有什么“秘密武器”的话，自己认为这就是！
     自己说过，股市这个地方是最容易让聪明人变傻的地方，至少它常常让人容易忘记常识。比如，在我们谈这个指标之前，至少有两种观念，自己认为就是有违常识。
     一是小盘深度偏爱症。单纯从炒作的角度看，确实小市值的股票更容易炒作；就是从成长的角度看，一个刚刚10亿市值的小盘股，成长为1000亿市值的大盘股，就是上涨99倍！然而，如果我们用ROE这个指标来照一照，许多的小盘股在我看来就会显出“妖精的原形”，因为它们更多的是炒作成份居多，甚至是假成长成份居多。ROE是什么指标呢？它可以视为我们股东投入的净资产究竟能够取得多大回报的试金石。这个道理太常识。比如，我们投资1000万元去办一家企业，我们自己究竟关心的是什么呢？自然是投资回报率。我们即便是扩大再生产，即使是进一步去融资，自己究竟关心的是什么呢？自然还是扣除融资成本之后的投资回报率。而长期的ROE水平，其实就是起着这种衡量作用。不能否认，有一些小市值的上市公司，在创业初期，或者在价值创造时期，开始的ROE水平还不够高，将来随着企业的发展会进一步提升，但是如果一家企业多年下来，仍然不能提升自己的ROE水平，自己认为这就不是价值创造，而是价值毁灭。与此相对应的，有些企业表面看来，虽然市值较大了，但是由于其长期的ROE水平仍然超高于平均水平（15%以上），自己认为，从我们当股东的角度讲，实际上仍是有着长期投资价值的。
     二是片面追逐成长。不能否认，成长确实是投资的永恒主题。一时的高估值，也容易通过高成长而进一步消化，中国股市中当今走出来的一些穿越牛熊的长牛股就是典范（如恒瑞医药）。然而这种成长仅仅是收入与利润的成长吗？非也。其实，真正有质量的成长，还是应该建立在较高ROE水平上的高成长，才值得我们去追捧。还是自己以前的观点：我们知道，读巴菲特的信，他最念念不忘的就是一家企业的长期ROE水平（比如15%以上）。在他看来，投资者不应该对每股收益进行过多的关注，因为企业的增长“不可能与地球绕太阳一圈的时间正好吻合”，他甚至认为，每股收益就像个烟幕弹。他认为，对企业经营业绩最根本的衡量标准，是在没有不合理的财务杠杆和会计操纵下取得的较高的净资产收益率。他的重要性还在于，它可以让我们预估企业把盈余再投资的成效。例如净资产收益率在20%的企业，不但可以提供高于一般股票或者债券一倍的收益，也可以经由再投资，让我们有机会得到源源不断的20%的回报。巴菲特是完全从企业经营者，或者企业股东的角度来进行“思维”的。自己认为，这才是识别一家企业真成长还是假成长，是烧钱机器还是赚钱机器的最有力的思想武器、财务武器！
     关于如何研究ROE这个财务指标，许多的财务书籍均作了介绍，作为投资者理解起来并不难，大不了就是我们下点功夫多啃几本书籍。最近，见雪球的云蒙女士也转载了一篇如何使用ROE进行投资的文章，自己认为也分析得相当深透。就此，自己早在2011年8月也曾撰写一小文，以格力电器为例进行了分析。今天看来，虽显得有些幼稚，但自己认为其中的思想仍然可以温故而知新。

格力电器在2001年、2002年与2008年、2009年收入增长明显放缓，特别是2008年与2009年，仍处于熊市之中，如果按照市场对待成长的惯常思维，此时应该卖掉，然而今天看来，却是极佳的介入时机。
     须知，任何一家企业，无论它多么优秀，也不可保持匀速直线式的增长，有某些年份收入增长的放缓是必然的，在这种情况下，我们又如何以年为单位进行投资呢？
     自己认为，还是按照常识，按照企业经营者的角度考虑一下问题，即将长期的ROE水平当作长期持有的金标准，或许投资的境界立马就上升了一个层次吧！
    仍以格力电器为例，今年第一季度收入增长又放缓了，而且预期今年的收入增长放缓或许是大概率事件，然而就自己而言，卖出一个净资产收益率30%以上，年净收益率10%以上（已是千亿元收入，净利率10%），再考虑到其6-7%的股息率水平，自己是不是又有点傻瓜的味道呢？！

谢感共

14年34倍，太低太低了！！！

govyvy

请不要再拿马云说事了


——主流经济学家围攻马云，意欲何为？


本文作者张可亮 供稿


一、年高不忘忧国，位卑权当胡说


“经济学家圈”公众号在8月12号刊发了晏智杰教授的一篇最新文章《应当警惕计划经济思维的回潮》（点击可阅读原文），文章思路清晰，指出了现象，搬出了理论，开出了药方，截至目前获得了近9万多的阅读量。据介绍晏教授师从陈岱孙先生，上世纪九十年代是北京大学经济学院院长，桃李遍天下，从总理到部长到校长都有他的学生，确属于德高望重的老先生。老先生年高不忘忧国， 78岁高龄，仍然对经济学界的发展保持着敏锐的观察力，在大是大非问题上出来发声，批判目前存在的计划经济回潮现象，其拳拳之心令人敬佩。

本人不才，也是这么想的，这些年因为从事投行工作，一直保持着对于时政的观察和理论的学习，发过《中国能否超越计划和市场——也论马云计划之争》一文，看了晏教授的文章后，还想再表达一下对这个问题的看法。


“位卑而言高，罪也”，权当我是胡说吧。




二、经济正在换挡，争论日趋白热

理论的争论还是源于社会现实的发展，中国改革开放三十多年的主要目标以及成绩就是建立起了富有中国特色的社会主义市场经济体系，在这个过程中我们是从计划经济向市场经济转变，很自然的，在理论指导上开始采纳借鉴西方自由主义经济思想，尤其是中后期，由于各种原因，自由主义经济思想虽未能“登堂入室”，但却在高校、市场和媒体舆论当中占据了主导地位，成为主流，没有人敢去质疑，或者说即使有质疑，也无法形成影响力。

那为什么现在开始有争论了？而且争论有愈演愈烈之势呢？我想有以下几方面的原因：

第一，争论的国内背景是改革开放取得了巨大的成功，大部分人依靠自己的辛勤劳动满足温饱，安居乐业，但也积累了很多的矛盾，比如房地产恶性发展，环境恶化，贫富差距过大等等，人们在脱贫之后，开始注重平等，经济上的不平等导致对社会各方对经济政策产生质疑，开始反思。

第二，国际背景是金融危机以来，西方社会持续衰落，民粹主义盛行，逆全球化趋势抬头，而中国在不断崛起，民族主义情绪高涨，提出“一带一路”战略，以更加积极的姿态融入全球化，甚至是开始引导全球化的走向。两相对比，“华盛顿共识”遭受广泛的失败和质疑，“北京共识”在国际上越来越有吸引力。我党在改革开放的实践中建立起来了的“四个自信”，要想让“四个自信”真正成为全党全国人民的自信，需要一场关于“真理”问题的大讨论，谁是谁非，已然到了需要理清的时候了。

第三，互联网在中国迅猛发展，在很多领域已经取得全球领先优势，使得很多传统经济学理论在互联网领域失效。实践在创新，技术在进步，理论和制度也应当创新，这是制度经济学中技术突破导致制度变迁，或者说马克思政治经济学中的生产力发展要求有新的生产关系相适应的基本原理。新经济需要新的经济理论来指导，需要新的经济制度来适应。

当然最直接的原因是，中国经济发展进入换挡期，需要寻找新动能，寻找新的发展模式，也可以说中国经济发展方向走到了新的十字路口，需要正确的理论来指导和引领。




在这个风口浪尖，马云同志不失时宜抛出了“计划经济”的火苗，把暗流涌动的经济学界直接点燃。就像晏教授讲的“在中国经济理论界，一贯坚持计划经济观点，从不认可市场经济改革者，大有人在，这不足为奇。但是，如果发出此类高论者是市场经济弄潮儿甚至是最大获益者，就不免令人大感意外了。”从中可以看出马克思政治经济学在中国经济学界已经被压制，被边缘化，他们的观点在主流经济学家们的眼里“不足为奇（不足为患）”，市场、媒体早已经臣服在“市场派”的石榴裙下，他们牢牢的把控了话语权。但此次在经济实践领域取得巨大成功的代表人物马云也开始质疑“市场”，重提“经济”，他们不敢掉以轻心，因为马云的社会影响力太大了，所以从吴敬琏到刘胜军到陈志武到钱颖一到张维迎，再到晏教授，轮番上阵，对马云进行批判，真是给足了马云面子。




但马云是成就卓著的企业家，经济学家们对马云做理论批评，犹如攻击水中月雾中花，就是秀才在一本正经的跟大兵讲道理，我们的经济学家们不懂这个道理么？他们当然明白。他们早就觉察到了他们所倡导的“新自由主义”在中国逐渐式微，失去了对现实的解释力和影响力，觉察到了对“新自由主义”的态度开始转变，马克思政治经济学被正名，被重新启用，但又不好直接批评党政策，同时他们又找不到一位马克思政治经济学的学者来批判（因为压制太久），所以只能拿马云说事。以“新自由主义”为宗的主流经济学家们看似在批评马云，实则是在隔空喊话，项庄舞剑意在沛公，旨在捍卫自己二三十年以来打下的江山，旨在捍卫“新自由主义”经济学在中国经济学理论界的统治地位，以及对中国经济发展方向的话语权。

前面几位主流经济学家讲的还比较隐晦，到了晏教授这里，真的是直接戳破窗户纸，开始了正面反击，直接否定政策，直接打压马克思政治经济学的复苏，让这场争论从外围喊话试探直接进入了短兵相接的肉搏……

三、有理不在年高，还需兼容并蓄

1、对“三去一降一补”实施过程中出现问题的批评

晏教授前半部分是在举例论证他所发现的计划经济思维有回头之势，举了在当前实施“三去一降一补“过程中出现的一些错误的做法，比如去产能变成了去产量，又如债转股变成了拉郎配，再如产业引导基金忽视产业和市场规律，这是从能够看到的现象上，来批评一些部门（国家部委）以及地方政府未能按照市场化原则转变政府职能，而是对它的强化。

2015年12月经济工作会议针对我国经济存在的产能过剩、楼市库存大、债务高企这三方面问题，提出2016年经济社会发展主要是抓好去产能、去库存、去杠杆、降成本、补短板五大任务。应该说提出三去一降一补的五大任务是值得肯定的，并且对于每一项任务目标应当如何实施都提出了明确的指导意见和要求，比如在去产能方面，要求“要按照企业主体、政府推动、市场引导、依法处置的办法，研究制定全面配套的政策体系，因地制宜、分类有序处置，妥善处理保持社会稳定和推进结构性改革的关系。”在降杠杆方面，在设立产业基金方面都有明确要求，核心要求就是要根据市场化原则推进。

当然地方政府在执行的过程中出现的某些偏差，急躁冒进，滥用行政手段等等，我们不否认，这是需要批评，需要引起重视，并力求克服和解决的，如果晏教授是要提醒执行过程中存在的这些问题，我们欢迎，但晏教授显然志不在此，我们接着往下看。

2、对做大做强国企，对党领导经济的批评

晏教授进一步讲“计划经济思维回潮，还有更值得注意也更令人担心的各种表现。”比如对于国企改革的不同声音，又如党对经济工作的领导再不断加强，再如计划经济思维在经济理论界有所抬头。很显然，晏教授是在步步深入，从批评政策执行过程中出现的错误，上升到对整个政策的批判和否定，进而对出台政策背后的理论进行彻底批判和清算，不留任何余地。因为只要理论不倒，即使这个政策作废，也还会有下一个政策出台，所以晏教授是要批到根子上。

（1）对理直气壮做大做强国企的批评，是继续为私有化铺路

晏教授批评说“大型垄断性国企的市场化改制还未见实质性推进来，说至今仍然有人将国企实施股份制和公司制改革等同于私有化”，这显然是在罔顾事实，混淆视听。中石油中石化中移动等我们能够想到的这些大型央企，不但早已经实施了股份制和公司制改革，大部分都已经成为上市公司，与民营企业一样接受交易所的监管，信息公开披露，何谈市场化改制未见实质性推进？另外明明是晏教授所代表的“新自由主义”经济学家们一直在鼓吹国企私有化，为何又否认他们推动国企改制的真实目的就是想要推动国企私有化？百度一下“张维迎国企私有化”有31200条结果，百度“陈志武国企私有化”有12600条结果，并且言语赤裸，极具攻击性和煽动性。

国企改革的问题，我之前就在《新三板，中国资本市场的双轨制改革》中论述过，“国有企业不仅仅是经济问题而更是政治问题，自汉代的《盐铁论》以来，我们对国企的重要功能已经形成了共识，这也是中华文明能够一直传承至今的一个非常重要的经济制度安排。当然毋庸讳言，目前我国的国企经营，内部存在很多弊端，占有大量的矿产资源、人力资源以及资金资源，但是运转效率却不高。同时也存在挤压、侵占民营企业生存空间的情况，在很多诸如钢铁、水泥等非垄断性领域，与民争利。为什么会有那么多过剩产能，国企大规模的存在于竞争性行业，生产效率不如民企，不断亏损，却又很难淘汰，这是导致行业产能过剩的重要原因。”我们应当坚定的推进国企改革，但是改革的方向绝不是私有化。

（2）对党加强经济工作的领导的批评，是故意曲解政策

晏教授对于党加强对经济工作的领导，也提出了质疑，认为党对经济工作的领导就是强化了计划经济，会导致政企不分。这显然是对党加强对经济发展领导作用的肤浅、片面和错误的认识，党加强对经济工作的领导主要是在希望晏教授能够认真学习一下文件，不要曲解政策，不要误导读者。关于这方面的表述大家可以读一下《栗战书：加强党对经济发展领导须坚持党总揽全局》《人民日报》( 2015年11月18日06 版)。

3、对马克思政治经济学的批评，完全是门派之争

晏教授“其一，有人认为经济发展顺利时，应主要由市场配置资源，以求取得更高效率，但在经济下行或者经济困难时，则应加强政府作用，以保持大局稳定。我以为这是一种机会主义说法，它完全无视这样一条教训：长期来说，是效率决定一切，而不是稳定决定一切，没有效率，何来稳定？”

教授讲“长期来说，效率决定一切”，凯恩斯说：“In the long run, we willall die”。从晏教授对效率与稳定之关系的表述，显示出了其不懂政治的局限性，在西方经济学的乌托邦里呆的太久了，完全不看一眼现实世界。我们建国后通过抗美援朝，对印战争，对越自卫反击战，当中也并不太平，大使馆被炸，钓鱼岛争端，朝核危机，南海危机，三独势力猖獗，我们“韬光养晦”“忍辱负重”“不出头”，才换来了30年和平发展的国内国际环境，哪有教授一句“长期来说”那么轻巧，哪有那么多的理所应当，全靠我党用各种方式死撑。目前中国正处于崛起前夜，国际政治、军事环境错综复杂，时间虽然站在我们这边，但是时间真的不多了……



晏教授讲“近来学界出现了全盘否定市场经济，进而全盘否定西方经济学的声音；与此同时，在创建中国经济学的名义下，又出现了不加分析地、盲目地全盘肯定马克思主义经济学的说法……在这个问题上，我认为要继续防止右，但主要是防止左。”
晏教授真是只许州官放火不许百姓点灯，中国近一二十年的现状明明是你们全面否定马克思政治经济学，全盘接受西方政治经济学，现阶段，出现反思过渡自由主义西方经济学，发展创新有中国特色的政治经济学的势头，都不被晏教授允许，并冠以“左”的帽子，犹如恶人告状，颠倒黑白。
4、对供给侧改革的批评
晏教授列举了两种观点“一种观点认为，结构性问题和弊端的根源在于经济体制改革尙不到位，当前中国经济的基本矛盾仍然在于两种体制的矛盾，因此应当着力于推进和深化市场化体制改革，同时，在解决上述去产能等任务时，应当主要依靠市场化手段和途径；另一种观点则认为主要矛盾是结构性的，而对体制性问题则尽量予以淡化或弱化，与此相应，则主张主要依靠政府行政手段去解决产能过剩之类问题。”
晏教授当然是持第一种观点，然后假设了第二种观点，作为靶子来批判，让读者误以为有人用供给侧改革来替代体制改革，甚至是反对体制改革。但是支持供给侧改革的人或者说马克思经济学的人或者说是这样做的么？我不认为。



全面深化体制改革是当的十八届三中全会（五年一次）做出的重要决议，供给侧改革是2015年底全国工作会议（每年一次）上针对中国经济的最新情况，做出的阶段性任务部署，深化体制改革和供给侧改革是一个总体与局部的关系，是一个长期坚持的目标与阶段性任务的关系，一个治本一个治标的关系，不应当像晏教授那样去简单对立。晏教授所提到的体制改革，都可以在《决议》里找到安排部署，并且并没有停滞。所以希望晏教授不要揪着改革执行过程中出现的错误偏差，从而全面否定供给侧改革，也不要误会国家会用供给侧改革这个阶段性的改革目标来替换全面的深化体制改革。

全面深化改革三年来，“四梁八柱”主体框架基本确立。2014年，深改组确定的80个重点改革任务基本完成，各方面共出台370个改革方案。2015年，深改组确定的101个重点改革任务基本完成，各方面共出台415个改革方案。2016年，深改组确定的97个重点改革任务基本完成，各方面共出台419个改革方案。2017年上半年，深改组已审议60多个重点改革文件。在推动全面深化改革的伟大实践中，习大大已亲自主持召开了36次深改领导小组会议，共审议、通过重点改革文件340多个。

四、上帝和凯撒归位，市场与政府言和

自从资本主义产生之后，资产阶级将“市场”封神，市场与政府的关系，犹如上帝和凯撒的战争，上帝的敌人是凯撒，市场的敌人就是国家主权就是各国政府。资本主义自诞生以来，在全球扩展市场的过程，犹如推行一场宗教战争，硝烟弥漫，旷日持久。晏教授以及新自由主义的经济学家们，俨然是上帝的子民，接受“上帝的旨意”，向自己的国家开战，为西方的市场铺路。妖魔化政府，妖魔化国企，将政府与市场对立，将国企与民企对立，这是老套路，毫无新意。
所谓批判就是要澄清前提、划清界限，我们要批判市场和政府，就首先要澄清市场到底是什么？市场是不是神，是不是万能的上帝？如果是神，那么原教旨主义者是信奉一神论还是多神论？是只能有一种西方设定的市场形态还是允许有多种不同的市场形态？如果市场不是神，不是万能的，那么市场应不应该有边界？边界又应该在哪里？这些边界需不需要随着时间的推移，社会的发展而发生变化？关于这些，“市场神”的子民反问过么？哦，当然，上帝的子民只需要信仰，不允许反问。
扯远了，我们说人话。
我认为首先，市场和政府并非水火不容，需要相互依存，相互肯定，握手言和。我们认为我党通过建国后的伟大探索和实践，已经建立起来的四个自信，不光是在计划经济时代能够勇敢的接受市场，而且目前已经超越了“市场”和“计划”的非黑即白，非此即彼之争，要想实现中国梦，就要处理好市场和政府的关系，市场和政府需要握手言和，各自归位，携手前行。
其次，我们要承认我们人类社会的组织方式到目前为止都不完美，历史并未终结。我国目前的市场和政府两者也不完美，存在很多缺陷，都需要通过深化改革去建设、去完善。一方面要深化经济体制改革，让市场的归市场，这其中最重要的并非是国企改革，而是金融体系改革。另一方面要深化政治体制改革，让政府的归政府，这其中最关键就是要推进国家治理体系和治理能力的现代化，加强政府的执政能力建设。
为什么说市场化改革最重要的并不是国企改革而是金融体系改革，我在之前的文章里已经做过多次论述，可以参见《新三板，中国资本市场的双轨制改革》以及《新三板建设的政治经济学分析》等文章，这里就不再赘言。在此，简单说一下让政府的归政府，为什么最关键的是推进国家治理体系和治理能力的现代化。
一个国家的经济现代化不能大跃进，同样一个国家的政治现代化也不能大跃进，我们国家1949年建国以来，在基本政治制度方面取得了巨大的进步，在国家治理体系和治理能力方面仍然存在不足，需要积极完善。反腐只是治标，提高各级政府官员的执政能力才是治本。只有各级官员的执政能力提高了，在执行政策的过程中才不会走样，才不会出现晏教授所说的将的通过市场化淘汰落后产能，简单粗暴用行政化去产量。

写于8月13日成于8月20日上午

govyvy

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govyvy

导读：
　　商品期货收盘涨跌互现 硅铁跌停
　　黑色系集体重挫：硅铁主力跌停 焦煤一度跌超5%
　　黑色系期货午后继续走弱 硅铁触及跌停
　　商品期货午盘涨跌互现 硅铁跌超3%
　　有色全线大涨！伦铜创近三年新高 伦镍、沪镍涨超2%
　　商品期货开盘涨跌互现 沪金涨超1%
　　锌价大涨调查：钢材期货游资转战 豪赌锌供应短缺

　　商品期货收盘涨跌互现 硅铁跌停
　　周二（8月29日），商品期货市场收盘涨跌互现，黑色系高位回落，硅铁跌停，焦煤跌近5%，铁矿石、焦炭跌超2%；化工品涨跌不一，甲醇涨超3%并创五个半月新高，聚丙烯涨超2%，但沥青跌超1%；贵金属震荡走升，沪金、沪银均涨超1%；有色金属整体偏强，沪镍涨超1%；农产品多数飘绿但跌幅有限。(证.券.时.报.网)
　　


　黑色系集体重挫：硅铁主力跌停 焦煤一度跌超5%
　　周二黑色系期货大跌，硅铁主力封住跌停，焦煤跌超5%，铁矿石、焦炭跌超3%，锰硅跌超2%。


　　硅铁是硅和铁组成的铁合金，是冶炼行业重要的合金品种，常用于炼钢时作脱氧剂。

　　就在上周，内盘硅铁期货还被称为“简直是最疯狂的商品期货交易”。

　　上周三，硅铁活跃交易达到历史最高纪录，有超过70.5万手合约易手。硅铁价格也在上周二触及7726元/吨的峰值，本月累计大涨25%。

　　依照美国媒体上周的计算，硅铁期货合约单日平均持仓仅39分钟就换手了，“投资者争相买入，随后迅速抛售，以便立即将它丢给其他更大的傻瓜”。毫无例外地，美国媒体认为这又是一个泡沫的体现：“硅铁只是中国投机者密集炒作的大宗商品之一。

　　从流动性状况来看，周二，隔夜shibor创逾两年新高，市场资金面持续吃紧。

　　隔夜shibor报2.9220%，上涨7.10个基点，创近一个半月最大涨幅。

　　7天shibor报2.9210%，上涨1.46个基点。

　　3个月shibor报4.3765%，上涨0.25个基点。

　　自上周一以来的6个工作日内，央行逆回购净回收流动性达到4300亿元。

　　华创屈庆指出，相比于二季度，三季度央行运用更多方式更有效把控市场流动性，维持市场偏紧流动性预期。

　　中信明明则再次强调了流动性总量和结构的分歧，指出银行体系流动性水平并不处于较高水平，非银机构和中小银行资金更为紧张。(.华.尔.街.见.闻)

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导读：
　　中国神华与国电电力重组合并 旗下上市公司大涨
　　神华与国电合并 相关概念股大幅高开
　　中国神电破题煤电一体化 注资544亿成立火电平台
　　国电神华合并为国家能源集团 下半年央企重组可期
　　1.8万亿国字号能源投资集团：煤电产业格局将迎巨变
　　身家1.8万亿 国电神华七夕终于"在一起"煤电整合成趋势
　　真正的七夕概念：用20亿成交喊出"一世爱我"
　　国电、神华合并旗下8家A股上市公司何去何从
　　"中国神电"来了：央企整合烽烟又起 谁是下一个(附股)





　　中国神华与国电电力重组合并 旗下上市公司大涨
　　今日早盘，受中国神华与国电电力重组利好消息刺激，国电集团和神华集团旗下上市公司纷纷大涨，截至发稿，英力特，长源电力，ST平能等3股涨停。龙源技术涨7.31%。

　　消息上，国资委28日消息，经报国务院批准，中国国电集团公司与神华集团有限责任公司合并重组为国家能源投资集团有限责任公司。国电电力、中国神华公告，公司股票继续停牌。

　　华泰证券分析认为，“中国神电”揭开电企重组序幕，6月4日中国神华与国电集团旗下国电电力同时公告，称因股东拟筹划涉及公司的重大事项，将于6月5日起停牌。预计中国神华与国电电力的重组将产生强强联合、优势互补的煤电联营模式，并开启电企重组序幕。煤电联营可有效降低火电企业成本和盈利波动，打破煤电供需矛盾；火电行业集中度提高，将进一步消除产能过剩，提高行业盈利水平。电企重组将成供给侧改革与国企改革又一代表作。

　　预计中国神华与国电电力的重组将产生强强联合、优势互补的煤电联营模式。首先，神华集团与国电集团规模相近，总资产规模都达到近万亿元，营收净利规模也相近；其次，国电集团深耕风电领域，与侧重发展煤炭板块的神华集团组成最强煤电联营。随着国电集团与神华集团的重组推进，煤电央企的合并或将迎来实质性的进展。

　　电力位列七大混改领域之首，煤电央企重组整合势在必行。2016年12月召开的中央经济工作会议上指出，要把混改作为国企改革突破口，在电力、石油、天然气、铁路、民航、电信、军工等领域迈出实质性步伐，电力位列七大领域之首。国资委、国务院、发改委等多方表态，将加快推进煤电行业、重型制造装备行业、钢铁行业等领域的重组，推动解决产能过剩问题。煤电行业的央企重组整合势在必行。

　　煤电联营，可有效降低火电企业成本和盈利波动，打破煤电供需矛盾。电力行业集中度提高，可进一步改善产能过剩局面，提高行业盈利水平。

　　电企合并、煤电联营、核电注入预期下，关注火电央企旗下上市平台。电企重组序幕拉开，对于煤炭和电力企业的深度重组和整合预期将提高，其他几大发电集团的重组进度料将加速，关注五大发电集团旗下火电资产上市平台：华能国际（华能集团旗下核心上市平台）、华电国际（华电集团旗下核心上市平台）、大唐发电（大唐集团旗下核心上市平台）、上海电力（国电投旗下核心上市平台）等。(证.券.时.报.网.)

　　神华与国电合并 相关概念股大幅高开
　　据国资委网站28日消息，经报国务院批准，中国国电集团公司与神华集团有限责任公司实施联合重组。受此消息影响，8月29日早盘，相关概念股大幅高开，国电集团旗下英力特(000635)高开逾5%，长源电力(000966)、龙源技术(300105)高开逾4%，*ST平能(000780)涨逾3%。

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国家队与QFII同时重仓71只个股 交叉持股暗存上涨逻辑
　　近日本报连续对国家队(以证金与汇金为代表)持股情况进行分析，引发投资者的共鸣，更有不少投资者询问国家队与QFII交叉持股情况。媒体市场研究中心通过数据统计发现，截至昨日，在已披露2017年中报的2331家公司中，有71家公司被国家队与QFII共同重仓持股。今日本文特从国家队与QFII交叉持股情况、市场表现和机构评级等三角度对上述71家公司股票进行分析解读，供投资者参考。

　　持股情况 国家队和QFII同时增持11只个股
　　媒体市场研究中心根据数据统计发现，截至昨日，在两市已披露中报的上市公司**有71家公司前十大流通股股东中同时出现“国家队”及QFII身影。

　　从持仓变化来看，在上述71只个股中，“国家队”本期共计新进华策影视(5065.25万股)、新文化(1206.32万股)、嘉事堂(445.49万股)、三江购物(86.99万股)等4只个股，此外，还有18只个股本期受到“国家队”增持，其中，上海石化(17341.08万股)、中国石油(10714.15万股)、海螺水泥(9311.13万股)、青岛海尔(7739.05万股)、凤凰传媒(6364.81万股)、南京银行(5026.90万股)等个股本期获“国家队”增持数量居前，均超过5000万股。

　　QFII方面，上述71只个股中，本期QFII共计新进中信银行、中金黄金、华海药业、安琪酵母、长电科技、蓝思科技、伟星新材、八一钢铁、雅化集团、科大讯飞、春秋航空、沧州明珠、科隆股份等13只个股，此外，还有22只个股本期受到QFII增持，宝钢股份、海螺水泥、万华化学、金螳螂、五粮液、燕京啤酒、网宿科技、烽火通信、中海油服、天山股份等个股本期增持数量均在千万股以上。

　　综合来看，上述个股中，中国石油、新文化、凤凰传媒、中信银行、白云山、中金黄金、汤臣倍健、五粮液、海螺水泥、新宙邦、桃李面包等11只个股二季度受到了“国家队”以及QFII集体增仓，对此，分析人士表示，从近年来的调仓换股情况看，“国家队”资金具备较强的价值发现能力，除长期持有部分成长以及权重标的外，“国家队”资金多次通过布局“估值洼地”中的个股实现不俗收益，而这与善于挖掘股票内在价值的QFII资金也有一些共同点，因此，上述受到“国家队”、QFII双双增持的个股，后市或更具确定性的战略投资价值。

　　市场表现 近七成个股7月份以来上涨
　　媒体市场研究中心根据数据统计发现，上述71只个股三季度以来市场表现整体向好，其中47只个股期间均实现上涨，占比66.2%。

　　具体来看，方大特钢(59.79%)、铁龙物流(49.78%)、科大讯飞(45.11%)、雅化集团(42.27%)、世联行(37.16%)、洛阳钼业(31.62%)、八一钢铁(30.49%)等个股市场表现突出，期间累计涨幅均超过30%，此外，万华化学、广深铁路、宝钢股份、格林美、冀东水泥、沧州明珠等个股亦有不俗表现，期间累计涨幅均在15%以上。

　　值得一提的是，伴随着8月14日以来的一轮持续上攻，近两个交易日上证指数不仅成功站上3300点整数关口，同时连续刷新年内高点。在此期间，上述同时受到“国家队”及QFII青睐的个股亦有不俗表现，其中，铁龙物流(27.57%)、科大讯飞(20.73%)累计涨幅均超过20%，世联行(18.79%)、网宿科技(14.81%)、万华化学(13.52%)、格林美(11.02%)、科隆股份(10.94%)、长电科技(10.78%)、歌尔股份(10.74%)、烽火通信(10.16%)等个股期间累计涨幅也均超过10%。

　　从近期资金流向上看，8月14日以来，上述个股**有25只期间受到市场主力资金布局，实现大单资金净流入，海康威视(70475.11万元)、宁波银行(50770.99万元)、南京银行(44596.58万元)、歌尔股份(20192.70万元)、万华化学(14342.84万元)、中信银行(13877.68万元)等个股资金净流入居前，均超过1亿元。

　　机构评级 逾九成公司被券商看好
　　媒体市场研究中心根据数据统计发现，除受到“国家队”、QFII的青睐外，上述71只个股近期的投资机会亦受到券商等研究机构的广泛认可，共有66只个股在近30日内受到机构给予“买入”或“增持”等看好评级，占比达93%。

　　具体来看，万华化学(25家)、海天味业(25家)、贵州茅台(25家)、科大讯飞(24家)、东阿阿胶(22家)、海大集团(21家)、烽火通信(21家)等7只个股在近期受到机构的扎堆推荐，近一个月均获得20家以上机构给予“买入”或“增持”评级。此外，还有6只个股近期亦获得15家或15家以上机构推荐，分别为：双汇发展、歌尔股份、沧州明珠、宁波银行、海螺水泥、汇川技术。

　　其中，海天味业的投资机会近期受到25家机构的联袂看好，公司是全球最大的调味品行业生产销售企业，根据公司中报披露显示，在公司前十大流通股股东中，证金公司位列第八大流通股股东，本期持有4019.52万股，香港上海汇丰银行有限公司(QFII)位列第九大流通股股东，本期持有2149.20万股。该股最新收盘价为40.79元。

　　对于该股，民生证券表示，公司全年收入有望增长18%，净利润稳定在20%以上增长，预计实现每股收益1.26元，对应市盈率32.5倍。调味品行业有高毛利和高成长的特性，公司作为行业龙头可以给予适当溢价，合理估值在35倍-40倍左右，对应股价为44.1元-50.4元。 (原标题：国家队与QFII同时重仓71只个股 交叉持股暗存上涨逻辑)